本周(02.06-02.10)本周科创板微跌,内部以芯片与高端装备行业居前。ChatGPT概念中,海天瑞声继续领跑,但已无上周霸屏的局面。北向对新能源行业产生严重分歧,光伏巨额流出,电池流入仍居前列。本周共有19家公司盈利预测上调。
一、 科创板整体回顾
1、 宽基指数排名
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230213/533/w826h507/20230213/ead2-cc9bcf436a91aa26b0f89a73d25713be.png)
如上图,本周市场普跌,但各宽基指数跌幅其实不算大,其中创业板50处于榜尾,北证50和上证50紧随其后。
2、 科创板内部行业分化
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230213/521/w811h510/20230213/792c-01e87ba2cd328bfb5991b39b980a840c.png)
如上图所示,过往一周科创板内部来看,医药生物继续处于榜尾,高端装备和芯片行业居前。
3、 权重股表现:
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230213/687/w937h550/20230213/607a-6886537f4bac8f0820201ba65fa7a562.png)
如上图所示,科创板权重股跌幅居多,百济神州、金山办公等今年年初以来表现不错的公司本周跌幅居前。
二、 科创板IPO
(一) 本周新股:
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230213/207/w858h149/20230213/268d-4e72c368ac88e773ea67d163220696c2.png)
本周科创板新上市公司只有裕太微1家,本文会在后面章节进行分析
(二) 本周过会公司:
本周科创板并无公司审核,最近的上会公司是成都华微电子(2月17日)、安徽芯动联科(2月13日)。
(三) 未来新股:
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230213/3/w1031h572/20230213/2d1b-db17827dab50cba3bbb24ac168d66a3e.png)
三、 重点公司
(一) 裕太微(688515)
上文提到,本周科创板IPO新股上市的裕太微,本文在此进行简略分析:
1、 基本信息:
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230213/404/w788h416/20230213/844f-60d7d280046b6d9284263a307bf38424.png)
裕太微成立于2017年,位于江苏省苏州市,是百兆、千兆以太网物理层芯片量产企业,产品主要面向通信、消费电子、工业和车载领域,公司目前市占率约为2%。
2、 主要财报信息:
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230213/244/w701h343/20230213/d0a4-4327b9745ade2ed6a4ae01165cc6917f.png)
如上表所示,该公司2022前三季度业绩增速十分亮眼,接近230%。但经仔细分析,发现:1)2022前三季度实现归母净利润761万左右,金额较小,230%的同比增速对投资而言有效性有限。2)2022前三季度非经常性收益高达940万左右,扣除非经常性损益公司2022前三季度业绩依然负增长。3)公司2022Q1-Q3经营活动现金流为负值。4)2022前三季度应收账款与预付款项分别到达了8,741万和5,881万之多,两者合计甚至接近1.5亿,远远超过同期净利润规模。
因此,投资者需要理性看待2022前三季度的表观高增长。
3、 主营业务分拆:
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230213/366/w805h361/20230213/8cc7-917f53bb8d378d81cc12a754d9a726e6.png)
上图是经Wind数据库整理,公司2020年以来占比最高的工规级产品占比和毛利率都在显著提升,并与2022H1实现新高。考虑到2022H1疫情带来的宏观经济影响,能有这样的经营数据实属难能。
4、 业务前景:根据公司招股说明书描述,以太网物理层芯片将受益于未来数据量增长,预计 2025 年全球以太网物理层芯片市场规模有望突破 300 亿元预计保持 25%以上的年复合增长率。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230213/548/w776h572/20230213/9b53-e964f5c12a78b5a7a2f40378353dde8b.png)
5、 裕太微公司分析小结:
裕太微是国内为数不多实现百兆、千兆以太网物理层芯片量产企业,目前已进入诸多知名客户的供货体系。随着以太网在各个领域普及应用及国产化替代进程加快,将给公司远期带来较大成长空间。
但同时,考虑到全球 PHY 芯片市场呈现高度垄断格局,行业龙头公司(博通、美满电子、瑞昱、德州仪器、高通等)占据约 96.8%市场份额,高度集中。而目前公司市占率约为 2%,成长空间巨大固然可喜,但也不得不认清成长之路漫漫修远,也必定充满着考验这一事实。叠加前文对近期财务数据的分析,本文建议投资者理性看待公司的未来空间与投资价值。
四、 资金分析:
1、 北向净流入:
1) 区间净买入行业分布:
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230213/379/w727h452/20230213/4f63-3548350b963ffd57e9376a8efdc629fc.png)
篇幅所限,本文仅列示最高和最低各5个行业。上图可见,本周北向其实出现了巨大的分化:比如新能源行业,电池净流入排名第二,但光伏则处于垫底位置,大幅净流出,超过8亿资金。
2) 北向资金十大个股
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230213/483/w786h497/20230213/baa5-e5e5c0bfb6b9346aaadec75ea2bf2753.png)
上表可见,本周北向权重公司的净流入情况与整体基本一致,天合光能巨幅流出,软件开发(财富趋势、金山办公)流入较多。
五、 ESG评分:
1、 行业分布:
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230213/439/w772h467/20230213/3ad9-9e1ee9cf360f2c6c59595a6ad2b256fd.png)
如上图所示,本周ESG评分变化与市场表现、北向资金同中有异,相同的是电池行业排名前列,差异在于光伏设备紧跟电池,处于二级行业前列。显示,新能源行业内部存在巨大分化。
2、 ESG评分变化十大公司:
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230213/395/w761h434/20230213/182b-6561fa19753ce289ddaf360c407342db.png)
上表是ESG评分变化最显著的十大公司,榜首榜尾各取5家公司。
六、 盈利预测:
1、 行业分布:
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230213/390/w731h459/20230213/307a-c976f6506a82070dd33697732f2a065f.png)
上图可见,本周总共有19家公司盈利预测中位数上移,行业分布中,半导体最多,其次是新能源电池行业和软件开发。这里补充一下,行业分布中并无光伏行业,这与上文北向资金流向一致。
2、 盈利预测上调公司一览:
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230213/532/w901h431/20230213/59f6-3be65682c34d86fcc6c996830c91b5fd.png)
上表是本周盈利预测(规模净利润预测值)中值上移的公司,共有19家。本文考虑到篇幅关系,以变动幅度降序排列,选取其中最大的10家公司列示。
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