原标题：毛利率下滑问题亟待解决
8月中下旬，上市家居企业陆续发布2021年上半年业绩报。截至9月3日，九大定制家居上市企业半年成绩单也已全部出炉。透过今年上半年上市家居企业的整体业绩数据来看，行业强者恒强、弱者愈弱的“马太效应”愈发明显。
增速领跑行业均值
“潮水退去，方见本色”是居然之家对今年上半年的总结。8月26日居然之家发布的2021年上半年业绩报显示，上半年其营收、净利润等多个业绩指标均实现大幅增长，且增速明显优于行业平均水平。
其中，上半年居然之家实现营业收入66.04亿元，同比增长67.49%；归母净利润11.22亿元，同比增长172.42%。现金流方面，截至6月30日，居然之家经营性现金流净流入32.36亿元，同比增长798.57%。此外，业绩稳健增长的同时，居然之家在数字化领域的各个布局也保持了不同程度的高增长。
营业收入
66.04亿元，同比增长67.49%
销售额
508.9亿元，同比增长155%
归母净利润
11.22亿元，同比增长172.42%
透视：从财报看，居然之家业绩的增长，主要源于两方面：一是热点品类上半年的旺盛需求，其中五大热点品类销售额较2019年同期增长超过45%；另一方面是近两年居然之家门店的持续扩张。财报显示，截至今年上半年，居然之家在全国范围内经营家居卖场398家，覆盖多个一线城市和下沉地域。
此外，今年上半年，居然之家加快了线上线下融合，推出洞窝平台，赋能B、C两端，并积极推动天猫同城站发展。数据显示，上半年同城站日均访客同比上升33%，引导成交47.5亿元，同比增长53%。
红星美凯龙
“拓品类、重运营”核心战略加持
2021年上半年业绩报显示，红星美凯龙多项盈利指标增幅明显。财报显示，截至2021年6月30日，红星美凯龙实现营业收入75.03亿元，同比增长24.54%；归母净利润17.32亿元，同比上涨57.26%；自营商场业务收入同比增长29.4%。
就主营的家居业务而言，今年上半年，红星美凯龙经营商场数量稳步增长，出租率持续攀升。报告期内，共经营93家自营商场，总在管面积819.66万平方米。其中21家分布在北京、上海、天津、重庆，占自营商场总数量比例达到22.58%。
营业收入
75.03亿元，同比增长24.54%
归母净利润
17.32亿元，同比增长57.26%
自营商场业务收入
同比增长29.4%
透视：据悉，今年上半年，红星美凯龙以“拓品类、重运营”为核心策略，不断增强主业竞争力。近年来，红星美凯龙全面梳理了产品结构，在全国推进智能电器馆、睡眠生活馆等九大主题馆。同时推出“八大地区攻略”，以提升红星美凯龙在各区域市场的占有率。
数据显示，在核心策略的加持下，红星美凯龙商场强劲复苏态势已现。其表示，下一步将持续通过品类拓展、细分赛道精耕等方式从内至外提升运营效率，为品牌商、经销商多维赋能。
发展势头强劲超预期
8月25日，东易日盛发布2021年半年业绩报告。数据显示，东易日盛订单数据较去年同期大幅增长，整体财务状况良好，现金流充足。报告期内，其实现营业收入约17.71亿元，同比增加106.44%；经营活动产生的现金流净额1.81亿元，较上年同期增长3303.44%。虽然此前东易日盛在第一、二季度业绩预告中分别体现了不同时期取得的阶段性成绩，但上半年营收的增长仍超出预期。对此，东易日盛表示，主营业务拓展顺利、家装业务增长是营收同比大幅增长的成因。
营业收入
17.71亿元，同比增长106.44%
现金流净额
1.81亿元，同比增长3303.44%
透视：“没有引入数字化便无法保证效率。”随着产业数字化的逐步深入，越来越多的家装企业开始意识到数字化的重要性。在数字化保障下，东易日盛上半年家装服务准时交付率达到95%，客户满意度达96.2%，为2021年上半年的营收提供了大力支持。
随着“家庭核心区”“家庭社交区”“主卧品质生活”等概念的进一步梳理，东易日盛的服务也为大众生活融入了更多品质感，也令其发展势头更劲。
归母净利润同比增长超4倍
作为老牌家居企业，曲美家居在消费升级和新零售时代下，为自己开辟了具有前景的发展空间。据其2021年年中业绩报显示，上半年实现营业收入25.1亿元，同比增长43%；归母净利润1.28亿，同比扭亏为盈，交出了营收、净利润双增长的成绩单。
面对疫情后的原材料价格、海外物流价格的上涨，报告期内，曲美家居通过多渠道优化经营成本，并借助海外子公司的产品力优势，全面发力。截至6月30日，订单同比增速超过70%。截至8月26日午间收盘，曲美家居股价上涨2.09%，报10.27元，总市值59.61亿元。
营业收入
25.1亿元，同比增长43%归母净利润
1.28亿元，同比增长410.60%
研发投入
4833.7万元，同比增长35.5%
透视：近年来，曲美家居坚持“三新营销”转型与“时尚家居”品牌升级。半年报显示，其零售渠道客单值等核心经营指标持续增长，其中经销商渠道客单值超过3.5万元，直营门店客单值超过3.9万元，渠道活力显著增强，主品牌开店速度比去年同期显著加快。
营业成本同比激增毛利率下降
顾家家居2021上半年业绩显示，其营业收入80.16亿元，同比增长64.89%；归母净利润7.72亿元，同比增长34.15%。
从营收规模来看，顾家家居虽然在增长的道路上持续前进，但营业成本的大幅增长，同样引人关注。上半年，顾家家居营业成本达57.04亿元，同比激增81.83%，增速明显超过营收增速。此外，报告期内，顾家家居的境内业务毛利率33.79%，境外业务毛利率19.41%，已降至20%以下水平。
营业收入
80.16亿元，同比增长64.89%
营业成本
57.04亿元，同比增长81.83%
透视：顾家家居将成本增速的原因，归结为仓储租赁费用增长及新收入准则后相关运费的核算调整等，但即便减去计算在营业成本中的3.47亿元运费，成本增速依然超过70%。此外，报告期内，顾家家居销售毛利率降至28.31%。不仅如此，境外业务的利润率也给顾家家居整体拖了后腿。虽然目前顾家家居的营收仍在增长，但利润率下滑颇为明显。同时其早年的大笔投资、并购的隐忧已经显现。在企业快速冲规模的同时，如何解决逐渐暴露的隐患，将是顾家家居亟待解决的难题。
文/张鑫宇
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
