对话美世全球首席投资策略师：市场将特朗普的关税言论解读为谈判策略

专题：世界经济论坛年会_2025冬季达沃斯

　　新浪财经北美站康路 发自瑞士达沃斯

　　2025年世界经济论坛年会将于1月20—24日在瑞士举行，年会召集世界各地、各行业的近3000名领袖，探讨“智能时代的合作”这一主题。

　　2025年是美世（Mercer）全球首席投资策略师Rich Nuzum参加世界经济论坛的第六年。作为全球知名投资咨询公司，美世长达20余年租用达沃斯会场前主街上的一家酒店，专门用于达沃斯期间的客户洽谈和商业会晤。

　　“在达沃斯有很多交易在推进。尽管这些交易不一定在这里签署，但创业者、风投投资者和机构投资者在此聚集，基础设施投资者与政府会面，这是一个非常高效的地方。” Rich Nuzum对新浪财经表示。

　　在和全球CEO、政府代表、投资人持续沟通数天后，Rich Nuzum对新浪财经表示，全球范围内对风险投资和创业活动的兴趣持续高涨，特别是在人工智能和数字技术领域的创新引领下，企业和投资者表现出强烈的“害怕错过”情绪，这种信心为市场注入了强劲的活力并形成良性循环。同时，基础设施投资也成为了备受关注的领域。通过公私合作模式，各国政府可以有效利用全球资本和尖端技术，推动大型项目的发展。这种投资不仅直接拉动经济增长，还能通过叠加效应进一步提高区域整体经济的竞争力和协同效应。

　　在亚太地区，Nuzum认为东南亚国家如印度尼西亚、越南和马来西亚正在引发更多国际关注。他指出，这些国家因其合理的劳动力成本和跨国企业带来的技术转移效应，生产力正在迅速提升。此外，女性劳动参与率和年轻劳动力参与率的上升，进一步推动了区域经济发展。与此同时，印度在莫迪政府领导下，凭借亲商政策和强劲的经济表现，吸引了全球投资者的目光。但由于印度股市的高估值，一些投资者可能将目光转向估值更具吸引力的地区，如东南亚、拉美和非洲。

　　在技术领域，人工智能仍然是论坛讨论的焦点之一。Nuzum表示，企业已经在通过人工智能和大型语言模型提升生产力，并探索如何利用这些技术在市场竞争中占据更有利的位置。他还提到，尽管人工智能技术面临一定的风险，但企业在这一领域的投入已显示出良好的投资回报率，未来相关领域的资本流入预计将进一步加速。

　　在地缘政治层面，Nuzum指出，尽管特朗普政府近期提到的关税政策引发了一定的不确定性，但市场普遍将其解读为谈判策略，而非长期经济措施。总体来看，尽管全球地缘政治风险和环境问题依然严峻，但投资者对经济前景的信心依然强劲。

　　美世为全球大型机构投资客户（包括主权基金、养老金、保险、银行、财富管理、家族办公室等）提供全面投资方案，包括老龄化、ESG和可持续业务等。美世拥有16.45万亿美元资产咨询规模（Assets Under Advisement）， 还拥有外包首席投资官OCIO业务的巨大份额，具有超过4200亿美元的资产管理规模。

　　附部分对话实录：

　　新浪财经：基于您在达沃斯与众多CEO、政府官员和风投人士的互动，您认为未来几年甚至未来十年，哪些新兴投资趋势将对全球市场产生最重大影响？

　　Rich Nuzum：我可以先提两个趋势。第一个是全球范围内对风险投资和创业活动的持续浓厚兴趣，尤其是在美国。这种兴趣越来越强烈。今年的达沃斯尤其如此，信心更高了，企业信心更强，因此人们更愿意冒险。有一种“害怕错过”的情绪，无论是投资者、机构投资者还是运营公司的CEO，大家都非常关注人工智能（AI）、数字技术以及更广泛的创新形式，以推动增长。

　　这种信心会带来经济和市场中的积极效应，并形成良性循环。当您看到客户和供应商信心十足时，当您的竞争对手也信心满满时，作为高管，您自己也会更加自信。所以这种信心非常重要。

　　第二个趋势是基础设施投资，这是另一个备受关注的领域。这类投资的资金规模更大，项目周期更长，通常伴随着更多政府的参与。许多是公私合作模式（PPP）。各国政府已经意识到，当他们与机构投资者和商业运营公司合作建设基础设施时，他们不需要提供全部资金，同时还能获得尖端技术和高度专业、积极的团队，而这些团队不需要本地雇佣和培训。

　　因此，政府如果采用公私合作模式，并吸引全球基础设施投资者参与开发计划，可以大大加速发展进程。基础设施投资还能为经济带来积极的外部效应。

　　在达沃斯有很多交易在推进。尽管这些交易不一定在这里签署，但创业者、风投投资者和机构投资者在此聚集，基础设施投资者与政府会面，这是一个非常高效的地方。

　　采访者：您如何看亚太地区的增长机会？尤其在亚洲，哪些因素可能成为驱动力(9.250, 0.11, 1.20%)？

　　Rich Nuzum：跨国企业正在寻找能以合理价格雇佣劳动力的地方来生产商品或服务，成为全球供应链的一部分。更多目光投向印度尼西亚、马来西亚、越南和柬埔寨等地。

　　这些经济体的表现非常强劲。劳动参与率在上升，就业率高且不断增加。此外，由于全球跨国企业带来了技术和培训，这些国家的生产力正在提高。这种技术转移产生了积极的外部效应。女性劳动参与率正在上升，年轻人的劳动参与率也在提高。数字化的普及也起到了很大作用——人们可以在家工作或灵活工作，而不一定需要去实体工厂。

　　新浪财经：印度在达沃斯似乎表现得非常积极？

　　Rich Nuzum：印度在达沃斯以及其他全球性会议（例如沙特阿拉伯的未来投资倡议）上都有很大的存在感。在莫迪政府的领导下，印度对外国直接投资非常友好，亲商政策明显，而且在吸引投资者方面表现出很高的能力。

　　印度经济表现强劲。但印度股市的估值与美国股市估值相当。从投资者的角度来看，由于市场已经认识到印度的强势故事，其估值被推高，投资机会可能在其他地区（如东南亚、拉丁美洲或非洲）更有吸引力。

　　新浪财经：随着美国新政府上台，出现了很多不确定性。特朗普最近提到了关税问题。您认为这会对亚洲，特别是中国产生重大影响吗？

　　Rich Nuzum：从微观层面来看，单个企业对特朗普的政策非常关注。C-suite（高管）密切关注这些政策，因为它们会影响到他们的业务、客户、供应商和竞争对手。

　　现在还有许多不确定性，因为尚不清楚政府到底会采取哪些行动。尽管关税被提到，但目前还没有实施。市场似乎已经决定，特朗普更可能将关税作为改善美国贸易条件的谈判策略，而不是长期大规模实施关税政策。

　　新浪财经：那关于CEO、政府或行业领袖在达沃斯分享的其他见解呢？尤其是人工智能方面，有什么新的讨论吗？

　　Rich Nuzum：公司已经在利用人工智能（AI）提升生产力，并尝试用大型语言模型来增强人类的表现。简单来说，要想在商业中成功，人类必须与AI竞争，但这种竞争并非“对抗AI”，而是更好地利用AI来胜过其他竞争者。从宏观层面看，与虚假信息、网络安全相关的风险依然存在，但地缘政治和环境问题已经上升为更高优先级。

　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

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责任编辑：李昂