China SIF｜长期资本代表热议护航ESG长期发展_新浪财经

　　越来越多的研究和实践表明融入ESG考量的投资组合能够帮助投资者筛选出长期业绩更加强劲的公司，且在管理尾部风险方面也往往更胜一筹。ESG原则与长期资本投资之间存在着天然的共通之处。主权基金、养老金、基金会等长期资本，与ESG理念有着较高契合度。ESG投资和传统投资在风险收益特征上到底有何差异？为什么说ESG投资更加契合长期资本的投资目标？长期资本ESG投资如何才能落到实处？

　　在12月7日举办的中国责任投资论坛年会上，中国责任投资论坛秘书长、商道融绿副总经理关睿主持讨论了“长期资本护航ESG长期发展”主题平行论坛，来自保险、养老金、基金会等长期资本代表就此话题进行了分享。

　　安联保险资管固收部总经理、ESG投资负责人赵一特别强调了相比短期财务表现，ESG因子往往是长期回报的来源，以及全流程融入ESG因子的重要性。

　　赵一指出，一个短期的财务指标或某一时间段短期投资收益的表现，并不能够预期或保证长期投资收益的稳定。这种长时间投资收入的稳定，恰恰来自于非财务的一些因素。E、S、G三个维度为投资机构在追求长期投资收益可持续性方面提供了足够的视角和因子，与长期资本投资存在天然的共融关系。包括安联集团在内的很多全球长期投资者正在运用ESG整合策略，在主动投资的全流程中纳入ESG因子，在获得长期收益的同时，改善ESG这三个正外部性和内源性因子。安联集团设定了13个ESG敏感投资主题，对涉及这些敏感主题的项目设计了专门的流程控制体系来判断和筛选最佳投资组合与风险控制体系。对于未来中国市场ESG投资的发展和整体ESG投资收益的提升，投资机构应充满信心。

　　中再集团董事会办公室信息披露处高级经理陆丹介绍了中再集团在资产所有者和资产管理者的双重身份下积极开展ESG投资与信息披露工作的具体情况。

　　中再集团是气候风险管理的引领者，公司的再保险业务为国家海上风电以及核电站等重大技术装备提供保障，助力碳减排；公司自主研发的巨灾模型也是气候风险管理非常有效的工具。中再集团非常重视ESG工作，将ESG、“双碳”、环境风险、气候风险的管理全部纳入到公司的 “十四五”规划顶层设计之中。集团创立STIRD标准，分别代表standard（标准）、technology（技术）、investment（投资）、risk（风险）、disclosure（披露）五个维度，不断推进绿色保险产品开发，积极助力清洁能源发展。在信息披露方面，中再集团下一步的将探索TCFD框架下气候相关财务信息的披露，适时加入UNPRI、PSI等负责任投资、负责任保险组织，积极参与ESG评级和指数纳入的工作。

　　在圆桌讨论环节，保险资管协会教育培训及国际事务部总监杜建介绍了协会近期在ESG领域进行的三个方面工作。

　　首先，协会积极组织国际论坛交流，联合商道融绿、清华大学等合作机构开展了一系列ESG专业能力培训，并且在保险资金ESG投资、养老金ESG投资以及尽责管理原则等方面形成了阶段性研究成果，不久将会发布。在保险资管行业积极探索和实践ESG投资的大环境下，协会于今年5月发布了《助推实现“碳达峰、碳中和”目标倡议书》，鼓励各保险机构积极探索拟定保险资金负责任投资原则及绿色投资标准，深入发掘“双碳目标”投资机遇。此外，保险资管协会在监管指导下，于今年10月28日成立了责任投资（ESG）专业委员会，汇聚境内外机构的40余位专家顾问，共同推进保险资管行业在ESG领域的研讨和业务交流。

　　APG荷兰汇盈投资高级基金经理胥珂嘉分享了APG在管理荷兰养老金时运用ESG策略的四大框架。

　　首先，APG对股票、债券等不同种类的投资标的设定年度碳减排指标，限制对高碳排放量行业的投资。目前的碳排放考量范围包括范畴一与范畴二，未来也会包含范畴三。APG还设立有一套ESG风险评估体系，不符合评估要求的投资标的将会被纳入负面清单中，投资经理和ESG专员将会与这些公司和资产沟通如何提升ESG管理和信息披露质量。当然重要的是，负面清单重的标的在ESG管理提升到一定水平后，也可以转入正面清单。另外，APG将符合联合国可持续发展目标（SDG）的投资资产定义为正面投资，并计划到2025年正面投资资产份额将达到全部资产的20%。最后，APG是将ESG因子纳入投资的全流程管理之中，结果也表明ESG对于长期投资来说是一个非常有用的工具，对公司正收益做出了贡献。

　　福特基金会（美国）北京代表处首席代表高倩倩从基金会角度介绍了平衡收益与ESG目标的途径。

　　福特基金会在管资金规模为160亿美元。依据美国法律，基金会每年需要拨出5%的资产作为纯粹的慈善捐款，这意味着基金会每年需要至少5%的投资回报率来维持资金规模在通货膨胀等因素下的稳定发展。福特基金会以消除经济、文化、社会，政治等方面的不平等现象为宗旨，为保证除慈善捐款之外的资金投资方向与基金会的宗旨保持一致，福特基金会于5年前划拨10亿美元作为与基金会宗旨相关的投资资金，旨在获得环境与社会效益方面的提升。该项资金目前在美国主要用于低收入人群住房项目，既满足基金会消除不平等的目标。其余部分的基金投向，在商业回报之上，也考虑了ESG投资原则。高倩倩还提到，在疫情严重的2020年，福特基金会发行了10亿美元的社会债券，将募集到的资金用于支持遭受疫情困扰的人群，这也是私人基金会首次通过发行债券进行慈善与公益捐赠活动。

　　中金公司研究部执行总经理刘均伟带来了其研究团队对A股上市公司ESG投资的最新研究成果。

　　刘均伟团队用上市公司的市值变化来反映其长期价值的成长性，通过自然语言技术构建了A股ESG重视程度的得分，观察得分最高组和最低组在未来一年到三年内的市值增长差异。实证结果表明，ESG投资具有长期性的特征，A股上市公司ESG重视程度得分对未来一年到三年公司市值的长期增长有显著的正面影响，但是在短期（如3-6个月或12个月）层面的差异不是很明显。此外，ESG投资的尾部风险也相对较低，原因在于及时披露ESG信息有助于监管与投资机构提前识别并介入风险，同时ESG重视与管理程度较高的公司自身风险管理能力也较强。刘均伟总结，ESG投资组合能够帮助投资者筛选出长期业绩更加强劲的公司，同时降低投资组合中的风险，特别是尾部风险的发生。

　　本届年会得到了战略合作伙伴穆迪、嘉实基金，合作伙伴浦银安盛基金、RepRisk，以及CDP全球环境信息研究中心、国际金融公司（IFC）、国际资本市场协会（ICMA）、华泰证券、气候债券倡议组织（CBI）、清华大学全球可持续发展研究院（TUSDG）、商道纵横、深圳高等金融研究院、首都经济贸易大学中国ESG研究院、思盟企业社会责任促进中心、同花顺、万得3C会议、亚洲投资者气候变化联盟（AIGCC）、英国加速气候转型计划（UK PACT）等单位的大力支持。

　　为落实疫情防控措施，第九届中国责任投资论坛年会首次采用“无观众现场录制、全程多平台直播”的形式举行。本次年会有超过1，800人报名注册，当日登录中国责任投资论坛官网（https：//www.chinasif.org/）观看直播的数量达4，941人次，观看总时长达100，082分钟。报名量和直播观看量均创历史新高。另有超过千名专业人士通过万得、同花顺等平台同步收看活动直播。欢迎登录China SIF官网观看活动回放。

　　第九届中国责任投资论坛年会

　　2021年12月7日，北京时间08：45-17：30

　　主题：和而不同：ESG的开放与融合

　　主办单位：商道融绿　新浪财经

　　联合主办：联合国环境规划署金融倡议组织（UNEP FI）

　　联合国可持续证券交易所倡议组织（UN SSEi）

　　战略合作伙伴：穆迪　嘉实基金

　　合作伙伴：浦银安盛基金　RepRisk

　　支持单位：CDP全球环境信息研究中心、国际金融公司（IFC）、国际资本市场协会（ICMA）、华泰证券、气候债券倡议组织（CBI）、清华大学全球可持续发展研究院（TUSDG）、商道纵横、深圳高等金融研究院、首都经济贸易大学中国ESG研究院、思盟企业社会责任促进中心、同花顺、万得3C会议、亚洲投资者气候变化联盟（AIGCC）、英国加速气候转型计划（UK PACT）（以汉语拼音为序）

　　新浪财经ESG评级中心简介

　　新浪财经ESG评级中心是业内首个中文ESG专业资讯和评级聚合平台，致力于宣传和推广可持续发展，责任投资，与ESG（环境、社会和公司治理）价值理念，传播ESG的企业实践行动和榜样力量，推动中国ESG事业的发展，促进中国ESG评估标准的建立和企业评级的提升。

　　依托ESG评级中心，新浪财经发布多只ESG创新指数，为关注企业ESG表现的投资者提供更多选择。同时，新浪财经成立中国ESG领导者组织，携手中国ESG领导企业和合作伙伴，通过环境、社会和公司治理理念，推动建立适合中国时代特征的ESG评价标准体系，促进中国资产管理行业ESG投资发展。