【惠誉评论】2024年第一季度中国结构性融资资产表现总体稳定_新浪财经

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惠誉评级表示，2024年第一季度，中国车贷ABS和RMBS底层资产违约率基本保持稳定，且短期内可能继续保持稳定。然而，某主要发起机构发行的各单车贷ABS交易的逾期率和违约率明显攀升，以及房贷提前还款加速为稳定的表现蒙上一层阴影。消费贷ABS的资产表现基本稳定。

上汽通用汽车金融近年来发起的交易（未获惠誉授评）在车贷ABS市场上占比较大，1月其各单交易的逾期率出现出乎意料的显著攀升，其中大部分在随后的几个月内转为违约。因此，3月车贷ABS的资产违约率飙升。惠誉尚未发现有其他机构发行的交易出现类似的底层资产违约率飙升的情况。若剔除上汽通用汽车金融的交易，2024年第一季度车贷ABS的年化违约率增长6个基点。

RMBS底层资产的逾期率和违约率依然较高，其原因在于提前还款再次激增，导致资产池快速缩水。惠誉预计，大部分RMBS交易因为提前还款使得清偿时间将远早于最初预期，而整个生命周期的累计违约率亦将随之降低。

车贷、房贷和消费贷领域的近期政策变化较大。车贷领域已取消最低首付要求，允许汽车金融公司探索风险更高的细分市场。房贷方面，大部分城市的首套房住房贷款最低首付款比例已从20%降至15%，购房限制也大幅放宽，尤其是在人口最多的一线城市。消费贷方面，新规提高了对消费金融公司的资本要求，并对外部增信产品的比例设定上限，有利于形成更加审慎的授信实践。

本文作者：郭哺麟，万颖玲 (Tracy)

(惠誉评级)

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