金山办公2024年点评报告_

来源：逸柳投研笔记

声明：本文仅作研究讨论用，不构成任何投资建议。股市有风险，决策需独立思考，搭建好自己的逻辑体系和风控体系，切忌人云亦云。

这篇文章我是让腾讯元宝生成的，按照几个基本模块，控制了一些格式。文档制作是一种办公人士的刚性需求，当然，也是有诸多挑战，比如现在很多非正式的场景就更习惯用线上文档工具，比如腾讯文档，另外还有钉钉、飞书等等，也都有各自的文档工具。金山办公的财务数据很优质，而由于其PE值相对较高，其实并不适合大部分普通投资者。

而在当下，万物皆可AI，文档自然也不例外，可以提供一个便捷的入口，让用户少几次点击（不然就要copy到deepseek或者其他工具中）。

1、业绩稳健增长，分红力度加大

2024年公司实现营业收入51.21亿元，同比增长12.40%；归母净利润16.45亿元，同比增长24.84%。拟实施每10股派9元现金分红方案，合计派发现金红利4.16亿元，分红率25.29%，若考虑同期1亿元回购支出，综合股东回报率达31.37%。

2、业务结构持续优化

主营业务呈现"两升两降"特征：WPS个人业务收入32.83亿元（+18%），受益付费用户增长；WPS365业务收入4.37亿元（+149.33%），企业协作需求爆发；传统软件业务收入12.68亿元（-8.56%），因客户转向订阅制采购；其他业务收入1.32亿元（-37.17%）。业务重心加速向SaaS模式迁移，订阅收入占比达72.5%，云转型成效显著。

3、用户规模持续扩大，政企市场深入拓展

WPS全球月活设备数达6.32亿，其中PC端2.91亿（+9.81%），移动端3.41亿（+3.33%）。政企客户新增华润、中粮、国药等央国企标杆，在金融、制造、消费、互联网四大行业实现重点突破，覆盖超200所高校智慧校园建设，教育版客户渗透率显著提升。

国内累计年度付费个人用户数4,170万；海外累计年度付费个人用户数174万。付费后增值服务包括：输出转换、文档处理、分享协作、内容资源等。

4、AI驱动产品进化，技术壁垒持续夯实

全年研发投入16.96亿元（+15.16%），研发人员占比67%。核心突破包括：AI网关实现多模型智能调度，政务大模型完成公文全周期管理，文生图模型处理速度行业领先。产品端实现跨平台架构统一，鸿蒙版完成全场景适配，私有云版本支持可视化部署及信创数据库对接，系统部署效率提升60%。

5、深化AI+全球化战略布局

2025年将重点推进三大方向：①AI助手深度融入办公场景，拓展政务、金融垂直领域应用；②加速WPS365在中大型企业复制推广，目标收入翻倍；③强化海外市场本地化运营，重点突破东南亚市场。管理层预计MAU将突破7亿，订阅收入占比提升至80%，国际业务收入增速保持50%+。

6、风险提示

技术迭代风险；行业竞争加剧；海外市场波动。

特别声明：以上内容仅代表作者本人的观点或立场，不代表新浪财经头条的观点或立场。如因作品内容、版权或其他问题需要与新浪财经头条联系的，请于上述内容发布后的30天内进行。