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三千亿国家大基金重塑投资格局，半导体材料ETF行情可期。
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作者|多面金融工作组
在消息面上，半导体行业迎来实质性利好。
随着6月7日国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（下文简称“大基金三期”）的进一步批复，半导体板块景气边际改善趋势明显，投资热情再次得到显著提升。
中航证券分析称，我国IC产业自主攻坚将加快步伐，大基金三期投资重点或为人工智能芯片、先进半导体设备（尤其是光刻机等）、半导体材料（光刻胶等）。
在这一背景下，半导体及元件板块持续走高，多只个股以及半导体相关ETF也迎来逆势上涨。其中，中证半导体材料指数短期内已实现六连涨，目前涨幅已超过11%。
拾盐士关注到，或得益于大基金三期重点投向，半导体材料设备取得了超额收益和持续性行情，半导体材料ETF（562590）等典型基金也迎来一波暴涨，引发诸多投资者的关注。
大基金三期或重点投向半导体材料
近日，国家大基金三期成立的消息“点燃”了半导体投资者的热情。
国家大基金三期注册资本达到3440亿元，规模之大超过国家大基金一、二期的总和。作为中国芯片领域史上最大规模基金项目，国家大基金三期的成立也标志着国家对于半导体产业战略扶持之决心与长期信心，这无疑为半导体产业的发展注入了一剂“强心针”。
从行业角度看，随着全球半导体库存完成去化，市场需求有望进一步复苏。据世界半导体贸易统计组织（WSTS）预测，到2025年，全球半导体市场规模有望达到6870亿美元，年均复合增长率约为12.5%。
WSTS数据显示，2024Q1全球半导体销售额约为1377.17 亿美元，同比增长约15.23%；亚太地区半导体销售额为779.60 亿美元，同比增长19.37%。此外，WSTS还将今年半导体市场预测上调至16%。
数据来源/Wind，SIA
基于政策利好和行业数据拉升，有不少机构判断半导体行业或将再次迎来上行周期。
银河证券发布研报称，半导体行业板块经历连续调整，多种迹象表明半导体行业周期即将反转。光大证券也在研报中指出，在经历了2023年半导体供应链库存的持续调整后，2024年以来全球半导体销售额得以好转。而随着当前半导体板块景气边际改善趋势明显，大基金三期未来有望给国内关键环节的半导体公司注入更大发展力量。
正如上述机构判断，6月11日至今，半导体及元件板块震荡走高，成分股中飞凯材料涨超9%，江丰电子、南大光电、正帆科技涨超6%，上海新阳、芯源微、联动科技等股票跟涨。
而影响相关个股涨势的最主要因素，则是大基金三期的重点投资方向。
与前两期不同的是，半导体材料或为大基金三期的投向重点，例如存储及AI相关高速存储HBM，以及严重卡脖子的关键半导体设备和材料等。华西证券判断，大基金三期的主要流向是晶圆制造环节，并以此来撬动设备和材料等环节的不断突破。
公开资料显示，半导体设备和材料处于产业链的上游，是半导体行业的基石。具有产业规模大、细分行业多、技术门槛高、研发投入大、研发周期长等特点。
中航证券分析称，我国IC产业自主攻坚将加快步伐，大基金三期投资重点或为人工智能芯片、先进半导体设备（尤其是光刻机等）、半导体材料（光刻胶等）。
基金公司前瞻布局
半导体材料相关ETF行情可期
在当前背景下，半导体材料设备被资金高度关注，具备极高的配置价值。香颂资本执行董事沈萌认为，半导体材料是大基金三期的投向重点，不仅带动二级市场相关概念股走高，对相关主题基金的表现也有刺激作用。
拾盐士关注到，在这一轮上涨行情之中，芯源微、南大光电、中晶科技、澳弘电子、联动科技等多只半导体个股逆势上涨，股价涨幅均超过10%，而这些个股也成为相关ETF基金的重点配置对象。
据Wind数据不完全统计，目前市场上半导体行业主题ETF基金共有55只，6月以来共有10只基金在目前为止的6个交易日内实现了“六连涨”。此外，仅单日涨幅4%及以上的权益ETF有12只，均为芯片、半导体、集成电路类等主题ETF。
其中，精准聚焦半导体材料设备的半导体材料ETF（562590）等产品收益率表现位居同类产品前列。半导体材料ETF（562590）月内涨幅达到6.18%，周内涨幅达到4.56%，周涨幅在同类基金产品中位列第二名。
半导体材料ETF（562590）月收益率走势
IPG中国区首席经济学家柏文喜认为，政策利好、半导体行业景气度回升、估值吸引力以及资金流入等因素推动了半导体材料相关ETF的上涨。
“经过前期的下跌，半导体板块估值处于相对低位，具有一定的估值吸引力。此外，市场资金对半导体板块的关注度提升，吸引了资金流入，推动板块持续上涨 ”柏文喜表示。
从交易规模方面来看，上述55只半导体ETF在6月的首个交易周累计获得净流入11.81亿元，投资者对于半导体ETF基金体现出十足的交投热情和投资信心。其中，半导体材料ETF（562590）等多只基金实现了连续三天的净流入，交易额连续上涨。与年初相比，半导体材料ETF（562590）份额增长幅度超过1.5倍，最新规模达5676.01万元，创近3个月新高。
6月13日盘中，中证半导体材料设备主题指数再度强势上涨1.63%。成分股东方电热上涨8.18%，晶瑞电材上涨7.27%，概伦电子上涨6.15%，盛美上海、南大光电等跟涨。
从产业链发展角度看，上游的半导体设备和材料国产替代空间广阔，持续受到资本市场高度重视和国家产业政策的重点支持。因此，半导体材料设备类型ETF基金或将持续受益于大基金三期带来的利好。
半导体ETF基金收益率“两极分化”
成分股配置专业度决定业绩表现
拾盐士还注意到，在这一波上涨行情之中，也有不少半导体ETF基金收益率表现平平，与收益率优异的基金产品呈现出“冰火两重天”的对比。
沈萌认为，同类产品收益率的差异主要取决于个股配置的差别。因此，虽然半导体行情整体上涨，但专业有效的成分股配置才是提升产品收益率的关键所在。
以半导体材料ETF（562590）为例，该产品紧密跟踪中证半导体材料设备指数，汇聚半导体材料设备核心优质标的。据6月11日wind数据，指数中半导体设备（50.9%）、半导体材料（19.7%）占比靠前，合计权重超70%，充分聚焦指数主题。
数据来源：Wind再看重仓股配置情况，半导体材料ETF（562590）前十大成分股包含北方华创（17.96%）、中微公司（14.14%）、沪硅产业（4.77）、拓荆科技、TCL科技、南大光电等。
其中，北方华创和中微公司作为前两大成分股，占比合集超过30%，十大重仓股票占比超过60%，覆盖半导体设备及材料的各个环节，完美抓住本轮上涨机遇，并力争实现基金资产的长期稳定增值。
在柏文喜看来，以半导体材料ETF（562590）在这波行情中的表现进行分析可以发现，本轮收益率脱颖而出的半导体ETF基金具备一些相通的优势点：
规模效应：半导体材料ETF（562590）规模较大，规模效应可能带来更好的流动性和市场影响力 。
跟踪误差小：如果基金跟踪误差较小，能够较好地反映指数表现，这可能是其吸引投资者的一个重要因素。
品牌效应：华夏基金作为知名基金公司，其品牌效应可能对投资者选择产生积极影响。
投资策略：可能采取了有效的投资策略，例如优化成分股选择或权重分配，以提高基金表现。
一位基金经理分析称，前两期“国家大基金”分别发布于2014年和2019年，而从市场的历史反应来看，无论此前半导体行情处于低位震荡或是右侧上行期，每轮大基金成立后，市场都曾出现了四五个月较为凌厉的涨势。
在半导体行情有望持续走强的趋势之下，除了半导体ETF类型基金，集成电路产业或半导体产业相关主题基金和指数基金部分产品在近期也有不错的表现，而这些业绩优秀的基金产品也值得市场和投资者持续关注。
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