在诸多出险房企中，恐怕没有谁比中国融创更幸运的了。
继华融联手6家银行、中信信托开启上海董家渡项目融资合作后，这一创新融资模式正在融创多项目中加速落地。
日前，东方资产与融创中国就武汉桃花源项目达成融资合作。不仅是四大AMC，甚至连陕西金资这家地方AMC也加入了纾困中国融创的大军。
三家AMC预计盘活项目总额近千亿，这是目前为止践行“金融16条”的一个样本。
创新纾困模式：
AMC带资进组 融创日后回购
据悉，融创武汉桃花源项目位于光谷核心区，与黄鹤楼、湖北省博物馆、东湖、武大等同列城市中轴线。项目总建筑面积81万平方米，总货值约226亿元。“桃花源”系产品，属于融创高品质中式住宅序列。
根据东方资产与中国融创的合作协议，本次融资总规模33.11亿元，所注入资金将用于化解原有债务以及支持项目的整体开发建设。合作达成后，东方资产将行使监管职能，并保留使用融创品牌，融创仍然是操盘方，并会在未来融资偿还后回购股权。
从合作方式来看，与中国华融牵头融资上海董家渡项目如出一辙。据地产业内人士表示，这是一种创新的纾困方式，此前从未出现过。过去10多年，金融领域创新不断，拿出了很多精彩的服务产品。但随着监管的加强，金融创新越沟过坎，要求极高。尤其是房地产金融创新，更加不容易。
具体来看，中国华融、浦发银行、中信信托与融创中国就上海董家渡项目融资合作完成股转交易。根据合作协议，中国华融、以浦发银行牵头的6家银行（上海银行、上海农商行、交通银行、兴业银行、北京银行）组成的银团、中信信托等合作方携手对该项目注资，新增融资总量将超120亿元。
其中，中国华融和中信信托“输血”80亿。所注入资金用于该项目的整体开发、建设、运营。此次合作的股权转让并非项目出售，而是华融资产与融创董家渡项目的股权融资合作，股权设计为信托收益权方式，由华融联合银团、信托机构对项目进行大规模融资，融创还是操盘方，华融行使监管职能，并保留使用融创品牌，融创会在未来融资偿还后回购股权。退出时，AMC和银行的融资享有优先权，融创股权劣后并在融资全部偿还后回购股权。
简单来说，这是“AMC+银行”的一次融资模式创新。
除了东方资产和中国华融，距离武汉700公里外的咸阳，陕西金资与融创就咸阳森屿城项目的融资合作也已完成，这代表着国内首笔地方AMC对地产项目纾困的顺利落地。融创森屿城项目位于咸阳主城腹地，被市场称为咸阳主城的一块“白菜心”，而纾困方式同上述两家AMC一样，陕西金资行使监管职能，并保留使用融创品牌，融创会在未来融资偿还后回购股权。
从上海董家渡到咸阳森屿城，再到武汉桃花源、多个项目接连获得金融机构的注资，是在金融16条等利好政策下，行业创新融资模式的加速推广，也将有助于推动融创整体经营加速恢复正常。
为何是中国融创？
金融机构纾困的前提之一，房企自己得有意愿有决心。正如融创当年大手笔买买买一样，现在要忍痛割爱果断卖卖卖。举一个反面例子，最开始出险的蓝光到现在位置股权被数次拍卖，被金融机构一窝蜂追债，债务重组也好，楼盘复工也罢进展非常缓慢，大部分原因是核心资产舍不得卖。而中国融创和佳兆业不仅舍得，也有优质资产和项目。
截至2021年末，融创可售货值（合联营公司）约2万亿元，约80%位于核心一二线城市，整体资产优质。
今年以来，融创天津、重庆、哈尔滨、沈阳、济南等20个城市近70个项目，获批总数超百亿元的纾困基金。而董家渡一个项目的融资就超过此前所有项目的融资总额。此外，今年以来融创至少已将4个项目出售予国资。具体包括：昆明融创文旅城二期40%股权转让予华发，转让价为14亿元；武汉一江源项目、武汉甘露山文创城部分股权，分别转让给首创和武汉城建；常州融誉置业转予厦门国企建发及江苏城开地产集团。
今年3月-9月，融创又先后退出广州、合肥、重庆等地的多个项目，接盘方包括厦门国贸、金地商置、信达地产、华宇集团等。
融创中国还发售新股融资，获得资金60亿元；与美国摩根公司签署配售与认购协议，融资45亿港元；孙宏斌个人以无息贷款名义借给融创集团4.5亿美元现金，回笼资金约300亿元。
此外，中国融创的债务重组也正在加紧进行中，成功的可能性很大。那孙宏斌所说的“争取明年回归良性”也并非是一句空话。
