欧派姚良松成为家居首富，但公司毛利率却持续下滑

　　原标题：欧派姚良松成为家居首富，但公司毛利率却持续下滑

　　记者 | 郑小琳

　　作为定制家具行业龙头，欧派家居（603833.SH）董事长姚良松成为了今年唯一上榜《2021胡润百富榜》的家居行业老板。

　　最新公布的数据显示，姚良松以595亿元财富值排名总榜第91位，是家居领域唯一上总榜的企业家；同时也位列家居榜第1位。今年姚良松的财富相比去年增长了160亿元，涨幅37%。

　　在姚良松继续荣登富豪版的同时，欧派家居也于10月27日晚交出第三季度成绩单。

　　报告显示，今年第三季度公司实现营业收入约62.02亿元，同比增长30.12%；实现归属于上市公司股东的净利润约11.01亿元，同比增长14.57%，整体呈稳步增长态势。

　　同时，2021年1-9月公司实现收入约144.02亿元，同比增长47.99%，归母净利润为21.13亿元，同比增长45.73%。

　　从欧派的这份绩单来看，公司前三季度业绩表现良好。对于业绩增长，欧派家居表示，“主要是上年同期受疫情影响收入减少，本期各品类业务收入高速增长所致。”

　　作为定制家居龙头企业，欧派家居早年从橱柜起家，之后将业务延伸至整体衣柜、整体卫浴、定制木门系统等范围。其中橱柜、衣柜业务是公司核心收入来源。

　　需要指出的是，虽然公司今年前三季度业绩增速稳健，但产品毛利率却在全面下降。财报显示，欧派家居前三季度毛利率为32.52%，同比减少3.57个百分点。

　　具体来看，厨柜、衣柜、卫浴、木门、其他产品毛利率分别为33.44%、38.91%、23.74%、15.06%、19.42%，同比减少2.72个百分点、2.02个百分点、2.11个百分点、2.75个百分点、10.11个百分点。

　　追溯过去几年，欧派家居的毛利率其实早有下滑的迹象。2018年-2020年及2021年一季度欧派家居销售毛利率分别为38.38%、35.84%、34.70%和30.19%。

　　具体来看，其衣柜业务毛利率从41.97%下降至33.35%，橱柜业务毛利率从39.81%下降至31.67%。截至今年上半年，欧派家居毛利率毛利率为32.3%，同比下降3.4%。

　　不仅如此，公司加权平均净资产收益率（简称“ROE”，衡量企业盈利能力强弱的重要指标）连续三年出现下降。数据显示，欧派家居ROE指标从2018年的22.72%下降至2020年的19.26。

　　今年年初至第三季度期末，欧派家居ROE为16.28%，较上年同期增加1.91个百分点，但比过去两年却再次出现微降。

　　中信证券研报指出，今年上半年，欧派家居毛利率承压主要系原材料涨价影响。公司内部效率提升后，主动让利渠道抢占市场份额，由此导致零售毛利率有所下滑。同时大宗业务价格传导滞后，导致原材料涨价影响尤为明显。

　　同时，太平洋证券研报认为，欧派家居毛利率方面受到原材料涨价的影响，预计毛利率将承受一定的压力。下半年公司进行一轮出厂价调整后，相对来说压力将有所缓和。

　　时下，原材料涨价已是各行业间不争的事实。自去年起，钢材、木材、玻璃、海绵、皮革、纸箱等原材料接连涨价，进而波及到家具、定制、涂料、卫浴（五金）等家居领域。进入到2021年，原材料涨价幅度更加明显。

　　落在企业身上，就是成本的上涨。根据财报，截至2021年1-9月，欧派家居的销售费用、管理费用及财务费用较上年同期相比，均出现一定幅度增长。

　　自去年疫情以来，欧派家居债务有所增长。Choice数据显示，2018年-2020年及2021年1-9月欧派家居资产负债率分别为32.01%、35.47%、36.71%、42.1%，呈逐年增长态势。

　　而面对债务增长，公司在发布2021年三季报当天，还披露了发债公告：“公司拟公开发行不超过30亿元的可转债，扣除发行费后，募资净额拟投资于欧派家居智能制造（武汉）项目、欧派创新设计大厦项目。”

　　总的来看，作为国内龙头定制家居品牌商，欧派家居今年受消费市场回暖影响，整体业绩出现持续增长。但也需注意的是，随着公司规模日益增长，欧派家居的盈利能力正在逐年走弱。未来，如何提升自身盈利能力，成为公司面临的一大挑战。

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责任编辑：王翔