卖一个厂房亏6193万，新药企业如何拯救现金流

　　来源：财经大健康

　　高端产业的自救，有时很简单直接，比如卖厂房

　　文/ 赵天宇 凌馨

　　“看起来很美”的高精尖生物医药行业，到了关键时刻也是接地气的，靠卖房拿现金，一点不含糊。

　　2022年11月15日，和铂医药（2142.HK）称，将一处正在建设中的厂房卖出去了，价格是1.46亿元，亏钱卖掉的。

　　这个厂房位于苏州生物医药产业园（BioBAY），这是生物医药领域的知名园区。最近两个月，科望药业也把在这个园区里的厂房卖了；基石药业（2616.HK）在该园区内的工厂，从11月上旬暂时停止试运营。

　　对这些感到资金压力的新药企业，园区将提供怎样的扶持，BioBAY方面未正面回应《财经》记者。

　　截至2022年上半年，和铂医药、基石药业仍在亏损。卖厂房，折射了当前生物医药行业的处境。考虑到产品上市的困难程度和时间成本，眼下最经济实用的方式，可能就是卖房、卖管线。

　　一位一线城市产业园区从业者告诉《财经》记者，现在他们普遍重视的，也是园区内企业的现金流情况。

　　产业园亲手投出来的企业，

　　也在考虑如何节省

　　基石药业，与BioBAY有很深的渊源。

　　基石药业最初成立的时候，并不是从科研人员创业而来，而是由三家投资公司组建的，分别是元禾原点、博裕资本和毓承资本。其中，元禾原点就是苏州工业园区参与投资的公司。

　　因而，此前基石药业人士在介绍公司历史时会说，公司有充足的运营资金，这个投资背景是“基石”之一。

　　2022年5月31日才刚上任的基石药业主席李伟，也拥有丰富投资经验，从2015年开始担任毓承资本的创始合伙人及管理合伙人。

　　基石药业现有的15条产品管线，已有四款产品上市，其他自研管线多数处在临床前阶段和一期临床阶段。考虑到要为产业化布局，基石药业打算建一个基地，所以果断问苏州工业园区要了一块地。

　　在2019年8月6日举行一个签约仪式后，基石药业全球研发总部及产业化基地计划落户苏州。这个基地的特殊之处在于，采用了“代建”的方式，苏州工业园区给予了极大支持。

　　据一位相关人士对《财经》记者介绍，到2021年年底，基石药业的基本完工，约九成的设备已经到位。总共投了12亿元，其中约10亿元的部分由苏州工业园区的公司代建，当时的计划是未来两年以后基石药业进行回购。

　　苏州工业园区给基石药业的支持，是实打实的。2019年，基石药业还处于烧钱的阶段，公司内部希望尽量把钱用在研发上，而不是用在建厂。公司方面跟园区谈，园区愿意出钱代建工厂。这是一种独特的模式，也就是园区方先帮企业代建一个厂，之后企业再回购。

　　对基石药业这类亏损的新药研发公司，这个支持力度非常大，因为这样下来手头的钱又可以用于研发，又可以满足生产工厂的建设。

　　然而，到了2022年11月上旬，这个工厂暂时停止了试运营。

　　11月15日，基石药业称，考虑到苏州工厂尚处于试运营阶段且近期无明确大规模生产需求，为降低企业运营成本，基于充分调研和讨论，公司做出了上述决定。

　　基石药业表示，目前已处于商业化阶段的产品，均不在苏州工厂生产。当前，基石药业仍保留了苏州工厂核心人员，在接洽行业合作的机会。

　　至于业内最关心的现金流问题，基石药业表示，当前现金储备足够支持公司数年经营，此次调整，将更有效节省及优化公司运营成本。

　　据相关知情人士对《财经》记者透露，基石药业的苏州工厂裁员超过80人。11月15日《财经》记者就此向基石药业求证，未获正面回应。

　　能卖的东西，除了厂房还有管线

　　苏州BioBAY里，还有另外两家公司，选择了卖掉厂房。

　　一家是和铂医药。11月15日，该公司披露，将位于BioBAY的一处生产厂房出售，价格为1.46亿元。这处厂房目前还在建设中，原本是生物大分子研发创新中心。

　　和铂医药这一笔卖亏了。据该公司披露，这个厂房卖完之后，预计亏损6193万元。

　　该公司表示，鉴于近期经济低迷，卖厂房将立刻带来现金，以支持公司的运营及药物开发，同时改善财务架构、现金流量及流动资金。

　　具体而言，和铂医药希望推动优先项目进入临床阶段。在建厂房出售变现后，可将财务及其他资源重新分配到药物开发上，专注于核心能力，投资具备增长前景、可获取更稳定收入的项目。

　　另一家卖厂房的公司是科望药业，该公司主要做抗肿瘤药物。9月该公司宣布，已将其自有的面积达5500平方米，生产规模1000升的苏州工厂卖给了药明生物。这间公司还没上市，公开可查的融资最近一次在2021年5月，1.05亿美元，投资方不乏礼来亚洲基金、高瓴等知名机构的身影，其中亦有苏州工业园区背景的元禾控股。

　　科望药业出售的厂房，买家是药明生物；和铂医药的厂房，也卖给了药明生物旗下的公司药明海德。

　　药明生物（2269.HK）是一家CRDMO（合同研究、开发与生产）公司，从一开始新药的发现，一直到最后的商业化生产上市，这家公司提供全过程一体化的服务，都可以在药明生物的平台上实现，也就是众多新药企业淘金路上的“卖水人”。2022年上半年，这家公司的收益、利润，均高于去年同期。

　　园区拼竞争力

　　生物医药企业的创业者可能是对融资最有感触的一拨人，因研发投资大、投资回报时间长的特点，在结束一轮融资后，创业者们依然需要为企业下一次“找钱”而继续奔波。

　　当融资充裕时，新药企业会为了提前筹备产能，在各地园区里寻觅合适的地方建厂。到了2022年，进入创新药领域的投资减少，正在建设的厂房就成了负担。

　　和铂医药、基石药业、科望药业，在苏州BioBAY卖掉或关停厂房的这三家公司，共同点是总部或研发中心位于上海的浦东新区，这里有中国最早的生物创新药产业园区——张江药谷。

　　当资金承压时，企业卖厂房还是卖总部，一目了然。

　　张江科学城，对于新药企业而言，由于前沿技术人才聚集，往往是海外新技术在国内的第一落脚点。

　　新冠肺炎疫情暴发以来，全球经济增长进入下滑通道，中国经济亦持续承压，在一线城市产业园区内的从业者们明显感觉到，新药企业的现金吃紧了。有的知名企业本来要在一线城市产业园区拿楼、落户，后来还是放弃了。

　　资本市场也反映出医药行业在经历的艰难时刻。

　　据医药魔方InvestGO数据库统计，2022年上半年，一级市场医药健康领域投融资事件数，同比降低46.7%，环比降低45.9%；IPO事件数同比降低45.5%，环比降低55.2%；二级市场再融资事件数，同比减少57.8%，环比减少29.6%。

　　从二级市场看，国盛证券医药团队分析，经过为期一年多的调整，医药市场环境已经进入罕见的“三低”状态——低估值、低持仓、低交易额占比。截至11月初，申万医药生物行业市盈率（TTM）22倍显著低估，同时2022二季度非医药主动型基金的医药仓位大幅低配，创13年新低。

　　上述团队认为，医药生物板块近一年来正在经历过去五年中最大的一次调整，高位估值消化成为核心诉求。

　　为改善现金流，新药研发企业除了卖厂房，还有的在卖管线。

　　和铂医药一个月前就“砍”掉了两大产品：一是处于临床后期的巴托利单抗（HBM9161），被独家授权给石药集团子公司恩必普药业；二是特那西普（HBM9036），正在进行的III期临床试验不再入组新受试者。特那西普被观察到有“疗效不足趋势”，因此，除了现有受试者随访，不能再为这款药物用于干眼症的治疗花钱了。

　　至于接纳这些药企的生物产业园区将如何应对，长期发展方向是否会做出调整，BioBAY方面暂未回应《财经》记者。

　　上述一线城市产业园区从业者认为，因为资产还是有价值的，总会被有需求的买方买走，但是，越往后建造的园区，定位上可能就会举棋不定。

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责任编辑：李墨轩