MSCI延迟将A股纳入旗下新兴市场指数

　　新浪美股北京时间17日讯 虽然MSCI拒绝将中国股票纳入其新兴市场基准指标，但是围绕着大陆股市的乐观情绪似乎并没有受到多大影响。 虽然受到了这一打击，但是中国市场确实正在变得越来越开放，深港通成为大家讨论的热门话题，而上周，中国还给予了美国人民币境外合格机构投资者（RFQII）人民币2500亿元的配额。 “这是令人振奋的上半年。”汇丰证券服务（HSBC Securities Services）中国销售及业务发展部门负责人李（Florence Lee）表示，“抛开MSCI的决定不说，我们确实看到了一系列重大变化。” “即便MSCI的声明，也留下了采用变通做法的余地——尽管正常的周期是每年此刻进行调整。” 李说，中国现在需要做的工作是着眼于自己的市场，持续引入MSCI希望的国际标准。 “中国希望货币日益国际化，股市进入指数也是这进化的一部分，这会让人民币成为更受欢迎的投资货币。” “中国还可以做得更多，更好和更快，开放市场，达成这些标准。如果你想要整合到国际市场当中，当然有很多工作要做，不过如果你一定要用中国特色的方法，恐怕就没有作用了。” RFQII现在已经覆盖了十七个市场，而大家的需求依然在增长中。今年晚些时候，深港通也完全可能成为现实。 此前，银行间债券市场（CIBM）也开始启动了。这意义非凡，因为中国的银行间债券市场将成为仅次于美国和日本的第三大。（子衿）[详情]

　　作者：前海开源基金首席经济学家、执行总经理杨德龙 本周三早上公布MSCI暂不纳入A股的消息后，我写了一个点评，指出本身这个消息对A股是利空的，但是由于周一的时候A股已经出现了大跌，相当于把这个利空提前消化了，昨天低开就是最好的加仓时机。周一大跌之后，大家对加入MSCI已经不抱多少希望了，所以昨天放出消息反而是利空出尽就是利好的走势——低开高走。 这是符合我对指数本身中级反弹的判断的。市场在春节前2638点时，已经探到中长期底部了，现在又出现了二次探底。这次探底到2800点左右就有很强的支撑，上证指数 在2800点一线已经盘整了很久，并且几次试探都没有跌破，说明这个支撑还是比较强的，下半年应该会以2800点为基础进一步展开反弹。 其实A股和海外市场的联动并不多。比方说美国三大股指现在已接近历史高点，而A股是处在山脚下。两个市场所处的位置不一样，美国出现一定的调整并不代表A股会再次探底，毕竟我们所处的阶段不一样。比方说英国脱欧，它对中国是好是坏很难说清楚是绝对利好或利空。可能脱欧会导致欧元贬值，导致欧 洲经济下滑，影响中国的出口。但是同时也会提高中国在中欧贸易上的地位，对中国国际地位的提高也不一定是坏事。另外对于英国公投最后能否通过，我是存疑的。因为在调查问卷中大家发泄一下情绪，赞成脱欧，但真正到投票的时候就要考虑脱欧的后果了。一旦脱欧，对英国经济和就业的打击都会比较大。 超跌是A股的反弹动力之一。昨天刚好是股市见顶一周年，去年的昨天股市是见到了5178点。在一周年里A股经历了三轮股灾，可以说已经是跌得比较透了，现在无论是保险资金还是私募资金，仓位都非常低。这些资金其实是潜在的多头，随时准备加仓，这些场内加仓资金是推动大盘上涨的动力。另外 现在市场看多的声音也在逐渐转多。可能在5月31号大阳线之前，市场看多的声音很少，基本上只剩我们前海开源一家基金在坚持做多看多。但是从5月31号大 阳线后，市场看多的声音在逐渐增加。包括一些分析师、基金经理也开始逐渐考虑买什么，而不是逢高卖出。 在热点方面，近期锂电池毫无疑问是最活跃的，还有新能源汽车。现在去追锂电池这些涨了一倍以上的股票的话，不如从锂电池转向整车，就是从原来炒电池转向炒新能源汽车。其实今天新能源汽车表现也很好，包括江淮、中通这些个股表现都比较好。下一步除了新能源汽车，还可以关注北斗导航概念，因为北斗导航是一个与美国GPS竞争的很重要的计划，这个计划可能也会催生一批比较好的公司。这些热点可能会比较持续，而且这些行业确实会产生比较好的公司。 在MSCI方面，管理层已经是尽力去满足MSCI的要求。去年MSCI提出的三个条件，已经扫清了障碍，没想到还是过于乐观了。但这也许不是坏事，这将促进中国股市进行更多的制度性改革，促进外汇管制逐步放开，更好的保护中小投资者利益。[详情]

　　 图片来源：AFP 市场屏息以待，今早明晟指数公司（下称MSCI）宣布结果，A股第三次冲关MSCI新兴市场指数失败。 虽此前种种迹象亦明显表明此次A股被纳入MSCI指数的概率不高。包括把宣布结果的新闻发布会临时由现场改为电话会议，美林美银亦在周一的报告中表示明晟指数公司相当一部分主动型基金客户对将A股纳入持反对意见等……但第三度冲关失败仍令人沮丧。 证监会今日早间亦回应称，中国证监会对于MSCI明晟公司考虑将A股纳入该指数是同意和支持的，纳入与否是MSCI明晟公司的商业决定。同时表示，中国已经是全球第二大经济体，A股市场的国际影响力正在逐步提升，任何没有中国A股的国际指数都是不完整的。 界面新闻记者获悉，MSCI在今天下午两点举行对全球各大投行的电话沟通会议，进一步对A股未纳入事宜回答了来自投行的问题。参与该会议的投行人士告诉界面新闻记者，除去官网公布的理由外，MSCI主要的担心是，对中国监管规则制定透明度的担心，他们不清楚中国的监管规则到底反映了中国监管当局是什么思路，以及这些政策执行效果会怎样。 瑞银证券策略分析师陆文杰对界面新闻记者表示，投行大都关心MSCI究竟用的是一套什么样评价准则去做决定，而MSCI方则称，尽管中国市场有特殊性，但MSCI对中国和全球其他新兴市场是使用同一套标准。不会特别考虑中国的特殊性。“全球投资者对新兴市场的要求和中国的特殊性有一定的差距。”陆文杰分析称。 尽管此前，已经有一些预期认为可能冲关失败，但还是被乐观的预期所覆盖。这些可能不被纳入的征兆既有形式上的揣测，如从不召开记者现场发布会，而是举行电话会形式公布结果，等蛛丝马迹来判断可能不会被纳入。也有完全符合逻辑的分析，如美银美林发布的报告称，所占MSCI客户5/6以上的主动管理型基金持反对意见，由此A股指数被纳入可能性甚小。 但在结果宣布的最后一刻到来之前，大部分人都愿意相信这次肯定是“成了”。毕竟，中国监管层以一种“百米冲刺”的态势在排除“障碍”，也已较大限度的解决了MSCI表面上所列出的三大问题。 一是，2016年2月，中国外管局发布的《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》明确QFII基础额度按照AUM一定比例计算，允许开放式基金按日汇入汇出资金，部分解决了对额度分配、资本流动限制的担忧。二是，去年至今，证监会多次发表声明，明确了权益所有权问题。认可沪港通下名义持有人制度，确保境外投资者通过香港中央结算公司持有沪股通股票所享有的权益。三是，2016年5月，沪深交易所分别出台了关于上市公司停复牌业务的指引细则，明确相关重大事项的最长停牌时间、加大投资者对长期停牌行为的监督、细化停复牌事项的信息披露要求。 但最后的结果多少有些让中国方面感觉努力付诸东流。证监会在今日早间表态称，“没有中国A股的国际指数都是不完整的。”——有些外交硬骨的辞令。证监会国际部主任祁斌早前曾表示，“对于MSCI新兴市场指数纳入A股，应该抱一个顺其自然的态度。长期来看，A股被纳入是一个历史必然，早晚会发生。”——顺其自然得有些过于超脱了。 去年，MSCI拒绝A股指数纳入的理由为，中国市场限制太多、尚存在一些市场准入问题等。今年，MSCI给出的拒绝理由是，包括资金能否自由划转，以及涉及A股的金融产品需要得到中国交易所的审批这些问题还没有得到解决等。陆文杰表示，这些官方理由大都是技术层面的，“就像一场考试，真要考到100分才能过关？还是说及格即可，这都是没有定论的”。 德国商业银行亚洲高级经济学家周浩认为，根本上来说，中国独特的市场机制，导致了国际投资者对于A股的犹豫。当然，国际投资者没说出来的是，中国市场离奇的市盈率、IPO审批制、借壳炒新成风等。 说到底，是A股市场还不规范，国际投资者不熟悉、看不懂A股市场。周浩在他发表于财新网的文章里引述了一位海外投资经理顾虑，这位投资经理不支持A股进入MSCI指数的原因为，他不熟悉A股，所以他不会参与，如果不参与，A股有良好表现，他的客户又会质疑他。以及他能给出对冲、外汇风险等诸多理由。最根本的在于他担心纳入A股会影响他的基金表现。 其实，正如中国金融经济国际化过程中的其他事宜，如人民币加入SDR货币篮子，加入后有比重之约束，短期内看，象征意义大于实际意义。所以，各方普遍认为，推迟纳入也不会影响到A股表现。MSCI今天宣布的结果并不会对中国股市带来根本性的影响。 对于今天A股在利空消息面下，反而放量上涨，以及未来的操作机会，陆文杰表示，很难解释今天A股为什么会反弹。“虽然A股暂时不错，但我不觉得是长期可以持续的。整体来说，被拒绝纳入MSCI显示了全球投资者对中国股市兴趣较淡。反应了中国资本市场制度性的问题”。陆文杰还称，某种程度上来说，并不是中国金融改革开放力度不够，而是海外投资者认知有差异。中国在加强海外投资者的投资者教育上还有许多事情可做。 博时基金宏观策略部分析师鲁旭认为，MSCI暂不纳入可能主要跟制度原因有关，将在一定程度上倒逼中国金融制度改革。A股纳入MSCI的预期能影响A股运行节奏，但很难影响A股运行趋势。MSCI决定一出，可看成是A股短期利空的释放。周一市场下挫，或已包含市场对纳入不确定性的预期。决定A、H股趋势的因素可能是经济运行情况及改革的深化。 彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰认为，经历了长达一年的市场动荡以及监管部门的重手干预、跨境资金流动仍然遭遇障碍，因此这个决定并不出人意料。对中国经济而言，即使A股被纳入MSCI指数，其象征意义也多过实质影响。再等待一段时间应该不会造成多大伤害，尤其是此举将促使中国政府加快市场改革进程。[详情]

　　新浪美股北京时间16日讯 A股再度冲击MSCI新兴市场指数失利，不单单是面子问题，而且还可能因此遭到更多资本外流的冲击。 《南华早报》报道称，追踪MSCI新兴市场指数的投资产品规模达到1万7000亿美元，如果A股能够纳入，就意味着众多国际大机构都必须去买进上海或者深圳的股票。 汇丰估计，若是A股这次成功纳入，将有至少300亿美元资金流入中国，一些分析师更相信，长期而言，流入规模将达到4000亿美元。现在，这些都只能停留在纸面上了。 可是，大量的资金恰恰又是较之峰值下跌了45%的上海市场所急迫需要的，也是去年在经济减速、股市暴跌和人民币疲软中流失了约1万亿美元资本的中国所急迫需要的。 麦朴思认为A股确实还不具备条件 “我们估计，短期内，A股市场的情绪会受到损害。沪港通和离岸A股ETF过去几周都是净买进的情形。”UBS CIO Wealth Management股票分析师福克（Louisa Fok）表示，“我们相信，这些交易的解扣会让A股在短期内面临额外压力。” 上海和深圳市场周三似乎并没有受到坏消息的影响，反而上涨了，但是，澳大利亚国民银行市场策略和亚洲研究主管谭（Christy Tan）相信，这涨势注定是短命的，“未来可以预见将看到更多消极影响”。 业界权威，有新兴市场教父之名的邓普顿新兴市场执行董事长麦朴思（Mark Mobius）表示支持MSCI的决定：“对于MSCI的管理层而言，这是一种勇敢的姿态。这证明了他们是恪守自己关于流动性的指导方针的，他们在将股票纳入指数时坚持了高标准。” 不过，麦朴思并不认为这会导致大量资本外流。“投资者现在已经有了大量投资中国市场的渠道。唯一令人失望的是，我们无法全部覆盖上海和深圳的交易所。” 麦朴思说，中国想要在下次闯关成功，北京就应该放松其外汇管制，让投资者进出市场时不会受到过多约束。 还有不少专家认为，A股的这次国际化受挫很可能会使北京加速推进深港通的进程。（子衿）[详情]

　　本报记者 陈浠 深圳报道 6月15日早晨，MSCI明晟公司宣布延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。在MSCI提出的诸多问题中，“内地交易所针对金融产品的预先审批限制”是一个至今没有明显进展的问题。 国内某大型公募基金指数投资部基金经理对21世纪经济报道记者表示，预审权问题涉及到知识产权、经济利益、监管等因素，比较复杂。 21世纪经济报道记者在采访中获悉，MSCI如此重视“内地交易所针对金融产品的预先审批限制”，一方面是此项限制带来的不确定性使国际投资者感到顾虑，另一方面，这个问题或许也涉及到MSCI的商业利益。 预审权阻碍之因 “反竞争条款或成为阻碍A股纳入主因。”6月15日，国泰君安首席策略分析师乔永远点评称，针对此前MSCI所提出的额度分配程序、资本流动限制、投资收益所有权、公司停牌任意性等问题，监管部门已出台了数项措施并基本妥善解决。然而针对“预审权反竞争条款”问题有关部门却未作出实质性表态。 乔永远表示，此前MSCI董事总经理谢征傧在接受香港《明报》专访时称，取消ETF等A股挂钩衍生产品海外上市的预审权对于A股入摩至关重要。因此反竞争条款问题可能是掣肘此次A股纳入的主因。 6月15日，MSCI在其网站发布的公告中称，沪深交易所对金融机构在全球任何交易所推出的包括中国A股的金融产品设立了预先审批的限制。此项限制涵盖了新推出的和现有的金融产品，带来的不确定性使国际投资者感有顾虑。 “内地交易所针对金融产品的预先审批限制，我认为有三个方面的原因。”国内某大型公募基金指数投资部基金经理对21世纪经济报道记者表示，第一，这涉及到知识产权的问题，金融产品所挂钩的，是交易所及指数公司的知识产权产品，挂钩是需要得到授权的；第二，这涉及到经济利益，有产生效益怎么分成的问题；第三，这里有监管的原因，毕竟监管层对于国内衍生品的监管较好实现，但是对国外衍生品就难得多了。 对此，一位熟悉“预先审批限制”问题的资深人士汪德（化名）也称，交易所拥有对于其指数的知识产权，全球都是如此，指数公司要根据指数来开发衍生品，需要得到交易所的授权。这在指数公司与内地交易所的双方协议中是有具体约定的。内地交易所对此确实比较严格。 按照现行规定，所有基于成分中包含A股的指数金融产品（包括ETF）在上市交易前，即便是在海外上市都必须得到沪深交易所的批准。 当日，瑞银证券中国股票策略分析师陆文杰也对21世纪经济报道记者表示，中国主要是因为去年股市波动，没有来得及处理内地交易所针对金融产品的预先审批限制的问题，这实际上是一个比较容易处理的问题，最后可能是内地监管部门出一套审批规则来解决。 商业逻辑 而一位香港的机构人士告诉记者，商业利益应该是MSCI如此重视这个问题的原因之一，目前新华富时A50指数期货是海外基本唯一的对冲A股市场风险的工具，而MSCI并没有同类工具。 公开资料显示，新华富时中国A50指数由全球四大指数公司之一的富时指数有限公司，为满足中国国内投资者以及合格境外机构投资者（QFII）需求所推出的实时可交易指数。新华富时中国A50指数包含了中国A股市场市值最大的50家公司，其总市值占A股总市值的33%。2006年9月5日，新华富时A50指数期货在新加坡交易所上市，成为全球市场上首个对冲A股市场风险的工具。 汪德则表示，新华富时A50指数期货是历史的特殊产物，此后海外再无相关的产品。MSCI强调“内地交易所针对金融产品的预先审批限制”，可以说，也是有一定的商业利益诉求。 据香港《明报》4月上旬报道，谢征傧在接受其专访时称，MSCI死守的底线是必须废除内地交易所对于A股挂钩金融产品在海外上市的预先审批权，如果没有圆满解决，即使其他所有投资者都赞成，A股也不能加入MSCI指数。谢征傧表示，MSCI就“预先审批”已经与沪深交易所讨论多时，并无突破，“所以决定非常公开地说出来，对投资者有全面的透明度。” MSCI公布2015年度市场分类评审结果时指出，中国市场仍存在三大准入问题，分别是额度分配、资本流动限制和实际权益拥有权。而在2016年4月的问询文件中，MSCI又指出A股存在的两大新问题，即随意停牌和反竞争条款。 汪德分析，从MSCI的角度来看，如果A股纳入MSCI新兴市场指数，而客户又有对冲的需求，目前只能去用竞争对手的衍生产品新华富时A50指数期货。这对于MSCI而言，是有些尴尬的状况。所以从商业的角度，MSCI也会尽力争取能够有自己的对冲A股市场风险的工具。 在前述香港机构人士看来，对于“预先审批限制”的强调，可以看成是MSCI的一个谈判策略，但在这一点上，并没有很好地考虑中国的实际情况。 “目前市场环境下，国内衍生品的监管都很严格，更何况对境外的衍生品？”汪德表示，这不得不考虑到现实因素的制约。 前述香港机构人士也认为，虽说是“内地交易所针对金融产品的预先审批限制”，但或不是沪深交易所层面所能够调整的，至少是在证监会及更高层面上才能决定这个事情。 6月15日上午，证监会新闻发言人邓舸就MSCI明晟公司宣布延迟将中国A股纳入MSCI指数答记者问时表示，中国已经是全球第二大经济体，A股市场的国际影响力正在逐步提升，任何没有中国A股的国际指数都是不完整的。 “此次MSCI明晟公司延迟纳入的决定，不会影响中国资本市场改革开放的进程和市场化、法治化的方向，建设长期稳定健康的资本市场是我们自身的需要。”邓舸称。（记者邮箱：chenxich@@foxmail.com）（编辑巫燕玲）[详情]

　　   第三次闯关失败， A股并没有出现预期的下跌，反而红彤彤的一片，价升量也增。在这一过程中，我们更应学会重新审视中国股市的价值——如果A股是最好的投资场所，何愁国际资本不进来？ 此次MSCI延迟A股纳入的决定，不会影响中国资本市场改革开放的进程和市场化、法治化的方向，建设长期稳定健康的资本市场是我们自身的需要。 证券时报记者 吴少龙 北京时间周三(6月15日)早晨5点，明晟公司(MSCI)公布2016年度市场分类评审结果，延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。 延迟纳入有两大主因 MSCI肯定了中国A股市场的进步，其在声明中指出，过去几个月，中国当局为满足国际投资者需求，针对此前被视为纳入的几个主要障碍，对A股的准入制度进行了一系列显著改善，包括：有效解决实际权益拥有权问题；加强上市公司停复牌监管；改革QFII制度，旨在放宽额度分配和资本流动两项限制。 MSCI进一步表示，假若中国A股市场准入状况在2017年6月之前出现显著的积极进展，不排除在年度市场分类评审的例行周期之外提前公布纳入A股的可能性。 从过去几年的情况来看，A股能否顺利纳入MSCI，除了监管层与MSCI之间的博弈外，更重要的是国际投资者的反馈意见。 据评审结果显示，本次将中国A股延迟纳入MSCI新兴市场指数主要原因在于：QFII额度分配和资本流动限制的相关制度进展以及交易所停牌新规的执行效果仍需要一段时间去观察；QFII每月资本赎回不超过上一年度净资产值20%的额度限制尚存，此项限制被包括共同基金在内的，有法定义务满足客户赎回的这一类投资者视为投资A股的重要阻碍；中国交易所对涉及A股的金融产品进行预先审批的限制仍未得到有效解决。 没有A股的国际指数 是不完整的 在明晟公司公布延迟纳入A股决定后不久，中国证监会对此进行了回应：此次MSCI明晟公司延迟纳入的决定，不会影响中国资本市场改革开放的进程和市场化、法治化的方向，建设长期稳定健康的资本市场是我们自身的需要。 中国证监会新闻发言人邓舸表示，我们从媒体上注意到了这个消息，也注意到MSCI明晟公司表示继续保留中国A股在纳入其新兴市场指数的审核名单上。MSCI明晟新兴市场指数是一个商业机构的指数，中国证监会对于MSCI明晟公司考虑将A股纳入该指数是同意和支持的，纳入与否是MSCI明晟公司的商业决定。 邓舸进一步表示：中国已经是全球第二大经济体，A股市场的国际影响力正在逐步提升，任何没有中国A股的国际指数都是不完整的。 三方面未雨绸缪 虽然A股纳入MSCI时间再次押后，但从长期来看，A股被纳入将是大概率事件。因此，作为聪明的投资者，我们仍需未雨绸缪，积极了解MSCI，提前做好准备。 一、MSCI或将这样改变我们的投资风格 从国际经验来看，随着外资深入的程度越高，相应市场风格将呈现以下变化：与国际市场联动加强，市场整体换手率降低等。 长江证券研报指出，以韩国为例，纳入MSCI后，韩国综指与标普500指数的相关性显著增强，1980年代，两者的相关性仅为12.1%；1990年代，相关性提升至15.0%；到了2010年代更是进一步提升至61.0%。 除此以外，随着外资持股占比的增加，当地市场的投资风格也会受到外资的影响，从而使得当地市场出现以下情况：换手率降低，市场波动性降低，市场估值水平维持在合理水平等。 对比其他市场，A股目前外资持股比例低，与全球市场联动性较低，换手率基本是新兴市场平均值的两倍，波动率约30%，显著高于新兴市场均值，部分板块估值过高，而上述情况有望在纳入MSCI指数后得到逐步改善。 可预期的是，在A股变得更“成熟”的情况下，过去所经历的暴涨暴跌会得到较大程度缓解，或者那个时候，我们投资者们所期待的“慢牛”行情就会出现。 二、流动性是MSCI选股考虑的主要因素 而目前A股投资者投机性强，选股偏向热衷概念炒作，青睐市值较小的个股。而这与MSCI选股标准背道而驰，其最看重的是个股的稳定性。 资料显示，MSCI选股标准主要有以下几条： 1.对于该国家（地区）的每一上市公司，确定国际投资者可自由买卖流通在外的公司股份市值（自由流通市值）。 2.按照全球行业分类标准对上市公司进行行业分类。 3.MSCI采用自底向上的方法构造指数，即在行业的层次，依次加入自由流通市值较大的股票，使每行业的入选股票自由流通市值达到该行业的85%。 4.对各行业中的入选股票进行微调，使入选股票的自由流通市值达到整个市场的85%以上。 市场预计，按照上述条件，符合要求的A股数量超过400只，其中金融业个股占比较高。另外证券时报记者查阅各机构预测的首批纳入MSCI个股名单，发现他们大多属于大盘蓝筹股，如浦发银行、贵州茅台、中国人寿、中国平安、万科A、美的集团、中国建筑等。 三、从QFII身上咂摸MSCI口味作为参考 作为目前外资投资A股的主要渠道，QFII的一举一动均引发市场关注。从他们身上，我们可以管窥外资的投资者风格与偏好。 在刚结束的上市公司2016年一季报中，QFII在延续扎堆大蓝筹银行的同时，也进行了一定的板块轮动：从此前的家电、化学等行业，更换至白酒、机场行业。 A股闯关MSCI历程回顾 自MSCI将中国A股评估为取得重要进展的市场，至今已近5年的时间。 资料显示，MSCI公司每年进行一次市场分类评估，并于6月公布结果。评估报告主要包含三部分内容：一、已入选观察名单的市场的评估结果，包括潜在升级、降级市场；二、本年度入选观察名单的市场的评估结果，包括潜在升级、降级市场；三、尚未入选观察名单，但已取得重要进展的市场。 具体时间轴如下： 2012年，中国A股市场入选“尚未入选观察名单，但已取得重要进展的市场”名单。 2013年，A股入选潜在升级名单。这标志着A股市场向入选MSCI新兴市场指数迈出实质性的第一步。 全球市场分类评估报告指出，将A股市场列入名单，主要是因为过去一年中A股市场监管方面取得一系列进步。但当时A股市场入选MSCI新兴市场指数仍存在许多障碍，如资金汇入汇出限制、单个QFII额度限制、税收政策不明朗等。 2014年，MSCI决定暂不将A股纳入新兴市场指数。 MSCI指出，这一决定是基于对可投资性制约条件的反馈，理由包括A股市场规模、未来监管改革和其他变化的可能性。 2015年，MSCI表示在一些与市场准入相关重要问题解决后，将把A股纳入基准指数。 报告列出关于纳入A股的讨论中涉及的三大顾虑，包括目前仍不能可靠地获取额度，资本流动仍有限制以及海外投资者的实际权益问题。 2016年，MSCI就此前A股纳入所存在的问题及改进程度做出反馈。[详情]