聚焦2016基金二季报

　　社保基金现身的81家公司，合计持股量达到10.9亿股，市值达到177.78亿元；二季度新进的17只个股行业跨度较大，大消费类领域受到青睐。 中国基金报记者 方丽 被称为“国家队”的社保基金持股动向备受市场关注。陆续披露的2016年上市公司半年报将社保基金投资布局情况逐渐展示出来。统计显示，截至8月6日，沪深两市已有近300家公司披露半年报，其中81家公司的前十大流通股东中出现了社保基金的身影，17家公司为社保基金二季度新进；大消费概念是“国家队”较为青睐的方向。 Wind数据显示，社保基金现身的81家公司合计持股量达到10.9亿股，市值达到177.78亿元。其中持有市值最高的是西山煤电，二季度末，社保基金108组合、112组合、111组合分别为西山煤电第二、第五和第八大流通股东，合计持有市值达到9.508亿元。相较今年一季度末，社保基金108组合在二季度进行了增持，社保基金112组合和111组合都是二季度新进。另外，对于碧水源、片仔癀、通化东宝、华海药业等个股，社保基金的持股市值分别达9.37亿元、8.23亿元、8.03亿元、7.01亿元。 根据已经披露的半年报，社保基金二季度新进的17只个股行业跨度较大，大消费类领域受到青睐。社保基金406组合二季度新进博雅生物并成为其第七大流通股东；社保基金102组合看中众生药业，二季度末持有700万股，为其第五大流通股东。电力、热力生产和供应业的穗恒运A、桂冠电力也有社保基金组合进驻，社保113组合新进穗恒运A，而桂冠电力则是社保基金109组合二季度的新选择。金属制品业中的方大集团二季度有社保基金116组合新进，东方铁塔则是社保基金114组合新进。此外，新潮能源、中孚实业、通裕重工、花园生物、东软载波、南京公用、星宇股份、国机汽车、三联商社、新都化工、牧原股份也有社保基金在二季度新进。 整体来看，被两只及以上社保基金组合持有的上市公司达到23家，有3只社保基金组合入驻的个股包括了西山煤电、峨眉山A、东睦股份、山大华特、浙江震元、恺英网络、襄阳轴承、涪陵电力。[详情]

　　《红周刊》作者郝宁 三季度以来，金贵银业、红阳能源、仙坛股份等个股强势上涨，涨幅均在20%以上。而中顺洁柔、安洁科技也都称得上是今年的大牛股，年内涨幅分别为46%、38.71%。不难发现，它们的共同点就是都属于基金二季度的独门重仓股。随着基金二季报披露完毕，独门重仓股悉数曝光。数据显示，基金前十大重仓股中，共有100只股票被单一基金公司独家持有。从配置风格上可以看出，基金依然热衷于热点题材的追逐、成长股的挖掘。 热点、绩优股成独门股围猎对象 在二季度的基金独门股中，不乏对于热点题材的追逐。如二季度受国际环境的影响，黄金板块成为少数上涨的题材。金贵银业就是中欧基金的高控盘个股，该股也不负众望地成为当之无愧的“抗跌王”，年内股价上涨120.99%，二季度涨幅近50%。而基金对金贵银业的持股增加则更加明显，持股数量从今年一季度的1324.28万股暴增至二季度的3170.44万股。 除了黄金股，上半年OLED以及VR等隶属于TMT行业的热点题材也成了基金独门股围猎的对象。二季度，嘉实独门重仓的有OLED概念的中颖电子，以64.91%的涨幅夺冠，这也是唯一一只被基金独门重仓收益超过50%的个股。据悉，该公司的节能类产品营收从2010~2014年保持60%的复合增长率，这块业务逐渐成为驱动未来业绩大幅增长的主要动力。国泰基金独门持有的安洁科技也以49.78%的涨幅紧随其后，该股亦是2016年机构投资者较为关注的个股。公司透露，目前正为facebook开发VR项目。此外，机构投资者还关心其与特斯拉之间的合作。公司也表示，已经接到新能源汽车业务的量产订单，而客户的扩产将对未来成长空间有积极的影响。 基金独门股不仅偏爱热点题材，成长性的绩优公司也是布局重点。基金二季报中，机构持仓暴露了对于业绩与成长并存的“货真价实”板块的青睐。如中邮独门持有的尔康制药，营业收入和净利润增速连续4年超过20%，近3年ROE保持在15%以上，2015年高达29%。2016年上半年业绩预告显示，公司净利润比去年同期预增80%~103%。7月7日，汇添富独门持有的信邦制药强势涨停，当日4家机构合计买入高达78967万元，卖出席位中一家机构卖出2175万元。公司中报业绩预告显示，其上半年净利润预增30%~60%。 受益于去年四季度开始的猪肉涨价，畜牧行业景气度提升，肉鸡价格持续上涨，主营商品代肉鸡及鸡肉产品的仙坛股份引发机构重点关注。而仙坛股份正是嘉实基金二季度的独门重仓股。近期，仙坛股份上半年发布业绩向上修正中报预告，7月19日股价也创了新高。 被富国旗下7只主动股混型基金高比例抱团的台海核电属于转型重组股，公司是核废料处理龙头，受益于国内核电站建设，下半年核电项目或将大批量开工，同时积极扩充军工领域市场。公司预告，上半年公司净利润同比增长超过10倍。 基金新进独门重仓股曝光 在基金公司独门重仓股中，有9只属于二季度的新进入者，它们的投资路线更值得关注，其中的有些个股二季度持续走高并跑赢大盘。 从基金公司持股占流通股比例来看，这9只基金新进独门重仓股的持股比例均超过5%，兴业全球基金持有的红阳能源控盘力度最大。红阳能源以火力发电、城区供暖和蒸汽为主，该股被基金持有数量最多，持股总数1373万股，占流通股比例11.91%。不过，该股二季度涨幅平平，进入三季度以来股价发力，累计涨幅为21.34%。 从二季度股价表现看，龙马环卫、天成自控、京蓝科技、菲利华涨幅超过20%。其中龙马环卫是中国专业化环卫装备主要供应商之一，提供环境卫生一体化解决方案，产品主要定位于中高端环卫设备，质量水平居国内同类产品的领先地位，是环卫装备行业领头企业。公司陆续获得政府PPP项目订单，海口环卫服务项目已经成为行业标杆，具有智慧城市建设潜力。 嘉实基金持有的木林森，主要看好其上市以来于并购投资方面的优势。5月，定增发行股份上市募集到23亿元资金。6月，以3.16亿元资金购入超时代光源80%的股权。近期，IDG资本牵手木林森及义乌国有资本运营中心等中国财团，以4亿欧元的代价收购了欧司朗的照明业务，而该收购案也是中国LED厂商成功走出海外市场的指标性收购案。目前，该股因重大资产重组处于停牌中。 仔细甄别基金独门重仓股 在震荡行情中新进的独门重仓股，可以给投资者带来相对的安全边际支撑。在业内人士看来，基金新进重仓股中，同时被多家基金持有且持股占流通股比例较高、今年二季度涨幅不大并且三季度以来滞涨的个股，跑赢市场的概率相对会大一些。 不过，如何变最牛独门股为实际收益，与投资者的介入时机密切相关。一般来说，收益最大是在基金配置后、股价回调时介入，不仅能紧跟基金脚步，而且成本比基金还低，但这种方式最大的问题就是操作难度较大。相对稳健的操作是在公告发布后介入，有两种进场方式可供投资者选择：一是，在公告发布后首个交易日以开盘价买入；二是，在公告发布后数日内股价回调时买入。 业内人士分析称，跟着基金买独门重仓股，要看这只基金的过往业绩，还要看这只基金过往的重仓股换手率，如果基金每个季度的重仓股都会换一遍，这种股票没有必要跟买。此外，由于季报披露一般是在季度结束后15个交易日，那么还要看股价在这15个交易日的涨跌情况。如果期间涨幅很大，那就要小心为好。但如果涨幅不多，可以先估算基金的成本区间，再考虑是否跟进。今年二季度的基金独门股表现两极分化，有大幅上涨的，也有下跌的。如宝盈系独门股九洲药业的控盘力度最大，持仓占到了流通股的24.73%，可谓是押了大注。不过，该股今年以来的走势却不尽如人意，下跌超过30个百分点。■[详情]

　　 截至7月27日，公募基金二季报披露完毕，多数基金公司抓住今年二季度的市场反弹机会打了“翻身仗”。在106家基金公司中，有98家获得正收益，而今年一季度这一数据仅为21家。在备受关注的规模排行榜上，尽管老牌基金公司的座次未有大幅调整，但规模变动仍较为明显，规模增减在500亿元上下的公司至少有6家。在基金盈利增加、产品发行提速、监管趋严、创新加强的背景下，关于公募基金规模和业绩的竞赛将更加激烈。 规模缩水 盈利增加 中国银河证券基金研究中心最新统计数据显示，截至6月30日，108家基金管理人共管理3069只公募基金（剔除已经终止运作以及暂停运作的基金），管理公募基金资产净值7.96万亿元，份额规模7.63万亿份。与2015年底相比，资产净值规模减少4444亿元，份额规模减少481亿份。 从基金类别来看，今年上半年，规模增加的品种只有债券型基金、QDII基金和投资黄金的基金，股票型、混合型基金的规模都出现缩水。从具体公司看，华夏基金、易方达基金等老牌基金公司环比第一季度表现不佳，而博时基金规模增幅近700亿元，鹏华基金、工银瑞信、天弘基金规模增幅都在500亿元左右。从份额规模变动来看，主要是混合型基金规模出现小幅回调。而前十大基金管理人管理公募基金资产均超2000亿元，共计管理资产净值39352亿元，行业占比49%，行业集中度略有下降。 中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰认为，结合上半年基金业绩来看，市场避险情绪浓厚，新增资金流向了黄金和债券型基金，特别是定期开放的债券型基金增长迅猛。此外，受诸多因素影响，今年上半年，QDII基金的规模大幅增加。而股票型基金与混合型基金资产净值规模缩水与股票市场的波动存在密切关系。 在规模整体缩水的背景下，基金的盈利表现抢眼。二季度公募基金在消费、食品、有色等板块的布局表现不俗，整体收益达767.30亿元，相比于今年第一季度亏损3098.02亿元的成绩，赚钱效应明显改善。其中，兴全基金以17只基金实现19.62亿元盈利、平均单只基金盈利1.15亿元的水平排名首位。 今年第二季度，盈利贡献最大的是混合型基金。二季度混合型基金盈利331.38亿元，占二季度基金盈利总额的43.19%。货币型基金盈利288.89亿元，较一季度下降17.14亿元，占二季度基金盈利总额的37.66%，对整体收益贡献较大。此外，股票型基金盈利62.18亿元，较今年第一季度有明显改善，占二季度基金盈利总额的8.10%。 此外，仍有部分基金产品业绩表现不佳。今年上半年，共有200余只主动管理的权益类基金产品收益率跑输上证指数的涨幅。其中有10余只基金亏损超过30%。同花顺iFind统计显示，中海基金旗下具备可比数据的43只基金中，今年上半年总回报为负值的达23只，其中有16只基金亏损10%以上。 避险品种受到青睐 债券型基金和保本型基金是第二季度基金市场的亮点。其中，债券型基金的资产净值由一季度末的9031.14亿元增加至二季度末的1万多亿元，增幅主要来自纯债型基金。而在审批收紧、保本型基金稀缺的背景下，保本型基金资产净值由1788.06亿元增加至3228.20亿元，几乎翻倍。 避险基金产品规模增加与其自身的赚钱效应有关。今年二季度，保本型基金盈利11.89亿元，债券型基金的盈利水平虽然环比有所回调，但仍然贡献35.14亿元。 “今年二季度债券市场多空因素交织，市场波动剧烈，但未出现方向性走势。”兴业证券分析师黄伟平认为，今年第二季度新成立的债券型基金数量与规模均有明显上升，其中中长期纯债基金占比超过80%。这显示新发债券型基金受到欢迎。 在二季度最受投资者欢迎的产品当属保本型基金。统计显示，保本型基金在过去3个季度发行规模较大，今年上半年保本型基金发行数量约60只，远高于去年同期的15只，发行总规模超过1300亿元，远超去年同期的约200亿元，单只募集资金规模也较高。这反映出在当前资产配置过程中，资金的风险偏好仍然较保守。 从大类资产配置角度也能看出二季度公募基金整体追求避险的投资理念。在全部公募基金的大类资产配置中，二季度公募基金债券配置占比增加至39%，现金配置占比小幅下降；债券型基金资产配置结构较一季度无明显变化，债券占比小幅上升，达到90.5%。 从二季报的杠杆率角度看，公募基金本身的杠杆率水平在二季度有所下降，也体现出管理人求稳的心态。二季度全部公募基金总体杠杆率（基金资产总值/基金资产净值）较一季度末下降了1.9%，降至105%。债券型基金杠杆率在一季度小幅上行后大幅回落13个百分点，降至108%。 国泰君安证券分析师张莉认为，今年二季度债市一扫之前的阴霾，公募基金面临的赎回压力大幅减轻，同时大量资金涌入，叠加金融机构去杠杆的相关举措，导致杠杆率出现大幅回落。 权益配置回归防御性行业 在投资者最关心的权益类产品仓位走势方面，今年二季度，全部公募基金持有制造业市值8865亿元，金融业市值1647亿元，信息技术市值1472亿元，合计持有三大行业1.20万亿元，占公募基金全部股票市值的76%。总体看，今年二季度，公募基金增加了制造业和采掘等行业的配置，降低了信息技术、金融、农林牧渔、房地产和建筑等行业的配置。 上海证券基金评价研究中心分析师蔡云瀚认为，基金业目前布局依然追求“稳”字，尽管在消费、有色等板块上配置热度有所增加，但在行业的选择上未出现明显的抱团取暖态势。 从板块分析，今年二季度基金增配主板资金超过5%，资金流出中小板和创业板。以主动型股票基金和主动型混合基金为例，二季度基金前10大重仓股持仓总市值6852亿元，其中投资中小板比重下降5.45个百分点，创业板和深市主板比重变化不大，沪市主板比重上升5.25个百分点。 从仓位看，占总数60%的权益类基金的股票持仓均有所增加。在减仓的基金中，变动幅度在5个百分点以内的基金仍占多数，占权益类基金的四分之一。同时，选择高仓位运作（股票仓位在80%以上）的权益类基金占据半壁江山，约有三成的权益类基金保持低仓位（股票仓位在60%以下）运作。 “这说明今年二季度以来，虽然权益类基金规模较一季度有所降低，但是整体上基金的权益仓位呈现主动增加态势。在股票市场并未出现明显回暖前，多数权益类基金仍选择小幅调整，保持观望。而近半数权益类基金选择低仓位运作，希望能够通过精选个股获取超额收益，部分混合型基金仍保持轻仓观望状态。”蔡云瀚说。 从持股角度看，食品饮料等蓝筹股受到青睐。凯石金融产品研究中心高级分析师桑柳玉认为，“今年以来，市场出现调整，机构对成长股的态度有所转变，有业绩支撑的低估值蓝筹股成为追捧对象。而从基金抱团股来看，股票以绩优股为主，既受益于防御需求的食品饮料类股票，又有受政策驱动的核电、电力股，还有受益于行业发展的计算机类股票等，纯粹的概念类股票受青睐程度下降。”（经济日报记者周 琳）[详情]

　　⊙记者 吴晓婧 ○编辑 于勇 备受市场追捧的白酒板块近期遭遇阶段性调整，据记者了解，部分基金意欲逢低回补白酒仓位。从基金二季报来看，白酒板块的基金重仓配置比重创下自2014 年以来的新高，但与行业高峰仍相距甚远，基金对于白酒行业的配置仍存在进一步的加仓空间。 据中泰证券统计，2016年二季度食品饮料板块进入基金前十大重仓股的持股市值占基金股票投资市值比为2.71%，较2016年一季度提高了0.66%。其中，白酒板块的持股市值占比从2016年一季度的1.14%提高到了2016年二季度的1.57%。另外，乳制品、食品综合的持股市值占比也相较于一季度出现了明显提升，肉制品、调味品、软饮料以及其他酒类则基本持平。 基金全线加仓白酒板块，共有15只白酒股票被基金重仓，比一季度环比增加水井坊、酒鬼酒和口子窖三家公司。白酒板块的基金重仓持股总市值从180.18 亿元增加到255.31 亿元，持股市值占基金股票投资市值比从1.14%提高到了1.57%。 值得注意的是，从二季度基金对白酒持仓数据来看，一线酒比例仍然非常低，反而三线酒较高。 兴业证券认为，从上述配置来看，说明资金仍以短期投机为主，并未理解或认同白酒长期增长逻辑。随着茅台长期逻辑被更多人认识，会有更多资金流入白酒行业，一线酒基本面确定且估值低，下半年仍可能有一轮中级行情。强烈建议趁板块调整买入，全面推荐一线酒。 中泰证券认为，二季度白酒板块加速上涨，站在当前时点，行业分化趋势愈加明显，金种子业绩预告大幅低于预期更是强化了市场对三线白酒业绩风险的警惕。一线白酒高增长确定性最强，旺季茅台批价将持续超预期，重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖。 值得注意的是，贵州茅台今年涨幅已经超过40%，这一位置究竟应该持有还是卖出，继续向上的空间和动力是什么，业内有所分歧。兴业证券认为，虽然茅台成为基金第二大重仓股，但是主动型基金持股占茅台流通盘比例仅1.77%，距离12%左右的历史最高水平还相差甚远。此轮茅台市值屡创新高的过程中，机构投资者并未完全理解茅台的长期逻辑，而是担心白酒仅是短期行情。茅台机构持股比例较低意味着未来随着茅台的中长期竞争力被越来越多投资者认识，股价还有继续上涨的空间。此外，近期债券收益率有下行趋势，部分债券资金成为茅台的边际购买者，从债券投资角度而言，茅台市价也远低于内在价值。 对于不擅长精选个股的投资者来说，业内人士认为，可以借道鹏华酒分级这类投资工具一揽子投资酒类龙头股，分享酒板块的投资机遇。鹏华中证酒指数分级基金以中证酒指数为跟踪标的。目前，中证酒指数选取的酒类相关行业的23家上市公司覆盖白酒、啤酒、黄酒、葡萄酒及青稞酒等子类别。 从该基金最新披露的二季报来看，该基金的第一大重仓股为泸州老窖，其次还重仓了贵州茅台、五粮液等一线白酒。据集思录最新数据，8月4日鹏华酒B的价格杠杆为2.42倍左右，且处于小幅折价的状态。THE_END[详情]

　　◎每经记者 杨建 A股历来存在“五穷六绝七翻身”的股谚，今年7月，沪指在剧烈震荡后涨1.70%，创业板指则下跌4.73%。在这样的背景下，8月投资机会在哪里？机构动向值得关注。 每经投资宝记者注意到，目前已有逾200家上市公司披露2016年半年报，一些顶尖私募二季度投资动向也浮出水面。此外，在A股缩量震荡中，外资机构有逆市抄底的苗头，QFII现身上市公司前十大流通股东榜单的情况接近20家。 罗伟广旗下基金集体抢筹 每经投资宝记者注意到，截至8月3日，已有逾200多家上市公司披露2016年半年报，一些知名私募二季度投资动向曝光，其中，淡水泉继续重仓坚守，罗伟广旗下的举牌基金则扎堆抢筹。 万华化学半年报显示，“外贸信托-淡水泉精选1期”、“淡水泉成长基金1期”、“平安信托-投资精英之淡水泉”分别位居第四、第八和第九大流通股东，其中，淡水泉精选1期持有2671.77万股，淡水泉成长基金1期持有1919.82万股，投资精英之淡水泉持有1773.85万股，合计持有逾6300万股，淡水泉对万华化学的持股与一季报相比并无变化。万华化学在相当长一段时间内稳步上涨，3月31日~7月31日期间，涨幅达31.36%。 歌尔股份半年报数据显示，淡水泉旗下的淡水泉精选1期继续持有1750.23万股，投资精英之淡水泉持有1465.28万股，此外还有淡水泉成长基金1期持有1461.8万股，三只产品合计持有4677.31万股，合计持股比例3.69%。歌尔股份3月31日~7月31日累计下跌2.15%。 此外，淡水泉旗下的淡水泉精选1期还继续持有烽火通信1088.86万股。值得注意的是，淡水泉对红太阳进行了减持的操作，其中淡水泉精选1期持有378.77万股，较前期减持33.22万股；淡水泉成长基金1期持有356.95万股，较前期减持46.29万股。 潮宏基2016年半年报显示，广东新价值投资旗下4只产品扎堆现身前十大流通股东，其中阳光举牌1号基金、卓泰阳光举牌1号基金、阳光举牌3号基金和阳光举牌2号基金分列第四、第五、第七和第十大流通股东，合计持股数量接近3700万股，占公司总股本的4.37%。其中，阳光举牌3号基金和举牌2号基金均为第二季度新进的潮宏基前十大流通股东。卓泰阳光举牌1号基金和阳光举牌1号基金则均在第二季度有所加仓。 QFII二季度扎堆抄底 由于外资多次精准抄底A股，其投资动向也是市场关注焦点。据每经投资宝（微信号：mjtzb2）记者不完全统计显示，截至8月2日，QFII二季度共计出现在19家公司的前十大流通股股东中，其中新进持有圣农发展、安迪苏、海康威视、华意压缩、鱼跃医疗、永太科技和星美联合等个股。实际上，QFII青睐的个股多数为绩优股，在其新进的个股中，中报业绩均出现不同程度增长。 记者注意到，圣农发展中期净利润同比增长169.61%，同时预计三季度业绩实现扭亏。或许正是由于圣农发展出现业绩拐点，故得到QFII青睐，二季度中，DEUTSCHE BANK AKTIENGESELL-SCHAFT新进持有圣农发展798.26万股。圣农发展3月31日~7月31日区间涨幅为13.75%。 此外，安迪苏中期业绩也大幅超预期，净利润同比增长108.91%，该股在二季度中得到科威特政府投资局新进持有197.41万股。值得注意的是，近期市场热衷于炒作涨价概念股，而安迪苏的VA价格上涨和蛋氨酸销量提升促进了公司业绩稳定增长。公开资料显示，公司是全球蛋氨酸龙头企业之一，将充分受益于国内市场快速增长。 此外，UBS AG大幅新进持有海康威 视 7054.44 万 股 ，JPMORGAN CHASE BANK，NATIONAL ASSOCIATION新进持有5194.66万股，GIC PRIVATE LIMITED新进持有3377.97万股，上述外资在二季度合计新进持有1.5627亿股海康威视。海康威视3月31日~7月31日区间涨幅为27.53%。 瑞士信贷（香港）有限公司在二季度新进持有歌尔股份1371.52万股，挪威中央银行则增持32.6万股，期末持有1842.44万股；鱼跃医疗二季度得到阿布达比投资局385.99万股的新进持有；永太科技获得群益证券投资信托新进持有267.18万股；JF资产旗下-JF中国先驱A股基金则在二季度新进持有星美联合247.34万股。此外QFII还新进持有南钢股份、恩华药业和新宙邦等个股。[详情]

　　证券时报记者 郑灶金 目前已有超过200家上市公司披露2016年半年报，一些知名私募在第二季度的动向也遭到曝光，例如广东新价值投资有限公司加仓潮宏基，淡水泉（北京）投资管理有限公司坚守万华化学、红太阳、烽火通信等个股。 潮宏基2016年半年报中，广东新价值投资有限公司旗下4只产品集体现身前十大流通股东；阳光举牌1号证券投资基金、卓泰阳光举牌1号证券投资基金、阳光举牌3号证券投资基金、阳光举牌2号证券投资基金分别是第四、第五、第七、第十大流通股东；合计持股数量接近3700万股，占公司总股本的4.37%。 其中，阳光举牌3号证券投资基金、阳光举牌2号证券投资基金均为第二季度新进潮宏基前十大流通股东；卓泰阳光举牌1号证券投资基金、阳光举牌1号证券投资基金则均在第二季度有所加仓。 除了广东新价值投资有限公司旗下产品，潮宏基半年报的前十大流通股东中，“太平人寿保险有限公司-分红-个险分红”也持有455.41万股，为第九大流通股东，持股数量较上期有所减少。 2016年上半年，潮宏基营业收入13.82亿元，同比降0.88%；归属于上市公司股东的净利润1.41亿元，同比增0.29%；上半年，公司核心业务是对“CHJ潮宏基”、“VENTI梵迪”和“FION菲安妮”三大品牌的运营管理，各项业务保持稳定发展。 华泰证券认为，目前潮宏基股价具备一定的安全边际。在足金消费景气疲软的不利局面下，公司以饰品为核心所进行的跨品类布局已然表现出更佳的财务稳健性，随着既有品类精细化经营与继续外延布局双轮战略的深化，公司将享受泛时尚消费兴起所带来的持续成长。 淡水泉投资在第二季度则坚守多只个股，包括万华化学、红太阳、烽火通信等；其中，红太阳、万华化学均属化工行业个股。 万华化学的半年报中，“中国对外经济贸易信托有限公司-淡水泉精选1期”、“淡水泉（北京）投资管理有限公司-淡水泉成长基金1期”、“平安信托有限责任公司-投资精英之淡水泉”分别是第四、第八、第九大流通股东；合计持股超过6300万股；3只产品持股数量较上期均没变化。股价方面，万华化学近期稳步上涨，第二季度涨近两成，7月份以来也涨逾一成。 另外，红太阳的半年报中，“中国对外经济贸易信托有限公司-淡水泉精选1期”、“淡水泉（北京）投资管理有限公司-淡水泉成长基金1期”分别是第七、第八大流通股东，不过两者持股数量较上期均略有减少。 烽火通信的半年报中，“中国对外经济贸易信托有限公司-淡水泉精选1期”为第六大流通股东，持有1088.85万股，持股数量与上期相同。[详情]

　　■本报记者 张颖 乔川川 编者按：近期，在A股市场持续缩量震荡回落中，外资则出现逆市抄底现象。周一，尽管大盘呈现回调整理的走势，但沪股通逆市获得14.15亿元资金净流入，抄底意愿强烈。此外，国家外汇管理局最新数据显示，截至7月27日，QFII总额度为813.80亿美元， 7月份新增QFII额度2亿美元，QFII的收益和布局情况再次受到市场关注。据《证券日报》研究中心统计，截至昨日，沪深两市共有224家公司披露了中报业绩，QFII现身在19家公司的前十大流通股股东中，其中，新进或增持15家公司、减持3家公司、1家公司持仓未变。今日本文特从新进、增持和减持等三角度深入剖析QFII二季度投资路线图，以供投资者参考。 新进圣农发展等7只个股 据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日收盘，QFII二季度共计现身在19家公司的前十大流通股股东中，其中新进持有圣农发展、华意压缩、鱼跃医疗、永太科技、金证股份、星美联合和安迪苏等7只个股，新进持有数量分别为：798.26万股、400.00万股、385.99万股、267.18万股、254.70万股、247.34万股、197.41万股。 从持股市值来看，圣农发展、鱼跃医疗2只个股QFII二季度持股市值均在亿元以上，分别为2.07亿元和1.22亿元，另外，金证股份和永太科技2只个股QFII持股市值也均在5000万元以上，分别为：9156.47万元和5450.52万元。 从上述7只个股月内市场表现来看，圣农发展、星美联合、鱼跃医疗和安迪苏等4只个股表现较为突出，均实现不同程度上涨，期间累计涨幅分别为：19.46%、12.30%、6.90%和3.70%。 圣农发展作为上述个股中，QFII新进持有数量最多且近期市场表现最为突出的个股，与其业绩迎来拐点不无关系，圣农发展今年中期净利润同比增长169.61%，同时预计其三季度业绩实现扭亏。事实上，QFII青睐个股多数为绩优股，新进7只个股中，除金证股份外，其余个股中期净利润均出现不同程度增长。 此外，安迪苏未来表现也值得重点关注；该股中期业绩也大幅超预期，净利润同比增长108.91%，另外，牛散葛卫东也现身在该股前十大股东中，对于该股，海通证券表示，蛋氨酸销量提升和VA价格上涨促进公司业绩稳定增长，公司是全球蛋氨酸龙头企业之一，技术、成本优势显著，将充分受益于国内市场的快速增长；此外，公司维生素A，供给收缩，需求提升，行业景气度迅速提升，产品价格大幅上涨，维持“增持”评级。 增持海康威视等8只个股 据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日收盘，QFII二季度共计现身在19家公司的前十大流通股股东中，其中增持8只个股。进一步看，QFII大幅增持海康威视，增持数量为1.14亿股，增持后总持股数量为1.56亿股，另外碧水源、汤臣倍健、老板电器等3只个股QFII增持股份数量也均在1000万股以 上，增持后总持股数量分别为3750.77万股、2151.27万股和1700.70万股。 除上述个股外，QFII本期还增持了南钢股份、恩华药业、新宙邦和烽火通信等4只个股，增持股份数量分别为610.58万股、359.56万股、137.12万股和90.00万股，增持后总持股数量分别为1541.83万股、1289.42万股、578.67万股和1011.99万股。 从上述8只个股月内市场表现来看，碧水源、海康威视、老板电器、烽火通信和南钢股份等5只个股表现较为突出，均实现不同程度上涨，期间累计涨幅分别为：22.98%、15.56%、7.56%、4.23%和2.55%。 值得一提的是，QFII本期大幅增持的海康威视，也受到了中央汇金和险资的青睐，中央汇金资产管理有限责任公司二季度增持1462.64万股，最新持股数量为4387.92万股；中国人寿保险股份有限公司持有4010.68万股，较一季度末增持781.24万股。 事实上，据《证券日报》记者观察，海康威视近期也受到了券商的集中推荐，近30日内机构“买入”评级为7家，其中，元大证券表示，海康威视是全球及中国最大安控公司，今年第二季财报虽然略低于预期，但业绩比国外及中国境内同行业其它相关公司为佳；公司在海外业务成长性强，加上积极开拓新领域，未来每年营收增长将超过30%，维持“买入”评级，潜在上涨空间仍有20%以上。 减持万华化学等3只个股 据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日收盘，QFII二季度共计现身在19家公司的前十大流通股股东中，其中减持网宿科技、健盛集团、万华化学等3只个股，减持数量分别为：86.39万股、183.38万股和447.69万股，减持后QFII持股数量分别为：1294.10万股、293.00万股和1744.97万股。 从上述3只个股月内市场表现来看，除健盛集团累计下跌1.85%外，万华化学、网宿科技2只个股表现均较为突出，期间累计涨幅分别为：13.82%和9.24%。 值得一提的是，尽管QFII减持了万华化学，但淡水泉、重阳战略投资等知名私募二季度仍坚守该股，中期报告显示，私募大佬赵军旗下的淡水泉精选1期和淡水泉成长基金1期持股数量分别为2671.77万股和1919.82万股，持股不变，另外重阳战略才智基金本期持有2367.10万股，较上期不变。 而从机构评级来看，尽管QFII小幅减持网宿科技，但该股仍受到了机构的普遍看好，近30日内机构“买入”评级为11家，对于该股，中信证券表示，公司半年报业绩继续高增长，规模效应持续积聚龙头地位不断巩固，在行业增长40%复合增速、公司的规模效应与海外CDN新市场共同驱动下，业绩高增长有望持续，值得继续关注。[详情]

　　新都化工、牧原股份等10只个股是二季度新进的股票 ■本报记者 孙 华 数据统计显示，截至昨日，沪深两市中已有372家公司公布了2016年中期业绩，由此，社保基金的持仓也逐渐浮出水面。 二季度，西山煤电、碧水源、宝新能源、南钢股份、华闻传媒等52家公司的前十大流通股股东出现了社保基金的身影。其中，从持股数量占流通股的比例来看，山大华特最高，社保持股达5.69%。此外，社保对恺英网络的持股比例也超过5%，达5.04%。 值得关注的是，中报显示有3只社保基金持续持有山大华特，分别为全国社保基金六零四组合、全国社保基金一零二组合和全国社保基金一一五组合。其中，全国社保基金六零四组合和全国社保基金一一五组合于2015年三季度就已在山大华特的前十大股东中。 “以上数据充分体现出社保基金的长期投资、价值投资和责任投资的理念，确保基金安全，实现保值增值。”深圳前海复金基金管理有限公司董事长陈晓阳在接受《证券日报》记者采访时表示。 另外，新都化工、牧原股份、东软载波、方大集团、花园生物、桂冠电力、国机汽车、星宇股份、新潮能源和中孚实业等10只个股是社保基金二季度新进的股票，其中，新进持股数量超过1000万股的股票为：新都化工、方大集团和桂冠电力，分别新进股票达1638.98万股、1234.15万股和1499.91万股。 在二季度，社保基金增持的个股有26只，增持个股数量超过1000万股的股票有7只，其中，西山煤电和碧水源增持数量较多，分别为5166.73万股和3035.059万股。 碧水源前十大股东中有2只社保基金，全国社保基金一零七组合二季度增持1918.84万股，全国社保基金一一零组合增持了2065.99万股。 从碧水源的中报可以看出，公司中期主营收入同比增长122.74%，净利润同比增长76.16%。 陈晓阳认为，投资者投资股票，应该借鉴社保基金的投资理念，做到长线投资、价值投资，不要追涨杀跌，这样投资者在震荡市中才可以战胜市场。[详情]

　　■本报记者 乔川川 昨日，市场人气再度陷入低迷，三大股指跌幅均在1%左右，在此背景下，黄金板块再度抗起防御的大旗，昨日板块内，华业资本以8.26%的涨幅领涨，另外，紫金矿业、恒邦股份、盛屯矿业、山东黄金、长江投资和湖南黄金等个股涨幅均在1%以上。 消息面上，继连续两周调整后，上周黄金市场重拾升势，COMEX黄金上周累计上涨1.31%，收于1349.70美元/盎司，已接近前期高点1377.50美元/盎司。另外，美元指数近期持续走弱，也刺激着市场对黄金的看多热情。 申万宏源表示，基金二季度大举加仓黄金股，将利于黄金股股价的进一步上行，而《证券日报》记者根据同花顺iFinD数据统计，基金二季度增持紫金矿业、中金黄金、湖南黄金、山东黄金、奥特佳、洛阳钼业、赤峰黄金和新湖中宝等8只个股均在1000万股以上，分别为：8006.35万股、4923.26万股、3317.17万股、3052.85万股、2609.14万股、1581.13万股、1389.79万股和1025.25万股；另外，基金二季度新进持有盛屯矿业股份数量也较为居前，为1451.45万股。 事实上，基金大幅度加仓黄金类龙头股，与其良好的业绩不无关系，在上述8家公司中，有4家公司已披露中期业绩预告，其中湖南黄金、奥特佳业绩超预期，预计净利润同比增幅分别为：200.00%和112.14%。湖南黄金7月14日公告，修正后预计2016年上半年净利润为4104万元至4924.80万元，同比增长150%至200%（上年同期净利润为1641.6万元）；公司披露一季报时曾预计2016年上半年净利润同比增长0%至50%。业绩修正原因：主要产品黄金的销售价格较预期有较大幅度上涨。 另外，受益于今年上半年黄金价格的上涨，西部黄金今年中期净利润也预计翻倍，公司7月26日发布公告称，预计2016年上半年净利润同比约增加310%至350%（上年同期净利润1377.05万元，每股收益0.0224元）。 而从机构评级来看，在上述黄金类龙头股中，山东黄金被普遍看好，近30日内买入评级家数为2家，其中，东北证券表示，公司“四大金矿”——焦家金矿、三山岛金矿、新城金矿、玲珑金矿上榜“中国黄金生产十大矿山”。2015年通过集团注入资产，公司黄金储量由2014年的410.96吨，增加至675吨，显著提高公司资产质量和核心竞争力。另外，公司母公司山东黄金集团是山东省国企改革第二批试点公司，公司有望成为母公司资产整合平台，受益于国企改革红利，看好公司未来发展前景。 值得注意的是，单纯从金价未来走势来看，多数市场人士也表示，短期金价难现单边上涨行情，更多的是1300美元/盎司至1400美元/盎司（内盘280元/克至300元/克）区间震荡为主，可逢低布局。[详情]

　　主动方向股基二季度调仓大点评：前十佳股基选择“资源消费”的逻辑 在基金投资上，应对结构性行情，投资者可以精选两类基金：一类是选择具有较强行业配置和热点捕捉能力的均衡型或交易型选手；另一类是选择风格鲜明、选股能力突出的基金 《投资者报》记者 罗雪峰 如果你想要了解自己持有的主动方向基金（含普通股票型、偏股混合型基金，以下简称“股基”）的基金经理的管理能力，那么，对季报公布后一个月内的，相关基金的复权单位净值进行观察显然是一个不错的方法。因为，在这么短的时间内，大多数的基金经理还来不及把刚刚公示的前十大重仓股完全换掉。 《投资者报》数据研究中心对成立于2016年3月30日之前，已经披露了二季度重仓持股的655只股基进行的统计分析发现，在6月30日至7月26日（本文截稿）区间（以下简称“区间”），有近九成的股基复权单位净值增长率为正数，被市场认可。 “短期来看，我们依然维持相对乐观的态度。不过，成交量环比萎缩和热点过快轮动的情形可能还会持续，因此，把握结构性机会，强调行业配置和选股是当前市场的主要应对措施。结构上，依然建议均衡，回避前期暴涨的主题和热点，适当增加受益中报业绩超预期的板块，如食品饮料、白酒、医药等，也可以关注年初以来调整较为充分的板块，如传媒、地产、计算机、交运等。”凯石金融研究中心告诉《投资者报》记者。另外，在基金投资上，应对结构性行情，投资者可以精选两类基金：一类是选择具有较强行业配置和热点捕捉能力的均衡型或交易型选手，这类基金可以长期持有，但对基金经理要求较高。最好精选从业年限较长、历史业绩优秀、在历年风格转换和结构性行情中表现出色的“老手”。另一类就是选择风格鲜明、选股能力突出的基金，但对这类基金的配置，投资者需要自己进行组合，可以用多只基金实现投资组合的相对均衡，并且需要投资者自己对市场结构有一定的看法，并能根据市场变化进行主动调整。 近九成调仓正确 调仓对不对？谁说了都没用，还是得看调仓后基金净值涨了没涨。 据Wind数据显示，截至7月26日，纳入统计的655只股基中，有580只区间复权单位净值增长率为正数，占比88.55%。值得一提的是，从“报告期利润扣减当期公允价值变动损益后的净额”来看，有346只股基在二季度实现了正收益，占比52.82%，超过了半数。这亦数据显示，多数公募基金经理在结构性行情中具备了高超的选股能力。 具体来看， 公布持仓后涨幅前十的股基包括建信优选成长A、易方达资源行业、华宝兴业资源优选、银华富裕主题、安信消费医药主题、宝盈国家安全战略沪港深、景顺长城核心竞争力A、泰达宏利逆向策略、安信价值精选、华夏医疗健康A，区间复权单位净值增长率分别为10.15%、9.67%、8.96%、8.83%、8.67%、8.58%、8.31%、8.28%、8.01%、7.89%。 “2016年是趋势性长牛的中期布局阶段，市场波动收敛，个股分化加剧。由于杠杆资金离场，使得市场情绪清淡，但历史进程不改，估值回归，大风散去精品研究更能创造价值。这主要得益于中国‘大国崛起’进程、改革红利、资本市场增量资金，以及A股估值体系的重构。” 南方转型混合拟任基金经理张旭告诉《投资者报》记者。另外，从整体市场的风格来看，美国股市类似一只新兴产业的成长股，月月涨、年年涨，即便经历了2008年金融危机的巨幅回撤，但长期来看，大趋势仍稳步上涨，投资者赚取的是上市公司长远发展的红利。相比之下，中国股市则类似一只传统行业的周期股，市场博弈特征明显，投资者赚取的是交易对手的钱，显而易见，二者差异源于上市公司结构不同。 当下，A股出现的民营企业产业结构升级和国有企业产权结构改革，这正是实现A股美股化逻辑路径的体现。据了解，张旭拥有5年公募股票基金管理经验，目前执掌南方两只权益类基金产品——南方盛元红利（202009）和南方产业活力（000955）。据Wind数据显示，截至2016年7月21日，自张旭2012年11月23日管理该基金以来，南方盛元红利上涨113.17%，年化回报率高达22.95%，超越基准回报率高达66.11%，而2014~2015年复权单位净值增长率118.61%，全市场同类排名前15%，位居同类基金排名前列。此外，张旭管理的另一只基金，南方产业活力在成立的当年，即录得54%的业绩涨幅，位列全行业2015年首发标准股票型基金第一名。截至2016年7月21日，南方产业活力成立以来涨幅为35.20%，超越上证指数回报率高达46.15%，超额收益十分明显。 前十基金为何看好“资源消费” “下半年总体来说，还是一个上有顶、下有底的震荡市，在这样的结构化行情中，自上而下选行业，以及自下而上选个股就显得非常重要。”恒泰证券分析师告诉《投资者报》记者。观察区间涨幅暂时靠前的、股基持仓在第一二季度的变动情况则有益于投资者在下半年更好地择股择基。 对此，博时基金首席宏观策略分析师魏凤春也持类似观点，从目前公布的行业中报数据来看，部分消费升级行业表现优异，比如农林牧渔、餐饮、旅游等行业。农林牧渔行业同比和环比均保持高速增长态势，这主要源于产品价格上涨带动的行业基本面改善。而计算机、通信等新兴产业盈利持续保持较快增速，但电子行业整体增速不快，部分细分二级行业盈利表现较好。行业上来看，盈利预期上涨幅度较大的是有色金属、商贸零售和综合等行业，下跌幅度较大的是煤炭、电力及公用事业和国防军工。另外，投资者可以关注国企改革的推进。“不过总的来看，我国内经济情况对市场的影响仍然相对较小，市场主要的风险仍然是市场总体上涨后，无法找到基本面之前潜藏的利多；建议投资者控制仓位，在主题和补涨板块的参与上需要更加谨慎。”魏凤春如是说。 我们以区间涨幅排在第一的建信优选成长A为例，其第一季度持有的前十重仓股为中金黄金、山东黄金、文投控股、民和股份、赤峰黄金、深圳机场、云铝股份、康美药业、西部黄金和中国国旅；第二季度前十大重仓股为中金黄金、山东黄金、南方航空、中国国航、东方航空、泸州老窖、贵州茅台、华兰生物、银泰资源、文投控股。将两者对比，不难看出，建信优选成长A在二季度卖出了民和股份、赤峰黄金、深圳机场、云铝股份、康美药业、西部黄金和中国国旅；买进了南方航空、中国国航、东方航空、泸州老窖、贵州茅台、华兰生物、银泰资源。其中对中金黄金、山东黄金、文投控股3只个股继续持有。 另外，结合整个盘面来看，民和股份年初至今上涨了89.27%，赤峰黄金年初至今上涨了73.38%，西部黄金年初至今上涨了32.53%，显然，卖出部分涨幅过大的标的，同时控制某一板块在基金总资产中的占比，可能是建信优选成长A的基金经理的卖股策略之一。而另外几只股票，像中国国旅、云铝股份、康美药业等年初至今仍然小幅收跌，这可能不是结构化行情中的热点，故也在第二季度果断沽出。 从实际换股效果来看，截至7月26日，据Wind数据显示，近20日涨幅大于10%的重仓股有7只，分别是中金黄金（22.78%）、山东黄金（12.5%）、南方航空（18.22%）、中国国航（20.03%）、贵州茅台（12.75%）、银泰资源（19.54%）、文投控股（10.36%）。另外3只也出现了不同程度的上涨。显然，结合个股盘面表现来看，建信优选成长A换入航空股的行为相当成功。 让我们再来看区间涨幅排在第二的易方达资源行业。其第一季度前十重仓股为云铝股份、西山煤电、驰宏锌锗、云南铜业、潞安环能、金岭矿业、衮州煤业、厦门钨业、阳泉煤业和锡业股份；第二季度前十重仓股与第一季度变化不大，云铝股份、西山煤电、驰宏锌锗、衮州煤业、锡业股份5只个股继续保留，新换入了陕西煤业、ST神火、中色股份、山东黄金和陕西黑猫。从盘面个股表现来看，近20日涨幅超过10%的个股有7只，分别是西山煤电（15.23%）、驰宏锌锗（14.74%）、衮州煤业（10.75%）、锡业股份（15.2%）、陕西煤业（12.38%）、中色股份（21.73%）、山东黄金（13.94%）。显然，就算是作为行业主题股票，当行业处于风口时，相关基金经理仍然会加大换手率，来追求绝对收益。 部分基金调仓“踏错”节奏 相对于区间涨幅暂时靠前的股基，也有部分股基因为暂时踏错节奏而业绩不尽人意。 据Wind数据显示，截至7月26日，区间复权单位净值增长率跌幅超过5%的股基有5只，分别是泰达宏利领先中小盘、金鹰核心资源、泰达宏利红利先锋、富国高新技术产业、上投摩根内需动力，其区间复权单位净值增长率依次为-8.24%、-6.33%、 -5.24%、-5.1%、-5.06%。 对于基金业绩暂时落后的原因，金鹰基金相关负责人告诉《投资者报》记者，“核心资源本身是属于比较有弹性的产品。二季度产品单位净值增长率在同类产品中排第二，超额收益经排第三。而且从长期来看，二、三年期业绩也基本在同类排名前1/3。7月以来这个区间比较短，投资者需要给基金经理更多的耐心和时间。” 《投资者报》记者查阅了金鹰核心资源第一、第二季度的前十大重仓股，发现在第二季度该基金卖出了美尚生态、奥拓电子、久远银海、当代明诚、电光科技、盛天网络、中泰桥梁、苏州设计，保留了秀强股份、迅游科技，新进了昊志机电、苏奥传感、维宏股份、高澜股份、通合科技、三夫户外、德宏股份、全通教育。结合盘面来看，短期调仓效果并不理想，据Wind数据显示，截至7月26日，卖出的当代明诚、中泰桥梁、苏州设计近10日分别上涨了8.25%、13.47%、5.25%；而买入的8只个股近20日均出现了不同程度的下跌，其中有6只股票近20日的跌幅还较大。分别是昊志机电、苏奥传感、维宏股份、高澜股份、通合科技、德宏股份，各自的跌幅依次为-20.44%、-27.83%、-33.79%、 -20.91%、-18.44%、-16.98%。 据公开资料显示，金鹰核心资源基金经理冼鸿鹏于2007年加入金鹰基金，据媒体报道称，其证券从业不仅经验丰富，而且投资风格比较灵活，善于捕捉市场机会，选股关注新兴产业成长股。他先后担任行业研究员、金鹰中小盘精选基金经理助理等职务，此前在广发证券投资银行担任高级经理。 对于后市，冼鸿鹏认为，“让市场可能向好，或者走坏的因素主要是上市公司中报预期，包括业绩释放和高送转，尤其是中小创去年频繁收购时的备考业绩，能否在今年中报得到体现。”具体在行业上来看，他看好教育、体育、新能源汽车、新兴TMT和虚拟现实等方向。在这些看好的行业里选取个股时，冼鸿鹏称，“将更注重行业里的具有市值洼地的个股，无论其上市时间多短或多长。”■[详情]

　　基金公司独门重仓股行业分布 （专题数据由证券时报中心数据库提供，数据来源于基金公告。）[详情]

　　股基重仓创业板八成跑赢大盘 任泽松管理4只基金一半资产参战 ■本报见习记者 侯小溪 上周，创业板指周跌逾5%，成为创业板周K线上一条寂寞的长阴线。 上周三，市场在上午即将收盘时急转直下，午后进一步扩大跌幅，创业板指数跌去5.45%。截至上周五收盘，创业板指数报2122.41点，周跌幅5.67% 然而《证券日报》基金新闻部记者统计发现，今年二季度以来，偏股基金中，持有创业板的明显表现优异，十大重仓股中有创业板股的基金，有八成跑赢大盘。且重仓创业板股占基金净值比较高的基金，表现亮眼。 持创业板股基 八成跑赢大盘 《证券日报》基金新闻部记者根据WIND数据统计发现，二季度以来截至上周收盘，1700只可比主动偏股基金（包含普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金）中，1008只基金的前十大重仓股中有创业板股，其中仅202只收益率跑输大盘，806只基金收益率跑赢大盘，占比逾八成。 其中，收益率最高的是九泰睿智定增基金，二季度以来截至上周收盘净值增长了22.90%。博时行业轮动、中海消费主题精选这2只基金分别以18.31%、17.79%的净值增长率紧随其后。上述3只基金均位列可比偏股基金二季度以来收益率前10位。 中邮尊享一年定期 持创业板股占净值逾六成 《证券日报》基金新闻部记者统计发现，相较一季度，大比例持有创业板股的基金数量有所减少，持有创业板股超净值五成的基金由7只将至5只，而大比例持有创业板股的基金，业绩分化也较为严重。 据WIND数据，持有创业板股占基金净值比最高的基金是中邮基金基金经理任泽松管理的中邮尊享一年定期。二季报数据显示，其持创业板股股市值占基金净值比达66.5%。其次是金鹰核心资源，持创业板股占基金净值比为59.32%。而任泽松管理的另外3只基金紧随其后，中邮核心竞争力、中邮信息产业和中邮战略新兴产业这3只基金持有创业板股占基金净值比分别为53.72%、50.57%和49.06%。中邮核心优势也以42.5%持创业板股占净值比紧随其后。 除上述基金外，持有创业板股占基金净值比超过40%的基金还有交银先锋、中邮核心优势、长安宏观策略、诺安成长、上投摩根成长动力、上投摩根内需动力。 由此可见，相对于今年一季度，敢于大比例重仓创业板股的基金有所减少。一季度末，共7只基金持有创业板个股占基金净值比超五成，而二季度末仅余5只。 一季度末大重仓创业板占基金净值比超五成的基金有国泰基金旗下基金经理杨飞管理的基金3只，分别是：国泰中小盘成长、国泰估值优势、国泰金龙行业精选。中邮基金旗下基金经理任泽松管理的产品3只，分别是：中邮尊享一年定期、中邮信息产业、中邮核心竞争力。此外的2只基金分属不同的基金公司，分别是：富国高新技术产业、光大行业轮动。其中，国泰中小盘成长以61.17%的持股市值占比，名列偏股基金持创业板股比重首位，中邮尊享一年定期紧随其后，持有60.71%。二季度末，国泰中小盘成长持有创业板股占净值比例降至35.75%。 大比例持有创业板股的基金收益分化亦较为严重。持有创业板股占净值比超四成的11只基金中，二季度以来，有6只跑赢大盘，5只跑输大盘。其中，中邮尊享一年期定期，虽持创业板股数量最多，但跌幅最大，二季度以来截至上周收盘跌去了11.68%。而持有创业板股占净值比42.3%的长安宏观策略，在其中涨幅最高，二季度以来净值增长了12.85%。 二季报显示，长安宏观策略二季度末共持有6只创业板股，分别是网宿科技、尔康制药、晶盛机电、扬杰科技、欣旺达和腾邦国际。[详情]

　　近日，大盘在3000点上方震荡整固，资金调仓迹象明显。而从最新披露完毕的二季报来看，受益于业绩支持或政策利好的股票受到基金经理青睐，公募基金经理新进十大重仓股以及抱团取暖股均以绩优股为主。 根据凯石金融产品研究中心的统计，二季度，主动股票基金和混合基金的新进个股以有业绩支撑板块为主，退出个股所属板块则较为分散。 基金重点增持医药电子化工股 凯石金融产品研究中心的统计显示，二季度，主动股票基金和混合基金的新进十大重仓股为科恒股份、广汇汽车、华联矿业、晶盛机电、奥特佳、宁波高发、珈伟股份、雅克科技、曲美家居以及水井坊。这些重仓股所涉及概念有锂电、光伏设备、新能车等，但以有业绩支撑的个股为主。 而二季度，主动股票基金和混合基金完全退出的十大重仓股为国瓷材料、康弘药业、万方发展、安洁科技、特发信息、云南锗业、汉得信息、长生生物、丽珠集团以及史丹利。退出个股涉及概念较为分散，有传统制药股、新材料、转型互联网医疗、汽车电子等多类概念。 从增减持的个股来看，二季度，基金经理明显布局医药、电子、化工等行业，增持的前十只个股包括尔康制药、大华股份、乐普医疗、海王生物、中国石化、康得新、华测检测、南极电商、碧水源以及永辉超市。 减持个股的整体特征则多是上半年表现出色的个股，基金经理或进行获利了结。具体来看，二季度，基金经理减持的前十只个股为中国联通、云铝股份、三力士、兴业银行、五粮液、太阳纸业、中国平安、建设银行、三泰控股以及伊利股份。 受益政策利好的个股获青睐 二季度，基金抱团取暖的热度不减。据凯石金融产品研究中心统计，季度基金持股占流通股比在20%以上的股票共计有27只，而2016年1季度该数据为28只，基金抱团股基本保持不变。 以排名居前的10只基金抱团股来看也以绩优股为主，既有受益于通胀概念的农业股，也有受益于政策驱动的核电、电力股以及受益于行业发展的计算机类股票，纯粹的概念类股票受青睐度下降。 受益于业绩支持或政策利好的股票受到基金经理青睐，根据二季报数据统计结果显示，恒华科技最受偏爱，恒华科技受益售电改革，基金持股占流通股合计37.85%，共有17只基金重仓持有该只股票。其次受基金欢迎的是台海核电，台海核电受益核电站建设，基金持股占流通股合计35.10%。此外，益生股份、民和股份等受益产品供给短缺，耐威科技受益“民参军”等。 留意白马股重视轮动机会 目前，大盘在3000点的争夺战愈演愈烈，多空分歧加大。融通基金投研人士表示，对后市维持中性偏谨慎的观点，在大逻辑并不支持的前提下，市场上行空间有限，结构上重视轮动机会。融通基金建议，后市可以留意包括中报稳定的白马股，如地产后周期（家电、家具）、景气度高的细分板块（乳制品、白酒等）；反弹后期重视轮动的机会，包括汽车整车、地产、银行等大蓝筹。 南方转型混合拟任基金经理张旭则认为，今年是趋势性长牛的中继布局阶段，市场波动收敛，个股分化加剧。杠杆资金离场、市场情绪清淡，但历史进程不改，估值回归，精品研究更能创造价值。 具体投资标的上，张旭指出，宏观上，中国经济处于转型期，战略新兴产业成为新常态下经济发展新引擎，这些产业可以更充分地享受改革红利，其中的优势企业具有广阔成长空间。微观上，在经济发展粗放型时代，占有更多资源的企业拥有更高价值，而在大众创业、万众创新的经济转型期，优秀企业家的价值将获得重估。[详情]

　　今年上半年A股熊途漫漫，却仍有不少个股翻倍。在这些涨势逼人的牛股中，可以找到作为专业投资机构的公募基金的身影。随着近日基金二季报的披露，可以看出今年涨幅居前的十大牛股中，基金加仓了其中6只。 剔除上市新股，今年上半年鼎泰新材、好想你、科恒股份、七星电子、坚瑞消防、天赐材料、雅克科技、中通客车、山东黄金、濮阳惠成等股票涨幅居前，涨幅从202%到85%不等。这些股票在A股熊市中逆势大涨，大多与重组、收购有关，也有具备低估值、避险和OLED等概念。 从公开的数据来看，好想你、科恒股份、七星电子、雅克科技、中通客车、山东黄金等6只个股，基金出现了大举加仓行为。其中对于收购资产的雅克科技，基金加仓幅度最为明显。 雅克科技于去年股灾中的7月8日停牌，今年2月29日以2亿元收购浙江华飞电子基材公司100%股权后复牌。复牌后一路上涨，而后在5月份实施了送转，走出填权行情，今年上半年该股涨幅达103.86%。 从机构持股情况来看，去年底仅有融通新能源持有雅克科技60万股，而到今年一季度，雅克科技已在基金重仓股中消失，而到今年二季度，易方达价值成长、招商移动互联网、华安新乐享等10只基金重仓杀入，其中易方达价值成长、招商移动互联网、华安新乐享三者分别持股701万股、327万股和180万股。 数据显示，上半年涨幅翻倍的好想你、科恒股份、七星电子等，基金也进行了加仓。去年9月份停牌的好想你，于今年2月24日复牌，同时公告拟9.62亿元收购线上休闲零食品牌“百草味”，复牌后连续出现6个涨停后继续上涨。 从基金持股来看，去年底单只基金持股好想你最多的基金仅持有80万股，而到一季度末，农银汇理信息传媒、兴全轻资产、兴全合润分级持股超过200万股，还有3只基金持股过百万股；而到二季度末，仍有7只基金均持有超过百万股，其中招商先锋基金持股302.38万股。 与上述个股被加码不同，被重组的鼎泰新材连续飙涨后并未继续受基金追捧。作为快递行业龙头顺丰重组上市的标的，在顺丰确定重组上市后该股连续一字板拉升，上半年涨幅达201.93%。在持续拉升后，基金并没有继续追涨，而是选择了减仓获利了结。二季度数据显示，并没有基金重仓持有鼎泰新材，而在一季度末和去年底反而有少部分基金持有该股票。而坚瑞消防、濮阳惠成两只个股，则少有基金参与。（刘明）[详情]

　　下半年，是食品饮料行业的旺季，相关公司的业绩也会得到较大发展。 白歌 龙力 7月26日，A股震荡走升，各个板块普遍翻红，然而表现最为亮眼的是食品饮料板块，领涨2.5%，伊利股份（600887.SH）、贵州茅台（000858.SZ）、双汇发展（000895.SZ）等个股均受到市场关注。 当前，市场已基本回归理性，更愿意在股指上寻找安全边际，无论是投资者还是机构追求业绩确定性的思路显露无遗。根据天相投顾对季报的统计，二季度主动偏股基金大举增持了以伊利股份、贵州茅台和顺鑫农业（000860.SZ）等为代表的绩优低估值蓝筹股即白马股。 从分布来看，食品饮料行业成为集中地，主要因为在行业低增长、低通胀的经济整体基调下，必需消费的配置价值将会略大于可选消费，必需消费业绩短期难 超预期，但是在长期过程中会有所表现。尤其是在下半年，是食品饮料行业的旺季，相关公司的业绩也会得到较大发展，因此聚焦食品饮料板块的白马股，似乎更有 发展行情。 界面新闻根据业绩、估值等指标寻找的食品饮料行业白马股： 顺鑫农业是一家集农产品生产、加工、物流、销售为一体的综合性大型企业集团。2016年以来，白酒行业回暖，而过去三年顺鑫农业是白酒业务增速最快 上市公司之一，年均复合增长率12.8%，增速在19家白酒上市公司排名第1位。此外，公司在2016年“养殖+肉类加工”方面总体盈利好于15年，猪价 大涨，养殖业绩弹性较高，肉类加工业绩波动小于养殖，可维持盈利状态。不仅如此，顺鑫农业的非核心资产有序剥离，尤其是地产的剥离将使业务庞杂的局面已得 到改善。 华融证券报告认为，目前市场环境风险偏好下降，食品饮料行业更加注重品牌的积淀以及营销的精耕细作和管理的深化，争夺存量市场空间，全国性品牌的企业更具有竞争力，未来将继续争夺区域性竞争力不强品牌的市场份额，市场集中度仍然处于上升过程。[详情]

　　 基金二季度减持799股 52股减持比例超10% 专题数据由证券时报中心数据库提供，数据来源于基金公告。 [详情]

　　根据二季报基金调仓动向，经过复权处理，基金增持769只股票。增持比例显示，101只个股增持逾10倍；240只个股基金增持幅度介于1倍至10倍之间；基金增持比例50%至100%的股票共129只；此外，近四成个股基金增持幅度低于50%。 证券时报·数据宝进一步梳理发现，由于部分股票一季度基金持有基数较低，导致环比数据偏大。为使统计更具合理性，剔除一季度基金持股数低于500万股的股票，380只增持股浮出水面。结合业绩、估值等指标，精选潜力股。 具体筛选条件为：中期业绩预增；最新市盈率低于行业均值；基金一季度持股数超过500万股；二季度基金增持比例逾一成。统计结果24只股票入围。 6月27日开启的此轮上扬行情，厦门国贸收获16%涨幅，完胜大盘。二季度24只基金扎堆持有，累计持股数2863万股，与一季度相比，增仓幅度逾4倍。目前该股动态市盈率约10倍，低于商业贸易行业29倍的均值。根据半年报预约披露时间，厦门国贸预计8月26日公布中报， 7月19日业绩预告亮相。报告期公司供应链管理、房地产经营及金融服务三大主业间跨界融合及协同效应进一步增强，业务发展良好，预计中期利润增长50%至100%。 不仅如此，厦门国贸控股股东于7月22日增持120万股，与其一致行动人厦门国贸建设开发有限公司计划在未来12个月内通过上交所集中竞价交易系统择机增持公司股份，增持股份数量不少于500万股。 值得关注的是，被基金翻倍增持的春兴精工、华锦股份、中航光电、顺络电子，6月27日以来股价表现弱于大盘。 自今年3月开启一轮上升通道的中航光电，最大涨幅超过五成。近日大盘缩量盘整，该股回调幅度达7%。7月14日公司披露持股5%以上股东减持公司股份的预披露公告，持股比例10.08%的股东河南投资集团有限公司，计划通过集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份不超过500万股。减持价格根据减持时的二级市场价格及交易方式确定，且不低于40元。 24只入围股行业分布显示，电子行业最受宠，包含7只股票；传媒4只；电气设备、化工均涵盖3只；此外，有色金属、通信、食品饮料等行业各包含1只。 6月27日以来上证指数涨幅7%，这24只股票期间平均上涨6%，其中，6只逆市下跌。 根据深沪交易所公布的半年报预约披露时间表，这些基金加仓、低估值的预增股，仅利源精制和东软载波2只预计7月末披露中报，其余公布时间均为8月，并且，绝大多数集中在8月下旬。 [详情]

　　投资快报 记者 彭浩 编者按： 随着上市公司2016年半年报的逐步披露，社保基金的持股变动开始浮出水面。目前，已经有17家上市公司的前十大流通股股东中出现了社保基金的身影，其中社保基金持有碧水源（300070）、宝新能源（000690）、烽火通信（600498）、新筑股份（002480）、新都化工（002539）、浙江震元（000705）超千万股。 上市公司业绩增速或放缓 截至7月26日，有62家公司公布2016年中报，其中40家净利润同比增长，21家下降，38家营业收入同比增长，22家下降，净利润和营业收入同时增长的公司有牧原股份（002714）等27家，利润收入均下降的有滨化股份（601678）等10家，业绩增幅翻倍的公司有6家，其中牧原股份增幅最大，达2189.93%。 除了牧原股份外，美好集团（000667）、浙江震元、赫尔斯和株冶集团（600961）等公司净利润增幅在100%以上。另外，星美联合、西藏珠峰（600338）、佛慈制药（002644）等也都表现不错。而净利润同比下滑较多的有深圳惠程（002168）、华仁药业（300110）、滨化股份、海默科技（300084）和西部证券（002673）等。目前只有深圳惠程和新潮能源两家公司半年报业绩亏损。 不过从总体上看，多数机构认为由于去年同期基数较高等原因，如果剔除并购重组并表，上市公司今年业绩实际增长可能继续放缓，特别是中小板和创业板。招商证券（600999）分析师王稹表示，中小创全部上市公司公告了2016年半年业绩预告，预告净利润中值计算，除券商股和借壳股之外，中小板2016上半年净利润增速为28.9%；创业板为27.7%。王稹指出，在中小板上市公司中，有78家上市公司在业绩预警公告中明确表示公司业绩增长受益与并购公司并表或者处置股权投资收益，这78家公司为中小板贡献业绩增量49.6亿，占中小板整体增量比重25%。此外，禽畜养殖和新能源车产业链对中小板业绩增长贡献巨大，净利润合计增长72.1亿元。如果不考虑这两个产业链和并购投资收益，剩余636家中小板业绩增速10.4%。 17家公司现国家队身影 随着上市公司半年报的逐步披露，各只股票前十大流通股股东名单陆续揭晓，从已公布的60多份中报来看，作为“国家队”资金代表之一的社保基金较为抢眼，增减持举动相对积极。 数据显示，二季度社保基金出现在碧水源、新筑股份、烽火通信、恺英网络、宝新能源、蓝色光标（300058）、新都化工、牧原股份、西藏珠峰、浙江震元、东港股份（002117）、永新股份（002014）、江中药业（600750）、振芯科技（300101）、星宇股份（601799）、健盛集团（603558）和新潮能源的前十大流通股股东名单中，合计持有这17只股票近2亿股，持股市值约33亿元，有8只股票获得增持、3家持平、6家遭减持。 从持股数量占流通股的比例来看，社保基金进入的公司中，持股比例最高的是恺英网络，其被3只社保基金合计持股达到5.05%。此外，社保基金对西藏珠峰的持股比例也达到4.95%，浙江震元的持股比例有4.86%。 从业绩角度来看，上述17家公司中，有13家公司2016年中报业绩实现同比增长。其中，牧原股份、浙江震元等2家公司2016年上半年归属母公司股东的净利润同比增长均超过100%。牧原股份2016年上半年业绩呈现稳定增长吸引机构的眼球，据2016年中报披露显示，公司前十大流通股股东中共有2家社保基金、5家基金、汇金等多家机构合计持有2082.51万股，其中，全国社保基金115组合新进持有272.93万股，全国社保基金601组合新进持有220.00万股。 2015年，社保基金权益投资收益额达2294.61亿元，投资收益率15.19%，因此被称为“国家队”的社保基金持股动向备受市场关注。 4只个股成社保二季度新宠 社保基金一向被视为重要的投资风向标之一。二季度，社保新进持股有4家，分别是新都化工、新潮能源、牧原股份、星宇股份。其中，新都化工具有电商概念，全国社保基金401组合和全国社保基金104组合新进新都化工共1638.98万股；新潮能源从房地产转型能源开采和销售，全国社保基金115组合新进新潮能源300万股。 需注意的是，虽然上述4家公司被社保基金相中，但也有公司面临着难题。新都化工可能因定增被套，而新潮能源半年报业绩大幅亏损。新都化工去年9月以2200万元资金参与定增新三板公司易所试。这家公司年初因重大资产重组而停牌，二月份却因涉嫌违反证券期货相关法律法规，收到证监会《调查通知书》。易所试独立财务顾问中泰证券日前郑重提示投资者注意风险：“由于易所试申请延期恢复转让，导致其股票流动性受限。同时，根据目前重组进展情况及延期事宜，本次资产重组存在重大不确定性。”新潮能源半年报显示，上半年营业收入为9906.22万元，比去年同期减少8180.89万元，净利润则亏损3679万元。主要系下属房地产公司收入同比减少，以及合并报表范围发生变化所致。 此外，从社保基金买入的集中度来看，目前二季度最受社保基金欢迎的是浙江本土上市公司——浙江震元，其同时被“全国社保基金六零四组合”“全国社保基金一零四组合”，以及“全国社保基金一零七组合”3只基金共同持有，持股数量分别达到660万股、399.99万股，以及310.91万股。 同样的，恺英网络也同时被“全国社保基金一一八组合” 、“全国社保基金一一三组合”以及“全国社保基金一零七组合”三只基金共同持有，只不过后两只基金在今年二季度有所减持，而“全国社保基金一一八组合”为二季度新进。 掘金点 碧水源（300070） 社保持股：6298.89万股 碧水源7月26日晚间发布上半年业绩公告，称报告期内公司实现营业收入23.47亿元，同比增长122.74%；实现归属于母公司的净利润约2.7亿元，同比增长76.16%。对于上半年公司业绩增长的原因，碧水源称除了国家环保政策稳步实施外，公司还利用自身技术及商业模式创新与经营实力的优势实现了业务的不断扩大。特别是形成了多个核心区域市场，与自身固有的发展模式以及核心技术产品大规模生产的有效结合，同时合理地控制成本与费用，使公司整体经营业绩持续增长。碧水源还表示，目前公司的膜技术进一步在市场上得到认可，预计本年度公司仍将保持快速增长的态势。 东兴证券认为，目前公司在手订单中超过80%为PPP项目，从1季度以来1800亿PPP引导基金设立到3季度即将递交国务院的PPP立法，行业景气度仍在不断提升，伴随着公司在手订单加速向业绩转化，预计全年业绩表现有望超出市场预期。 二级市场上，碧水源昨日表现强势，截至收盘，碧水源报价17.40元，涨幅7.27%。 烽火通信（600498） 社保持股：2322.81万股 烽火通信日前发布了2016年上半年报。中报显示，公司上半年实现营收77.14亿元，同比增长26.06%；净利润3.87亿元，同比增长16.39%。 公司称，2016年烽火通信为应对行业发展新局势，围绕“能力提升”的年度工作主题，深入开展第二期管理变革，以FPD落地和营销能力提升为重点，优化制度、固化流程，进一步激发创新发展的活力。在国内运营商市场，加强突破空白市场，着力增强盈利能力；在国际市场，持续加强大型跨国运营商的突破；在信息化大市场上，加快推进ICT转型的步伐，切实提升以自有产品为主的系统集成能力。 据了解，近来烽火通信着力推进面向ICT业务的转型，成立系列实体子公司，形成基于各个不同行业模块串联起来的“ICT生态链”，优化公司产业战略布局；通过SDN/NFV等通用、虚拟化技术实现通信设备的全新升级，形成云、网、端整体解决方案；以云计算为基础，以与业务紧密结合的应用软件为重点，着力为包括运营商在内的多个行业提供行业应用解决方案。 浙江震元（000705） 社保持股：1370.90万股 浙江震元发布2016年中报，上半年实现营收11.8亿元，实现归属上市公司股东的净利2611万元，同比大增255%。公司表示，震元制药原料药产品价格上涨，去年产品招标情况良好，口服固体制剂通过GMP认证，制剂产品销售持续增长，带动业绩大幅增长；医药商业结构调整、资源整合持续见效，使得药品、中药饮片销售、利润持续增长。 西南证券（600369）认为，公司发展中医产业，深耕传统医药流通，布局大健康。一是在“两票制”背景下，公司调整业务布局，充分发挥基层配送网络优势，扩大对医院的批发业务占比，进而提升公司毛利水平。二是公司目前有超过70家连锁药店，品牌及区域价值得到行业认可，公司注重大中型门店的拓展，持续拓展中医健康服务，推出震元堂针灸理疗项目，提升客户黏性。三是公司正积极对接处方外流，开设DTC药房，同时开展学术推广，预计将成为公司未来新的利润增长点。四是积极布局大健康，具有区域及医院合作优势，将从集团及上市公司层面培育大健康业务，母婴护理、康复医疗等值得期待。 社保二季度持股最新动向 证券代码 证券简称 持股数量（万股） 持股市值（万元） 占流通股比例（%） 300070 碧水源 6298.89 93727.52 3.83 000690 宝新能源 4518.92 30638.27 2.63 600498 烽火通信 2322.81 56397.82 2.37 002480 新筑股份 2079.95 22609.06 3.32 002539 新都化工 1638.98 25059.98 4.03 000705 浙江震元 1370.90 19316.01 4.86 002014 永新股份 987.00 15742.65 4.28 002517 恺英网络 887.86 39136.67 5.04 600338 西藏珠峰 783.78 23035.20 4.95 002250 联化科技 600.16 8594.35 1.01 002117 东港股份 510.71 16066.80 1.40 002714 牧原股份 492.93 24907.88 3.21 600750 江中药业 463.25 14731.35 1.54 300101 振芯科技 428.18 11958.93 0.97 603558 健盛集团 383.88 7243.84 5.12 600777 新潮能源 300.00 5307.00 0.48 601799 星宇股份 167.75 7686.20 0.70 [详情]

　　 中国网财经7月27日讯（记者 张明江）2016年公募基金二季报日前全部发布完毕。公募基金整体盈利767.30亿元，有77家基金公司在二季度实现扭亏为盈，而中邮基金、融通基金、天治基金等5家基金公司连续两个季度亏损，其中中邮基金旗下明星基金经理任泽松所管理的偏股型基金二季度收益全部为负，拖累了该公司整体业绩。 二季度77家基金公司扭亏为盈 今年年初A股两次熔断和一季度的持续震荡重创了基金业绩，一季度公募基金整体亏损3098.02亿元，仅21家基金公司实现盈利，包括天弘基金在内，21家实现盈利基金公司均为规模较小或旗下货币基金规模占比较大的基金公司。 一季度多数规模较大的基金公司均未能避免亏损厄运，有43家基金公司一季度亏损超10亿元。其中一季度南方基金亏损138.77亿元，是亏损最多的基金公司，天弘基金一季度盈利38.45亿元，是盈利最多的基金公司。 二季度股市在震荡中依然缺乏机会，上证指数二季度下跌2.47%，但公募基金极强的抗震能力却在二季度力挽狂澜，整体盈利767.30亿元，107家基金公司中有99家公司实现正收益，其中77家基金公司在二季度扭亏为盈。 Wind数据显示，嘉实基金二季度盈利59.91亿元，是上半年盈利最多的基金公司，天弘基金二季度盈利50.09亿元，仅次于嘉实基金，易方达基金、南方基金、华夏基金分列3至5位，此外，二季度共有26家基金公司整理盈利超10亿元。 明星基金经理任泽松拖累中邮基金业绩 几家欢乐几家愁。二季度77家基金公司逆市扭亏为盈，也有基金公司依然深陷亏损“漩涡”。 中国网财经记者统计，中邮基金、融通基金、天治基金、万家基金、泰信基金这5家基金公司二季度分别亏损1.70亿元、1.40亿元、0.42亿元、0.31亿元、0.18亿元，连续两个季度亏损，其中中邮基金和融通基金一季度分别亏损75.89亿元、68.17亿元，一季度分别排名倒数第八、倒数第九；二季度两家基金亏损金融缩小，但依然未能跳出亏损漩涡，二季度在基金公司盈亏榜中排名倒数第一和倒数第二。 中国网财经记者统计，二季度中邮基金旗下33只基金（A/B/C类份额分开计算）中共有11只基金亏损，其中中邮基金旗下明星基金经理任泽松所管理的6只偏股基金二季度全部亏损，拖累了公司整体业绩。 6只基金中，2013年冠军基金中邮战略新兴产业二季度亏损5.44亿元，是二季度中邮旗下亏损最多的基金，此外，中邮信息产业亏损2.16亿元，中邮核心竞争力亏损1.76亿元，二季度中邮旗下亏损超1亿元的三只基金均为任泽松管理。另据中国网财经记者统计，任泽松所管理的6只基金二季度合计亏损10.41亿元，其管理的6只基金总亏损金额占公司二季度旗下基金总亏损金额的95%。 货币基金“安全垫”缺失之祸？ 据中国网财经记者统计，在市场泥沙俱下的一季度仍有21家基金公司实现正收益，包括天弘基金在内，一季度实现正收益的基金公司均未规模较小或者旗下货币基金规模占比较大的公司。 其中天弘基金旗下货币基金规模占公司总规模的96.97%，一季度实现盈利的兴业基金旗下货币基金规模占公司总规模的61.08%，一季度另一家实现盈利的华福基金旗下货币基金规模占公司总规模的71.40%，一季度实现盈利的上银基金、中加基金旗下货币基金规模占比分别高达83.74%、77.14%。 在今年一季度，货币基金起到的风险“安全垫”的作用，对冲掉了公司的负收益，力保这21家基金公司“城门不失”。另据Wind数据显示，二季度货币基金整体盈利302亿元，仅次于混合型基金，是二季度盈利第二多的基金品种。 中国网财经记者统计，目前规模前十大基金公司中，除天弘基金因“巨无霸”天弘余额宝排名第一外，其他9家基金公司中，建信基金旗下货币基金占比69.10%最高，嘉实基金旗下货币基金占比最低，但仍在40%以上，而中邮基金旗下货币基金占比仅4.32%，“安全垫”严重缺失。 [详情]

　　基金二季度增持个股所属行业前五 基金二季度增持个股中期业绩预告类型分布 （专题数据由证券时报中心数据库提供，数据来源于基金公告。）[详情]

　　证券时报记者 陈见南 经历了一季度倒春寒之后，市场在二季度迎来了喘息之机，各大指数在二季度走出了震荡态势，个股也出现了一定的机构性行情机会。然而，不可否认的是，震荡行情之下对择股提出了更高的要求，选对了股票吃肉喝汤、选错了则可能竹篮打水一场空。即便是基金等专业投资机构，在这个地雷遍布的时代，也要万分小心，尤其是对壳类概念股的操作上。比如王亚伟踩雷“一汽系”、创势翔深陷*欣泰可能导致清盘等。 A股市场的壳概念股，一旦押中了，就会有远超预期的利润。因此，在A股市场上，炒壳之风盛行，即便是那些对投资标的有风控要求的基金，有时候也抵御不了暴利诱惑而加入炒壳行列之中。 若以绩差低市值股票定义壳概念股的话，部分壳概念类股票在二季度获得了基金的青睐。证券时报·数据宝统计，最新总市值低于100亿元、2015年及2014年每股收益均低于0.2元的股票中，有28只个股为基金二季度新进重仓股且期末持股市值超过3000万元。 具体来看，13只基金二季度新进重仓水井坊，合计持有1659万股，期末持股市值达到2.76亿元，位居期末持股市值榜单首位；11只基金二季度新进重仓苏州固锝2042万股，期末持股市值达到2.28亿元，位居期末持股市值榜单次席；11只基金二季度新进重仓雪莱特1242万股，期末持股市值达2.08亿元，位居第三位。此外，基金重仓福晶科技、万泽股份、量子高科、邦讯技术等个股期末持股市值均超过亿元。 从市场表现来看，福晶科技7月以来大涨22.99%，位居涨幅榜首位；高鸿股份7月以来涨19.32%，位居次席；顾地科技7月以来涨18.5%，位居第三位。此外，宝泰隆、津劝业、南天信息、万泽股份等个股涨幅均超过10%。跌幅榜上，终止重组的廊坊发展7月以来跌19.11%，位居跌幅榜首位，邦讯技术、金马股份等个股均跌超10%，分列第二、第三位。 榜单中有部分个股可能并非实质意义上的壳概念，比如水井坊未来预期业绩将持续向好，卖壳可能性基本为零。需要说明的是，榜单中的创业板股票，比如量子高科、邦讯技术、通裕重工等，虽然是创业板股不能卖壳，但基金或许看中了这类股票有较高的资产重组预期。另外，也有一些具有强烈重组预期的股票，比如已经停牌谋划购买资产的万泽股份、近期终止重组事项的廊坊发展等。 然而，随着监管部门对并购重组政策的收紧，上市公司对重大事项的态度也发生了显著变化。数据宝粗略统计，仅7月份以来就有10家公司宣布终止重大重组事件。如果基金公司二季度巨资新进的这些股票，仅仅是为了博取重组收益，在重组政策收紧的背景下，其风险也是不言而喻的。 [详情]

　　 证券时报记者 陈见南 经历了一季度倒春寒之后，市场在二季度迎来了喘息之机，各大指数在二季度走出了震荡态势，个股也出现了一定的机构性行情机会。然而，不可否认的是，震荡行情之下对择股提出了更高的要求，选对了股票吃肉喝汤、选错了则可能竹篮打水一场空。即便是基金等专业投资机构，在这个地雷遍布的时代，也要万分小心，尤其是对壳类概念股的操作上。比如王亚伟踩雷“一汽系”、创势翔深陷*欣泰可能导致清盘等。 A股市场的壳概念股，一旦押中了，就会有远超预期的利润。因此，在A股市场上，炒壳之风盛行，即便是那些对投资标的有风控要求的基金，有时候也抵御不了暴利诱惑而加入炒壳行列之中。 若以绩差低市值股票定义壳概念股的话，部分壳概念类股票在二季度获得了基金的青睐。证券时报·数据宝统计，最新总市值低于100亿元、2015年及2014年每股收益均低于0.2元的股票中，有28只个股为基金二季度新进重仓股且期末持股市值超过3000万元。 具体来看，13只基金二季度新进重仓水井坊，合计持有1659万股，期末持股市值达到2.76亿元，位居期末持股市值榜单首位；11只基金二季度新进重仓苏州固锝2042万股，期末持股市值达到2.28亿元，位居期末持股市值榜单次席；11只基金二季度新进重仓雪莱特1242万股，期末持股市值达2.08亿元，位居第三位。此外，基金重仓福晶科技、万泽股份、量子高科、邦讯技术等个股期末持股市值均超过亿元。 从市场表现来看，福晶科技7月以来大涨22.99%，位居涨幅榜首位；高鸿股份7月以来涨19.32%，位居次席；顾地科技7月以来涨18.5%，位居第三位。此外，宝泰隆、津劝业、南天信息、万泽股份等个股涨幅均超过10%。跌幅榜上，终止重组的廊坊发展7月以来跌19.11%，位居跌幅榜首位，邦讯技术、金马股份等个股均跌超10%，分列第二、第三位。 榜单中有部分个股可能并非实质意义上的壳概念，比如水井坊未来预期业绩将持续向好，卖壳可能性基本为零。需要说明的是，榜单中的创业板股票，比如量子高科、邦讯技术、通裕重工等，虽然是创业板股不能卖壳，但基金或许看中了这类股票有较高的资产重组预期。另外，也有一些具有强烈重组预期的股票，比如已经停牌谋划购买资产的万泽股份、近期终止重组事项的廊坊发展等。 然而，随着监管部门对并购重组政策的收紧，上市公司对重大事项的态度也发生了显著变化。数据宝粗略统计，仅7月份以来就有10家公司宣布终止重大重组事件。如果基金公司二季度巨资新进的这些股票，仅仅是为了博取重组收益，在重组政策收紧的背景下，其风险也是不言而喻的。 [详情]

　　 见习记者 叶麦穗 广州报道 导读 华南的一家基金公司高管表示：“估值低有什么用？现在市场的信心较为脆弱，属于存量博弈，由于该类股票的盘子太大，存量资金根本无法推动其上涨。” 上海某大型基金公司的基金经理表示， 现在看着金融板块估值低，但是一旦坏账大面积出现，则估值会立马大幅提升，因此虽然看多，但是不会做多。 截至目前，基金二季报已经全部披露完毕。数据显示，二季度随着各种负面消息的落地，基金的风险偏好有所提升，股票类仓位有所上升。不过在这种背景下，基金仍大力减持了金融股。记者根据同花顺统计，二季度期间，基金累计减持银行股和保险股7.13亿股，减持市值高达83.3亿元，减持榜前20位，银行、保险占据一半。 26只基金清仓新华保险 来自凯石金融产品研究中心的研报显示，截至二季末，基金仓位总体有所提升，股票型基金仓位87.99%，较上一季基本持平；混合型基金较一季度相比仓位上升4.94%，为60.34%。其中，平衡混合型基金加仓最多，加仓幅度达17.14%。 虽然基金整体仓位在上升，但低估值的金融板块在大盘重心不断下降的背景下，依然没有得到基金的关注。如前文所述，基金在二季度大幅减持银行股和保险股。 具体来看，新华保险成为基金减持的重点，今年二季度共有26只基金清仓新华保险，其中汇添富民营活力混合减持的数量最多，清仓旗下500万股的持有量，累积套现2.03亿元。二季度仅有4只基金新进了新华保险，其中有三只还是由于是指数基金不得不配置的原因。而从增减仓来看，二季度无一家基金增持新华保险，而有5家基金减持了该股。截至二季度末，持有新华保险的基金仅有14只。目前持有新华保险股数量最多，市值最高的基金来自嘉实基金旗下的嘉实新机遇灵活，持有数量是727.6万股，持有市值2.94亿元。 排在被减持榜第二位、三位的公司是北京银行和兴业银行，二季度分别被减持3241.3万股和7149.3万股，新出基金数量分别是16家和13家。 100只基金减持民生银行 从减持的绝对金额来说，民生银行则排在首位，今年二季度虽然仅有3只基金清仓了民生银行，但是却有100只基金减持了民生银行，累积减持数量2.27亿股，合计金额高达22.2亿元。 一个有意思的对比是，基金忙不迭地从民生银行仓皇出逃之际，民生银行却在二级市场遭到大股东的抢筹。在7月11日至7月14日四个交易日里，民生银行副董事长、泛海控股董事长兼总裁卢志强先后花费超过75亿元资金增持民生银行股票，使其持股比例升至A+H股总股本的4.61%，直逼5%的举牌线。 对于此次增持原因，不少分析都认为，“泛海系”是为了在民生银行接下来的第七届董事会选举中谋求更多董事席位。民生银行现在的第六届董事会本应在2015年4月10日就到期，但因原行长毛晓峰被调查、公司股东结构变更等原因，新董事会难产，原董事会运行至今。根据民生银行的章程，该行召开股东大会，董事会、监事会以及单独或者合并持有该行有表决权股份总数3%以上的股东，有权提出提案。这就意味着，董事会换届即将到来之际，各路股东从二级市场大手笔增持民生银行的股份，有助于在争取席位中获得更多筹码。 不过，对于坊间的揣测，卢志强给予了否定，他在7月11日公开表态称，增持的主要原因是考虑到泛海控股向金融转型的战略、民生银行股价合适而且非常有发展前景，跟董事会换届并没有必然联系。而此前，卢志强也多次喊话，不赞成任何一家企业绝对控制民生银行，并把泛海集团定位为民生银行的战略投资者。 140家券商建议增持浦发银行 基金向左，股东向右，金融板块到底值不值得投资？同花顺的统计显示，目前20家上市的银行、保险公司（包括借壳上市，目前还没有改名的公司）机构均给出了买入和增持的建议。其中浦发银行最被机构看好，有140家券商给出了增持的建议。 招商证券马鲲鹏、何悦在研报中指出，银行股估值处于历史低位。目前银行指数PB仅0.91倍，接近历史最低PB水平0.83倍。目前，银行指数净资产每季增长5%左右，这就意味着，如果银行指数在目前点位不涨，随着半年报和三季报的公布，银行指数的PB将下降至0.827倍创历史新低。在没有系统性风险的情况下，银行板块的合理估值中枢应该在1倍PB左右。因此，在不赌任何重大利好政策出台的情况下，银行板块估值应该对应20%左右绝对收益空间。 中信建投也认为，银行股目前已经超跌，下半年随着去杠杆的政策、混业监管政策，以及低利率环境会使资金追逐确定性股权投资收益，预计下半年银行股将迎来估值修复行情。 保险板块的情况也如出一辙，保险股2016年上半年的表现弱于券商和银行板块，且跑输大盘，但行业保费收入增速预期不减，健康险的保费增长和前景被看好。浙商证券分析师刘志平认为，在低利率环境下，保险产品的定价利率相对银行理财等产品更具有吸引力。预计今年仍将是寿险保费收入同比大增的一年，保险板块仍然值得投资。 不过对于机构给出的建议，基金公司却不以为然。华南的一家基金公司高管表示，银行、保险股只能作为底仓配置，不能作为增值的主要资产。“估值低有什么用？现在市场的信心较为脆弱，属于存量博弈，由于该类股票的盘子太大，存量资金根本无法推动其上涨。但是基金每年、每季甚至每个月都要比排名，拿着这类股票，排名总是垫底，不但会影响基金的排名，对于个人的职业生涯来说也不是好事。” 除了排名因素之外，基金也担心银行的坏账风险。上海某大型基金公司的基金经理表示，机构对银行、保险的态度冷淡是有原因的。目前整体经济仍在探底之中，经济L型会是一个漫长的过程。这期间如果企业出现经营不善或者倒闭，可能形成坏账，会对银行、保险的资产负债表形成影响。现在看着金融板块估值低，但是一旦坏账大面积出现，则估值会立马大幅提升，因此虽然看多，但是不会做多。 （编辑：曾芳，如有意见或建议，请联系：zengfang@@21jingji.com）[详情]

　　 编者按 截至上周末，公募基金二季报已全部公布完毕，基金的调仓情况也展现在投资者面前。那么在二季度，吸引投资者目光的国家队基金，以及那些备受机构青睐的个股都有哪些动向呢？经历了二季度股市整体窄幅震荡后，投资者能不能通过基金的持仓变动信息，找到投资脉络，为三季度的投资提供参考？接下来，理财不二牛将为您一一呈现二季报中值得关注的投资信息。 每经记者 陈晨 上证指数重回3000点，市场沉浸在一片吃饭行情之中。五只赚足市场眼球的国家队基金，尽管规模总计只有2000亿元，在A股市场也是杯水车薪，可他们举手投足对市场的意义却很不同。 基金二季报披露刚刚结束，那么五只“国家队”打出怎样的组合？它们提前做好准备，赶上这波重返3000点的行情了吗？它们的重仓股又悄悄改变哪些呢？ 与此同时，转眼1周岁已过，五大国家队基金到底交出了怎样的答卷？ 二季度全部小幅减仓 去年7月，股市大幅调整，证金公司借“基”入市。华夏新经济、嘉实新机遇、招商丰庆、南方消费活力和易方达瑞惠这5只国家队基金，各以400亿元规模相继成立。 对比今年一季度末，五只国家队基金在二季度集体选择小幅减仓。具体来看，华夏新经济的股票仓位下滑不到2个百分点，二季度末仓位仍有72.62%，基本维持稳定。而易方达瑞惠的动作最为明显，二季度末仓位24.21%，较一季度末的32.93%下滑超过了8个百分点。 另外，招商丰庆的股票仓位最低，只有21.1%左右。嘉实新机遇和南方消费活力的仓位小幅下调后，都维持在五成附近。 理财不二牛还发现，从成立一周年来看，华夏新经济的仓位较稳定，在过去披露的四次季报中，都是七成以上。嘉实新机遇的仓位也都在五成以上，波动并不剧烈。而调仓动作最明显的易方达瑞惠，去年三季度末该基金仓位还在90%以上，但目前仓位已不足3成。南方消费活力、招商丰庆的持股比例也非常灵活，调仓痕迹也十分明显。 7月来业绩不及平均水平 二季报显示，上述五只基金中，只有华夏新经济和嘉实新机遇期间录得正收益，其余三只微幅下跌。 由于二季度末，五只国家队基金都出现减仓迹象，不过这只是某个时点的数据，那么在这波重回3000点的行情中，它们有没有悄悄加仓呢？ 7月以来，这些基金的净值表现则是明证。据Wind统计显示，7月1日~7月20日，五只国家队基金净值全部上涨。华夏新经济同期净值上涨4.05%，易方达瑞惠净值上扬3.9%。嘉实新机遇、南方消费活力和招商丰庆A净值涨幅分别为3.61%、3.24%和2.41%。 与此同时，7月表现最好的中融中证煤炭B涨幅高达26.82%，普通的开放式股票型基金涨幅绝大多也都在5%以上。这也意味着，七月的这波行情中，国家队基金基本处于踏空阶段。 转眼又到7月，国家队基金入市基本满一年，它们的成绩究竟如何？理财不二牛发现，成立至今，五只国家队基金整体保持盈利，合计资产规模已由2000亿元增至2038亿元，累计收益率近2%。具体来看，截至7月20日，易方达瑞惠成立以来收益达到了17.1%排在榜首；南方消费活力、招商丰庆A成立以来收益分别为8.3%和6.4%；嘉实新机遇成立以来的收益只有0.4%；而华夏新经济目前仍在扭亏途中。 共同持有一股 尽管5只国家队基金的策略各有不同，但从持仓情况来看，金融股和绩优消费股是这些基金配置的首选。如浦发银行、兴业银行和招商银行，今年来一直作为华夏新经济的前三大重仓股；农业银行、中国人寿、交通银行，今年来一直作为南方消费活力的前三大重仓股。 值得注意的是，在消费股里，唯一一只屹立于五只国家队基金前十大重仓股的就是伊利股份。今年以来，食品饮料板块不断上涨，伊利股份在二季度累计上涨18.06%，或许这也是5只基金能跑赢同期大盘的重要利器之一了。 诚然，上述国家队基金持仓比例及行业配置各有不同，但从股权结构来看，持股比例相当分散，并不是按固定比例来配置的。理财不二牛发现，这些基金中出现个股配置比例超过5%的，非常稀少。仅有华夏新经济持有的浦发银行、南方消费活力持有的农业银行，配置比例超过5%，其余三只基金均在4%以下。其实，这也与国家队基金长期稳健的特征相吻合，避免被少数权重股异样而形成较大波动。 国家队基金看后市 对于后市，易方达瑞惠认为，2016年三季度，宏观经济环境或将有所改善，经济增长预计将企稳回升。货币政策方面，考虑到之前多次降息、降准，伴随着美国的加息预期以及人民币汇率波动，货币政策大概率将趋向稳健。同时，预计财政政策将继续加码，政策效果会逐渐体现到实体经济中。 在此背景下，易方达瑞惠计划采取攻守均衡的投资策略，精选优质行业和公司来获取超额收益，继续寻找并配置具备中长期持续竞争优势、业绩较好、管理优秀、估值合理和低估的龙头公司。 南方消费活力则认为，2016年二季度，证券市场在逐渐自我修复。一季度的大幅下跌充分释放了风险，3月和4月反弹后，5月市场再度进入调整期，幅度较为有限，市场情绪也较为稳定。6月，国内经济和人民币小幅走弱，叠加英国“脱欧”公投引发外围大跌，A股投资者有所担心，但市场表现基本不受影响，延续反弹行情。综合来看，市场已经逐渐恢复到正常状态。 考虑宏观经济在稳增长政策的支持下表现出较强的韧性；同时，海外货币宽松力度的加码有利于扩大国内货币宽松的空间，市场利率已经有所回落并将维持低位，综合来看，有利于权益类资产投资价值的体现。 展望未来，华夏新经济表示，下半年国内经济下行压力仍然较大，稳经济和改革的政策或将交替出现，进而对市场产生影响。随着前期对市场影响较大的美元加息预期、英国“脱欧公投”等因素明朗化，市场将趋于稳定。整体而言，预计3季度市场仍将维持震荡行情，存在阶段性、结构性机会。[详情]

　　来源：中国基金报 中国基金报记者 项晶 二季度以来股指震荡下跌，期间上证指数微跌2.27%。尽管指数表现乏善可陈，但基金重仓股中仍然牛股频出。天相投顾数据显示，今年二季度以来，科恒股份、贵研铂业等18只个股涨幅领先，均超过30%，分别被53 家基金公司旗下的202只基金重仓。其中科恒股份、贵研铂业、宁波高发等8只个股涨幅均超50%，最高涨幅达225.38%。 从基金公司来看，二季度捕获牛股数量最多的基金公司是中银基金，该公司旗下的中银价值精选、中银互联网+等基金抓住了诺德股份、贵研铂业等6只牛股。此外，富国基金、广发基金、农银汇理基金等旗下捕获牛股也较多。 202只基金抓住18只牛股 从行业类别来看，消费品及服务、信息技术和原材料成为基金新进的重点板块。 具体看来，被南方绩优成长、上投摩根内需动力等20只基金重仓持有的科恒股份，二季度以来股价大涨225.38%，成为986只二季度末重仓股中涨势最猛的一只。 数据显示，20只基金二季度累计持有科恒股份1060万股，占流通股比高达13.21%，持仓市值为8.4亿元。其中上投摩根内需动力持有科恒股份占基金净值比达到4.35%，该基金二季度以来回报率为9.67%，排名同类基金前1/10；另外持股数量较多的南方绩优成长A，同期回报率亦达到8.59%，跻身同类偏股混合型基金前1/7。 从基金持仓市值看，除科恒股份外，诺德股份、国电电力等个股被基金持有也较多。二季度诺德股份上涨47.09%，期间被31只基金持有7898万股，持仓市值高达7.77亿元，占比流通股高达6.87%；对国电电力基金持有市值达4.58亿元，排第三。 此外，从基金持仓占比流通股情况来看，在基金新进前50大重仓股中，基金持股占比流通股超过5%的公司多达22家。例如东方时尚同时被12只基金持有784万股，基金持股占比流通股为15.69%；宁波高发被18只基金抱团持有624万股，基金持股比占流通股比为15.33%。 值得注意的是，上述18只个股中，有8只涨幅超50%，除科恒股份，基金青睐的个股还有宁波高发，有18只基金同时重仓该股，其中大成互联网思维期间持有该股112.52万股，占基金净值比为3.46%。宁波高发二季度以来上涨53.15%，若基金持仓数量未发生改变，仅宁波高发给基金带来的账面浮盈就达1920万元。此外，贵研铂业、酒鬼酒等个股也被基金持有个数较多。 中银基金抓住6只牛股 数据显示，二季度抓住涨幅超30%大牛股的基金有202只。其中农银汇理低估值高增长、中银价值精选、农银汇理研究精选、长城优化升级、华富策略精选5只基金囊中牛股最多，均为3只。值得关注的是，二季度基金发掘的牛股，抱团取暖现象比较明显。例如农银汇理的第一大重仓股诺德股份，被旗下13只基金共同持有；而贵研铂业则被该公司旗下8只基金共同持有，其中6只基金均持有上述两只牛股。另外涨幅最大的科恒股份出现了上投摩根旗下7只基金的身影；除农银汇理外，诺德股份还被大成基金旗下13只基金共同持有。 从基金公司角度来看，旗下参与重仓二季度牛股基金数量最多的是中银基金，此外，富国基金、广发基金、农银汇理等旗下基金捕获牛股也较多，分别为5只、5只、4只。[详情]

　　来源：中国基金报 中国基金报记者 李沪生 随着基金二季报公布完毕，基金的持仓情况也得以展示，二季度茅台被哪些基金追捧？知名基金经理到底买了啥？基金独门重仓股又是哪些？请跟着中国基金报一起揭开二季报背后的秘密。 谁在抢筹白酒股 上半年市场在一月暴跌后开始了反复震荡的行情，以消费为主的蓝筹股走出了一段独立行情，以往的基金重仓股贵州茅台重放光辉。 二季报显示，基金前五十大重仓股中蓝筹股超过了一半，伊利股份、贵州茅台、山东黄金、五粮液分别位列1、2、4、5，分别有101只、144只、61只和117只基金持有，持有市值分别达到67.51亿元、60.43亿元、45.03亿元和41.95亿元。对贵州茅台最为坚定的要数上海东方证券、金元顺安，分别占旗下基金净值的6.59%、4.64%。 数据显示，贵州茅台也成为前五十大基金重仓股中持有基金最多的个股，可见基金在二季度对茅台的“抢筹”动作明显。据统计，二季度末基金持有贵州茅台的60.43亿元中有39.06亿元是当季新增，其中持有市值最多的是南方消费活力，共计持有贵州茅台8.19亿元，占净值比为1.95%，持有贵州茅台超过2亿元的还有东方红中国优势、易方达新丝路、中欧永裕混合A和中欧盛世A，分别达到4.63亿元、2.71亿元、2.68亿元和2.63亿元，占净值比也分别达到8.71%、1.95%、6.33%和6.14%。 而在144只持有贵州茅台的基金中，有28只基金将其作为第一重仓股，将之列入前五大重仓股的基金则占到了94只。 除了东方红中国优势外，仍有不少基金持有贵州茅台的比例逼近10%红线，其中易方达消费行业持有贵州茅台占基金净值比已经达到9.5%，中欧成长A、南方中国梦、南方积配也均超过8%。 贵州茅台则为基金公司提供了17.88%的涨幅，虽然略低于山东黄金的48.42%，但在前五十大重仓股中相对靠前。 宝盈中邮喜爱抱团 除了茅台外，不少基金公司更愿意同系扎堆，二季报数据显示，基金抱团最泛滥的莫过于宝盈基金，旗下多只基金抱团持有九洲药业、康弘药业、浙江众成、迪瑞医疗、金信诺等个股，均超过占流通股比例10%以上。 其中，宝盈资源、宝盈新价值混合、宝盈科技30和宝盈策略分别持有九洲药业2.41亿元、1.11亿元、1.74亿元和2.12亿元，占流通股分别达到8.07%、3.73%、5.84%和7.09%，合计达到24.73%，成为基金公司重仓单一个股占流通股比例之最。 此外，宝盈资源、宝盈新价值混合、宝盈睿丰创新A/B、宝盈科技30和宝盈策略也同样抱团持有康弘药业，占其流通股比例的20.42%。 在抱团榜前十中，除宝盈占到了3席外，中邮基金也同样占据三席，旗下中邮尊享定开、中邮优选、中邮信息产业、中邮新兴、中邮双动力混合、中邮绝对收益、中邮核心科技和中邮核心竞争力8只基金共同抱团持有东方网力，且持有金额达到52.73亿元，占到流通股比例的20.45%。 另外，中邮旗下多只基金在旋极信息和耐威科技上的持仓也占到了流通股的16.37%和15.29%。 而富国基金旗下富国主题、富国研究精选、富国新动力A、富国天益、富国天惠、富国改革动力和富国城镇发展大手笔持有台海核电共计22.07%流通股股份，成为仅次于宝盈在九洲药业上的抱团。 不过抱团持股是否能够为基金公司带来靠谱的收益呢？九洲药业、康弘药业、东方网力、旋极信息、耐威科技、台海核电二季度涨幅分别为-12.23%、5.92%、-18.67%、-11.61%、49.92%和6.35%，近半未能取得正收益，仅耐威科技表现出了不错的收益。 独门重仓并非良药 相比之下，基金公司的独门重仓股表现则出现了分化。 记者统计后发现，各家基金公司的独门重仓股共有505只，其中在公司重仓股排名在前十位的则不到十分之一，而且多为小基金公司。 独门重仓股从另一个角度来说也就是基金公司投资上的另辟蹊径，记者注意到，创金合信的第1、2、3、4重仓股皆为公司单独持有，新疆众合、湖南海利、鲁银投资、天富能源分别被持有占创新金信旗下基金净值比的5.81%、4.23%、3.88%和3.32%。 而这4只个股在二季度分别上涨0.42%、16.86%、0.1%和-4.03%，除了湖南海利，其余表现并不出众。 按照基金公司独门重仓股各自占基金净值比来看，上银基金在登云股份、昌九生化和ST沪科上的投资分别占到基金净值的8.8%、6.57%和6.42%，这是基金独门重仓股中占基金净值比最高的3只个股。其中昌九生化在二季度停牌，而登云股份和ST沪科则在二季度分别取得11.82%和3.72%的涨幅。 那独门重仓股中哪家基金公司表现最好呢？ 剔除长城基金、西部利得、金鹰、大成在景嘉微、百利科技、德宏股份和金冠电气四只新股上的大规模布局，宝盈基金以在银宝山新上151.65%的投资水平一举夺冠，这也是二季度唯一一只被基金独门重仓收益超过100%的个股。 此外大成基金在金马股份上的布局在2季度贡献了80%的收益，景顺长城、广发、中原英石、招商、国联安、中欧和泰达宏利在二季度也分别出现了1只贡献收益在50%以上的独门重仓股。 但是这505只独门重仓股中仅有一半能够贡献正收益，同样是宝盈基金重仓押宝的亿帆鑫富在二季度出现了28.32%的下跌，成为独门重仓股中下跌第二严重的个股。 而独门重仓股中下跌最多的无疑是兴全基金重仓的广汇汽车，公司旗下基金大手笔买入4.55亿元，却出现了30.15%的下跌，仅这只个股就出现了1.37亿元的亏损。 记者还发现，基金的独门重仓股中，也有二季度亏损的公司，记者统计后发现，方正富邦、红塔红土、金信、诺德、信达澳银和兴业基金均只出现一只独门重仓股，却录得当季21.16%、2.64%、27.7%、16.33%、6.67%和5.86%的下跌。独门重仓股似乎并不如想象中那般厉害。[详情]

　　 编者按 截至上周末，公募基金二季报已全部公布完毕，基金的调仓情况也展现在投资者面前。那么在二季度，吸引投资者目光的国家队基金，以及那些备受机构青睐的个股都有哪些动向呢？经历了二季度股市整体窄幅震荡后，投资者能不能通过基金的持仓变动信息，找到投资脉络，为三季度的投资提供参考？接下来，理财不二牛将为您一一呈现二季报中值得关注的投资信息。 每经记者 陈晨 上证指数重回3000点，市场沉浸在一片吃饭行情之中。五只赚足市场眼球的国家队基金，尽管规模总计只有2000亿元，在A股市场也是杯水车薪，可他们举手投足对市场的意义却很不同。 基金二季报披露刚刚结束，那么五只“国家队”打出怎样的组合？它们提前做好准备，赶上这波重返3000点的行情了吗？它们的重仓股又悄悄改变哪些呢？ 与此同时，转眼1周岁已过，五大国家队基金到底交出了怎样的答卷？ 二季度全部小幅减仓 去年7月，股市大幅调整，证金公司借“基”入市。华夏新经济、嘉实新机遇、招商丰庆、南方消费活力和易方达瑞惠这5只国家队基金，各以400亿元规模相继成立。 对比今年一季度末，五只国家队基金在二季度集体选择小幅减仓。具体来看，华夏新经济的股票仓位下滑不到2个百分点，二季度末仓位仍有72.62%，基本维持稳定。而易方达瑞惠的动作最为明显，二季度末仓位24.21%，较一季度末的32.93%下滑超过了8个百分点。 另外，招商丰庆的股票仓位最低，只有21.1%左右。嘉实新机遇和南方消费活力的仓位小幅下调后，都维持在五成附近。 理财不二牛还发现，从成立一周年来看，华夏新经济的仓位较稳定，在过去披露的四次季报中，都是七成以上。嘉实新机遇的仓位也都在五成以上，波动并不剧烈。而调仓动作最明显的易方达瑞惠，去年三季度末该基金仓位还在90%以上，但目前仓位已不足3成。南方消费活力、招商丰庆的持股比例也非常灵活，调仓痕迹也十分明显。 7月来业绩不及平均水平 二季报显示，上述五只基金中，只有华夏新经济和嘉实新机遇期间录得正收益，其余三只微幅下跌。 由于二季度末，五只国家队基金都出现减仓迹象，不过这只是某个时点的数据，那么在这波重回3000点的行情中，它们有没有悄悄加仓呢？ 7月以来，这些基金的净值表现则是明证。据Wind统计显示，7月1日~7月20日，五只国家队基金净值全部上涨。华夏新经济同期净值上涨4.05%，易方达瑞惠净值上扬3.9%。嘉实新机遇、南方消费活力和招商丰庆A净值涨幅分别为3.61%、3.24%和2.41%。 与此同时，7月表现最好的中融中证煤炭B涨幅高达26.82%，普通的开放式股票型基金涨幅绝大多也都在5%以上。这也意味着，七月的这波行情中，国家队基金基本处于踏空阶段。 转眼又到7月，国家队基金入市基本满一年，它们的成绩究竟如何？理财不二牛发现，成立至今，五只国家队基金整体保持盈利，合计资产规模已由2000亿元增至2038亿元，累计收益率近2%。具体来看，截至7月20日，易方达瑞惠成立以来收益达到了17.1%排在榜首；南方消费活力、招商丰庆A成立以来收益分别为8.3%和6.4%；嘉实新机遇成立以来的收益只有0.4%；而华夏新经济目前仍在扭亏途中。 共同持有一股 尽管5只国家队基金的策略各有不同，但从持仓情况来看，金融股和绩优消费股是这些基金配置的首选。如浦发银行、兴业银行和招商银行，今年来一直作为华夏新经济的前三大重仓股；农业银行、中国人寿、交通银行，今年来一直作为南方消费活力的前三大重仓股。 值得注意的是，在消费股里，唯一一只屹立于五只国家队基金前十大重仓股的就是伊利股份。今年以来，食品饮料板块不断上涨，伊利股份在二季度累计上涨18.06%，或许这也是5只基金能跑赢同期大盘的重要利器之一了。 诚然，上述国家队基金持仓比例及行业配置各有不同，但从股权结构来看，持股比例相当分散，并不是按固定比例来配置的。理财不二牛发现，这些基金中出现个股配置比例超过5%的，非常稀少。仅有华夏新经济持有的浦发银行、南方消费活力持有的农业银行，配置比例超过5%，其余三只基金均在4%以下。其实，这也与国家队基金长期稳健的特征相吻合，避免被少数权重股异样而形成较大波动。 国家队基金看后市 对于后市，易方达瑞惠认为，2016年三季度，宏观经济环境或将有所改善，经济增长预计将企稳回升。货币政策方面，考虑到之前多次降息、降准，伴随着美国的加息预期以及人民币汇率波动，货币政策大概率将趋向稳健。同时，预计财政政策将继续加码，政策效果会逐渐体现到实体经济中。 在此背景下，易方达瑞惠计划采取攻守均衡的投资策略，精选优质行业和公司来获取超额收益，继续寻找并配置具备中长期持续竞争优势、业绩较好、管理优秀、估值合理和低估的龙头公司。 南方消费活力则认为，2016年二季度，证券市场在逐渐自我修复。一季度的大幅下跌充分释放了风险，3月和4月反弹后，5月市场再度进入调整期，幅度较为有限，市场情绪也较为稳定。6月，国内经济和人民币小幅走弱，叠加英国“脱欧”公投引发外围大跌，A股投资者有所担心，但市场表现基本不受影响，延续反弹行情。综合来看，市场已经逐渐恢复到正常状态。 考虑宏观经济在稳增长政策的支持下表现出较强的韧性；同时，海外货币宽松力度的加码有利于扩大国内货币宽松的空间，市场利率已经有所回落并将维持低位，综合来看，有利于权益类资产投资价值的体现。 展望未来，华夏新经济表示，下半年国内经济下行压力仍然较大，稳经济和改革的政策或将交替出现，进而对市场产生影响。随着前期对市场影响较大的美元加息预期、英国“脱欧公投”等因素明朗化，市场将趋于稳定。整体而言，预计3季度市场仍将维持震荡行情，存在阶段性、结构性机会。[详情]

　　◎每经记者 黄小聪 ST个股，在A股市场一直都是充满想象力的个股，不少投资者更是将其视为高风险高回报的典范。而对ST板块钟爱有加的除了个人投资者，机构投资者也不在少数，这其中自然也少不了公募基金的身影。 不过，随着“借壳”门槛提高、“卖壳”成本增加，不少投资者也不敢再静静地等待麻雀变凤凰的那天。理财不二牛统计数据显示，随着公募基金二季报的陆续披露，不少一季度末的身影都已逐渐离去，而新一批的“押宝”小能手又开始浮出水面。 公募进驻27只ST个股 从最新披露的基金二季报中，理财不二牛注意到，有多达27只ST个股被公募产品青睐。 其中基金进驻最多的ST个股是*ST钒钛，共有20只基金现身，从持股数量来看，基本上都是被指数基金占据。其中，中融国证钢铁行业指数分级持有其1138.04万股，持股市值占比为4.98%。值得注意的是，其在二季度时加仓了833.44万股，为加仓数量最多的基金。 在其他持有*ST钒钛的指数基金中，还包括了持有909.87万股的嘉实沪深300ETF、152.12万股的工银沪深300指数、112.27万股的鹏华钢铁分级、105.2万股的银华中证等权90指数分级等。目前*ST钒钛处于停牌中。 此外，被基金集体“包围”的ST个股还有ST华泽和*ST烯碳等，这两只ST个股的持有基金数也分别达到了18只和14只，而且大多也是指数基金。与*ST钒钛相同的是，这两只ST个股，也大都出现在指数基金的积极投资股票明细中，比如信诚中证800有色指数分级、招商中证大宗商品指数分级分别持有ST华泽23.45万股和12.87万股。 同样，按持股数排名靠前划分，信诚中证800有色指数分级、嘉实中证500ETF、天弘中证500指数、信诚中证500指数分级则分别新进持有65.52万股、28.41万股、27.35万股和27万股*ST烯碳。值得关注的是，这两只ST个股目前也是处于停牌中。 同门基金抱团持有5股 除了指数型被动产品积极配置ST个股，不少主动管理型产品也新进持有ST个股，甚至有不少更是在同家基金公司旗下的不同产品中抱团取暖。 以*ST神火为例，国泰金牛创新成长混合、国泰聚信价值优势灵活配置混合分别持有其1338.8万股和156.96万股；而融通新能源灵活配置混合、融通增裕债券则分别持有其1999.99万股和20万股。 如果从一季度末的情况来看，*ST神火则是基金进驻最多的ST个股。但从二季报来看，持有该股的基金数已下降至7只，值得注意的是，像国泰、融通旗下这几只基金显然是在二季度才开始重仓持有的。 另外，兴全旗下基金也是有多只产品进驻了ST生化。除了兴全新视野定期开放混合型发起式持股保持不变，兴全全球视野股票、兴全轻资产混合和兴全商业模式优选混合则是新进分别持有其538.08万股、496.76万股和125.3万股。 而像这样，同一基金公司旗下两只或两只以上产品同时持有的ST个股还包括：*ST易桥、*ST百花、*ST黑豹和*ST黑化等。有意思的是，这些进驻的基金也有不少是在二季度新进持有的。[详情]

　　■本报见习记者 张颖晓 绩优基金经理的后市展望往往成为投资者在以后投资中的重要参考，《证券日报》基金新闻部根据WIND资讯及基金二季报统计整理上半年及二季度主动管理偏股型基金（普通股票型基金及偏股混合型基金）业绩前十名的基金经理对三季度的后市展望发现，多位基金经理认为后市依然是结构性行情，但同时也有基金经理觉得后市依然难言彻底摆脱熊市。 在配置方面，新兴行业受到多位基金经理的标注，重点关注方向多选择消费及环保。与此同时，在经历了去年年中及今年年初的极度行情后，多位基金经理更是把做好风险控制写进了后市展望中。 后市以结构化行情为主 注重风险控制 在选取的绩优基金中，共有10只基金在二季报中发布后市展望。具体看来，这10只基金中，6只位列二季度主动管理股基前十名，剩余4只为今年以来业绩排名前十中的主动管理股基。对于后市展望，4只基金认为后市仍然以机构化行情为主。 具体看来，博时创业成长基金经理韩茂华认为，预计未来市场仍将以结构化行情为主，景气度高的新经济机会胜于旧经济。在市场整体估值不高的环境下，仍将是可为的市场。 国泰互联网+基金经理彭凌志和周伟锋认为，展望三季度，调结构仍然是我国经济的主要矛盾，而L型走势是调结构最为合适的经济环境，在此背景下，预测货币政策持续宽松的可能性降低，强刺激的财政政策出台的概率下降。与经济调结构相对应，周应波判断证券市场会出现相应的结构性机会。 国泰大健康基金经理杨飞展望三季度，国内市场的宏观因素依旧平稳，国外的经济扰动也相对中性，因此三季度的市场依然是结构性行情。 上投摩根新兴动力基金经理杜猛展望未来的半年，判断市场的系统性风险已经大幅释放，虽然市场大幅上涨的基础并不扎实，但结构性的机会仍会存在，优质公司的价值将真正得到体现。未来的风险因素可能会是英国脱欧引发的金融市场动荡、人民币汇率的波动等，将充分予以关注，并做出相应的判断和应对。 与此同时，也有长城优化升级基金经理何以广和郑帮强表示，展望未来市场的走势，认为仍然难言彻底摆脱熊市，市场将在反复的震荡的行情中构筑大底。 在经历了去年年中及全年的极度行情后，更有中欧时代先锋、景顺长城中小板创业板、国泰互联网+等基金的基金经理把强调风险管控，做好风险控制明确写进后市展望中。 低碳环保、消费等 被绩优基金重点关注 在后市配置方面，绩优基金经理多表示继续看好新兴产业，在重点关注方向，低碳环保、消费等获基金经理青睐。 具体看来，金鹰核心资源基金经理冼鸿鹏认为，成长在配置上，本基金将继续以成长股和新兴产业的主题投资为主，重点关注方向为环保、大健康主题、体育、教育、新能源汽车以及VR等新技术。 景顺长城中小板创业板基金经理李孟海表示，对于行业走势，未来更值得关注的是消费、低碳、智能，低端的出口将趋于萎缩，投资方向将逐步聚焦于高科技领域。 国泰互联网+基金经理表示，“升级”仍然是投资的主要方向：一是消费升级；二是产业升级。这两个方向的代表包括新能源汽车、电子和品牌白酒等。 中欧时代先锋基金经理周应波表示，将继续关注三个维度的“新”投资机会：第一维度是人口结构变化、技术升级带来的“新消费”，包括IP消费、个性消费、休闲消费。第二维度是“新科技”，主要是新材料、新能源、新工艺带来的机会。第三维度是“新制度”，核心是供给侧改革、国企改革，部分周期性、产能过剩行业，可能在一轮较为彻底出清之后，迎来重生机会。 国泰大健康基金经理杨飞表示，未来将依然围绕寻找景气行业中估值合理的板块与公司的角度进行配置。行业配置上，继续看好电子（与新能源汽车以及车联网相关）、传媒、环保、医药商业等行业。 圆信永丰优加生活基金经理洪流和范妍表示，三季度行业配置将围绕中报行情展开。第一、工业品涨价反映到业绩上有一个季度以上的滞后性，因此预期绝大部分周期性行业的中报将超出市场之前的预期。第二、房地产销售已经好转了一年多的时间，考虑到期房交付到家庭装修的时滞，预期地产后周期产业链的业绩也将出现好转。第三、成长性的行业中，电子发票、手游、电子化学品、定制家具、OLED、锂电池、碳排放、VR等细分子行业依然看好。[详情]

　　数说基金二季报：TOP10基金公司为基民赚钱占比42% ■本报记者 赵学毅 A股二季度表现平淡（上证指数下跌2.73%），但公募基金却发挥出了震荡市的投资专长，超过九成的基金公司为投资者赚到了钱。上周披露完毕的基金二季报显示，一季度的基金亏损大户在二季度打了一个漂亮的翻身仗，成为赚钱大户，且规模前十大基金公司为基民赚钱占比达42%。 “基金二季报最大的特点是：规模、利润、业绩个方面形成良好的联动效应，呈现出强者恒强的局面。”业内人士分析认为。 工银瑞信8只基金跻身单项前十 据《证券日报》基金新闻部及东方财富Choice最新统计，各类型基金产品二季度合计赚得774.23亿元，扭转了一季度净赔逾3000亿元的颓势。从单只基金来看，天弘基金旗下的余额宝以48.22亿元的收益居首；非货币基金中，嘉实事件驱动股票基金以7.72亿元的收益领先。 从基金公司的角度看，107家基金公司中92%获得盈利，二季度规模前十大基金公司共计为投资者盈利328.33亿元，占全市场利润总额的42.41%。而在一季度，规模前十大基金公司合计为投资者亏损1205.08万元，占比当季度全市场亏损总额的38.9%。值得注意的是，规模前十大基金公司中，二季度有7家旗下基金实现的利润额亦均位居利润榜单前十之列，同时公司旗下单项产品利润领跑同类。《证券日报》基金新闻部发现，共有7家公司旗下基金的利润合计超过30亿元，规模排名前三的天弘基金、华夏基金、工银瑞信基金位列其中。其中，工银瑞信基金为投资者赚取了33.2亿元的净利润，且旗下8只产品位列各类型基金赚钱榜单前十。 具体来看，工银瑞信基金旗下31只基金产品实现利润超过1000万元，权益类基金工银新材料新能源股票基金以4亿元的利润排名股票基金第4名。此外，工银瑞信旗下3只债券基金、3只短期理财基金、1只货币基金位居同类赚钱榜前五，其中工银双利债券A获得3.26亿元的利润夺得同类榜首，工银添福、工银添利B盈利居第三、第四位；工银7天理财B、工银14天理财B、工银7天理财A包揽短期理财债基利润榜三甲，工银瑞信货币基金则以11.09亿元的利润排名货币基金第三。 基金规模与业绩良性循环 “基金二季报最大的特点是：规模、利润、业绩个方面形成良好的联动效应，呈现出强者恒强的局面。”业内人士分析认为。 据基金业协会7月15日披露的行业数据显示，截至2016年6月底，公募基金资产合计7.95万亿元，与一季度末的7.77万亿元相比增长2.32%，其中混合型基金的净值规模二季度增长了3.01%至1.90万亿元。二季度的收益冠军嘉实事件驱动股票基金二季报显示，报告期内该基金单位净值增长率为8.04%，同期的业绩比较基准收益率为-1.47%，同期沪深300指数涨跌幅为-1.99%。该基金的资产净值为103.26亿元，与一季度相比增加4.16%。可见，基金的二季度的利润增长是规模与业绩双轮驱动的结果。 《证券日报》基金新闻部及WIND资讯最新统计，截至二季度末，前十大基金公司净值规模合计38925.54亿元，与一季度相比增加397.94亿元，且前十大基金公司的规模行业占比达48.97%。也就是说，前十大基金公司掌管着整个行业资产规模的半壁江山。值得注意的是，盈利能力突出的工银瑞信基金，净值规模及业绩均有着出色表现。 数据显示，前十大基金公司中，有5家资产规模与一季度末相比实现了增长，其中工银瑞信管理规模增长619.79亿元至4822.19亿元，净值规模增长最多，且该公司的行业排名也由一季度的第四位升至二季度末的第三位。截至二季度末，工银瑞信非货币基金规模为1822亿元，行业排名第四；货币基金规模达3002亿元，排名市场第三；短期理财产品规模为650.43亿元，位居榜首；权益类产品规模合计为739亿元，排名行业前列。投资业绩上看，今年以来工银瑞信旗下13只产品回报率跻身各类型基金榜单前十，其中3只产品夺冠。[详情]

　　来源：凯石金融产品研究中心 分析师：桑柳玉 梁凯 1． 板块分析 基金增配主板超5%，资金流出中创板块。 消费周期表现抢眼，资金流出成长板块。 2． 行业分析 TMT板块继续减仓，金融板块大幅加仓。 3． 重仓股分析 3.1持股基金数与持股总市值 从持股基金数维度分析，食品饮料等蓝筹股受到青睐。 从持股总市值维度分析，前十股票中蓝筹股占比超越成长股。 3.2新进退出重仓股与增减持变动 新进退出重仓股层面，新进个股以有业绩支撑板块为主，退出个股特所属板块较为分散。 增减持变动层面，增减持变动层面，基金增持医药、电子、化工等行业，减持个股显示获利了结心态。 3.3 基金抱团股 基金抱团绩优股。 基金抱团股总量与上季持平，绩优股受青睐。 凯石金融产品研究中心以全部主动股混基金为样本进行重仓股层面的分析，全部样本基金数为1933只，出现的重仓股共计1911只。剔除被动指数型基金和债券基金，以主动股混基金为样本分析更能体现出基金经理主动加减仓操作，以及对行业、板块、热门股的看法。文中对个股的行业分类均采用中信一级分类标准。 1． 板块分析 基金增配主板超5%，资金流出中创板块。以主动股混基金为样本分析，二季度基金前十大重仓股持仓总市值6852亿元，其中投资中小板比重下降5.45个点，创业板和深市主板比重变化不大，沪市主板比重上升5.25个点。其中沪市主板投资市值占比38.03%，较2016年一季度上升5.25个百分点；中小板投资市值占比26.58%，较2016年一季度下降5.45个百分点；深市主板和创业板投资市值占比分别为13.37%和22.03%，分别较2015年四季度变化0.54个百分点和-0.62个百分点。 消费周期表现抢眼，资金流出成长板块。2016年2季度基金投资中小板和创业板的市值比重有所下降，中创板投资市值合计占比为48.60%，较2016年1季度下降6个百分点，主要是资金流出中小板影响。一季度消费周期股表现抢眼，受此影响，公募基金也大幅撤离成长板块，追逐此类股票。 2． 行业分析 TMT板块继续减仓，金融板块大幅加仓。2016年2季度前五大重仓行业分别是医药（10.14%）、电子元器件（7.49%）、计算机（6.90%）、银行（6.73%）、非银行金融（6.48%）。与2016年1季度相比，传媒、计算机以及医药减持比例较大，分别减持1.35%、1.89%以及2.11%，而非银行金融、银行、国防军工以及食品饮料板块增持较多，分别增持4.12%、2.76%、1.82%以及1.12%。TMT整体占比继2016年1季度下降后，继续由2016年1季度的26.78%降至2016年2季度的23.55%。 3． 重仓股分析 3.1 持股基金数与持股总市值 从持股基金数维度分析，食品饮料等蓝筹股受到青睐。根据凯石金融产品研究中心的统计，在所有主动股混基金中，持有基金数最多的10大重仓股分别是通贵州茅台、中国核建、五粮液、网宿科技、伊利股份、美的集团、小康股份、泸州老窖、圣农发展以及格力电器。其中主板8只，中小板1只，创业板1只。TOP10中超过百只基金持有的个股达到5只。基金持有数量最多的这10只股票中，基金合计持股占流通股比重并不高，仅顺网科技和圣农发展超过10%，分别为16.26%和11.12%，有6只个股合计占比不足5%，并未在抱团股之列。从行业分布看，消费、家电等有业绩支撑的蓝筹股占据主力地位，TMT股票中只有网宿科技进入TOP10。 从持股总市值维度分析，前十大股票中蓝筹股占比超越成长股。对比2016年2季度和2016年1季度持股总市值排名前十的股票，有5只重合股，分别是贵州茅台、伊利股份、网宿科技、五粮液以及通化东宝，均属于有业绩支撑的蓝筹股。持股总市值TOP10均为有业绩支撑的蓝筹股，分属食品饮料、医药以及家电等板块。2016年以来，市场走熊，机构对成长股的态度有所转变，有业绩支撑的低估值蓝筹股成为机构追捧的对象，而前期机构热捧的成长股则遭到抛弃。 3.2 新进退出重仓股与增减持变动 新进退出重仓股层面，新进个股以有业绩支撑板块为主，退出个股特所属板块较为分散。2016年2季报新进十大重仓股为科恒股份、广汇汽车、华联矿业、晶盛机电、奥特佳、宁波高发、珈伟股份、雅克科技、曲美家居以及水井坊。其中主板5只，创业板3只，中小板2只。所涉及概念有锂电、光伏设备、新能车等，但以有业绩支撑的个股为主。2016年2季报完全退出的十大重仓股为国瓷材料、康弘药业、万方发展、安洁科技、特发信息、云南锗业、汉得信息、长生生物、丽珠集团以及史丹利。退出个股主板共3只，创业板2只，中小板5只，涉及概念较为分散，有传统制药股、新材料、转型互联网医疗、汽车电子等多类概念。 增减持变动层面，基金增持医药、电子、化工等行业，减持个股显示获利了结心态。2016年2季度增持的前十只个股为尔康制药、大华股份、乐普医疗、海王生物、中国石化、康得新、华测检测、南极电商、碧水源以及永辉超市。从行业分布看，基金明显布局医药、电子、化工等行业。2016年1季度减持的前十只个股为中国联通、云铝股份、三力士、兴业银行、五粮液、太阳纸业、中国平安、建设银行、三泰控股以及伊利股份。减持个股的的整体特征是上半年表现出色，基金或进行获利了结。 3.3 基金抱团股 基金抱团绩优股。按照基金持股占股票流通股比例排序定义基金抱团股，持股占流通股比合计数越大，说明该只股票越受基金经理宠爱。根据二季报数据统计结果显示，恒华科技最受偏爱，基金持股占流通股合计37.85%，共有17只基金重仓该只股票。恒华科技构建能源互联网生态圈，云平台为公司开拓上游新能源发电和下游售电提供支撑；拟合资成立恒华龙信，是为公司售电侧大数据分析业务提前布局；拟新成立孙公司上海广滏，是公司向上游拓展打造能源互联网生态圈的重要一步。其次受基金欢迎的是台海核电，基金持股占流通股合计35.10%。台海核电通过资产置换后变身为核电行业龙头，受益于国内核电站建设，同时积极扩充军工领域市场。纵观基金抱团的十大股票，受业绩支持或政策利好的股票受到青睐，如台海核电收益核电站建设，恒华科技受益售电改革，益生股份、民和股份等受益产品供给短缺、耐威科技受益民参军等。 基金抱团股总数量与上季持平，绩优股受青睐。2016年2季度基金持股占流通股比在20%以上的股票共计有27只，而2016年1季度该数据为28只，基金抱团股基本保持不变。从板块分布来看，基金抱团股TOP10中股票以绩优股为主，既有受益于通胀概念的农业股，也有受益于政策驱动的核电、电力股，也有受益于行业发展的计算机类股票，纯粹的概念类股票受青睐度下降。 [详情]

　　来源：凯石金融产品研究中心 分析师：桑柳玉 郭志斌 内容摘要 仓位概览：二季度英国脱欧靴子落地后行情回暖，基金整体加仓 2015年四季末：四季度反弹有所加仓，整体高于三季末 2016年一季末：股票型略减仓、混合型减仓幅度大，处于历史低位 2016年二季末：基金整体加仓，平衡性加仓幅度最大，股票型基本持平 英国脱欧之后行情回暖基金整体加仓，平衡混合型加仓最多 仓位分布：股票型基金中高仓位为主、混合型基金超3成低仓位运行 近四成股票型基金中仓位（85%-90%）运行，高仓位（>=90%）次之，低仓位（<85%）最少，不到3成，可见二季末股票型基金维持中高仓位。 混合型基金方面，因仓位范围较广，各区间皆有分布。低仓位（<60%）占比最高，超过3成；中高仓位（80%-90%）次之，占比约25%，高仓位（>=90%）、中等仓位（70%-80%）占比约为1.5成；中低仓位（60%-70%）占比最少，不足1成；整体而言低仓位占比最高。 个基仓位变化：相较一季末近6成股混基金加仓 股票型基金超9成加减仓变化在10%内。 混合型基金仓位变化分布更广，近6成基金加仓，且超4成加仓幅度小于10%。约4成基金降仓，且约3成减仓幅度少于10%。 个基仓位排行榜：大额申赎影响基金仓位，灵活配置双刃剑效果显现 基金大规模申赎被动影响基金仓位。在混合型个基仓位排行榜中，出现7只违背契约仓位限制的基金，当小基金遇到大额申赎时，原本的股票仓位被摊薄或者上升，所以仓位影响较大，典型的有东吴价值成长、国联安稳健、西部利得成长精选、天治低碳经济、东吴内需增长、国投瑞银新兴产业、金鹰行业优势。基金遭遇频繁的大额申赎对基金的业绩容易产生较大的影响，基金公司一般会利用限制大额申购来规避这种情况。 灵活配置型基金尽显灵活，双刃剑效果显现。混合型基金加减仓TOP5中灵活型占据7席，减仓幅度更有超过90。但从结果来看，灵活型设置也是把双刃剑，对于择时优秀的基金经理能充分利用仓位控制，在牛市提高进攻力，在熊市规避风险；而对于择时能力一般的基金经理，一旦控制不好仓位，就会两头损失，业绩惨淡。 仓位概览：二季度英国脱欧靴子落地后行情回暖，基金整体加仓 凯石金融产品研究中心采用“剔除掉15年二季度打新基金、完成建仓”的股混基金作为基金样本。剔除15年二季度的打新基金，是因为在IPO暂停后，这部分基金以增配债券、减少现金的形式运作，股票仓位基本维持不变，虽然居多为灵活配置型，但其运作方式更类似于债券或偏债基金。剔除尚在建仓期的基金，是因为新基金有6个月建仓期，在建仓期可以保持较低股票仓位，不能反映市场情况。 2015年四季末：四季度反弹有所加仓，整体高于三季末 根据凯石金融产品研究中心统计，截至2015年12月31号，主动股票型基金股票仓位由三季末的87.02%增加至88.95%，仓位变化为1.93%；混合型基金股票仓位由65.50%增加至69.36%，仓位变化为3.86%。相比而言，混合型加仓更多；而在混合型基金中，平衡配置型基金加仓最多，增幅达到8.34%；唯一降仓的为灵活型基金，降幅为0.58%，源于大量发行保本摊薄仓位。 2016年一季末：股票型略减仓、混合型减仓幅度大，处于历史低位 根据凯石金融产品研究中心统计，截至2016年3月31号，主动股票型基金股票仓位由去年四季度的88.95%下降至88.28%，仓位变化为-0.67%，混合型基金股票仓位由69.36%下降至55.40%，仓位变化为-13.96%，相比而言，混合型基金降仓更多；而在混合型基金中，灵活配置型基金降仓最多，降幅达到-15.28%。 混合型基金之所以降仓幅度较大，一方面是源于风险偏好下降的主动降仓；一方面是4季度开始大量发行保本基金，该类型基金利用CPPI策略，在目前高震荡的市场，一般都维持较低仓位，摊薄了灵活型基金的仓位。 2016年二季末：基金整体加仓，平衡型加仓幅度最大，股票型基本持平 根据凯石金融产品研究中心统计，截至2016年6月30号，主动股票型基金股票仓位由今年一季度的88.28%下降至87.99%，仓位变化为-0.29%，基本持平；混合型基金股票仓位由55.40%下降至60.34%，仓位变化为4.94%。整体而言主动股票型基金仓位基本是没有变化的，大部分基金处于加仓状态，但是加仓幅度较少，说明依然情绪较为谨慎。 英国脱欧之后行情回暖基金整体加仓，平衡混合型加仓最多 在经历三次股灾之后，特别是开年熔断迎来股灾3.0，市场风险偏好急剧降温，仓位显著下降，一季度源于经济有所复苏，美联储加息延后，政策利好频出，3月份迎来一定反弹，股票型基金有所加仓，而混合型基金进一步下降，显示市场情绪依旧非常谨慎。二季度的事件性冲击比较多，在经历一季末的反弹后A股再次下跌，风险偏好也进入冰点，5月份呈现缩量+微幅震荡趋势，在美国加息延后、A股未纳入MSCI指数、英国脱欧等一系列靴子落地后，6、7月份呈现出外围偏暖的格局，带动市场风险偏好的提升，大盘顺势上涨，截至6月30号，基金仓位已经有明显提升，特别是平衡混合型加仓最多，加仓幅度达到17.14%。 仓位分布：股票型基金中高仓位为主、混合型基金超3成低仓位运行 近四成股票型基金中仓位（85%-90%）运行，高仓位（>=90%）次之，低仓位（<85%）最少，不到3成，可见二季末股票型基金维持中高仓位。 混合型基金方面，因仓位范围较广，各区间皆有分布。低仓位（<60%）占比最高，超过3成；中高仓位（80%-90%）次之，占比约25%，高仓位（>=90%）、中等仓位（70%-80%）占比约为1.5成；中低仓位（60%-70%）占比最少，不足1成；整体而言低仓位占比最高。 相比今年二季末而言，今年一季末基金整体仓位有所增加，显示在英国脱欧靴子落地后市场风险偏好的提升。 个基仓位变化：相较一季末近6成股混基金加仓 个基仓位方面，凯石金融产品研究中心对上述基金样本进一步筛选，仅考虑16年一季度就完成建仓的基金。 从分布上看，因为契约影响，股票型和混合型仓位分布略有不同。股票型基金要求仓位80%-95%，在该限制下，增减幅度不超过15%，所以增减幅度比较有限。超9成加减仓变化在10%内。 混合型基金仓位变化分布更广，近6成基金加仓，且超4成加仓幅度小于10%。约4成基金降仓，且约3成减仓幅度少于10%。 个基仓位排行榜：大额申赎影响基金仓位，灵活配置双刃剑效果显现 因为混合型基金数量较多，仓位弹性较大，建立“混合型基金加减仓TOP5”及“股票型基金加减仓TOP3”对市场个基情况进行观察。 基金大规模申赎被动影响基金仓位。在混合型个基仓位排行榜中，出现7只违背契约仓位限制的基金，而从这些基金的规模数据发现，大额申赎的现象明显，而且之前的规模一般比较小。当小基金遇到大额申赎时，原本的股票仓位被摊薄或者上升，所以仓位影响较大，典型的有东吴价值成长、国联安稳健、西部利得成长精选、天治低碳经济、东吴内需增长、国投瑞银新兴产业、金鹰行业优势。基金遭遇频繁的大额申赎对基金的业绩容易产生较大的影响，基金公司一般会利用限制大额申购来规避这种情况，我们发现西部利得成长精选可能受此影响暂停了大额申购。 灵活配置型基金尽显灵活，双刃剑效果显现。从加减仓幅度来看，灵活性基金充分发挥了灵活的仓位。混合型基金加减仓TOP5中灵活型占据7席，减仓幅度更有超过90。但从结果来看，灵活型设置也是把双刃剑，对于择时优秀的基金经理能充分利用仓位控制，在牛市提高进攻力，在熊市规避风险；而对于择时能力一般的基金经理，一旦控制不好仓位，就会两头损失，业绩惨淡。 [详情]

　　记者 张颖国 本报讯公募基金二季报披露完毕，重仓股浮出水面。据统计，截至今年二季度共有1859只基金产品重仓持有700只个股，占全部上市公司约25%。从个股看，贵州茅台被246只基金持有，以95.73亿元持有市值排第一，较一季报上涨29.69%，其次是中国平安，被持有90.67亿元。 增减持方面，和一季报相比，二季度基金重仓股增加242只。其中，中国石化和永辉超市在二季度被大幅增持超6000万股位于前列。在减持上，二季度共有163只重仓股个股遭公募基金减持，其中减持最多的是民生银行，被基金净卖出1.52亿股，其次是兴业银行，被大幅卖出1.26亿股。 值得一提的是，减持榜前20位，银行股占据一半。而在新进个股方面，公募基金二季度新进场596只个股，其中部分个股前期已经被其他基金持有，现在又有新的基金产品第一次买入，共有174只个股被新买入超过1个亿。 据天相数据统计显示，有14家基金公司二季度平均加仓幅度超一成。其中，中原英石基金平均仓位从一季度末的3.20%升至二季度末的77.32%，创金合信基金以42.14%的加仓幅度排在当季第二，股票平均仓位从11.26%升至53.40%。 从基金二季度报告来看，部分基金对于后市偏谨慎乐观，投资策略上则较多关注有益于通胀预期的消费股，以及新兴成长股。中欧价值发现基金经理表示，三季度经济可能再次进入短期反弹。三季度即将进入上市公司中报披露期，或迎来一定的投资布局良机。在投资策略上将继续精选那些被低估或估值合理、业绩确定性相对较高的优质价值股。 天弘永定成长基金表示，名义经济增速已于去年四季度见底，这对上市公司利润增速的回升提供了坚实基础。兴全全球视野基金指出，在宏观数据堪忧、汇率贬值的压力下，市场难有大的趋势性机会。但无风险利率的继续下行以及其他资产收益率下滑，会对股票市场形成一定支撑，未来较长时间可能会延续震荡走势， 将主要投资富有成长性、竞争力以及价值被低估的公司。 国泰新经济在报告中认为，展望三季度，“我们判断证券市场会出现相应的结构性机会。升级仍然是我们投资的主要方向：一是消费升级；二是产业升级。这两个方向的代表包括新能源汽车、电子和品牌白酒等”。而明星基金经理刘明月则指出，“从中长期来看，我们仍相对看好新兴产业的未来发展趋势，因此关注方向仍为‘调结构受益的行业’，重点配置了文体娱乐传媒、TMT、互联网+、新能源汽车等行业。” 《投资快报》发自广州[详情]

　　□本报记者 曹乘瑜 天相投顾数据显示，相比一季度的巨亏，二季度公募基金打出“翻身仗”，整体获利767.3亿元。各类型基金悉数实现盈利，保本型、股基、混基在二季度的结构性行情下均扭亏为盈。逾九成基金公司实现正收益。二季度嘉实基金以54亿元的利润排名第一，整体来看，上半年创造利润最多的还是天弘基金，高达88亿元。 从基金类型上来看，二季度的震荡市中，混合型基金共斩获331.38亿元的利润，成为二季度赚钱最多的基金类型，相比一季度增加了115%。其中，嘉实新机遇以5.27亿元的利润排名混基之首。股票型基金获利62.18亿元，相比一季度同样利润也翻倍，其中嘉实事件驱动以7.72亿元排名股基利润榜之首。保本基金受数量暴增的影响，二季度利润达11.89亿元，相比一季度增长了276%，南方避险以0.58亿元的利润夺冠。 货币型基金盈利能力稳定，二季度共赚得288.89亿元，相比一季度仅减少6%，赚钱最多的是天弘余额宝货币基金，斩获48.22亿元的利润。债券型基金获利35.13亿元，相比一季度微减5%，工银双利A以3.26亿元的利润夺魁。 QDII二季度表现良好，大宗商品、黄金、港股等主题基金净值攀升，二季度实现30.58亿元的净利润，相比一季度利润增长219%，华宝油气以5.15亿元的利润排第一。商品型基金获利7.24亿元，相比一季度也翻倍，博时黄金以0.63亿元的利润排名第一。 商品型基金虽然小众，仅有10只，但单只基金平均盈利在二季度一马当先。受黄金大涨的影响，数据显示，10只商品型基金（绝大部分为黄金ETF）平均盈利0.72亿元。货币基金虽然属于固收类基金，单只基金平均盈利也高达0.7亿元。 从基金公司来看，二季度基金公司大多为基民赚到了钱。据统计，107家基金公司中有99家实现盈利，占比达92%。有2家基金公司净利润达到50亿元以上，分别是嘉实基金和天弘基金，其中嘉实基金凭借54.15亿元的利润成二季度最赚钱基金公司，天弘基金获利50.09亿元，易方达基金以46亿元的利润排名第三。 南方基金、富国基金、工银瑞信基金和汇添富基金的二季度利润都在30亿元以上。华夏基金、广发基金、华宝兴业基金、银华基金、博时基金和华安基金则在20亿元以上。8家基金公司二季度亏损，其中中邮创业基金以1.7亿元的亏损排名倒数第一。 盈利增速最快的是创金合信基金，相比一季度利润增长1188%，第二和第三分别是长安基金和国寿安保基金，相比一季度利润增速均超过500%。 不过，上半年整体为基民赚钱最多的还是天弘基金，共计斩获88.54亿元，其次是兴业基金，上半年利润达9.69亿元，排第三的是华福基金，上半年赚得7.67亿元。排名第四到第十的依次是上银基金、中加基金、国金基金、泓德基金、国寿安保基金、嘉合基金、德邦基金。[详情]

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　　□本报实习记者 任飞 近期，合格境内机构投资者（QDII）基金陆续公布了2016年二季报。从已公布的季报中可以发现，上半年海外市场投资机会和赚钱效应凸显。据天相数据统计，QDII基金资产净值（含联接基金、估算基金）从去年年底的612.84亿元攀升至六月底的855.53亿元，规模增长约39%。 天相数据统计显示，可比的112只QDII基金在二季度末共实现利润30.58亿元，本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额为5.91亿元。重点布局的行业主要集中在金融、油气资源、信息技术等板块。Wind数据显示，中银标普全球精选净值增长率达到40.63%居业绩首位。 资产配置上，随着美股、黄金和油气价格的节节走高，基金经理在资产配置上加仓，以中银标普全球精选为例，Wind数据显示，6月底股票资产配置较上期增加了1.44%，占比达到94.54%。与此同时，行业配置上也加大了能源和原材料的配置比例，分别上升了0.65%和1.33%。 资金追随海外债券和黄金 二季度，债券市场小幅震荡，人民币汇率波动上升。多数债券基金经理认为，策略上要保持合适的持久期，积极参与新债发行的投资机会，优化配置结构，重点配置中短期限、合理分配类属资产比例。 中银美元债债基二季报指出，目前亚洲投资人占亚洲新发债券比例已经由2009年的49%增加至2016年的73%。投资人结构的变化为亚洲债券面对金融市场波动提供了相当厚实的保护垫。该基金经理表示：“通过观察今年以来主要金融市场的走势，我们发现虽然市场比较动荡，但亚洲债券市场表现仍然是相当稳健。” 对于黄金，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，只要负利率债券的余额进一步上升，那么黄金的上升就还会继续，除非负利率债券的规模开始下降。所以从现在来看值得配置的就是优质的股票和贵金属。 地域优选香港、美国 地域配置上，香港、美国仍是优选区域。多数基金经理认为，应该把眼光放回香港。“港股通余额目前仅余20%左右，内地投资人对香港股票市场的热情空前高涨。在目前全球货币市场都偏宽松的环境下，我们相信港股市场也很难有大幅调整”。一位维持港股高仓位运行的经理说。 在资产配置方面，考虑到内地资金持续流入香港市场，上半年有不少基金把更多的仓位放在了港股通标的上。此外，受英国公投脱欧的负面冲击，欧盟统计局数据显示6月份的服务业、零售业和建筑业信心明显恶化，消费者也变得更为悲观。综合来看，美国仍是全球复苏前景最好的经济体。加拿大、英国等国也越来越受到QDII投资者的追捧。上投摩根全球天然资源配置的海外市场分布比例中，英国占到24.72%居第一，加拿大、瑞典、澳大利亚等国也均在中国香港之前。[详情]

　　□本报记者 常仙鹤 今年二季度A股围绕2900点反复震荡，期间对监管加码以及海外市场的担忧一度令大盘跌破2800点，受此影响，权益类基金份额出现一定程度的下滑，但整体变动不大。市场转向防守为主，黄金等商品类基金因避险功能而获得可观的净申购，净申购比例达到15.12%。 天相投顾统计数据显示，二季度可比的3778只基金（A/B/C基金分开统计、含联接基金）合计实现净赎回804.3亿份，占比达到了1.08%。其中，商品型基金、QDII获得净申购，申购比例在15%左右；债券型、股票型、指数型、混合型基金均获得净赎回，混合型净赎回比例最高，净赎回956.14亿份，占比5.35%；货币型基金规模保持平稳，净申购214.39亿份，占比0.52%。 在可比的107家基金公司中，44家基金公司获得净申购，金元顺安基金、新沃基金、方正富邦基金、上银基金、金鹰基金5家基金公司获得净申购比例均在50%以上，而赎回比例则在50%以上的有西部利得基金、东海基金、嘉合基金。从净申购量上来看，天弘基金、博时基金、鹏华基金的净申购规模均超过了300亿份，部分大型基金公司二季度遭遇严重赎回，最多的赎回近千亿份，据了解，主要是其旗下货币基金规模波动造成。 在单只基金中，天弘余额宝货币基金净申购量最大，达到537.06亿份，景顺景丰货币B、博时现金B、汇添富添富通B、易方达现金增利B的净申购量也在200亿份以上，显示出二季度散户和机构的理财需求均比较旺盛。 混合型基金中，长城久利、安润保本、华安主题获得的净申购量较为靠前，分别为42亿份、27亿份和17.99亿份。中欧瑾通灵活A、德邦新添利C、国富新增长A的净申购比例较大；而长信金利、国富弹性、大成景利混合的赎回份额较大，分别为35亿份、28亿份和27亿份。 商品型基金中，华安黄金ETF、国投瑞银白银基金、易方达黄金ETF分别获得2.74亿份、2.58亿份、2.46亿份的净申购。 QDII基金中，嘉实恒生H股、易方达H股ETF联接、易方达H股ETF、银华H股等获得超过20亿份的增量资金净申购。[详情]

　　□本报记者 李良 伴随着二季度市场情绪的逐步走稳，基金经理们加仓的意愿也逐渐提升。天相投顾根据基金二季报统计的数据显示，二季度，可比的全部基金平均股票仓位较一季度增加了4.68个百分点，同时，平均债券仓位则下降了4.45个百分点，这表明在二季度，基金经理们的风险偏好有所提升，提升仓位备战“吃饭行情”的意图十分明显。 增股票 降债券 从二季度基金经理的仓位配置情况来看，股票的偏好度明显提升；与此同时，债券配置比例则出现了明显的下降。 天相投顾的数据显示，开放式基金的股票增仓行为最明显。在二季度，可比的开放式基金平均股票仓位较一季度增加了4.74个百分点，达到65.16%；相比之下，封闭式基金的操作就相对保守，数据显示，可比的封闭式基金二季度平均股票仓位仅较一季度增加了2.45个百分点，季度末平均仓位为59.6%。具体到基金类型上，混合型开放式基金的增仓力度明显要强于股票型基金：数据显示，二季度，混合型开放式基金的平均股票仓位较一季度增加了4.98个百分点，升至62.34%，而股票型基金作为最低股票仓位限制为80%的基金类型，在二季度股票仓位仅增加了1.32个百分点，季度末的股票仓位为88.02%。 值得注意的是，与股票仓位提升的同时，受到债市“黑天鹅”频发的影响，基金经理们纷纷降低了债券的仓位配置。天相投顾的统计数据显示，二季度，可比的开放式基金平均债券仓位较一季度减少了4.57个百分点，季度末债券仓位为15.06%。具体到基金类型上，二季度，混合型开放式基金的平均债券仓位较一季度减少了4.96个百分点，季度末债券仓位为16.83%，而股票型基金的季度末债券仓位仅有0.7%。 基金公司分化严重 虽然从整体数据上来看，基金经理们加仓股票的意图明显，但如果细化到单一公司，却会发现，不同基金公司对于股市的态度迥异。 天相投顾的统计数据显示，按照可比口径纳入统计的基金公司中，二季度末股票仓位最高的是上银基金，达到93.02%，而且重仓股占比也高达90.8%，持股集中度更是高达97.62%，风格激进可见一斑，除此之外，还有三家基金公司二季度末的股票仓位在90%以上。与此同时，有6家基金公司的二季度末股票仓位在10%以下，最低者嘉合基金的二季度末股票仓位仅有0.18%，但持有债券仓位则高达79.14%。 同样的分化也出现在债券仓位配置中。记者发现，部分基金公司在债券配置上呈现较为激进的态度，天相投顾的数据显示，有三家基金公司持有的债券占净值比例超过100%，与此同时，也有16家基金公司持有的债券占净值比例低于1%。 业内人士认为，随着基金行业出现一波又一波的大扩容，产品创新的层出不穷，基金公司之间的投资风格差异化会越来越明显，未来的业绩表现也会呈冰火两重天的局面，对于投资者来说，如何找到一个合适的基金进行投资，将逐渐成为一个需要提升专业度的抉择。[详情]

　　随着公募基金二季报的集中披露，公募基金在二季度的投资路线亦由此浮现。据天相投顾统计，二季度公募基金前十大重仓股中，食品饮料个股就占据了三席，其中贵州茅台最受基金经理欢迎，共有144只基金持有该股票。此外，统计还显示，公募基金对锂电池等新能源汽车产业链主题投资亦兴致盎然。 对于后市，部分基金经理认为，市场仍将是存量资金博弈格局，继续维持震荡走势，但随着市场人气逐渐恢复，在三季度可以积极参与到一些主题性或结构性的机会中，继续看好食品饮料、新能源汽车产业链、消费电子等景气向上的子行业。 食品饮料锂电池轮番上涨 经历了3月份的小幅反弹之后，窄幅震荡成为二季度A股市场的主基调，大盘指数多数时间维持在2800—3000点区间。二季度，尽管没有系统性机会，但主题炒作轮番上演，结构性投资机会并不缺乏，其中锂电池、新能源汽车、食品饮料、电子行业部分股票价格更是创出新高。 值得关注的是，二季度公募基金的投资路线亦与上述市场表现高度一致。据天相投顾对公布今年二季报的1378只积极投资偏股型基金进行的统计显示，二季度公募基金的前十大重仓股分别是伊利股份、贵州茅台、网宿科技、山东黄金、五粮液、索菲亚、通化东宝、美的集团、格力电器、信维通信，其中食品饮料个股就占据了三席，而占据一季度公募前五大重仓股的银行、券商则已被挤出前十名之外。在公募基金二季度前50大重仓股中，贵州茅台最受基金经理欢迎，共有144只基金持有该股票，持股市值达到604287.48万元；此外，网宿科技亦受追捧，有104只基金持有该股票，持股市值达到547728.66万元，占其流通股的16.21%。上述两只股票在二季度表现颇为抢眼，涨幅分别达到17.88%和15.42%。 天相投顾的统计还显示，二季度公募基金对锂电池、新能源汽车板块进行了大手笔增持。例如，在二季度公募基金新增持个股中，科恒股份、诺德股份这两只锂电池概念股票位列前两席，截至二季度末分别持有市值达到83974.8万元、77717.55万元，占其流通股比例的13.21%、6.87%。这两只股票价格亦在二季度涨幅相当出众，分别上涨225.38%和47.09%。 继续看好结构性机会 对于后期市场走势，国泰浓益基金认为，2016年市场资金面基本平衡，仍然是存量博弈。在经历了A股纳入MSCI指数失败，英国脱欧公投等事件后，市场短期利空出尽，存在反弹需求。一方面，英国脱欧使得全球避险情绪增加，美元面临升值压力，美联储加息的预期落空；另一方面，央行较为成功地管理了人民币贬值预期，没有对市场形成大的干扰。因此下半年继续看好食品饮料、新能源汽车产业链、消费电子等景气向上的子行业，同时要关注可能出现的如信用债兑付危机等风险因素。 广发精选基金表示，对未来一个季度的市场不悲观也不乐观。经济仍在探底，但也不存在系统性风险。去产能、去杠杆、调结构的任务艰巨；人民币汇率在短期内已经稳住，但依然有贬值压力，美联储后续加息的时间点和频度仍会对汇率走势产生巨大影响；在房价、物价上行背景下，宽松的货币环境会否有变化；改革与转型的进程仍在稳步推进，但肯定会有波折与反复；投资者风险偏好下降是个长期趋势。在三季度，重点配置的方向主要是分红收益率高的蓝筹；业绩增长确定、市盈率合理的白马成长股；积极转型新兴产业的中小市值公司。寻找真正的成长股才是长期获取超额收益的源泉。考虑到市场人气逐渐恢复，在三季度会更积极地参与到一些主题性或结构性的机会中。 兴全趋势投资混合基金认为，三季度，美联储加息预期仍在延后，但全球市场政治经济风险难言好于预期，风险资产价格大幅波动，经济的关键因素回到了国内本身的效率和景气度上目前市场总体估值仍然不低，证监会加强了对跨行业并购重组的监管，市场也难以出现明显的资金流入，在面临上述经济机遇以及困难的背景下，市场仍将表现为震荡行情，整体投资策略保持谨慎。存量资金博弈的条件下，不同行业发展、企业的战略实施和盈利增长将进入被区别定价的阶段，新能源汽车、地产、物联网、体育等改革能够创造新的消费的领域可能存在较好的投资机会。[详情]

　　证券时报记者 方丽 基金二季报披露完毕，透露出各类型基金在市场调整中的不同动向：二季度，货币基金、QDII基金、商品基金份额持续增加，而权益类、债券基金则遭遇赎回。 今年市场持续震荡，货币基金继续充当避风港的角色，资金的涌入使得货基规模迅速增加。统计显示，整个二季度，货币基金规模增加214.39亿份，季末总规模达到4.15万亿份，较一季度末增长了0.52%。具体来看，二季度共有15只货币基金出现了100亿份以上的净申购。其中，天弘余额宝货币基金二季度规模增加了537.05亿份，成为规模增加最多的货币基金，以8163.12亿份的规模牢牢占据货币基金规模榜首。此外，景顺景丰货币B、博时现金B、汇添富添富通B、易方达现金增利B、工银薪金货币B、融通货币B、鹏华添利宝等基金规模增长也较多。  二季度市场也出现了多只千亿规模的货币基金，包括天弘余额宝货币、华夏现金、工银货币、中银货币、建信现金添利、华宝添益、广发货币等。 除了货币基金，QDII、商品基金二季度也获得净申购，净申购份额分别达到122.76亿份和4.86亿份，相比一季度的净申购比例分别为14.48%、15.12%。 不过，其他类型基金在二季度都遭遇了一定程度的赎回。根据天相投顾统计，二季度混合型基金出现了956.14亿份的净赎回，整体规模减少5.35%；指数型、股票型和债券型基金也都出现了赎回。以主动股票型基金为例，嘉实研究阿尔法、农银医疗保健、上投民生需求、申万量化、国泰互联网+股票、前海股息率100等基金二季度有较大规模净申购。同时，有28只基金遭遇了一亿份以上的净赎回。从赎回比例来看，有15只基金的赎回比例在20%以上，最多的被赎回了74.92%。[详情]

　　证券时报记者 张筱翠 在刚刚披露完毕的二季报中，对于后市走势的判断，基金经理出现分歧：大部分基金经理对三季度持中性偏乐观预期，认为市场大概率上无系统性风险。但也有基金经理认为，经过前期小幅反弹，市场已经积累了一定风险，成长股估值偏高，布局低估值白马股或正当其时。整体看，三季度投资热点将呈现多元化格局，服务业、大消费、新兴产业等均存在机会，供给侧改革是基金经理集中看好的投资主线之一。 系统性风险概率不大 二季报显示，大部分基金经理对三季度持中性偏乐观的判断，认为市场大概率无系统性风险，存在阶段性、结构性机会。 泰信国策驱动基金经理车广路表示，市场处在中期底部附近，反弹还将延续。今年以来，市场仍未摆脱危机模式，已经考虑了有可能出现的利空，并在股价上作出了反应，随着风险因素的逐步释放，市场逐渐进入利空出尽、利好隐约出现的状态。 创金量化多因子基金经理程志田认为，市场在目前点位具有较大的安全边际；人民币汇率相对企稳，在货币宽松的大环境下，宏观经济企稳的可能性增大，市场有望迎来修复行情。 海富通改革驱动基金经理周雪军称，目前A股市场的整体估值水平不高，结构分化严重，考虑到三季度宏观经济相对平稳、资金面维持宽松、部分行业和个股业绩有望小幅改善，A股市场系统性风险不大。 成长股估值相对偏高 布局低估值白马股 不过，也有基金经理认为，经过前期小幅反弹，市场已经积累一定风险，成长股的估值偏高，三季度应布局低估值白马股。 泓德战略转型基金经理郭堃表示，二级市场近期走势有些超预期，整体估值水平已经较贵，局部开始泡沫化。三季度的行情未必如市场预期那么乐观，作为高仓位的股票型基金，控制风险或许比追求超额回报更为重要。 汇丰智造先锋曹庆认为，经过了二季度的个股行情，很多热门产业的热门股估值已来到了历史高位，上市公司出现了较多减持，说明结构性的泡沫已经出现，应该有所回避，三季度将把投资重点将转向低估值白马股。 中欧潜力价值基金经理张燕认为，A股市场已具有较好的投资价值和吸引力，即将进入上市公司中报披露期，或迎来一定的投资布局良机，投资策略上将继续精选那些估值低估或合理、业绩确定性相对较高的优质价值股。 具体配置方面，尽管经过了前期上涨，但新兴成长股依然是相当部分基金经理的“心头好”。华泰制造2025基金经理李灿表示，未来一到两个季度将维持成长股为主的配置方向，基于景气度来选股，重点看好新能源物流车、军工和部分周期品领域；重点配置下半年景气程度高的细分子行业。 另一方面的意见认为，三季度市场投资热点将呈现多元化格局，服务业、大消费、新兴产业等均有投资机会，供给侧改革是值得关注的投资主线之一。 泓德泓业灵活基金经理邬传雁认为，未来投资热点将呈现多元化格局，服务业、大消费、新兴产业等均存在投资机会；此外，周期股在二季度经历了一轮小幅上涨后，未来机会将取决于供给侧改革政策落地的实际效果。华夏经济转型基金经理彭海伟表示，三季度将增加消费行业等稳定增长类股票的持仓比例；此外，将重点在电子半导体、国防军工等行业中寻找合适的投资标的进行布局；同时寻找在产业链中卡位较好的公司进行长期布局，加大对前期回调幅度较大的文化传媒、节能环保的持仓。[详情]

　　 二季度上证综指下跌2.47%，公募基金逆市整体盈利，共赚767.3亿元，凸显出专家理财的优势，也扭转了上一季度整体亏损逾3000亿元的被动局面。偏股基金成为最赚钱的基金类别，393.55亿元的总盈利占据了基金盈利总额的51%；嘉实基金盈利54.15亿元，成为二季度最赚钱的基金公司。 77家基金扭亏为盈 根据天相投顾统计，今年二季度，基金盈利合计767.21亿元，在一季度亏损3098.02亿元的背景下，二季度不少基金公司抓住市场反弹机会打了翻身仗。在106家基金公司中，有98家获得正收益，而一季度仅有21家公司取得正收益，也就是说77家公司在二季度实现了扭亏为盈。 备受关注的基金公司盈利前十榜单中，除天弘基金保留了位置之外，其余全部重新排列座次。一季度，股票市场极端下挫，低风险产品受到市场追捧，因而货币基金和债券基金占比较大的基金公司盈利状况较好；二季度A股市场回暖，偏股型基金比重较大的公司表现出了赚钱优势。具体来看，嘉实旗下基金二季度总体盈利达54.15亿元，在所有基金公司中位居第一；紧随其后的是天弘基金，二季度盈利达到50.09亿元；位居第三的易方达基金二季度盈利46亿元。此外，进入基金公司盈利前十榜单的还有南方、富国、工银瑞信、汇添富、华夏、广发和华宝兴业基金，利润均超20亿元。盈利排名前十的基金公司合计赚了364.95亿元，占公募基金全部盈利的47.57%。 混合型基金最赚钱 随着二季度股票市场回暖，偏股型基金的赚钱效应表现明显。在各类型基金中，混合型、股票型、QDII、保本基金均实现了扭亏为盈，但一季度表现较好的货币基金和债券基金盈利则略有下滑。数据统计显示，二季度公募基金整体收益为767.3亿元，偏股型基金贡献了其中的51%，总盈利达到393.55亿元。仓位灵活的混合型基金更有优势，成为二季度的赚钱大户，合计盈利331.38亿元，贡献了二季度全部基金盈利的43.19%。而一季度，混合基金出现了2202.93亿元的亏损。 在一季度同样损失惨重的股票型基金也表现出了积极的赚钱效应，二季度盈利62.17亿元。 就利润总额而言，规模一向占据公募基金半壁江山的货币基金排在了混合型基金之后，二季度盈利288.89亿元，较一季度306.03亿元的盈利下滑了5.6%，二季度，货币基金整体规模也出现缩水。 或受到二季度债市调整的影响，一季度表现较好的债券基金盈利也有所下滑，利润从一季度的37亿下滑至35.14亿元。 数据显示，今年大热的QDII基金在二季度成为盈利“黑马”，从一季度亏损25.74亿元，到二季度盈利30.58亿元。 此外，保本基金和商品型基金的盈利也有所增长，二季度盈利分别为11.89亿元、7.24亿元。 就单只基金产品看，天弘余额宝货币基金再次拔得头筹，二季度创造利润48.22亿元。股票型基金中，嘉实事件驱动表现出色，二季度创造利润7.72亿元。混合型基金中，表现最佳的是嘉实新机遇，赚得5.27亿元。[详情]

　　本报记者 徐文擎 公募基金二季报披露结束，逾百家基金公司旗下基金披露了季报。天相投顾数据显示，公募基金扭转了一季度大幅亏损的局面，二季度盈利767.3亿元，整体规模小幅上升至7.96万亿元。在基金公司中，天弘基金当前规模最大，嘉实基金（博客，微博）当期利润最高。 在投资布局上，一季度末基金配置最多的行业仍是制造业，占净值比例的39.32%，比一季度末降低5.02个百分点。排名第二位的是信息传输、软件和信息技术服务业，占净值比例的6.47%，比一季度末降低0.28个百分点。 从新增的50大基金重仓股名单来看，基金二季度主要相中消费品及服务、医药类股票。截至二季度末，在基金公司前50大重仓股中，以消费品和信息技术类居多，前十大重仓股分别为伊利股份、贵州茅台、网宿科技、山东黄金、五粮液、索菲亚、通化东宝、美的集团、格力电器、信维通信。从减持情况来看，在被减持市值最高的50只股票中，信息技术类超过30%。 二季度上证指数下跌2.73%，但所有类型基金均实现盈利。其中，混合型基金成为创收大户，二季度整体盈利331.38亿元；货币基金以288.89亿元整体盈利排名第二；股票型基金整体盈利62.18亿元；债券型基金整体盈利35.14亿元。 从基金公司盈利情况来看，二季度嘉实基金利润达54.15亿元，位居首位，天弘基金以50.09亿元紧随其后。易方达、南方、富国、工银瑞信和汇添富当期利润都在30亿元以上。 不过，公募基金二季度整体仍遭遇一定程度净赎回，净赎回份额达804.3亿份，占比达1.08%。其中，商品型基金、QDII获得净申购，净申购比例在15%左右；债券型、股票型、指数型、混合型基金均出现净赎回，其中混合型基金净赎回比例最高，净赎回956.14亿份，净赎回比例为5.35%；货币型基金规模保持平稳，净申购214.39亿份，净申购比例为0.52%。 截至二季度末，规模排名前十位（不含未披露二季报的基金）的基金公司分别为天弘、华夏、工银瑞信、易方达、南方、嘉实、汇添富、博时、建信和中银。其中，天弘基金规模达8505.20亿元，华夏基金规模达5156.99亿元，其他8家均在2000亿元以上。[详情]

　　⊙记者 赵明超 ○编辑 张亦文 围绕3000点的震荡已经延续半年多，在市场持续震荡的情况下，作为市场主力的公募基金是如何调仓换股的？随着基金二季报的一一披露，基金新进重仓股也浮出水面。在业内人士看来，在基金新进重仓股中，同时被多家基金持有并且持股占流通股比较高、今年二季度涨幅不大并且进入三季度以来滞涨的公司，在接下来跑赢市场的概率相对会大一些。 新进消费、信息技术和原材料板块 天相投顾统计数据显示，在今年二季度基金新进重仓股中，消费品及服务、信息技术和原材料成为基金新进的重点板块。在基金新进前50大重仓股中，消费品及服务板块个股多达11只，包括汽车配件领域的宁波华翔、宁波高发和华懋科技，食品领域的桃李面包、光明乳业、水井坊、酒鬼酒和爱普股份，以及家装领域的曲美家具等。12只原材料公司获得基金新进重仓入驻，包括化工领域的回天新材、雅克科技、时代新材和福斯特，有色领域的东方锆业、贵研铂业等。信息技术板块有9家公司获得基金新进入驻，包括元器件领域的雪莱特、珈伟股份、北京君正、苏州固锝等，以及计算机软硬件领域的神州泰岳和同方股份。 从基金新进重仓股持仓市值看，截至二季度末，科恒股份同时被20只基金重仓持有，持股总数高达1060万股，占流通股比高达13.21%，持仓市值为8.4亿元；紧接着是诺德股份，被31只基金持有7898万股，持仓市值高达7.77亿元，占流通股比高达6.87%；排名第三的是国电电力，基金持有市值高达4.58亿元。 从基金持仓占流通股比情况看，在基金新进前50大重仓股中，基金持股占流通股比超过5%的公司多达22家。其中东方时尚同时被12只基金持有784万股，基金持股占流通股比为15.69%；紧接着是宁波高发，被18只基金抱团持有624万股，基金持股比占流通股比为15.33%；曲美家具被12只基金共同持有1733万股，基金持股比占流通股比13.17%；华联矿业、溢多利、木林森等基金持股占流通股比均超过9%。 超跌个股或存投资机会 市场开年大跌之后，围绕3000点的震荡已经持续了五六个月。尤其是二季度市场底部震荡，从季度成交量看，二季度总成交量创下2014年三季度以来的新低，表明投资者风险偏好已经大幅下降。在业内人士看来，作为市场主力的公募基金，在经历过去一年多来的极端涨跌行情之后，更加倾向于从业绩及行业发展趋势选股，在震荡行情中新进重仓股，可以给投资者带来相对的安全边际支撑，未来跑赢市场的概率会大一些。 从投资者的角度看，参照基金新进重仓股，可以从几个方面去筛选。首先筛选基金持股比占流通股比较高的个股；其次是被多只基金共同持有，表明公司在不同基金公司的投资逻辑中均获通过的；再次是今年二季度涨幅不大的公司；最后是三季度以来尚未上涨的公司。 统计数据显示，在基金新进重仓持有的50家公司中，有多达16家公司同时被10只以上基金重仓持有，包括二季度持续走高的科恒股份、贵研铂业等，表明基金成为推高股价的重要力量；从占流通股比看，基金持股占流通股比超过9%的公司有7家；从二季度市场表现看，30只个股涨幅超过20%，更有8只涨幅超过50%；从进入三季度以后的表现看，涨跌个股大致各占一半。 在今年二季度基金新进重仓股中，综合上述四方面因素考虑，同时被4家以上基金持有且持股占流通股比超过3%，今年二季度股价涨幅较小并在但在三季度以来涨幅不大的公司共有10家左右。其中基金持股比占流通股比超过9%的有东方时尚、曲美家具、华联矿业、木林森；被5只以上基金抱团持有的公司有金城医药和中国天楹；基金持股比较高且今年二季度以来涨幅不大的有林州重机、人民同泰、爱普股份、鼎立股份。[详情]

　　⊙记者 吴晓婧 ○编辑 于勇 A股市场历经几轮调整之后，市场风险得以大幅释放，估值泡沫消化的较为充分。多数基金投研团队选择了在重点行业中精选个股，长期布局，偏股型基金二季度仓位整体上移。与此同时，手握重金的“国家队”基金在连续几个季度减仓之后，目前加仓空间大幅提升。 加仓成为主基调 二季度A股市场各行业板块分化相当明显，结构性机会凸显。其中，食品饮料、电子元器件、家电等行业涨幅较大；餐饮旅游、传媒、交通运输等行业持续走弱；国防军工、计算机等高风险偏好行业活跃度明显提升，市场气氛明显回暖。 基于对“吃饭行情”的预期，多数基金二季度仓位得以提升。贵金属、白酒、养殖等景气周期向上行业成为基金经理关注的焦点，此外，新能源汽车、OLED及区块链等市场热点基金也适当参与，提升组合弹性。 据天相数据统计，股票型开放式基金的平均仓位从一季度末的86.7%上升至二季度末的88.02%，混合型开放式基金的平均仓位提升幅度较大，仓位提升近5个百分点，从一季度末的57.36%上升至二季度末的62.34%，依旧具备加仓空间。 值得注意的是，手握重金的“国家队”基金在连续几个季度减仓之后，加仓空间已经大幅打开。5只“国家队”基金均成立于去年7月份，期初管理资产规模高达2000亿元。 从过往几个季度“国家队”基金的操作来看，上述基金均呈现出不同程度的减仓态势。去年三季度A股市场经历大幅下跌，下跌的速度之快、幅度之大历史罕见。泥沙俱下之际，优质上市公司被恐慌情绪错杀，估值跌到相对合理甚至低估的水平，迎来较好的投资机会。而“国家队”基金正是在市场恐慌之际大举入场，逐步买入优质的价值股和成长股。 此后，“国家队”基金逐步减仓。据最新披露的二季报显示，易方达瑞惠和招商丰庆二季度末仓位仅为24.21%和21.09%，仓位分别较上一个季度末下降8.73和5.97个百分点。此外，南方消费活力二季度末仓位为45.83%，仓位下降2.31个百分点，而嘉实新机遇和华夏新经济也有不同程度的减仓，二季度末仓位分别为52.11%和72.62%。根据这些基金二季度末的数据来看，未来加仓空间巨大。 依旧青睐蓝筹股 从投资布局上，低估值蓝筹股依旧是“国家队”基金的主要配置方向，包括银行、保险以及乳业等龙头公司。 易方达瑞惠除了继续重仓持有格力电器、万科A、伊利股份等个股外，二季度长春高新最新“入驻”了该基金前十大重仓股。招商丰庆除了继续重仓中国建筑、伊利股份和工商银行等个股外，二季度还布局了特变电工和中兴通讯。南方消费活力则继续重仓农业银行、中国人寿、交通银行以及贵州茅台等个股，随着贵州茅台的强势上涨，该基金进行了部分减持。嘉实新机遇则最新配置了东方航空、同方股份、恒生电子等个股。 展望2016年三季度，易方达瑞惠认为，宏观经济环境或将有所改善，经济增长预计将企稳回升。货币政策方面，考虑到之前多次降息、降准，伴随着美国的加息预期以及人民币汇率波动，货币政策大概率将趋向稳健。同时，预计财政政策将继续加码，政策效果会逐渐体现到实体经济中。 华夏新经济认为，下半年国内经济下行压力仍然较大，稳经济和改革的政策或将交替出现，进而对市场产生影响。随着前期对市场影响较大的美元加息预期、英国“脱欧”公投等因素明朗化，市场将趋于稳定。整体而言，预计三季度市场仍将维持震荡行情，存在阶段性、结构性机会。南方消费活力的基金经理则表示，考虑宏观经济在“稳增长”政策的支持下表现出较强的韧性；同时，海外货币宽松力度的加码有利于扩大国内货币宽松的空间，市场利率已经有所回落并将维持低位，综合看，有利于权益类资产投资价值的体现。鉴于市场已经接近底部区域，南方消费活力表示，将继续维持中性仓位，结构上仍重点配置低估值蓝筹个股，主要通过寻找低估值有安全边际的价值股票，以求给投资者带来长期稳健的收益。THE_END[详情]

　　随着基金二季报披露完毕，公募的操作思路逐渐浮出水面。天相数据统计显示，在缺乏趋势性行情的二季度，基金凭借在消费食品和有色板块的着力布局，实现了业绩的阶段性回暖，整体收益达到767.30亿元。 展望三季度，基金普遍预期后市大概率维持震荡走势，整体投资策略偏谨慎，在强调精选个股的同时，军工及新能源汽车成为当下基金最看好的投资热门板块。 ⊙记者 丁宁 ○编辑 于勇 二季度投资：青睐消费、有色 从二季报披露的信息看，刚刚过去的一个季度，在缺乏趋势性机会的市场中，基金配置呈现出“做足确定性”趋势，一方面是回归以贵州茅台等为代表的绩优消费股，另一方面则是加大对有色黄金领域的“开采”力度。 从整体上看，基金二季度在制造业领域加大布局力度。6月末，公募持有制造业的市值达到6916.52亿元，较3月末的6306.13亿元增加了610.39亿元，净值占比则从3月末的34.30%上升至6月末的39.32%，提高了5.02个百分点。 与此同时，基金在信息传输、软件和信息技术服务业市值减少超过100亿元，净值占比下降0.28个百分点，下降最多；房地产业和文化、体育和娱乐业市值则分别减少92.26亿元和74.13亿元，净值占比分别下降0.42个和0.34个百分点。 表1：前两个季度基金行业配置情况一览（数据来源：天相 下同） 而从细分角度看，基金对消费食品的热度在二季度回升最为明显。 天相统计显示，在二季度增持前50大重仓股中，贵州茅台持有基金只数从58个激增至144只，增加86只，增加数量最多；基金增持市值39.06亿元，增持市值排名第2。同样是消费食品领域的大热门，伊利股份的持有基金只数从一季度末的22只增加至二季度末的101只，增加79只，增加数量排名第2；基金增持市值50.68亿元，增持市值最大。美的电器、格力电器和泸州老窖也跻身基金增持前50大重仓股行列。 此外，外围市场动荡推升投资者避险情绪，年内金价走势强劲，使得部分有色板块个股获得基金青睐。 二季度，基金持有采矿行业股票的市值从219.90亿元增加到348.51亿元，增加了128.62亿元，净值占比提升0.79个百分点。 该行业的个股中，科恒股份二季度末成为基金新增前50大重仓股，20只基金共计持有其市值8.40亿，在50只新增重仓股中排名首位，该股二季度以来涨幅高达225.38%；无独有偶，山东黄金二季度新增22只基金持有，持有基金数量升至61只，持有市值26.44亿元，在增持前50大重仓股中排名第4，该股二季度以来上涨48.42%。 表2：二季度基金增持前10大重仓股情况一览（单位：万元） 整体盈利767.21亿嘉实“最赚钱” 从结果上看，凭借在消费和采矿领域的着力布局，基金二季度实现了业绩的阶段性回暖，整体收益达到767.30亿元。 统计显示，二季度3802只基金合计实现利润767.30亿元，而一季度基金则出现了3098.02亿元的亏损。 其中，贡献最大的为混合型基金，混合型基金得益于灵活的仓位，抵御风险的能力较强，在二季度市场转为结构性行情，并缺乏趋势性机会的情况下盈利331.38亿元，占二季度基金盈利总额的43.19%；货币型基金盈利288.89亿元，较一季度下降17.14亿元，占二季度基金盈利总额的37.66%，对整体收益仍贡献较大；股票型基金盈利62.18亿元，较上个季度有明显改善，占二季度基金盈利总额的8.10%。 表3：前两个季度各类型基金盈利情况一览（单位：元） 从公司角度看，106家纳入统计的开展公募业务的基金公司和其他机构中，有98家当季旗下基金整体实现盈利。值得一提的是，嘉实二季度一跃超过天弘基金，旗下基金二季度合计实现利润54.15亿元，成为当季为投资者“赚到最多钱”的基金公司。 除此以外，天弘基金以50.01亿元的盈利水平紧随其后；易方达、南方、富国基金、工银瑞信基金、汇添富旗下基金合计盈利也都超过30亿元。 表4：二季度旗下基金盈利规模前十基金公司一览 不过，从平均单只基金盈利能力（整体盈利规模/旗下基金数量）来看，兴全基金以18只基金实现19.62亿元、平均单只基金盈利1.09亿元的水平排名首位；上银基金、宝盈基金、天弘基金、泓德基金、华宝兴业基金、嘉实基金、财通基金和富国基金紧随其后，旗下单只基金平均盈利规模都在4000万元以上。 表5：二季度单只基金盈利能力排名前十基金公司情况 三季度谨慎乐观 而展望后市，基金整体预期相对谨慎，主流判断仍是行情将维持震荡走势。 兴全有机增长基金预期，下半年宏观经济仍然处于弱势探底的态势，市场的高估值也是市场的风险因素，市场有利的方面就是上半年市场的大幅调整降低了整体市场的下行风险与做空的动能以及权重板块的估值水平并没有显著的泡沫成分。综合以上因素判断，市场在未来较长时间可能会维持震荡走势。 具体布局角度，基金三季度倾向“防守反击”的“确定性”打法，消费升级和新能源等成长板块相对受宠。 “我们保持谨慎乐观预期市场或将震荡上行，景气度上行的行业将获得市场的青睐，继续看好新兴行业中的清洁能源、国防军工、信息技术、医药生物和消费升级等行业。”银华中小盘基金表示。 展望三季度，国泰新经济基金判断证券市场会出现相应的结构性机会：“升级仍然是我们投资的主要方向：一是消费升级；二是产业升级。这两个方向的代表包括新能源汽车、电子和品牌白酒等。”THE_END[详情]

　　⊙记者 丁宁 ○编辑 于勇 随着基金二季报披露完毕，公募基金二季度成绩单浮出水面。而展望三季度，基金整体预期相对谨慎，主流判断是行情将维持震荡走势。 天相数据统计显示，在缺乏趋势性行情的二季度，基金凭借在消费食品和有色板块的布局，实现了业绩的阶段性回暖，整体收益达到767.30亿元。一季度基金则出现了3098.02亿元的亏损。 二季度盈利贡献最大的为混合型基金。混合型基金得益于灵活的仓位，抵御风险的能力较强，在二季度市场转为结构性行情，并缺乏趋势性机会的情况下盈利331.38亿元，占二季度基金盈利总额的43.19%；货币型基金盈利288.89亿元，较一季度下降17.14亿元，占二季度基金盈利总额的37.66%，对整体收益仍贡献较大；股票型基金盈利62.18亿元，较上个季度有明显改善，占二季度基金盈利总额的8.10%。 A股市场历经几轮调整之后，市场风险得以大幅释放，估值泡沫消化较为充分。多数基金选择在重点行业精选个股，长期布局，偏股型基金二季度仓位整体上移。与此同时，手握重金的“国家队”基金在连续几个季度减仓之后，目前加仓空间大幅提升。 据天相数据统计，股票型开放式基金（可比，下同）的平均仓位从一季度末的86.7%上升至二季度末的88.02%，而操作上更加主动灵活的混合型开放式基金的加仓幅度更大，平均仓位从一季度末的57.36%上升至二季度末的62.34%，提升近5个百分点，但依旧具备加仓空间。 值得注意的是，手握重金的“国家队”基金在连续几个季度减仓之后，加仓空间已经大幅打开。季报显示，易方达瑞惠和招商丰庆二季度末仓位仅为24.21%和21.09%，南方消费活力仓位为45.83%，而嘉实新机遇和华夏新经济的仓位分别为52.11%和72.62%。 回顾历史操作，去年三季度A股市场经历大幅下跌，优质上市公司被恐慌情绪错杀，估值跌到相对合理甚至低估的水平，迎来较好的投资机会。“国家队”基金正是在市场恐慌之际大举入场，逐步买入优质的价值股和成长股。 而从配置上看，目前基金对于消费升级板块的热情普遍较高。 天相统计显示，在二季度增持前50大重仓股中，贵州茅台持有基金个数从58个激增至144个，增加86个，增加数量最多；基金增持市值39.06亿元，增持市值排名第二。 同样是消费食品领域的热门，伊利股份的持有基金个数从一季度末的22个增加至二季度末的101个，增加79个，增加数量排名第2；基金增持市值50.68亿元，增持市值最大。 此外，美的电器、格力电器和泸州老窖也跻身基金增持前50大重仓股行列。 展望三季度，国泰新经济基金判断证券市场会出现相应的结构性机会：“升级仍然是我们投资的主要方向：一是消费升级；二是产业升级。这两个方向的代表包括新能源汽车、电子和品牌白酒等。”[详情]

　　□本报记者 曹乘瑜 Wind数据显示，截至7月20日22时，共有88家基金公司的2634只基金披露基金二季报。截至20日20时，贵州茅台成为头号重仓股。混合型基金整体股票仓位不到四成。对于未来市场走势，部分基金偏谨慎乐观，看好早周期行业、资源行业等。 从重仓股情况来看（统计开放式股票型和混合型基金），白酒、黄金和TMT取代一季度末的金融，在基金重仓股名单上名列前茅。二季度涨幅达17%的贵州茅台重回“头牌”地位，持股市值占基金净值比高达0.26%，共有152只相关基金持有该股；其次是五粮液，占比达0.17%，共有101只基金持有该股；并列第三是网宿科技和山东黄金，占比达0.16%，第五是中国平安，占比达0.15%。相比之下，一季报重仓股前五位分别是中国平安、兴业银行、民生银行、中信证券和招商银行。 从配置比例来看（仅统计开放式混合型基金），股票仓位仅有37.53%，债券仓位有11.59%，持有现金仓位8.81%。在行业配置上（仅统计股票型和混合型基金），基金最青睐的是制造业，占净值比例19.56%。其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占净值比例达3.64%，第三是金融业，占净值比例达2.77%，第四是批发和零售业，占比达1.15%，第五是采矿业，占比达1.01%。 已披露季报的混合型基金二季度利润（扣减当期公允价值变动损益）为-9.23亿元，股票型基金总利润为-68.26亿元，债券型基金总利润为47.15亿元，货币基金总利润152.37亿元，另类投资基金利润为-0.92亿元，QDII基金总利润为2.49亿元。 对于未来市场走势，部分上半年业绩较好的基金偏谨慎乐观。天弘永定成长基金表示，名义经济增速已于去年四季度见底，这对上市公司利润增速的回升提供了坚实基础。因此，在行业配置方面，未来将提高对早周期行业的股票配置。 易方达资源行业基金认为，市场大概率继续维持低波动率的状态，结构机会和热点主题仍是A股主要亮点，看好一些业绩增长较快且能够支撑高估值的成长型个股，以及行业反转、景气度在经济平稳背景下得以提升的周期股。[详情]

　　 证券时报记者 李树超 二季报陆续披露，QDII基金规模和投资策略随之显现。上半年，海外市场投资机会和赚钱效应凸显，绝大多数QDII基金实现了正收益，QDII基金规模增长三成以上。 多位绩优基金经理在二季报中表示，下半年，以美股为主的海外股市仍缺乏趋势性机会，但债券、油气资源和黄金等主题继续具有配置价值，下半年市场表现可期。 上半年QDII业绩突出 规模增三成 今年以来，美股、黄金和油气价格节节走高，相关主题QDII基金大幅跑赢A股产品，赚得盆满钵满。数据显示，151只具可统计业绩的QDII基金今年来整体收益为3.45%，其中100只QDII获得正收益。其中，中银标普全球精选以40.63%的累计净值增长率位居榜首，上投摩根全球天然资源、汇添富黄金及贵金属以29.80%、26.31%的收益分列QDII基金收益榜第二、三位。 在A股市场风险收益比大降、海外市场机会频现的背景下，资金借道QDII布局海外市场成为上半年市场的一大特色。 今年以来，QDII基金从持有份额、基金规模都有小幅上升。数据显示，截至7月20日，QDII基金份额为974.55亿份，较去年底增长31.32%；QDII基金资产净值合计758.84亿元，比去年底增加194.02亿元，增幅达到35.35%。 QDII基金不俗的业绩表现吸引着市场的眼球，但受制于外汇额度限制，不少QDII基金都推出了限购措施。统计显示，截至7月20日，155只正常运作的QDII基金中（美元份额与人民币份额分开计算），有36只已暂停申购，有52只暂停大额申购，也就是说超过半数的QDII基金处于限购状态。 海外经济前景喜忧参半 美股缺乏趋势性行情 对于海外市场的投资机会，多位基金经理认为，下半年海外经济前景喜忧参半，风险事件增多，目前来看，股市仍缺乏方向性的趋势。 国投瑞银中国价值发现基金经理汤海波认为，英国公投脱欧的影响仍将继续给全球股市带来不确定性风险，但风险的上升也降低了美联储在下半年加息的可能性，对全球风险资产的表现起到支持作用；中国经济方面，未来一两个季度经济增长可能进一步下行，但结构性改革有利于降低中国宏观经济风险，从而提振海外投资者对中国长期发展前景的信心。 汤海波表示，海外上市的中国股票估值处于历史底部区域，已充分反映了经济下行的风险。尽管对经济前景保持谨慎，但仍旧看好海外中国股未来的表现。在投资策略上，重点投资估值具有优势的价值型公司，以及受宏观经济影响较小、具有结构性增长机会的公司。 论及市场关注度最高的美联储加息预期，招商标普高收益人民币基金经理邓栋也在二季报中表示，通胀率何时达到美联储目标、英国脱欧公投会对美国经济带来何种影响，这些因素都还有待观察。考虑到美国通胀率维持在低位，以及英国脱欧后续发酵等不确定因素，预计美联储在下半年的加息过程将会保持谨慎态度。 “从企业整体经营状况看，受世界经济整体低迷、各种动荡和不确定性增大等影响，美股的整体盈利情况不容乐观，银行、能源类等公司继续受到较大压制，未来美股的整体估值提升仍将取决于企业盈利的好转和提升。”邓栋说。 债市、资源和黄金等市场继续有配置价值 虽然海外主流股市缺乏趋势性机会，但债市、油气资源和黄金等配置价值凸显，下半年市场表现可期。 北京某大型公募绩优QDII基金经理表示，人民币兑美元创五年来新低，投资者全球配置的需求持续提升，凭借与股市关联性低、具有避险属性的优势，海外债券受到青睐。 对于油气资源的投资价值，中银标普全球精选基金经理陈学林认为，石油价格反弹至目前50美元附近，将会在此价位附近消化获利压力。下半年，全球供应减产进程可能放缓，但仍然会持续，需要观察全球需求增长是否能够维持弱增长。短期而言，原油市场将维持震荡，预计能源股会在英国脱欧避险情绪缓解后逐渐恢复上涨。 上投摩根全球天然资源基金经理张军则认为，当前全球资源价格水平回到了前一轮牛市启动初期的水平，同时对于周期性特征明显的全球资源投资而言，新一轮周期的开始已渐行渐近。 而论及黄金等贵金属在下半年的行情，多位基金经理认为，在市场避险情绪和本币贬值的大背景下，金价会形成较强的支撑。 易方达黄金主题基金经理王超表示，目前市场对于美联储年内加息的预期大幅降低，黄金价格在全球的低利率时代仍然十分具有吸引力。在不确定性增强的背景下，黄金仍然具备较强的配置吸引力。同时，由于国内黄金价格与国际黄金价格挂钩，黄金具备对冲本币贬值的作用。在贬值的大背景下，黄金的需求有所增加，对金价形成较强的支撑。 陈学林也认为，市场依旧担心英国脱欧的连锁政治效应，因此避险情绪仍将继续支持贵金属的行情。[详情]

　　本报记者 庞华玮 广州报道 首批基金二季报出炉，几家欢喜几家愁。 本周，易方达、招商、前海开源、天弘、国泰等多家基金公司公布了2016年二季度报告。Wind数据显示，截至2016年7月20日，共有2309只基金公布了二季报。 回顾陪着基金一起哭一起笑的A股市场，在2016年上半年走出了“L”形的走势。一月大幅杀跌，三月小幅反弹，之后的整个二季度，大部分时间在2800-3000点区间窄幅震荡整理，其间上证指数下跌2.47%，深证指数上涨0.33%。 不过，在此震荡市背景下，二季度热点板块及个股仍表现活跃，锂电池及新能源汽车、食品饮料、电子等行业部分股票不断创出新高。 而从已公布的基金二季报来看，净值增长率为正的有1719只，占比74.45%。而最受基金欢迎的股票是贵州茅台（600519.SH），持有基金数为156只，其次是五粮液（000858.SZ）持有基金数为104只。 白酒、黄金股狂欢 “白酒是上半年A股市场表现最好的行业。”7月20日，招商基金全球量化投资部副总监王平告诉21世纪经济报道记者。“从长周期看，白酒股经历了3年的周期大调整触底反弹，从短周期看，较宽松货币政策导致了价格较低的商品，包括白酒、黄金等受益，白酒股自去年的6月份开始跑赢市场，一直到今年。” 事实上，白酒在二季度没有辜负基金经理的期待，走出了一波不错的行情。二季度中证白酒指数上涨了18.00%，而贵州茅台涨幅也达到18.34%。 Wind数据的2016年中报显示，贵州茅台、五粮液、泸州老窖（000568.SZ）持有基金数分别为156、104、57只。 其中，易方达旗下基金持有贵州茅台的股数最多，合共持有463.53万股，紧随其后的是中欧基金，其旗下基金合共持有368.76万股。 王平管理的招商中证白酒（161725.OF）单位净值增长率为18.13%，基本上是满仓运作，股票仓位总体维持在 94.5%。其第一重仓股为泸州老窖，占基金资产净值14.95%，紧随其后的是五粮液13.63%，贵州茅台13.61%，洋河股份（002304.SZ）占13.11%。 然而，白酒虽演绎了今年最好的故事，不过基金对白酒持股比例仍较低。 广发证券食品饮料行业的首席分析师王永锋表示，“5月份以来，我们路演了北上广深的100余家机构投资者，看好白酒的投资者比例预计不会超过20%。预计在震荡慢熊中机构配置比例在4%-5%属于合理中枢。目前机构投资者的白酒行业持仓比例预计为2%-3%，低于历史平均，具备较大提升空间。” 以贵州茅台为例，Wind数据显示，基金持仓在二季度增加了643.50万股，不过持股占流通股比仅为1.73%，持股市值占基金净值比也仅为0.08%。 而在宽松的货币政策下，除白酒之外，避险的黄金主题类基金也普遍取得不错的业绩。 从二季度单位净值增长率来看，前海开源金银珠宝A（001302.OF）涨幅达21.02%，前海开源金银珠宝C（002207.OF）涨了19.92%，国泰黄金ETF（518800.SH）也上涨10.10%，易方达黄金ETF（159934.SZ）的涨幅为9.98%，易方达黄金主题则涨了（161116.SZ）8.95%，国泰黄金ETF联接也涨了（000218.OF）7.84%。 前海开源金银珠宝混合基金经理谢屹接受记者采访时表示，鉴于对未来经济滞涨基本面的判断，后市仍看好黄金。“在避险背景下，由于连续的货币超宽松，能够使得货币保值的最佳方式就是持有黄金挂钩的资产。” 谢屹重仓黄金类企业，主要是基于基本面是处于滞涨的区间里的判断，他认为如果至少有6个月是处在滞涨期，就要配置黄金。 “现在购买黄金完全不是一个追高的过程，而是一个中途上车的过程，后续的这六个月可能是黄金真正加速上涨的时期。”谢屹表示。 三季度关注消费股和成长股 随着二季度报告出炉，基金经理的三季度投资策略也浮出水面。 部分基金的二季度报告对三季度投资策略做了前瞻。从目前披露排名前列的绩优基金的情况看，基金经理普遍预期后市大概率维持震荡走势，投资策略上则较多关注有益于通胀预期的个股，以及新兴成长股。 二季度单位净值增长率为92.30%的国泰浓益C（002059.OF），在报告中认为，2016年市场资金面基本平衡，仍然是存量博弈。“下半年我们继续看好食品饮料、新能源汽车产业链、消费电子等景气向上的子行业，同时要关注可能出现的如信用债兑付危机等风险因素。” 二季报单位净值增长率88.84%的国泰安康养老定期支付（002061.OF），在报告中则认为，“站在目前时点，我们认为股票市场机会大于风险。” “短期我们在股票操作上面会偏向积极。……我们策略上以精选具备高成长性的个股为主，业绩的持续快速增长能够消化短期看上去略高的估值。我们看好的行业包括受益于消费升级的品牌、娱乐传媒、智能装备制造、医疗、环保等。”其在报告中称。 而易方达新兴成长基金经理宋昆则认为，三季度流动性预期将逐步改善，美联储加息预期推迟，国内外货币有望持续宽松。“我们认为可以继续关注代表未来新兴产业的相关龙头个股，同时也可以适度关注抗通胀相关行业和个股。” “一方面，关注云计算、人工智能、虚拟现实等能极大提升社会生产效率的高科技行业，并同时关注与之相关的上游半导体硬件产业链；另一方面关注娱乐、体育、医疗、教育等能满足人们提高生活水平需求的服务行业。” 宋昆认为。 而国泰新经济（000742.OF）则在报告中认为，展望三季度， “我们判断证券市场会出现相应的结构性机会。升级仍然是我们投资的主要方向：一是消费升级；二是产业升级。这两个方向的代表包括新能源汽车、电子和品牌白酒等。”（编辑：巫燕玲）[详情]