误判的根本原因是对美国贸易保护主义和民粹主义抬头的经济社会背景、美方的核心诉求、特朗普政府的底牌等认识不清楚。
我们正站在2009年以来的中国第一个金融周期的顶部,应高度重视防化风险和稳杠杆。
要实现好的去杠杆,一方面需要阻止通货紧缩阶段的信用市场崩溃,另一方面要把名义增长率提高到略高于名义利率的水平。
以开放促改革,但开放也不能一蹴而就,根据开放难度、风险等不同情况,应有序对内对外开放。
总体来说,随着资本和人才的快速涌入,我们认为适合区块链应用的场景将加快落地,行业将在3-5年内更快更规范地发展。
中美贸易失衡既有中国部分领域开放度不够、部分产品进口关税较高、政府给予部分国企补贴以保护发展中的幼稚产业等原因,但更主要、更深层次的七大原因具有长期性和根本性,贸易战解决不了。
中国赢得了战略机遇期的时间窗口:务必保持清醒,继续谦虚学习,坚定不移推进改革开放。
2019年以后有望突破L型的一横向上开启新周期:经济新周期、新经济周期、高质量发展新周期、中速增长新平台。
对于市场来说,吸收独角兽等新型企业有利于优化国内上市企业结构,从传统重工行业到“四新”,改善上市企业质量。
在美国祭起贸易保护主义和民粹主义大旗的同时,中国向世界宣布将以更大力度更大决心推动新一轮改革开放。现在正是考验双方战略智慧和定力的时候。
中美贸易战第一回合影响范围较小,第二回合看似硝烟弥漫,实则还处于互探底牌、增加谈判筹码阶段。
我们建议,尽快让生育权回归家庭,鼓励二孩乃至全面放开生育,并改革相关配套政策,提升中国人口生育率回归至1.8-2.1的适宜水平。
恒大正坚定地迈向高质量发展阶段,2017年顺利完成发展模式与经营模式的转变,利润大增负债率大降,实现高质量增长。
短期看,要以打促和,精准还击美国农产品、汽车、飞机等,汇率贬值,抛售美债,限制美国企业投资。
受到特朗普减税刺激效应、强劲就业数据、美联储上调核心PCE、中美贸易战等因素影响,预计今年可能加息四次,分别于3月、6月、9月、12月。
中美贸易战短期未必全面开打,但如果双方管理不当,有可能逐步升级。如果中美贸易战全面升级,对中国高端制造发展及经济增长将产生不利影响,但同时也将势必增加美国民众生活成本,推升通胀,制约消费,给全球经济复苏蒙上阴影。
2018年仍实施积极的财政政策,但财政赤字率下调为2.6%,为2012年以来首次下调,绝对赤字规模与上年持平。赤字率下降有利于为其他宏观调控留出更多政策空间,以应对未来的风险。
未来的问题是,谁来约束监管“超级央行”?你把这么大权力拿回去了,激励约束、权力责任应该对等。
国、地税合并降低了制度成本,包括:降低企业纳税成本、降低国地税之间的协调成本以提高税收征收效率、有利于税收征管统一维护各地区企业的公平竞争。
为什么经济韧性这么强?我们认为中国经济正呈周期性和结构性双筑底,支撑2016-2018年经济L型的超稳定性。