文/新浪港股专栏作家 谭明磊
现阶段纳斯达克的趋势，在特朗普“东一榔头西一棒子”的政策指引下，至少还看不到止跌的势头，毕竟腾讯的走势从来都是脱离香港，大部分跟随太平洋对岸的华尔街。
从大的环境来说，外围市场最近是凉风习习。
美国10年期国债收益率周二突破了3%。债券通常被视为相对股票而言的避险投资。但由于世界各央行在过去几年里保持低利率，政府债券的收益率很低。现在，随着美联储和其他中央银行开始加息，债券收益率应该会上升。
传统的观点认为，高收益率使债券更有吸引力，于是抛售股票去买债券。在2月份，十年期美国国债收益率一攀升到2.9%上方，从而导致美国股市遭遇了卖盘。
最近几天以来，全球投资者一直都在重点关注十年期美国国债收益率，担心一旦收益率达到3%以上，则将触发全球金融市场作出反应。在美国股市周二开盘以后不久，十年期美国国债收益率就突破了3%。
近期的港股很清淡，市场环境并不好过，尤其是科技股。而香港的科技股与美股几乎是同命相连。
你比如，最近以来有诸多报道称iPhone销售表现疲弱，而一名分析师则预计旗舰机型iPhone X将在今年停产，也对苹果股价造成了负面影响。与此同时，苹果还在欧洲面临着一项反垄断调查，欧盟方面的官员在周一宣布已经针对苹果对音乐识别服务Shazam发起的收购交易展开调查。
苹果股价在3月13日触及183.50美元的历史高点。自那时起以来，该股已经累计下跌了11%以上。由于苹果公司削减旗下iPhone订单、中国智能手机商去库存、美元汇价贬值损及毛利下滑，整体上全年在香港红极一时的“手机产业链”板块受到极大冲击。德银就认为，大中华地区主要智能手机生产供应商今年首季营运溢利可能较市场预测低约10%至20%。
这几天的瑞声科技（02018）与舜宇光学科技（02382）股价也大幅杀跌，市场现在其实并不太热衷这些大蓝筹啥时候止跌。关键是谁能告诉你，下一波上涨的动力在哪儿？如果你真要去抢反弹，恐怕也得耐心等待纳斯达克科技股的稳定。
今日腾讯控股的股价已经跌破390.00元，正好触及380元至385元之间的牛证重货区，盘中曾一度跌破385关口，收盘成交了135亿港元。据腾讯自3月21日回调至今的1个月期间，累计跌幅逼近18%，而年初至今腾讯已跌超5%。
从上一轮腾讯南非大股东在405.00元抛货765亿来看，至少当时的接盘侠现在已经浮亏超过了35亿港元，虽然腾讯的股价未来或会涨上去，但是现阶段纳斯达克的趋势，在特朗普“东一榔头西一棒子”的政策指引下，至少还看不到止跌的势头，毕竟腾讯的走势从来都是脱离香港，大部分跟随太平洋对岸的华尔街。
汽车股板块也是去年热门，不过中国公布计划“逐步及合适地”降低进口汽车关税，该超出预期的消息反映整个汽车业的潜在政策改变。华晨中国（01114）及北京汽车（01958）的中期增长前景可能需要打折扣，所以最近股价受到的伤害最大。
今年以来，才4个月时间，北京汽车的股价就从高位12.58元下落到今日的7.500元，接近腰斩。而华晨更是在外资大行的一众唱好声中，从23.00港元跌落到最近的12.65元，港股的这种急速杀跌方式想想都吓人，随时可以让每日细心分析公司经营的投资者感到后背的凉意。
我们来说说前面4个月港股的不景气：前期热门板块：汽车、手机产业链、科网股出现的调整最大；医药板块、内房板块还能撑得住（需警惕）；银行、保险等金融板块的调整并没有前面板块那么深，但明显追涨乏力；金属资源类板块少有涨幅，但获利空间不大；原油板块的三桶油受油价波动勉强上涨………香港市场的场内存量资金在寻求新的出路，场外新增的资金显得非常犹豫。
虽然前期热门股回撤那么多，偏偏恒生指数还在30000点上方见风使舵。从香港创设投行衍生品的恒指牛熊分布区间我们可以发现，前些日子，发行商对三万点一线的判断也模糊。直到最近才开始加大了三万点下方的牛证创设，看来“这一刀”迟早会落下。
（附：恒指牛熊证分布图04.25）
如此市场环境，中国内地出海的QDII基金深受其伤。据智通财经报道，超七成QDII基金在一季度业绩告负。与此同时，出于对美国市场震荡格局的担忧，一季度，QDII基金已经悄悄减少了对美国市场的配置，转而增加对香港市场的配置。
但是香港又能好到哪儿去呢？而且你还得面对一个季度港币对人民币贬值4.13%。也就是说，如果你是境内出海的话，2018开年至今，最少得有5%的收益才能保本。
正如同笔者前次文章担心的一样，4月份查阅的多份QDII的财报财报，笔者的确是今年才明白，原来内地的QDII出海是不允许做空。清一色的好仓，见不到一个淡仓；不能打新；更不能碰衍生品等………更何况我们内地出海的机构们，还得面对境外交易软件的落后等一系列问题。习惯了香港的老司机都明白：这得冒多大的风险啊？或许是该我们基金们的管理层（包括监管部门）思考了：连境外游戏规则都没弄通畅，能捕到鱼的，或许大部分也靠运气！
免责申明：文章只提供股友讨论，不得构成投资建议，笔者不持有上述任何港股。股市有风险，投资需谨慎！
(本文作者介绍：智通财经执行总编。 )
责任编辑：张海营
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