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杨怀定
本周两地大盘基本上呈现震荡盘升再震荡的市场格局.随着沪市综指股指站上年线,年线附近多空双方分歧开始有所加大。而成交量在调整的走势中并没有过多的萎缩，盘中显示市场短线获利回吐压力明显增大，而市场成交量并没有出现明显的缩量，说明市场仍处于高度活跃的状态，大盘经过回抽年线支撑后仍有进一步向上拓展空间的能力。
盘面显示，大盘蓝筹股长江电力、中国联通整体出现休整，该类个股经过持续的上冲后短线调整压力加大；而超跌股的反弹则有继续扩散的趋势，前期暴跌庄股、超跌医药股和科技股涨幅可观，部分有实质性重组预期的ST类个股走势活跃。公布的银行股可发行次级债的消息对银行股构成长期利好，招商银行、浦发银行等金融股借利好冲破箱体制约，继续向上拓展空间。以上海梅林、中视传媒为首的传媒板块调整幅度较大。盘中的空头力量开始涌现，这正是今后市场变革的一个明显的特征。那就是在对蓝筹股的价值发现的同时，对两个市场股票的定位进行重新“洗牌”。无论是年初以来的五大板块的飚升，还是近期以长江电力、中国石化、中国联通、宝钢股份为首的“四大天王”的迭创新高，无一不伴随着边缘股票的大幅回调而产生，市场价值中枢逐步向价值投资理念靠拢。多数股票的小幅反弹甚至下跌和蓝筹股大幅上涨已经形成盘中鲜明的特征。在长期趋势确定的情况下，短期波动有助行情的进一步延续。大盘蓝筹股在短线加速上扬后，上档抛盘不断沽了，获利回吐压力增大。长江电力、中国石化、扬子石化、宝钢股份等走势转弱，显示追涨买盘减弱。大盘股风向标作用再度显现，受其整体回落的影响，大盘也冲高回落。超跌科技股上海梅林、中视传视也呈宽幅震荡走势，技术形态上显示，短线有资金离场迹象，稳妥的以减仓为主。就目前市场而言，蓝筹股炒作更集中地体现在少数主力持有股身上，即是中国石化、长江电力及中国联通、宝钢股份为首的权重股上，由于场外增量资金主要追逐超跌股行情，而众基金则集中力量对重点介入少数蓝筹品种，从而造就了盘中局部蓝筹股行情。因此它们的动向对市场具有举足轻重的影响。投资者可密切关注基金持有股的动向来调整自己的操作策略。周中虽有调整但表现良好的股票亦并不缺乏，先锋股份，长江投资、保税科技、交大昂立非主流品种个股封于涨停位置，体现出热点边缘化的特征仍在盘中得到深化。因此投资者近期不应停止对该类板块的挖掘。
同时盘面另一个特点是，大盘稳步上涨，而有很大一部分个股未能同步上涨，有的甚至呈连续跌停走势，在大盘的反复震荡之时，最重要的是精选个股，以免错过时机。随着价值投资的日趋深入人心，在蓝筹股面临短线的获利回吐压力之际，那些近期表现滞后的二线蓝筹股将获得充分表现机会。短线而言，投资者可在盘中震荡时继续择低介入绩优蓝筹低价、低市盈率低市净率的个股，选择那些未来业绩可能因为价格上涨而大涨、现在或明年初又没有资格再融资的品种逢低吸纳。在大盘的持续走强中累计涨幅较小，后市仍有波段走高机会，逢低关注为主。而近期经过大幅急挫的问题股及强庄股在大幅杀跌后，盘中异军突起，超跌反弹特征明显，保税科技、长江投资等以涨停报收，这也说明在超跌股轮动中，对突然急挫的个股不宜一味盲目杀跌，随时可以出现报复性反弹，但要基于其基本面来操作。
就市场运行环境而言，进入12月份后，可以说市场资金面仍处于年底偏紧的格局下，市场并不具备强劲的做多力量，特别是在大盘攻克至年线上方后，上档压力已骤然增大，短线大盘已面临沉重调整压力，但就今年行情而言，因持续低迷时间较长，市场委托理财资金不多，年底"结帐"资金做空压力不大。从趋势来看，本抡反弹行情最大的意义在于扭转了大盘的下跌趋势，使中线走强的机会日益成熟。经过11月连续上冲后股指已成功摆脱1300点的底部区域，年内机构对1300点防线防御已经成功，但因1480点上方是年内成交密集区，市场短线需要化解获利回吐压力，通过大规模换手和底部增量资金的补给完成熊牛趋势的转换。
从技术上看，股指目前面临关键点位，因上证综指突破年线制约后，已强化了市场对未来行情的预期，拓展了大盘的反弹空间，大盘在年线上方强势震荡,目前大盘蓝筹股左右市场，由于该板块短线获利回吐压力增大，大盘继续上行压力较重，股指反复震荡难免，年线作为中长期市场走势的分水岭具有重要的意义，投资者在此分岐加大，短线股指围绕年线展开拉据战，在反复震荡巩固了年线的阵地后，大盘整体盘升的态势还不会改变，一旦年线位得到巩固，大盘将继续向上拓展空间。
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