编者按：入世在即，当中国资本市场进一步融入全球经济一体化的洪流中时，不知双向开放的市场会让中国的经济发展面临什么样的境况？不过，值得首肯的一点是：入世必将激荡中国的证券市场！全体中国人在聆听着渐近的入世脚步，全体投资者在关注着入世可能给中国证券市场乃至整个资本市场带来的影响。为此，本报特开辟“入世激荡中国证券市场”笔谈栏目，特邀当今一些著名经济学家及业内有关人士就此问题进行解析，敬请广大读者垂注。

　　虽然政府在资本市场的对外开放上没有作出具体的承诺，但是我国资本市场迟早要对外开放，因为在全球经济一体化的过程当中，其中一项重要内容就是资本的自由流动。我国在经济全球化的过程中也需要吸纳更多的外国资本，中国的经济发展需要更多的外资支持。目前我们吸纳外资的主要方式是直接投资，这种方式适合于大型投资，而对外国众多中小投资者就有很多不便。除了外资直接投资外，目前我们吸纳外资主要有以下几种方式：第一是中国企业在海外上市，引入外资以发展国内的企业，相类似的做法就是国内的企业在海外注册，在海外上市，这些做法都是有限度的，数量有限。第二就是发行B股，但发行B股规模也是有限的，况且，A、B股市场长期并行也不是最好的办法。在A、B股市场分立的情况下，B股不能发展太多，发行越多，将来A、B股合并越难。第三种可行的方式是建立中外合资(代)基金管理公司。组建或发起设立中外合资(代)基金，直接引进外资，这种方式已酝酿很久了，目前正在积极筹备之中。通过中外合资基金这一桥梁，外国中小投资者进入中国资本市场的渠道就畅通多了。

　　此外，中国资本市场的开放应该是双向的，资金不应单向流动，不能只能进，不能出。现在海外上市的一些大型国企返回国内发行A股，同时香港的企业也可在内地发行A股。机构也应对外开放，国内券商应考虑如何吸引外资，成立合资证券公司，未来外国券商除了帮助中国企业在海外上市融资外，可直接参与国内的投行业务。其他中方服务，如法律、会计业务已经开始做了。

　　总之，中国资本市场对外开放是既定事实，只是开放的时间问题、开放的条件问题。就开放条件而言，最重要的是人民币可自由兑换，这方面的安排还不是很明朗。条件之二就是资本市场的监管问题，在遭遇金融危机之后，我们更加清楚地认识到，在缺乏经验的情况下有效监管外资流动的重要性。如果监管不到位，容易遭到外资狙击，进而扰乱金融秩序，影响经济发展。

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