本报讯(记者 杜舒)新股发行采用上网竞价方式、国企大盘股陆续发行上市、国有股减持进入实施阶段等将都对下半年的市场带来一定压力，那么，下半年市场到底会不会缺资金？国泰君安研究所朱生球最近完成的一份研究报告认为，尽管影响资金供需的因素很多，但综合来看，下半年一、二级市场资金还比较充裕。

　　报告认为，由于A股市场新股发行速度可能加快、国有股实施减持、上市公司热衷增发等原因，下半年一级市场资金需要量将会加大，预计2001年深沪两市A股市场的筹资额将突破去年的1504亿元，达到1800亿元左右。在供给方面，今年上半年一级市场和二级市场之间首日开盘加权平均涨幅仍然超过110%，新股上市还具有较大的获利空间，因此吸引了大量资金参与申购，使得一级市场资金供给总量相对充裕；即使推行核准制，新股发行采用上网竞价等市场化发行方式，在一定程度上导致新股发行价格偏高，但一、二级市场短期内整体仍将保持一定价差，所以不会令一级市场资金减少。报告还认为，由于国企大盘股发行上市、实行上网竞价发行以及国有股减持，预计下半年新股冻结资金有可能继续上升。

　　对于二级市场的资金需求，报告认为，由于首发和增发新股上市不会过于集中，因此，按一般新股上市推算，一只股票平均需要13亿元资金介入和维持股价。如果按下半年有50家新股上市，考虑到其中有国企大盘股，预计下半年新股上市将需资金近1000亿元；另外，如果下半年股指有15%左右的上涨空间，按深沪两市A股流通市值接近17000亿元计算，推动股指上涨约需要2500亿元。这样，维持二级市场正常运转所需资金总量可能在3800亿元左右。至于资金来源，报告认为，主要来自居民储蓄资金、三类企业入市、民营企业投资、各类基金、券商和一级市场的游资等。另外，开放式基金的推出将可能吸引更多的居民储蓄存款，而私募基金的规模也将扩大。因此，下半年二级市场资金供给满足需求还是有可能的。

　　报告还指出，虽然从资金面看，一、二级市场资金供给相对充裕，但也应该注意到，影响资金供求状况的因素具有较大的不确定性，但总体来看，不会造成大量资金撤退。

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