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上周五的暴跌是不是显示主力在出货？
H股的转暖又说明什么？昨日B股缩量上涨意味着什么？
本周四粤高速A(0429)、中集集团(0039)发布外资股股东减持股份公告。据悉，截至2000年12月31日，粤高速外资股股东怡保工程海外投资有限公司持有粤高速B(2429)8541.175
万股和外资法人股3000万股；到2001年3月23日时，这家公司通过深交所交易系统减持粤高速B4690万股，占公司总股本的5.59613%，目前尚持有粤高速B3851.175万股和外资法人股3000万股，占公司总股本的8.17486%。而中集集团B股股东LONGHONOURINVESTMENTSLTD在3月7日至3月27日间，减持中集B1701万股，已达到公司总股本的5%。截至3月27日，这家公司还持有中集B919万股，占总股本的2.7%。
实际上，上述LONGHONOURINVESTMENTSLTD是中集集团第一大股东中国远洋运输(集团)总公司的全资附属子公司。而且值得注意的是，这家公司与第四大股东FAIROAKSDEVELOPMENTLTD各自持有的2640万股B股流通股，都是在原中集B的外资股东荷兰银行1998年撤出B股市场时接下来的，至于FAIROAKSDEVELOPMENTLTD以及中集集团第二大股东招商局货柜工业有限公司都是招商局国际有限公司的全资附属子公司。1998年12月18日，上述两家公司通过深圳证券交易所，采用对敲交易方式买入荷兰银行原持有的中集B股5280万股流通股，当时的价格为3.4港元左右。而上周中集B最高一度见到19.19港元，与当初的买入价相比，上述两家公司已经获利十分丰厚了，在这种情况下获利回吐实属正常。更何况这类企业严格来讲是属于注册在境外的中资企业，因此这类外资股股东减持B股的消息，对于短期B股市场的压力主要是来自心理上的。
虽然去年由于B股行情的明显好转，有报道指出，开始有少量外资重新进入B股市场。但是根据年初上交所的一项统计资料显示，2000年B股交易排名中，境外券商最靠前的也已在20名开外。在沪市B股总成交量放大一倍多的情况下，境外券商的成交额大都不增反减。排名最靠前的里昂证券、怡富证券分列第23位和26位，其年度交易额分别较上一年减少了43.26%和41.68%。也就是说，实际上目前的B股市场已经以境内投资者为主。
也正因如此，B股市场去年以来，在向境内居民开放的利好出台以前，B股走势已经不大受到外围股市下跌的影响了，而是越来越跟随A股的波动节奏。但是值得留意的是，上周以来，B股市场尤其是深圳B股，开始出现资金回流香港市场的迹象。主要原因在于，相比B股香港的红筹H股目前价格明显偏低，平均市盈率只有10倍左右。只是目前还很难判定短期到底有多少资金流向红筹H股，这将直接决定后市B股市场的调整幅度。文／青海证券燕青
H股是B股的资金竞争对手
最近B股向境内居民开放的利好，刺激B股市场单边大幅走强，使得红筹H股与B股之间的价差迅速拉大，逐渐开始吸引一些资金关注这类股票。实际上在B股利好出台初停牌期间，这类股票一度曾由于受到资金的追捧，出现过短暂的大幅上涨行情。而随着B股恢复交易后，吸引大量资金流向B股市场，红筹H股股价普遍回落，但是上周以来这类股票走势已经开始逐渐靠稳，有不少个股开始在资金的推动下，走出明显放量回升的行情。
值得注意的是，近期随着资金量的不断流入，B股成交量屡创新高，根据统计数据，到本周一为止，B股的总市值已经超过了H股。其中沪深B股上市公司为114家，总市值达到1100多亿港元，平均市盈率已在30倍以上；而香港H股上市公司为51家，总市值是910亿元，平均市盈率在10倍以下。于是有市场人士担心，B股活跃后的集资能力大大增强，对于H股可能构成负面影响。的确从暂时的情况看，B股的高市盈率对于需要上市融资的企业来讲更具吸引力。但是H股与B股相比，有透明度、监管制度以及国际知名度等优势，而这些都是容易吸引外资的特点。
另外，对于一些二级市场的游资而言，目前的红筹H股可能更具价格优势。现如今H股股价在1港元以下的有17家公司，股价在1港元至2港元之间的多达25家公司，只有少数的股价在2港元以上，其中股价最高的华能国际也只有3.7港元左右。至于红筹股的情况也大致差不多，除了部分大型红筹股外，目前股价在1港元以下的多达二十几家公司。有一点需要提醒投资者，就是原则上B股向境内居民开放是在6月份以后，那么目前B股市场，除了一部分1996年遗留账户的资金，不能流向香港市场外，其余的大多数资金一般是可以在两个市场之间流动的。因此只要短期内B股涨势趋缓甚至高位震荡，而与此同时红筹H股有了良好的赚钱效应，那么后市出现资金流向红筹H股可能就很难免了。文／青海证券燕青
所属专题：如何投资B股市场？（本专栏由中信证券特约赞助）
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