向建/文

　　一、监管问题

　　1、《整顿外汇市场秩序全面展开资本项下收付汇业务是检查重点》“国家外汇管理局日前全面展开全国外汇市场秩序整顿工作。据悉，近期将重点开展对资本项下收付汇业务的检查，从资本金账户、外债还本付息专户等账户入手，对资本项下外汇账户进行检查。对账户资金流量较大或频繁的企业，将核查相应的原始单据。对资本项下实物形态外债进行检查，主要是查清是否存在境内机构签订实物形态外债合同，以及境外付款进口、境内重复购汇等逃套汇行为。此次检查中，外汇管理局还将严厉打击非法外汇交易活动，打击外汇黑市，严禁银行机构及工作人员参与外汇非法交易活动；开展信用证售付汇业务的检查，切实打击利用信用证方式骗购国家外汇资金的现象，从外汇指定银行入手，查处有关当事人；对违规金额较大的骗汇企业，要报请外经贸部们暂停、撤销其进出口经营权，对因把关不严造成国家外汇资金大量流失甚至与开证企业串通协作骗汇的外汇指定银行，要暂停、撤销其结售汇业务。”

　　简评：通过黑市以及其他非法渠道进入B股市场的行为，同样在检查、处理之列。该消息是否对B股市场构成压力，有待市场回答。

　　2、《<会计法>执法检查深入开展重点落在股份公司》“财政部日前发出通知，就《会计法》执法检查中重点检查阶段的工作进行了部署。重点检查中，财政部将把股份有限公司贯彻执行《财政部关于印发〈企业会计准则——无形资产〉等8项准则的通知》、《财政部关于印发〈贯彻实施企业会计制度有关政策衔接规定〉的通知》、《财政部关于认真贯彻执行国家统一会计制度及相关规定的通知》的执行情况，作为重点检查的内容。通知要求在各单位自查的基础上，确定重点检查范围，选择重点检查单位。对查出的问题，财政部门将依据《会计法》及相关法律法规，对违法单位及有关责任人员依法给予行政处罚，触犯刑律的，将及时移交司法机关追究刑事责任。 ”

　　简评：上市公司的财务问题，如果深查，一定有问题。毕竟上市公司太多。问题爆光，对于股市是压力；问题不查、不问，会出更大问题。但在目前大势调整的时候展开检查，对于市场空头可能有利。

　　二、历史遗留问题

　　《中国证券业协会负责人就<证券公司代办股份转让服务业务试点办法>有关问题答记者问》“原NET、STAQ系统挂牌公司共有11家 ；申银万国[微博]、国泰君安、大鹏证券、国信证券、辽宁证券和闽发证券成为首批6家代办券商 ；在开展股份转让工作的初期，暂定每周转让三天，在某一代办券商营业网点覆盖不到的地方实行证券公司间的委托代理”

　　简评：在大势暴跌的时候推出“原NET、STAQ系统挂牌公司”股份转让服务业务试点，属于增加股票供应。对于空方有利。

　　三、行业动态

　　1、《今年首5月增长趋势明显减缓中国促出口政策空间小》“由於世界经济尤其是美日经济在今年以来明显回落，需求下降，今年首5月中国外贸出口虽然保持继续增长，但增势明显减缓，令中国今年外贸出口形势不容乐观。为此，有经济学家认为，中国采取出口退税等鼓励出口的政策措施效果，不如通常想像的那样大，偏重出口的政策空间已经不大。而为避免今年净出口可能出现大幅下降，有学者建议采取适当贬值汇率的政策，以保持今年能够有一个相对较快的经济增长。”

　　简评：如果人民币贬值，那对于B股市场吸引外资不利。

　　2、《中国对日实施贸易报复拟对三种商品加征特别关税》“外经贸部新闻发言人高燕昨天发表谈话，中国政府有关部门决定於近期对原产于日本的汽车、手持和车载无线电话、空气调节器三种进口商品加征特别关税。高燕指出，日方不顾中方的强烈反对和一再交涉，对中国部分出口商品？取一系列不公正的贸易限制措施和歧视性做法，严重损害了中国国内相关行业、企业和生产者的利益，也严重影响了双边贸易的正常开展。经多次双边磋商，日方拒不接受中方提出的解决问题的方案，仍然坚持其错误决定。根据中华人民共和国有关法律，中国政府有关部门决定对上述三种进口商品采取加征特别关税的措施。高燕说，中方要求日方立即纠正对我出口商品所采取的错误决定和歧视性做法，从而使有关问题尽快得到解决。”

　　简评：中日贸易战出现升级。凸现了周边经济恶化对于中国经济的压力。

　　四、周边股市

　　1、《国企红筹有炒作空间》“据BNP百富勤统计，各类别的中国股票各自反映不同市场的供应／需求现实、基本情癋和投资者行为，所以各类股票的估值差距甚大。在2001年3月底，上海和深圳的A股市场的估值是50倍市盈率。继B股开放给中国公民买卖後，上海B股市场获重新估值，由20.9倍市盈率调升至39倍市盈率，深圳B股市场由11.8倍市盈率调升至31倍市盈率。相反，红筹和H股的估值分别为18.8和6.2，远远落後。”

　　简评：炒做空间需要资金支持。如果没有资金支持，不过是空想。只有等香港股市红筹股再度出现热炒，A股市场H股板块才能进一步呼应。

　　2、《淡友全胜大市失万三》“受外围续跌所影响，加上大户力抛中国移动[微博](941)，本港股市昨日终於失守13000大关，恒生指数全日下跌153点，收12948点，然而，成交却大幅减缩至79亿元。六月期指收12941点，跌174点，较现货低水8点，成交14604张。”“中资股表现反覆，早段上升後跟随内地股市回落，由高位计下跌4%，尾市轻微反弹1%，但明显看到成交大幅萎缩，红筹成交由上周五的20亿回落至11亿元，跌幅达到45%，国企由33亿跌至18亿元，代表资金持续远离中资股，在内地严打下资金无以为继，只有‘塘水滚塘鱼’”

　　简评：中港联动的迹象，越来越明显。港股、大陆股市同期暴跌，恶性互动，短期对于两者都不利。

　　五、舆论动态

　　《调整，但不可怕》“很显然，在连续创出新高之后，市场在进行调整。上周四和本周一的两根大阴线似乎说明了一切。 但问题真的那么严重吗？长期上升趋势就此逆转了吗？很显然，也不是。市场分析人士普遍认为，调整是正常的，并不表明趋势的改变。”“想象中的利空是最大的利空，国有股减持这块石头既然已落到了地上，那么它的杀伤力就会很有限。更何况，市场还有多项配套措施尚未出台，如开放式基金的成立、保险基金的入市、社保基金用国有股减持的资金重返二级市场、机构投资者的大力培育发展等等。所以，市场有利空，但利多更多。”

　　简评：刚刚出现暴跌不久，就有主流证券报纸的头版头条发表股评类的文章，呼吁看好。这可能代表了管理层的意图。不过跌市不是“喊停就停”，空方还有惯性。只有利好逐步出台、恐慌情绪平静，才能有恢复性行情。

　　股海导航 沪深股市6月19日特别提示

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