新年伊始，中国证券市场就格外引人瞩目。先是部分庄股因资金问题大幅跳水，中国证监会宣布介入调查。此后，全国金融工作会议上也传出加强监管的信息。上周，深沪股市继续大幅波动，各种传闻不断，部分股民陷入困惑之中。

　　到底应如何看待中国股市？一场有益的大讨论正在全国展开。

　　建立股市是一场伟大变革

　　我们认为，中国股市是改革开放的一项伟大成果，它极大地支持了国有企业的改革和发展，并使人们的思想观念发生了深刻变化。十年股市，成就巨大。

　　股市推动了国有企业的改革和脱困，带动了一批重点行业的发展，催生了一批国产名牌。吉林化工、仪征化纤、华北制药、上海石化、宝钢股份、邯郸钢铁、一汽轿车等一大批在国民经济中举足轻重的国有企业改制成为上市公司。证券市场为它们筹集到了宝贵的资金，降低了企业的财务费用，减轻了国家的压力。更为重要的是引入了新的体制和机制，促进了现代企业制度的建立。截至2000年底，深沪两市上市公司超过1000家，两市累计筹资额达到4300多亿元，其中仅2000年就达到1400多亿元。

　　在家电产业十分薄弱的我国，深圳的康佳和四川长虹[微博]的迅速崛起，主要得益于股市。几年来，两家企业通过资本市场各融资45亿元和20亿元，此外两家企业还以上市公司的身份从银行获得了超过百亿元的授信额度。正是在雄厚资本的支持下，长虹和康佳在中国市场上打败了日本的索尼、松下，成为彩电业的龙头。人们十分明白，没有证券市场的支持，中国的家电业就不可能有今天的辉煌。

　　类似的情况不胜枚举，比如龙头股份、申达股份、深惠中等为代表的一大批纺织企业正是通过证券市场在1998年完成了战略大调整；中兴通讯[微博]、东方通信、大唐电信等为代表的民族通信业，正是通过证券市场获得了超常规的发展。我们还可以说，如果没有证券市场的支持，中国感光材料行业的存在甚至都是个未知数。

　　上市也在一定程度上帮助金融企业降低了风险，成为这些企业面对“入世”后更为激烈竞争的一张王牌。深发展、浦发银行、民生银行三家银行通过证券市场提高了资本充足率，降低了不良资产比率，增加了银行的财务透明度，成为新兴的商业银行。目前，华夏银行和招商银行上市在即，国有商业银行的上市在探讨之中，保险公司和证券公司的上市进程在加快。

　　股市还为民营企业提供了广阔的舞台。新希望、东方集团、托普软件、复星实业、海星科技、海王生物、帝贤集团、天通股份等一大批民营或带有民营性质的企业已经成为上市公司。以托普集团为代表的民营高科技企业，成功地收购改造了诸如川长征、金狮股份这样的国有企业。随着创业板的推出，相信会有越来越多的民营企业上市。民营企业与资本市场的联姻，成为推动中国经济发展的动力之一。

　　股市为国家和社会创造了巨大财富。仅去年一年，我国证券交易印花税收入完成478亿元，券商手续费收入400多亿元。此外，证券行业还创造了数十万的就业机会。更重要的是，国有资产通过证券市场实现了增值。这种增值是两个方面的，一方面是通过溢价发行公众股提高了国有股的每股净值；另一方面，国有股获得了转让、拍卖、减持的机会，拥有了一定程度的流动性，流动性使得这部分资产的价值也大大提高。粗略地估计，证券市场给国有资产带来的增值超过1万亿元。

　　股市的出现从一个方面增强了人们的市场意识、全局意识、世界意识以及政治意识，提高了中国人的综合素质。有股市以前，普通居民很少关注宏观经济状况，也基本上不具有财务方面的知识。经过多年股市上的摔打，上千万股民拥有了最基本的财务知识，他们开始关注国家的大政方针，对市场经济和市场风险有了比较深刻的认识。从他们的直接经济利益出发，比以前更加关注世界经济、政治以至军事局势。股市的期权制度正在为中国人树立“知识就是财富”的观念，水稻专家袁隆平一夜之间成为亿万富翁的故事，正在改变着“搞导弹的不如卖茶叶蛋”的传统观念。这是一笔宝贵的无形资产，为我们建立一个融入全球经济海洋的社会主义市场经济体系，提供了一定的思想基础和社会基础。

　　两代领导人重视股市作用

　　证券市场的重要作用，引起了中国两代领导人的关注。他们多次在关键时刻发表对证券市场的看法，使这一市场经济下的幼苗得以茁壮成长。

　　邓小平同志在1992年南巡时在深圳明确指出：“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用，允许看，但要坚决地试！看对了，搞一两年，对了，放开；错了，纠正，关就是了。关，也可以快关，也可以慢关，也可以留一点尾巴。”这个后来被概括为“允许看、坚决试、不争论”的讲话，极大地鼓舞了证券市场的发展。1992年10月，国务院证券委员会和中国证监会相继成立，证券市场迎来了十年里的第一次发展高潮。

　　1986年8月中旬，时任上海市市长的江泽民召开上海有关部委办负责人会议，听取关于股份制情况的汇报，此次会议肯定了股票上市的思路。

　　1997年9月，江泽民总书记在中共十五大报告中给股份制正式定性，“股份制是一种资本形式，有利于所有权和经营权的分离，有利于提高企业和资本的运作效率，资本主义可以用，社会主义也可以用”。

　　1998年，江泽民总书记在《证券知识读本》的批语中说：“实行社会主义市场经济，必然会有证券市场。建立发展健康、秩序良好、运行安全的证券市场，对我国优化资源配置，调整经济结构，筹集更多的社会资金，促进国民经济的发展具有重要的作用。”至此，确立了证券市场在社会主义市场经济体制中的重要地位。

　　朱镕基总理也极为关心中国股市的发展。早在1990年初，时任上海市委书记兼市长的他就主持召开了有30多位高级经济智囊人物参加的座谈会，讨论上海证券市场发展大计，与会人员经反复讨论决定建立上海证券交易所。

　　2000年3月，朱镕基在中外记者招待会上公开评价了中国证券市场。他说，股票市场非常重要，对国企改革具有非常重大的意义；我国证券市场发展很快，成绩很大，但很不规范，还要做大量工作。

　　为了促进证券市场的发展，朱镕基身体力行，当年5月23日，国务院办公厅在中南海举办讲座，邀请证监会副主席高西庆作“证券市场基本知识”的报告。朱镕基率国务院各部门的领导听取了讲座。

　　正是有了两代中央领导的关怀和指导，中国的证券市场才能发展得这么快，取得这么大的成就。

　　问题要在发展中解决

　　毋庸讳言，中国证券市场作为世界证券大家庭的一个新生儿，还很稚嫩，存在很多问题。比如没有充分发挥资源优化配置作用的问题，黑庄操纵股市的问题，银行资金违规流入股市的问题，信息披露不规范的问题，上市公司假重组的问题等等。在某些时候，这些问题还相当严重，并威胁到国家整体的金融安全。

　　应须看到，目前中国股市遇到的很多问题是历史原因造成的。

　　中国股市走过的路相当独特，在两个交易所成立之前，深沪市场上实际上已经有13家上市公司。等到证券法实施和全国监管体制理顺的时候，交易所已经运行接近6年时间，并拥有了三四百家上市公司。在证券市场诞生十年后的今天，股票发行方式才开始转向全面市场化，政府的身影才开始退出。这种先游戏，后有游戏场所、游戏规则和裁判员的历史，造就了市场的不规范。在市场定位上，十年来也几次调整。此外，中国证券市场发展太快，十年间走过了国外市场100年的路，快就要付出代价。

　　应该说，近年来中国证监会做了大量卓有成效的工作，全新的发行体制、监管体制已经初步建立。自1999年7月1日《证券法》实施以来，证监会对236件证券、期货市场违法违规案件进行了立案调查，有88家机构和142名个人受到处罚，少数情节严重的，已移送司法机关处理。在市场创新方面，也做了大量有益的尝试。

　　《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十个五年计划的建议》中说：“发展是硬道理，是解决中国所有问题的关键”。因此，中国股市的问题，也应该在发展中解决，而不应该因噎废食。其中，转配股问题的解决，就是一个成功的范例。转配股是特定历史条件下的产物，并在很长一个时期困扰中国股市。每次讨论转配股上市，都会造成股市下跌。但是在去年，这个问题基本上获得了解决，证券市场也没有受到冲击。为什么呢？关键是市场发展了，承受力强了。

　　目前，管理层正在加大市场监管力度，查处各种违规行为。这是从根本上保护广大股民的利益，对股市的发展是一个长期利好。查处违规行为，实际上是落实《证券法》、《刑法》等法律中已有的规定，是“有法必依”精神的体现。因此，正如中国证监会首席顾问梁定邦所说的，加强监管是要按照法律办事，而不是搞运动，也不是全面否定股市十年来的成就。对此，我们应该有足够的认识。

　　中国股市前景光明

　　发展证券市场是党和政府一个坚定不移的经济方针。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十个五年计划的建议》指出，今后五到十年，是我国经济和社会发展的重要时期，是进行经济结构战略性调整的重要时期，也是完善社会主义市场经济体制和扩大对外开放的重要时期。根据党的十五大提出的远景目标，第十个五年计划期间经济和社会发展的主要目标是：国民经济保持较快发展速度，经济结构战略性调整取得明显成效，经济增长质量和效益显著提高，为到2010年国内生产总值比2000年翻一番奠定坚实基础；国有企业建立现代企业制度取得重大进展，社会保障制度比较健全，完善社会主义市场经济体制迈出实质性步伐。

　　“建议”明确提出，要“建立风险投资机制，发展资本市场，支持高新技术企业”，“国有企业改革是经济体制改革的中心……鼓励国有大中型企业通过规范上市、中外合资和相互参股等形式，实行股份制”，“规范和发展证券市场，培育和发展机构投资者”。

　　同时我们看到，中国即将加入世界贸易组织，未来企业的发展、并购基本上都要通过股市来进行。民营企业和日益富裕起来的投资者也都需要一个成熟的股市。

　　这都告诉人们，中国股市在未来中国经济发展中还要发挥更为重要的作用。我们相信，随着《证券法》等法律法规的落实，中国股市将日益规范和成熟，中国股市的明天将更加美好。(本报评论员黄扬略刘晓博)

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