日前，全国政协委员、上海实业董事长蔡兴来透露，上海实业正考虑以发行预托凭证和分拆A股上市。旗下的上海光明乳业有望在年内上市，光明乳业的有关申请材料已经上报中国证监会，此前，北京控股分拆的北京三元食品股份公司也将于年内A股上市，北京北辰已经准备增发A股集资6亿元；中国移动[微博]等一大批不能分拆的公司也准备在内地发行预托凭证上市，受内地股市持续牛市的影响，香港红筹股出现大规模的回流趋势。

　　上海实业要分拆上市

　　今年年初上海实业旗下上海家化上A股，集资7.1亿元，为上海实业获得1亿元的特殊收益，如果上海光明乳业今年内可上A股，集资额估计可超过上海家化的规模。上海光明乳业连续四年保持高速增长，净利润增长为62%，复合年均税前利润增长达47%，销售点覆盖全国14个大城市。目前光明乳业已开通电子商务平台，并建立物流配送网络，网上提供的商品超过1500种。

　　蔡兴来透露，除光明乳业以外，其他的很多项目也已经具备上市条件，但目前还不能透露分拆的具体项目，但已经计划把非主营业务和传统业务在条件成熟的时候逐步分拆上市。今年上海实业的盈利增长主要来自于传统业务增长、新收购业务和信息产业项目提供的收益、分拆旗下公司上市A股带来的特殊收益等方面。

　　生物制药可能成为上海实业分拆上市的一个项目。据了解，上海实业旗下三维制药已经完成资产重组，并购入上海罗氏制药30%，以及上海可华顿15%股权，上海罗氏在中国治疗药品市场占有领导地位，主要生产抗肿瘤、肥胖的药品，上海奇华顿则在香精和香料业有主导地位。三维制药旗下的三维生物技术生产的癌症化疗辅助药物赛格力注射液已推向市场，全年销售增长近三倍，在上海市场占有率达到30%，新开发的治疗癌症基因工程新药H101今年3月份已经完成第一期临床试验。

　　业内人士认为，另一个可能分拆的项目可能是有线电视网络，上海有线电视网络现拥有客户320万户，截至去年年底已经完成100万户的宽带双向改造，上海市信息管线公司，截至去年年底已经铺设地面管线349万多公里，上海地铁沿线光缆已经全线贯通约38793公里，其中包括联通、网通和中国移动等大客户。

　　由于年初上海实业筹备上海家化上市，把持股量减持到40%，来自上海家化的收益减少67000万元，同时上海实业年初就开始入股上海市重点项目中芯国际集成电路项目，并成为主要大股东，持有11%股权，该项目首期总投资10亿元，其中上海实业占11000万元，目前，中芯国际集成电路项目已经投入60%的资金，该项目今年9月可投产，首期生产42000片芯片，明年该项目将进入第二期生产，预计项目回报率超过15%，集成电路芯片产业将成为另一个新的增长点。

　　上海实业目前正在筹建外高桥保税区和上海化工区等物流项目，基础设施方面，专注集装箱码头的建设营运，并陆续投资外高桥集装箱码头第一期项目，可望今年上半年完成审批之后增加盈利项目，对于会不会参与外高桥第二期的发展，卓福民表示，要视日后的情况而定。公司在上海市的崇明岛拥有84平方公里的土地，在芦潮港有10平方公里，计划明年增加30平方公里，两块地皮总面积一共达到120平方公里，这些土地将准备用于发展旗下有潜质的项目。

　　上海实业行政总裁卓福民表示，上海实业1998年开始投资高科技项目，今年准备大力发展信息产业的新经济业务，使它成为主营业务，非主营业务倾向于逐步分拆上市。去年上海实业来自信息产业的盈利为1700多万元，至今已经投入3亿元发展高科技项目，包括年初入股的中芯国际集成电路项目，目前，部分项目已有盈利，估计未来两年盈利贡献更显著，他预计2002到2003年高科技盈利贡献会逐步增加。

　　H股资金用完北辰计划发行A股

　　另一家准备在内地A股市场融资的香港红筹股是北京的房地产商北京北辰。据了解，北辰去年发行的H股资金已用尽，发行A股的资金和手头的现金将用于建设绿色花园，计划A股集资6亿元，在获得充足资本金以后，公司的资产负债大大降低，就可以通过银行贷款获得更多的资金，增加土地储备，获得新的利润增长点。

　　北京北辰执行董事贺江川透露，北京北辰集团正筹划发展包括中关村和奥运村等优质地皮、城区危旧房改造和增加土地储备。现在该集团土地可建楼面土地储备达到230多万平方米，其中100万平方米预留发展奥运村建设。为加快发展速度，公司计划增发A股不超过15000万股，集资6亿元，有关发行A股的时间表，公司正研究中国证监会对企业发行新股的新条款，由于文件处理比较繁琐，他表示将尽力争取年内完成。

　　据贺江川估计，绿色家园第二期工程投资额约20亿元，去年公司发行H股资金已经全部用完，手头上的9.8亿元资金加上增发A股集资6亿元，资金仍然不足以应付未来房地产业务，今后不排除还有集资可能，但公司倾向于以债务融资的方式解决资金不足的困难，现在资产负债比率为19.9%，并不算高，还有向银行贷款集资的条件。

　　北京北辰主要发展地区集中在北京市亚运村及周边地区，目前正积极考虑向其他地区扩展，尤其是北京奥运村的有关房地产项目。北京市政府已经指定该公司作为奥运村的主要牵头房地产商。贺江川强调，即使北京申奥不成，由于公司现有的土地储备地点较好，仍然可以获得较好的盈利。

　　国内市场融资强大

　　据了解，另一家红筹股北京控股也在加紧分拆旗下公司上市，目前旗下的北京三元食品有限公司已经进入上市辅导期，有望今年进入A股市场融资，北京三元和上海光明一对乳业冤家又开始在资本市场明争暗斗。中国移动、联通等一大批香港红筹股也计划回流内地股市，与北控和上海实业不同，这些公司不是由若干公司组合而成，他们计划在内地资本市场发行预托凭证的方式融资。但中国移动董事财务总监丁栋华表示，该公司还没有向中国证监会正式提出发行中国预托凭证的申请，也没有具体的发行项目，至今一切还在准备之中，中国移动的单项收费在网络计算没有解决之前，明年甚至很长时间都很难实行。

　　北京大学经济学博士赵晓认为，内地资本市场最突出的表现就是融资功能，从1999年5月19日的行情启动以来，内地股市指数上升幅度已经超过100%，由于股市的持续牛市，市盈率偏高，企业融资成本低，内地市场有强大融资功能，受到的约束又相对较少，谁都看准了这块“肥肉”，红筹股回流是必然的。而作为管理层也希望能有更多的好企业上市，包括在华的外资企业，壮大中国的资本市场。短期内红筹股的回流对市场会产生不小的冲击，但从长远来看，对资本市场的健康发展还是有利的，毕竟这些企业质地大都不错，尤其是那些处于垄断行业的企业，只让境外投资者享受超额垄断利润是不公平的。(李春喜侯衣娜）

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