进入新千年，香港股市中已沉寂多时的国企股和红筹股，在良好的中国宏观经济形势带动下，日益受到投资者关注，最近两个月更是一路高歌，热点纷呈。

　　高歌突进 适时调整

　　从3月18日至4月10日，香港42家H股几乎都出现了不同程度的上涨，其中涨幅在30%以 上的有18只之多，而同期恒生指数却下跌了4%；香港创业板中资背景的股票，如托普科技、金蝶软件、上海复旦等也有骄人表现，部分股票近期上涨了一倍以上。上周四和周五，国企股冲高回落，市场人士认为，这一方面可理解为近期快速飚升后的获利回吐，另一方面，从成交量并没有明显放大来看，又颇有“调整是为了更健康地上涨”的意味。

　　基本面及市场环境悄然改变

　　市场人士认为，全球股市表现疲弱，而香港H股和红筹股却强劲上扬，最直接的诱因是B股市场对境内投资者开放，使H股和红筹股被激活，而且，部分H股的基本面已发生重大变化。

　　最新公布的年报显示，多数国企H股公司去年的经营业绩有明显改善。连续三年盈利的公司不在少数。经历了1997年后长达三年的下跌，在低位蛰伏良久的许多H股投资价值凸现。恒生国企指数从最高1700多点跌至400多点后徘徊良久，底部依稀可见。继去年底一波增发潮后，最近包括皖通、第一拖拉机等都有增发A股的意向，这促使投资者对公司未来筹集资本、提高每股净资产、扩大经营规模产生憧憬，此类股票多受追捧。

　　从外部因素看，中国即将入世和欧美股市不振是支持国企H股走强的重要原因。在全球经济增长放缓的背景下，中国经济一枝独秀。加上最近B股市场的激活，全球的基金经理开始热衷于投资中国概念股。在B股已有相当涨幅、海外上市的中国概念股随大市表现疲弱的情况下，国企H股自然成为众多海外资金追逐的热点。野村证券一份调查报告显示，在4月9日-15日一周，美国投资者将2.01亿美元投向亚洲基金，数额是去年12月以来最多的。据香港一些券商透露，最近两个月的新开户数呈现稳定上升趋势，这类投资者的买单多为国企股。显然，资金的推动成为H股市场持续活跃的关键因素。

　　“红潮”涌动

　　分析人士认为，从技术面看，恒生国企指数上周已突破450点左右的颈线位，后市被看高一线。值得一提的是，流通市值分别高达百亿元以上的中石化、中石油业绩大幅度增长，交易价格稳步上扬，市场认为可能带动H股整体向上突破。

　　市场人士认为，由于板块轮动有序，国企股红筹股的投资热潮还将延续一段时间。从年初的电力和运输板块、低价股，到最近的高速公路、医药概念股、小盘股的轮流登场，板块之间的轮动反复吸引场外资金进入。在热点频出的情况下，市场还带动了与中资有关的一些红筹股、创业板的股票，看来香港市场这轮“红潮”还将继续涌动。(本报记者甘玲）