里昂证券设立人民币私募基金 圈定中国A股100强

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　　本报记者 何晓鹤 青岛报道

　　外资投行正在以各种方式渗透到中国资本市场。

　　“在中国证监会的建议下，我们将和国内的一家公司共同设立以人民币计价的私募基金，以更好地投资于中国的企业”，5月18日，在青岛参加里昂证券第九届中国投资论坛的里昂证券行政主席顾家利告诉本报记者。

　　在此之前，里昂证券已经将1亿美元的私募基金投入到中国的50家公司，它们分布在中国的10个省份。与摩根斯坦利、高盛等国际大投行不同，以香港为总部专门从事亚洲证券业务的里昂证券在中国的业务有些另辟蹊径。在过去的10年中，他们在中国市场已经完成了300亿美元的交易额，现在，他们已经将注意力更多地投放到中型企业。

　　偏爱中型企业

　　九年以来，顾家利领导的里昂证券一直通过论坛的方式向中国做形象展示。从去年的第八届投资论坛开始，他开始将北京和上海搁置在首选城市之外，把全球机构投资者带到“中国更多富有活力的城市”。与去年在杭州举办的第八届投资论坛相比，今年在青岛的论坛无疑更具吸引力。“全球的275位掌管1.5万亿美元的基金经理参加了这次活动，”顾家利说，“他们中的大部分是中国A股市场的潜在投资者”。

　　顾家利更看好中国的私营企业和中小型国有企业，“私营企业上市数量的增加，使得中国A股市场得到迅猛地发展，”他说，“的确很多财大气粗的美资投资银行眼睛只盯着中国的大型企业(市值10亿美元以上)，但我们也关心较小的企业。通常，这些企业上市时或者条件成熟准备上市时，市值约达到或超过2亿美元”，顾家利说。在他的眼中，中国依然是个发育中的市场，盈利能力和规模能配得上10亿美元市值的企业，仍然凤毛麟角。而大部分上市公司、二级市场配售、兼并收购等交易，都是在中型企业间进行的。

　　据了解，里昂证券关注的私营企业和中小国有企业是750万美元-1500万美元之间的企业，“我们将投资其总股本的25%-30%”，顾家利告诉记者，“现在，在中国，除去正常的投行业务外，我们有一个1亿美元的私募基金在运作，它的投向是中国的那些需要资金支持的中小企业”，他说。

　　在里昂证券，有一个专门负责投资内地企业业务的小组，他们经常来中国，现在已经进行了50笔交易，投资的公司遍布医药、消防、销售等行业。“成立私募基金投资那些需要资金支持的中小企业应该是政府鼓励的一个方向，这将有助于改变那些希望上市的中小企业的财务状况，以便他们能够顺利上市”，顾家利认为。

　　由于即将成立的以人民币计价的私募基金还没有得到最后的批复，顾家利拒绝透露国内合作公司的名称，但他告诉记者，合作的银行是民生银行和另外一家银行。

　　由于对中小企业的关注，深圳中小企业板的设立将为里昂证券提供在中国发展更好的机会。由于里昂证券在去年4月与湘财证券合资成立了华欧国际，这使得它已经间接地被获准参与中国国内企业的上市业务。

　　现在是A股投资最佳时机

　　在观望了一年之后，里昂证券开始申请QFII，投资额度是2.5亿美元。

　　2002年加盟、主管中国证券市场研究的里昂证券董事总经理李慧认为，中国的A股市场现在是投资的最好时候。以前，她的研究目的是向机构投资者推荐H股个股，而现在，她和她的研究团队已经开始把目光更多地转向了A股市场。

　　里昂证券认为，去年启动的QFII制度为外国投资者参与A股市场提供了机会，鉴于领先的公司获得合理的估价、新兴的基金管理业引发的价值投资的潮流以及中国资本市场改革进一步深化的因素，现在是投资A股的最好时机。

　　“我们已经为我们的客户推出了‘中国A股100强’的研究报告。”李慧说。根据这份报告，列入“中国A股100强”的这些公司市值加权后的2004年和2005年预期市盈率分别为18.1倍和15.6倍，每股收益增长率分别为34.2%和14.9%。根据这些公司2003年的财务报告，截止4月30日收盘时，这些公司的净资产收益率为12.5%，股息率为32%，股息收益率为1.4%。

　　“这些数据表明这些公司的股票是非常有吸引力的”，一位来自美国的基金经理说。

　　里昂证券在中国的其他业务也在全面推进。去年成立的合资证券公司华欧国际营业首年就开始赢利。“华欧国际今年将是充实的一年，我们的一些业务将在今年看到成效”，华欧国际的副总杨健声表示，“我们从一些小额业务落笔，但大额业务有望接踵而来”，他说。