银行资金违规入市的规模有多大？国研中心几位从年初就开始跟踪研究信贷资金入市的研究人员的答案是，至少有几千亿。这个以国研中心课题的形式进行的调研报告近期将公开。另据消息人士透露，央行对有关机构和相关负责人的处理近期将浮出水面，某家总部在北京的证券咨询机构已铁定关闭。

　　“违资”是牛市台柱？

　　据国研中心的调查，以股票质押、拆借、国债回购这三种所谓正当手段进入股市的银行资金，量并不多，只有400个亿，可以很容易堵住，但是，以更多的其他方式进入股市的则很多，至少有几千亿，那么，这几千亿对过去几年的中国股市意味着什么呢？报告认为，如果没有这部分银行信贷资金的非法流入，根本就不可能有这3年多的所谓牛市。

　　据分析，过去一段时间，不少企业法人或因自有资金不足，或因进入股市以后被套，便想方设法套取银行资金，违规进入股市，其结果是构成资金推动型的牛市。年初，一位业绩优秀的基金经理这样判断：“资金推动型的股市两年内不会变。”违规资金的流入使市场价格严重背离价值，没有投资的意义。由于中国股市的机制、发展等问题，违规进入的资金混迹于有实力的大资金中，只能以做庄炒作的方法来获取利益，从而在市场中庄股盛行，个股被大幅炒高。面向机构投资者大比率配售的个股，不仅难以走出平稳的行情，反而在法人配售上市时要么大幅飙升，要么大幅下跌。在开放机构投资者入市的同时，使得违规资金入市有了机会，一旦发生查处，随着大资金的仓皇撤离，便会发生大幅暴跌的行情。

　　股市系统风险来临

　　报告引用了央行一位官员不久前在香港接受记者采访时的谈话，即大力推进市场化进程的结果是，没有受过市场洗礼的“井底之蛙”把股东当成提款机。报告由此分析得出结论，中国资本市场的主体上市公司已经成了委托理财的工具，中国股市的系统风险已经来临。在系统风险来临之前，首先要化解的当然是金融领域的风险。

　　此外，该报告还结合查处信贷资金流入股市的工作下结论，严禁信贷资金入股市，能够降低银行风险，减少股市泡沫，打击上市公司圈钱行为，实行“三个代表”，在股市中就是要代表最广大投资者的根本利益。

　　另据了解，在监管部门查处违规资金的过程中，在理论界和舆论层面受到了不少抵触，某些利益集团认为，虽然我国实行银证分离，但未来发展的趋势是融合，在此情况下，银行的资金不在于是否进入股市，而在于银行对资产安全性、流动性与收益性的最大化追求，行政干预的手段可以用但不可以多用。本报记者田川

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