据统计，半数业绩预警公司在近两年进行了再融资

　　本报讯(记者刘兴祥) 本报在上周推出的“再融资再聚焦”系列报道在市场上引起了强烈反响。不少读者纷纷来电来信，发表了对上市公司掀起“再融资热”的意见，一致认为该报道说出了广大投资者的心里话。一些证券研究人员也纷纷表示，该系列报道从专业性的角度对“再融资热”进行了深层次解剖，有助于市场各方反思包括增发在内的再融资方式该如何发挥作用。

　　大多数投资者在来电中指出，再融资作为上市公司的一种筹资手段，本来无可厚非，但一个不可否认的事实是，当前部分上市公司并未按照其融资时的承诺使用募集资金，普遍存在资金闲置、委托理财、变更募集资金投向的问题，特别是在难以达到融资计划的盈利目标时，投资者信心已开始动摇了。

　　今年拟增发的公司具有两个特点：一是规模大。在已公布增发的公司中，增发数量小于4000万股的不到两成；第二个特点是价格高。在今年已完成的增发中，增发价格一般达到增发前市场价格的90%，甚至更高。由于增发价格不合理，市场价格跌破增发价成为了市场上的一道“风景线”。以上特点使得准备增发的公司难免有“圈钱”之嫌，市场“谈增色变”也就不足为奇了。

　　其实，投资者之所以对再融资如此“深恶痛绝”，在一定程度上与部分上市公司在刚完成再融资后就“变脸”有极大关系，这在今年中期体现得极为明显。在上市公司披露的业绩预警中，有相当部分公司都在近两年进行了再融资。据统计，截至7月27日，深沪两市已有35家上市公司发布了预警公告，其中，有18家公司是在1999年底以来进行了再融资，其中有17家公司是配股，1家公司是增发。具体来看，有2家公司在1999年底进行了配股，有10家公司在2000年进行了配股，更有5家公司在今年上半年刚完成配股。刚刚把钱拿到手，业绩就大幅下滑，仅仅解释为“募股资金刚到位、未具备收益形成条件”，显然难以令人信服。

　　一家在2000年11月增发了6000万新股的上市公司，今年上半年就出现了业绩大幅度下滑的状况，发出业绩警告；而一家在去年初增发公司，年底就亏损，如此糟糕的表现又怎能让广大投资者放心？

　　面对汹涌而至的再融资热潮，如何防范再融资变成“滥融资”已成为市场各方的一个重要课题。

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