评级机构在其中扮演什么角色

　　广州日报：评级机构在其中扮演什么角色呢？

　　格林斯潘：技术上的原因则是某些评级机构将远远不合乎3A标准的次贷和次贷产品评为3A。正因为这样的原因，在很短的时间里，金融市场突然发生了很大的变化，新发的抵押贷款中次级贷款几乎消失了。就算有也是固定利率次贷而不是浮动利率贷款，而通常次贷是采用灵活的浮动利率形式。结果是次贷支持的证券化产品在减少。在账面上，次贷产品有大约9000亿美元的价值，但大部分的价值已经被一笔勾销了。这个损失非常大。因为房屋价格继续下降，这个损失也在继续扩大。与次贷有关的产品在迅速失去其原来的价值，那些仍在持有这些产品的机构赔了很多钱。这种情况只有美国房屋价格企稳后，才会改善。而这还需要一段时间。

　　广州日报：美联储周二将利率降低75个基点后，美国经济进入萧条的可能性是否降低了？

　　格林斯潘：我不回答有关美国货币政策的问题。对于美国经济，我的看法是美国经济衰退、经济萧条的可能性是50%，但目前还没有很过硬的数据可以证明经济恶化。第一季度的GDP增长似乎是“零”。但一般来说，经济萧条应该体现在更广泛的范围，目前还无法看到这一点。不过美国经济似乎处于一种停滞的状态，它必须保持增长，才能保持活力，如果没有活力，就会带来各种各样的问题。

　　2008年最大的威胁是美国住房价格问题。如果房屋价格可走稳，金融界的损失就不会再扩大

　　广州日报：2008年世界经济面临的最大威胁是什么？

　　格林斯潘：我认为，2008年最大的威胁是美国住房的价格问题。如果房屋价格可以走稳，金融界的损失就不会再扩大。如果金融界面临的风险能大幅降低，整个金融体系就会稳定下来。很明显我们现在是往这个方向走。在过去两到三个星期里，在法兰克福、多伦多、伦敦等地的银行间拆借利率已经在走低。香港的情况也差不多。即使是上海市场，现在受国际市场影响也很大。中国市场与全球市场脱离的情况比以前减轻了很多。

　　美元会继续疲软多久？没人能回答这个问题。我知道很多人认为他们知道，但他们知之甚少

　　广州日报：美国新总统入主后，您希望在美国的经济政策上看到哪些变化？

　　格林斯潘：世界经济繁荣的驱动力是经济的全球化，比如中国要吸引大量外资和技术进入中国。这方面你们比我了解得更多。1991年外国直接投资还是40亿美元，最近已经到700亿美元。亚洲四小龙的发展模式，就是从国外进口先进技术，以国内低成本劳动力进行再制造。中国现在也是在做同样的事情，而且很成功。保持这种对全球市场的灵活性，对我们大家的政策来说都是很重要的。如果保护主义抬头，那么大家都会受害。实际上我认为中国受害会更大，因为中国现在跟很多经济体都有来往，可能珠江三角洲比其他地区受到的影响更大。

　　广州日报：为应对流动性过剩的问题，中国央行去年六次提高利率，存款准备金率也提到了15%的记录高位，您认为中国该如何做以在解决流动性过剩的问题的同时不影响经济的发展速度。

　　格林斯潘：流动性过剩是限制汇率的直接后果。因为为了降低利率，必须购买大量美元和欧元。中国人民银行只能在资产负债表上，选择性地把大约一半资本冻结起来。这意味着，货币供应的增长跟经济增长率相比增长更快，这就是通胀走高的原因。我以前经常就这个问题跟中国领导人讨论，因为随着老百姓生活水平提高，人民币升值的压力就会增加。可能是为了保持短期竞争优势的原因，限制人民币汇率，长期就会对整个体系的稳定性造成潜在的不良影响。人民币汇率应该慢慢允许被浮动。否则，从长期稳定的角度来看，这是一个错误。