美股评论：看空百思买为时过早
导读：MarketWatch专栏作家普莱蒂(Therese Poletti)认为，虽然百思买因为潜在的价格战可能性而股价大跌，但是实际上，公司依然拥有自己的优势，而且在扭转努力中获得了不小的进展，现在就放弃对他们的希望恐怕并不明智。
以下即普莱蒂的评论文章全文：
百思买首席执行官乔利(Hubert Joly)本周在公司的盈利电话会议上对投资者说起公司第三季度的业绩时，使用了杯子到底是半满还是半空的比方，这可谓是个恰如其分的形容。
“我们可以盯着那半杯水，也可以盯着那没有水的半截。”这位土生土长的法国人表示，“相信我，很大的可能性是……杯子只是半满……因此，我们还有继续前进的机会。我想，我们还会更有效率。”
现在球踢到了华尔街的脚下，该由他们来决定如何看待这家消费电子产品零售商了，在这个关键的当口，他们必须做出正确的判断，这不仅仅是因为百思买(BBY)正处于转型期，也因为至关重要的假期购物季节就要开始了。迄今为止，除开利润前瞻不尽人意之外，百思买还受到了来自沃尔玛(WMT)和亚马逊[微博](AMZN)的价格战的潜在威胁，于是一些投资者开始觉得，百思买近期的转型成果还不够理想到让他们感到乐观。
周二，在百思买官方就假期购物季节当中可能受到的利润率压力发出警告之后，该股暴跌11%。不过，值得一提的是，在2012年挣扎了很长时间之后，该股今年已经上涨了27%。这家公司已经削减了成本，关闭了一些店面，重新调整了经营重点，在乔利的带领下初步通过了生存考验。乔利是2012年8月上任的，而几年前，他们最主要的竞争对手电路城就已经破产了。
一个全新的电视广告将百思买打扮成“假期终极展示厅”，以及购物者最后一分钟选定礼物的地方。这样的宣传虽然大有吹嘘味道，但是那些放弃对该股希望的投资者或许也有孟浪之嫌。花旗分析师麦克沙恩(Kate McShane)在周三的一份研究报告当中强调，“我们认为他们的故事本质上没有变化”，并将该股评级调升至买进。
由于亚马逊的出现，零售行业的面貌已经发生了巨大的永久性变化。传统商家真的成了名副其实的“展示厅”，消费者来到店面，把玩和体验产品，然后在线上下单获得一个更低的价格——通常都是在亚马逊。由于智能手机的诞生，消费者在获得相应产品的编码之后，其中一些大胆者甚至还没走出“展示厅”就已经开始拿着手机在网上下单了。从书店到电气店，再到百货商店，对于所有零售商而言，这一现象都堪称一场浩劫。
百思买当然做出了反击，而且自从乔利这位有麦肯锡背景的转型专家进入董事会以来，反击其实还变得更加频繁了。比如周二的盈利电话会议上，公司官员们发表声明称他们“承诺要在价格上保持竞争力”，这也是让投资者神经紧张的原因之一。
不过，想要与亚马逊和沃尔玛展开正面竞争，百思买也别无其他选择。亚马逊的投资者事实上已经接受了净亏损，只要公司的营收在增长，能够不断推出创新性的产品，他们就不吝惜地为股票开出高价。亚马逊和其他大多数零售商最大的不同就是在经营中提供自己的创新产品，比如Kindle电子阅读器，日益丰富的电子书籍，而他们自己现在也已经成为了一家出版商。
因此，作为百思买，他们也必须想办法在自己的实体店实行创新。他们和若干科技公司达成了合作协议，微软[微博](MSFT)、谷歌[微博](GOOG)和三星[微博]都在他们这里设立了店中店。他们还在自己的“联网商店”计划当中模仿苹果“天才吧”的设置，让自己的Geek Squad来帮助消费者解决极件的问题。
不过，百思买的最大优势还是在于，消费者进店就能立刻买走商品，这一优势最近亚马逊、eBay[微博] Inc。(EBAY)和其他玩家最近也都有了充分的认识。亚马逊之所以会在越来越多的城市推出当日送达的服务，eBay Now何以受到重视，原因其实正在于他们想要去争夺那些希望即时获得商品的消费者。
正如许多分析师在电话会议之后都强调指出的那样，百思买迄今为止在其转折努力进程中的表现都可圈可点。他们的第三季度盈利情况好于预期，而且今年已经削减成本大约5亿500万美元。Janney Capital Markets分析师斯特拉瑟(David Strasser)就在研究报告中表示，他认为该公司的店面现在更有吸引力了，而且“科技感更强烈”。
他周三的研究报告，题目干脆就叫做《淡定，百思买马上就好》。
不过，投资者的神经是否能够扛住假期购物季节狂野的价格战，这依然是个巨大的问号。对于那些有足够耐心的人，他们只要记得这个季节又将有一系列新的科技产品进入市场就好，比如索尼和微软都推出了大家引颈以待的游戏操控台。那些游戏新手们显然会希望有一个地方让自己可以体验和比较，不然他们是无法在PlayStation 4或者Xbox One之间做出选择的。
百思买的最新假期购物季节广告将自己描绘为可以拯救最后一分钟购物者的所在，这就是实体店面的好处。在广告当中，一位成年人在最后时刻才想起自己忘掉的某位家庭成员，然后赶快在线上下单，然后让孩子跑去取货，挽救了假日。
如此专注于自己的核心强势，百思买在严酷的假期购物季节大战中，处境可能会比很多人所想象的理想不少。轮盘飞转，投资者最好还是想想清楚该怎样下注。(子衿)
