撰文：黄剑辉（中国民生银行研究院院长）
2017年一季度，全球多数经济体开始呈现阔别已久的复苏态势
“中国经济在一季度依然实现了‘开门红’”
2017年一季度，全球多数经济体开始呈现阔别已久的复苏态势。
恰逢“习特会”释放积极信号，中美之间货币政策趋于同步，贸易战得以避免，有利于全球经济走向平衡，为新型全球化注入新动力。
中国民生银行研究院院长 黄剑辉
与此同时，虽然中国经济高增长的背后仍存在结构性问题，但在一季度实现了“开门红”。
一季度中国GDP增长表现靓丽，经济结构“脱虚向实”切换特征明显。
一季度GDP同比增长6.9%，为连续第二个季度增速加快。
工业尤其是制造业是增速加快的主动力。当季工业同比增长6.5%，其中制造业增长7.0%，增速明显加快。
第三产业中，批发零售和住宿餐饮业增加值同比均增长7.4%，增速均较2016年四季度有所加快，反映居民消费表现出的韧性要好于预期。
金融业仅同比增长4.4%，对经济增长的贡献低于预期。经测算，一季度剔除金融业后的GDP同比增速达到7.2%，为近年来高点。而相比之下，金融业仅同比增长4.4%。
可以说，一季度经济已经由前几年的“脱实向虚”转为“脱虚向实”。
2
工业生产明显加速，源于利润回升和出口拉动。
一季度全国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，为2015年以来季度最高增速。3月当月工业增加值同比增长7.6%，比1-2月份加快1.3个百分点。
工业增加值的较快增长，主要同两方面因素有关：
一是利润回升。2017年前两个月，工业企业利润同比增长31.5%，是近6年来的最高水平。利润的回升推动企业加大生产力度；
二是出口向好。2017年一季度，进出口贸易同比上升15%，结束了连续两年的负增长局面，带动相关的工业生产明显加速。
3
投资增速继续加快，基建、房地产保持高增速，民间投资继续恢复。
一季度全国固定资产投资同比增长9.2%，是2016年6月以来的最高水平。
从当月来看，3月投资完成52399亿元，同比增长9.5%；经季节调整后3月环比增长0.87%，相当于折年后增长11.0%，高于2月10.8%的增速，呈现加速趋势。
整体看，投资增速企稳回升态势进一步确立。3月当月，基建投资同比增长16.8%，房地产开发投资同比增长9.4%，均保持高增速；制造业投资同比增长6.9%，比1-2月回升2.6个百分点，企业盈利的持续改善带动制造业投资增速显著反弹。一季度民间投资57313亿元，同比增长7.7%，增速比1-2月提高1个百分点，自2016年9月份以来持续提升。
4
消费超预期回升，对经济拉动作用继续增强。
3月，社会消费品零售总额同比增长10.9%，较1-2月增速提高1.4个百分点，较2016年同期提高0.4个百分点。剔除价格因素后，3月消费实际同比增长10.1%，较1-2月实际增速大幅加快2个百分点。
社会消费品零售总额增速大幅回升主要是受汽车销售增速回升的影响，3月限额以上单位汽车零售总额为3389亿元，同比增长8.6%，较1-2月增速提高9.6个百分点。此外，物价保持低位，居民实际需求回升，促进消费实际增速大幅提升。
……
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编辑：马珊珊、王倩
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