本周深沪股指出现急挫。继上证30、深成指之后，上证指数、深综指三十日均线也告失守，多方由战略进攻转入战略防御阶段，后续行情和主力采用何种方法完成调整密切相关。如果以时间换取空间，则股指可能回落到大箱体中，多空双方将寻求新的平衡点。从上证指数看，自1893至2179上升波段的黄金分割位在2070点一带，该区域在去年末曾有一段整理时间，堆积了一定量筹码，理应具备支撑，并且3月23日及4月4日曾分别对2050及2090点区域进行回抽确认，目前120日均线位于2052点，正以缓慢速度上移，均有利于多方的防守。如果确有国有股减持方案出台，主力很可能采取以空间换取时间的手法，以提前下跌和快速下跌消化其影响。笔者认为，良好的宏观经济形势是“牛市”的基石，上市公司未来的成长性是股价上升的动力，在经济形势向好、公司业绩提升的背景下，股市中线上升趋势已经确立，短期调整不可能改变股市自身的运行规律。即使近期国有股减持方案推出，必然也考虑到市场的承受能力，不可能出现太大的影响。日前财政部部长项怀诚指出国有股减持数量不大，由于市场已提前作出反应，反而可能出现“利空”见光变“利好”的可能，成为行情启动的契机。

　　从表面看，次新股及上海本地股的杀跌是股指下挫的直接动力。确实，这两个板块本次行情大资金介入极深，在反复拉升后涨幅较大，沽压很重，周三跌幅居前的均为此类个股。但实际上，国企大盘股的“陨落”才是真正的原因，只是次新股及重组股的活跃掩饰了这一点，深发展和四川长虹[微博]的走势就具有一定代表性，作为深沪市场的昔日龙头，它们仍具有相当大的号召力和影响力，在三月份相继启动后对恢复市场人气、增强投资者信心起到重要作用，但此后表现令人失望。四川长虹的涨势勉强维持两个交易日，迄今已将前期涨幅全部吞没，股价正向2月22日低点逼近。深发展的表现强过前者，但苦心维持的平台也于25日告破，出现加速下跌趋势，技术形态相当恶劣。其他如浦发银行、上海石化、扬子石化、鞍钢新轧、东北高速、东方航空[微博]、上海机场、原水股份、华北制药、马钢股份、华北制药、中国嘉陵、石油大明、冀东水泥、新钢钒、一汽轿车等个股，都先于大盘展开调整，这一板块以低价股居多，本轮行情表现较差，平均涨幅不大，估计是受到国有股减持的压力，场内机构有打“退堂股”的迹象，由于本身并不具备太大杀跌动能，预计下行空间也较为有限，但对大盘构成较大压力。因此，密切关注国企大盘股，尤其是深发展和四川长虹的走势，有助于判断行情发展方向，只有这批个股止跌，大盘才能摆脱目前较为困难的局面。

　　本周上海本地股的表现可说是翻云覆雨。这一板块中大量个股明显有资金介入迹象，整体涨幅不大，因此具备较好的投资机会，如海鸟电子、大江股份、上柴股份、上海三毛、物贸中心、自仪股份、新锦江等等。其实，这批个股早有机构驻扎，去年12月份也曾有一波颇为火爆的行情，但受大市拖累，炒作并不充分，现在出现的个股躁动现象表明场内资金已有跃跃欲试、东山再起之意，可多加留意。

　　ST深华源在报表“扭亏”的刺激下连续涨停。深沪两市ST一族受到鼓舞，整体表现明显强于大盘。周三大盘急挫时该板块“独领风骚”，ST深华源、ST南洋、ST吉轻工、ST琼华侨、ST永久均报收涨停，期间大元股份、国投原宜、贵华旅业等亏损股、绩差股纷纷创出历史新高。其实，绩差股的风险已经临近，只是被个别强势股的光环所掩饰，如黎明股份“爆冷”，摇身一变加入ST行列，ST金田公告突然将继续亏损，股价大幅下挫。笔者认为在当前市场背景下对绩差股的炒作缺乏基础和空间。PT水仙的退市、季报制的实施表明市场将越来越规范，也有利于正确投资理念的形成。随着年报披露临近结束，市场必然出现重新洗牌的过程，成长性好的上市公司将受到推崇。

　　由于股指击穿30日均线，预计调整将延续，场内投资者可能面临一段较为难熬的日子，应做好充分的准备。调整将有利于后续行情发展，也提供了更好的投资机会，投资者应选择时机调整持仓结构。 (广州证券 彭培祥)