在预测四月股市时，笔者把2200点作为月度目标，沪市2179点其实已完成任务，因此上周提出要防范风险。本周在受到多个利淡消息影响下，沪深股市连续出现剧烈震荡，周三长阴尤具杀伤力，最终两市综指分别跌1.72%和1.95%，为2月中旬以来的首次。周成交量则大幅萎缩1/4与三成。这表明大盘短期头部已现。十分幸运的是，沪市二千一整数关始终屹立不破。笔者认为，大盘将在目前区域内形成僵局，五月走势更显复杂。

　　一、基本面利淡逐渐厚积，中线股市面临多重压力。

　　1、外围局势正呈多年未见的复杂多变局面，虽然目前大多仍未影响到经济层面，但仍需要警惕。重点关注中日农产品贸易纠纷与中美发最惠国待遇问题。

　　2、二季度宏观经济形势有很大的不确定性。虽然国家统计局副局长表示在内需推动下今年GDP仍有8%，但包括多个国际机构均对此有不同意见。

　　3、政策面屡见利淡，包括：(1)国有股减持问题浮出水面：财政部部长表示今年的减持方案很快出台，以弥补社保基金的不足，周五有新闻说减持方式有四种，且以市场化方式为主；当然财政部长表明，将以发彩票方式来亿填补社保缺口。笔者以为，在缺乏具体时间表的情况下，中线的不确定性始终挥之不去。(2)PT水仙成为中国股市的首家退市股票。尽管由于四家PT股获得了宽限期而使其具有一定的不彻底性，但仍具积极意义。(3)广东四机构操纵亿安科技被查处遭巨额罚款。虽然处罚未涉及刑事问题，周五又有新的购并消息，但对市场主力有中线威慑作用。证监会两位副主席均表达了对操纵股价的查处决心。(4)上市公司中，ST黎明不是个别事件。证监会周主席再次强调，今明年要把提高改善公司治理结构、提高会计标准作为规范重点。(5)周三，三大报均以整版篇幅报道了有关“加强投资者教育”的问题。以前曾提到，管理层正加强对投资者的风险教育，这是值得重视的政策信号。

　　总之，尽管短期股市未必出现大的震荡，但从历史经验看，利淡消息均是厚积薄发。相信大致时间是在五月末六月初。

　　二、五月股市热点集中在三方面，但核心是个性化。

　　1、国有股减持板块。上海本地股、尤其是小流通盘股近日的扬升，相信与早前有报道称国有股减持选择上海十家制造业股有关，因为配售价是以净资产为基础的。但是，由于该方案始终是传闻，因此是风险机遇同在。近日三无概念股的扬升与此有关。

　　2、次新股，包括小盘次新股的填权行情、中盘中价股的比价效应，但重点应放在年初上市的次新股。

　　3、小盘概念股，尤其是重组股。PT水仙的退市会在客观上加快上市公司的重组步伐，但该板块正处于老庄急于出局、新庄股正在酝酿中，因此重点要关注近期明显放量的小盘中低价股。至于高科技股、绩优含权股等，虽然季报制度对其有利，但目前仍难成大气候。而前期活跃的新材料、宽网股也存在梅开二度的可能。但是，五月中旬之后，股市的机会有限，热点较前更难把握，个股续涨能力不强，因此追逐热点要适度。

　　技术上讲，由于短期头部已经形成，因此市场需要时间化解。如果沪市在2100点之上能形成一个小平台，那么后市仍将有震荡盘升、甚至越过2179点、冲击2200点之可能，但股指的高度始终是有限的，只是高位维持的时间才是根本。不管如何，投资者近期可多加观望，静待大盘的再次弹升，相信这是减磅的最好时机。(珞珈投资 蔡红标 )