余海华

　　周三大盘低开低走，前市跳低4点开盘后略有探底，展开了两波小幅上攻，在近日新高1776点受阻后，基本上呈单边下跌之势，尤其是尾盘出现两波放量杀跌，最终均报收在最低位1745.23和3516.49点，跌幅达1.38%和1.85%，成交金额109亿和73亿，大幅放大超过二成，总体表现为价跌量增的大幅调整走势。

　　周三消息面有新的规定出台，那就是退市制度中的过度阶段PT制度将被取消，改成上市公司如果连续三年亏损，并在下半年内仍不能盈利的将被终止上市，前段时间实施的宽限期也同时被取消，这个决定应该说是市场期待已久的明智决定，对大盘而言，当然是利好消息，因为证券市场本来就是一个优胜劣汰的市场，好公司受到投资者追捧，坏公司被抛弃，先前的那种制度等于是给坏公司制造了人为的一条活路，因此甚至有经济学家指出宽限期等同于鼓励它们作假，既然连续三年亏损，在这三年过程中也经过了很多次重组努力，但都没有起死回生，再多出来半年确实不会起到大的作用，这个新决定出台后对目前的 PT和ST公司当然会产生一定的影响，但更关键的是对目前处在微利状态的不少公司敲响了警钟，这无疑可以使上市公司增加危机感，从而把精力放到提高自己公司的盈利能力上，故对市场而言就是中长线利好。

　　大盘周三的下跌完全是受到技术面的制约，市场本身有调整的要求，在周二的报告中笔者已经指出，尽管最终收出阳线，但由于3/4的时间是处在下跌过程中，就使得上证指数的均价产生了一个拐点，而技术指标的持续高位钝化更是多次发出了短线调整的要求，因此周三的中阴线是在笔者的意料之中，稍感意外的是，周三的成交量没有萎缩，反而是大幅放大，这就使得情况复杂起来，如果是为了调整技术指标，大盘还是强势的话，一般来讲，应该是缩量调整，事实上是放量下跌，而且是大幅放大，就不能理解为简单的调整，常常是一个短期头部的信号。在三月份这波行情中，这样的大阴线也经常出现，但都只出现一天，第二天就会收出长阳线，如3月13日、14日、23日、26日，4月4日、5日都是一根大阴线紧接着一根大阳线，因此，如果大盘还是上升趋势中的调整的话，周四不但不能开出阴线，而且必须收出中阳线，否则年内反弹宣告结束，要等明年初重新探底成功后才能再有机会。实际上，1514点反弹至今最高涨幅已经超过17%，与3月份这波18.6%的行情已经相当接近，最高点1776点离1800点也相当近，而近期到 1800点上方抛售股票几乎已成市场共识，只不过是1830、1850、1870的区别，既然如此，主力在接近1800点的位置全力出逃也在情理之中，也就是说反弹结束的可能性并不是没有。

　　从板块上看，近期的走势也有预兆，一是不少强势股都展开了高位放量震荡，如浦东不锈、鞍山信托、华新水泥、广电信息等等，主力想离场的心情已经有所暴露；二是问题股从周二开始又向跌幅榜上靠拢；三是绩优板块近期突然启动，但又大多不带量，而在此之前它们更是很不引人注目，相信不会有傻瓜在1600点下方不买它们，而到1750点之上再大肆建仓，因此，它们的上扬不外乎两个原因：一是补涨；二是利用它们吸引人气，抬高股指，而在其它个股上全力出逃。当然这只是笔者最坏的估计，如果周四能够迅速收复失地，那么小幅盘升格局可望维持，强势股和较强势股依然是重点关注的对象。ST板块受消息影响，周三分化严重，但大部分跌幅居前，对它们投资者一定要区别对待，那些已经宣布重组成功，即将扭亏为盈的应该是低吸的好机会，那些没有任何重组动作，指望政府或者其它救世主出现，自己却不作任何努力的公司将逐步退出历史舞台，应全力离场。

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