摘要：可能是收益率最高的地方基础设施项目！

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　　一 、产品简介

　　二 、综合评述

　　【一般推荐】综合评价★★★，产品类别是地方政府基础设施类。该项目预期收益率较高(10%～11%)，期限适中(2年)。融资人湖南省常德市汉寿县县级融资平台，资产负债率较低；增信措施有土地抵押和政府承诺函；地方政府财政实力较弱，安全性尚可。

　　三、要素分析

　　1、融资方/交易对手分析

　　汉寿县金诚城市建设投资经营有限公司是本次信托融资人，汉寿金诚以其对汉寿县财政局的应收账款信托给中江国际信托，设立“中江国际·银象236号汉寿城镇化建设投资集合资金信托计划（查询信托产品）”。中江国际信托将所募集资金支付给汉寿金诚公司。

　　经营状况：汉寿金诚主要业务范围包括城市基础设施项目投资建设，房地产开发，项目代建，对授权范围内的城市基础设施资产进行经营、租赁、物业管理、建材生产经营等。

　　财务/信用状况：截止2013年底，汉寿金诚的总资产为22.53亿元，总负债为4.96亿元，资产负债率为22.02%，负债率较低，偿债能力较强，从资产结构来看，公司资产以无形资产及在建工程为主，无形资产主要为政府划拨的土地使用权，可提供一部分土地作为抵押，降低偿还能力不足等风险。

　　截止2014年2月，汉寿金城应收账款61779.78万元，其他应收款7363.64万元，能有效覆盖此次融资本息。

　　2、增信措施分析

　　1)汉寿县财政局和汉寿县金诚城市建设投资经营有限公司出具债权债务确认书。 

　　2)应收账款出让人即汉寿县金诚城市建设投资经营有限公司负有连带偿付标的债权的义务，当出现到期债权无法实现的情况，由其以项目销售收入、经营收入及投资项目土地整理以后所获得的土地出让收入等在内的全部财产来承担连带偿付标的债权的义务。

　　3)土地抵押。汉寿县金诚城市建设投资经营有限公司将自身名下的商住用地抵押给中江国际信托股份有限公司，作为连带还款义务的担保。抵押物合计220270平方米，评估价值40131.08万元，抵押率为49.84%。确保其履行连带还款义务，在信托发行前办好并办理抵押手续。

　　3、信托公司介绍

　　中江国际信托股份有限公司成立于1981年6月，是经中国银监会批准的非银行金融机构；是我国最早的信托公司之一。2012年10月由江西国际信托股份有限公司更名为中江国际信托股份有限公司，注册资本人民币11.56亿元，主要股东和出资人为江西省财政厅。

　　公司资产质量高，经营理念中江国际信托先进和风格稳健。中江国际坚持“发挥信托功能、服务经济发展”的经营宗旨，积极进行金融服务创新，稳步实现管理机制更新，业务逐年稳步增长，形成了以信托业务为主的业务格局，在业内各项指标均名列前茅。

　　截止2012年末，累计管理信托财产突破4000亿元，累计交付信托财产2638亿元，全部按期实现了信托财产的保值增值，体现了稳健发展的经营风格。

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