摘要：淮安国家级开发区基础设施项目，平台公司实力较强。

新浪金融产品研究中心(010-6267-5061)

　　一 、产品简介

　　二 、综合评述

　　【积极推荐】综合评价★★★★，产品类别是地方政府基础设施类。该项目预期收益率中等(9.2%～9.8%)，期限较短(1.5年)，付息较快(半年付息)。融资人淮安开发控股公司实力较强，地方财政实力充足，第三方连带责任担保作为增信措施，安全性较高。

　　三、要素分析

　　1、融资方/交易对手分析

　　基本情况：淮安开发控股有限公司，成立于2005年4月，注册资本86亿元人民币。淮安经济技术开发区管理委员会是公司唯一的股东，持有公司100%的股权。

　　经营状况：作为淮安经济技术开发区主要的土地整治、基础设施投资建设主体及投融资平台，公司得到了政府强有力的政策和资金支持。近年来，政府主要通过直接注资和财政补贴的方式支持公司的运营和发展。近年来开发区管委会数次对公司进行增资，公司资本实力不断得到扩充。

　　财务/信用状况：淮安开发控股为退出类平台，风险定性为全覆盖，已发行二期企业债，中诚信2013-07-17跟踪评级AA，展望稳定。2012年末经审计合并口径财报：总资产214.47亿元，资产负债率52.84%，主营收入12.64亿元，净利润2.12亿元。

　　2、增信措施分析

　　1) 连带责任保证担保：淮安新城投资开发有限公司为淮安开发控股在本信托计划中的还本付息义务提供连带责任担保。

　　淮安新城投资开发有限公司成立于2008年6月，注册资本约43亿元人民币。淮安市水利资产经营有限公司(该公司是淮安市国资委[微博]100%出资的国有独资公司)是公司唯一的股东，持有公司100%的股权。公司作为淮安新城的投资建设主体，得到了淮安市政府较大力度的支持。公司在淮安新城基础设施的融资、建设及经营等方面具有排他性的垄断地位。此外，下属子公司淮安区城资和清浦城投等在所属区域内也具有突出的业务地位。

　　淮安新城投资开发有限公司为退出类平台，风险定性为全覆盖，2013年5月31日新世纪评级：AA，展望：稳定，第一期企业债已报送至国家发改委。公司注册资本429,862.48万元。2012年末经审计合并口径财报：总资产254.40亿元，股东权益161.17亿元，资产负债率36.59%，主营业务收入41.79亿元，净利润7.84亿元。

　　3、地方财政收入分析

　　5、信托公司介绍

　　上海爱建信托有限责任公司是由上海爱建股份有限公司(上证所股票代码：600643)投资组建，于1986年8月经中国人民银行[微博]及国家外汇管理局批准成立，公司注册资本金30亿元。

　　公司杠杆率较低，业务结构较为稳健。截至2013年年底，公司信托资产总计389亿元，按资金投向分其中基础产业投资204亿元，占比52.64%；工商企业投资84.9亿元，占比21.84%；房地产62.8亿元，占比16.16%。按资金运用分贷款181亿元，占46.55%；长期应收款120亿元，占30.78%，等等。

　　(新浪金融产品研究中心尽力为用户提供权威、可信、准确、完整和及时的数据、信息和判断，所有的数据、信息和判断均来源于合法渠道，但是我们无法完全保证数据、信息和判断百分之百准确和完整，中心所公布的判断仅供参考，不构成任何投资建议。

　　中心是国内最专业的第三方财富管理顾问机构之一，提供投资者固定收益信托、公募基金、阳光私募等资产配置服务，以实现投资者财富的稳健增值。(详情请咨询：010-6267-5061))