摘要：山东寿光的地方基础设施项目，融资平台公司资产规模较大，寿光市财政实力较强。

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　　一 、产品简介

　　二 、综合评述

　　【强烈推荐】综合评价★★★★☆，产品类别是政府基础设施类。该项目预期收益率中等(9.2%)，适中(2年)，半年付息一次。融资人寿光市金海投资开发有限公司实力较强，地方政府在百强县中排名前列，财政实力雄厚，AA级平台公司担保，安全性较高。

　　三、要素分析

　　1、融资方/交易对手分析

　　基本情况：寿光市金海投资开发有限公司主要以企业自有资金对盐田、风电、光电、文化产业、旅游、水利、城乡基础设施项目进行投资，并参与一部分建设项目总承包、城乡基础设施的建设项目。

　　经营状况：寿光市金海投资开发有限公司是集生态旅游、有机农业、盐田开发与租赁的当地龙头企业。目前，寿光蔬菜高科技示范园景区、弥河生态湿地观光带景区等项目均已投入使用。同时，寿光金海拥有大量盐田土地，利用寿光北部盐碱地较多的自然优势，对自有盐田进行开发和租赁。

　　财务状况：截至2014年3月，未审计总资产90.27亿元，净资产64.02元，总负债26.25亿元，负债率29.09%；实现营业收入3.19亿元，净利润4.21亿元，其中补贴收入1.87亿元。

　　2、增信措施分析

　　(1)财政资金安排文件：寿光市财政局将出具财政资金安排文件，承诺优先以寿光市财政收入和土地收入支付到期债务，若仍不足支付的，由其督促安排资金，用于支付到期债务；寿光市2014年全国百强县排名29，偿债能力强。

　　(2)信托受益权回购：若寿光市人民政府未能按照中融信托要求偿付债务，金海投资承诺收购信托计划所持有基础债权；金海投资是寿光市近年重点扶持融资平台，公司实力增长迅速，截至2014年3月总资产已突破90亿元。

　　(3)连带责任保证：若寿光市人民政府未能到期偿还债务，由寿光市金海投资开发有限公司按约定价格回购全部信托受益权，并由寿光市金财公有资产经营有限公司为其回购义务提供连带责任担保。

　　寿光市金财公有资产经营有限公司成立于2003年7月29日，注册资本人民币1.58亿元，是由寿光市基础设施建设资金管理中心和寿光市土地储备中心共同出资组建，公司主要职责是承担寿光市城市基础性建设投资，土地整理、开发，并负责对政府授权范围内国有资产的经营。

　　截至2014年3月，寿光金财总资产189.29亿元，所有者权益103.03亿元，资产负债率45.57%。大公国际资信评估有限公司对寿光金财主体评级为AA。

　　3、地方政府财政实力分析

　　4、信托公司介绍

　　1987年6月30日中融国际信托有限公司的前身——哈尔滨信托投资公司成立。20余年时间，中融信托始终致力于提升综合资产管理能力，在货币市场、资本市场、金融衍生产品、房地产投资、风险投资等领域积累了丰富经验。近年在银信合作、私募股权投资、证券投资、房地产投资等业务取得迅猛发展。自2002年起，中融通过不断加强与合作伙伴的项目合作，实现了业务的高速增长。合作内容涵盖了新股申购、股权受益权转让、基金宝、投连险、信贷资产转让、水务信托等。随着业务范围的扩大，产品越来越丰富，中融受托管理的资产规模呈高速发展态势，保持着较高的增长率。

　　2002年起至今公司共发行2000余支信托计划，连续8年未发生兑付风险，存续的信托项目运行正常；截至2010年末，涉及信用风险的资产总额为95790万元，其中正常类资产是95790万元，不良为零。截至2012年底，中融管理资产规模突破3000亿元，其中信托资产近2995亿元，公司净资产58.43亿元，位居同行业前列。在“2012年21世纪资产管理年会暨第五届中国资产管理金贝奖评选颁奖典礼”活动中，公司荣获“2011-2012年度最受信赖信托奖”和“2011-2012年度最佳风险控制信托公司奖”两项大奖。

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