摘要：重庆大足政府基础设施项目，资金用于景区开发，土地抵押担保。

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　　一、产品简介

　　二 、综合评述

　　【一般推荐】★★★☆，产品类别是政府基础设施类。该项目预期收益率中等偏高(9.3%～10.3%)，按季付息，期限24个月。项目融资方实力较强，增信措施是土地抵押，抵押率较低；地方政府财政实力中等。

　　三、要素分析

　　1、交易对手分析

　　基本情况：公司成立于1998年10月24日，由重庆市大足区人民政府100%出资成立。法定代表人荆勇，地址在大足区棠香街道办事处五星大道国土局办公楼5楼。公司分别于2009年6月、2010年12月三次变更注册资本。目前，公司注册资本5.59亿元，公司下辖六个全资子公司，形成了以国有资本为纽带的“1+X”的母子公司构架。

　　经营情况：目前，公司全盘经营全区国有经营性资产，致力于打造全区融资总平台、项目总业主、土地总储备。公司下辖六个全资子公司，包括重庆大足城乡建设投资有限公司、重庆大足工业园区建设发展有限公司等，形成了以国有资本为纽带的“1+X”的母子公司构架。

　　财务状况：2012年末，公司资产总额165.25亿元，同比增长49%，负债44.33亿元，资产负债率26.82%；累计实现经营收入16.47亿元，同比增长292%，实现净利润5.51亿元，同比增长87%。短期偿债能力指标流动率3.9倍，速动率1.44倍，偿债能力较好。

　　信用状况：2013年6月25日，借款人已经发行12亿元公司债券，经鹏元资信评估有限公司综合评定，其主体长期信用等级为AA，本期债券信用等级为AA。

　　2、增信措施分析

　　(1)土地抵押：企业提供国有出让土地使用权作抵押，宗地编号DZ0260010018000，土地用途均为城镇住宅用地，企业提供的国有出让地为净地，武汉国佳评估公司评估的价值约13亿，按照该项目融资金额计算抵押率为31%。

　　(2)政府出具资金安排文件

　　大足区人民政府和财政局为本次信托项目提供财政支持，对本项目提供了强有力的还款保障。

　　大足区位于重庆西郊，距离重庆主城区70余公里，面积1436平方千米，户籍人口103.39万人(2011年)。2012年全区实现地区生产总值265亿元，固定资产投资217亿元；地方财政收入55.4亿元，其中一般预算收入23.7亿元，政府性直接债务余额38.25亿元，政府负债率13.78%，政府债务率47%。

　　大足区地处四川盆地东南，重庆市西郊，位于北纬29°23′至29°52′，东经105°28′至106°2′之间。面积1436平方千米，户籍人口103.39万人(2011年)，辖3个街道、24个镇，区政府驻棠香街道。北毗潼南县，东北接铜梁县，东南邻永川区，西南界荣昌县，西北连四川省安岳县。

　　大足自古号称“海棠香国”，大足石刻、龙水小五金、汽车生产为三大特色。境内的大足石刻于1999年12月列入《世界遗产名录》。为著名的“石刻之乡”、“五金之乡”，新中国第1个重型汽车生产基地。

　　大足石刻群有石刻造像70多处，总计10万多躯，其中以宝顶山和北山摩崖石刻最为著名，其以佛教造像为主，是中国晚期石窟造像艺术的典范。与敦煌莫高窟、云冈石窟、龙门石窟、麦积山石窟等中国四大石窟齐名。大足石刻现已列入了世界文化遗产名录。

　　2011年10月27日，经国务院(国函〔2011〕129号)批准，重庆市撤销双桥区和大足县，设立大足区。2011年12月25日，大足区正式挂牌成立。

　　4、投资项目介绍

　　资金将用于投入大足石刻宝顶山景区提档升级建设项目。项目拟建地点位于重庆市大足区宝顶镇宝顶山景区。预计建设年限为2年(2012年10月至2014年9月)，经估算，预计项目2014年10月建成运营后，运营期第一年接待数量预计达到约70万人次、经营收入约9716万元，并逐年增长，达到理想状态为年接待数量100万人次，建成后保守测算年直接经营收入13747万元。

　　5、信托公司介绍

　　方正东亚信托有限责任公司是经中国银监会于2010年1月23日批准重组成立的非银行金融机构。公司股东为北大方正集团有限公司、东亚银行有限公司和武汉经济发展投资（集团）有限公司。公司注册资本为12亿元人民币，注册地为湖北武汉。公司业务范围包括资金信托、动产信托、不动产信托、有价证券信托、其他财产或财产权信托等14项本外币业务。目前管理资产超过2000亿排在全国信托公司前列，综合实力位列全部信托公司中等。

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