摘要：成都简阳安置房项目，融资人实力稍弱。

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　　一 、产品简介

　　二 、综合评述

　　【一般推荐】综合评价★★★，产品类别是政府基础设施类。该项目预期收益率较高(10.1%～10.8%)，期限适中，付息较频(半年付息)。融资人四川龙阳天府新区建设投资有限公司实力稍弱，地方政府财政实力偏弱；土地抵押、第三方连带责任担保等增信措施尚可。

　　三、要素分析

　　1、融资方/交易对手分析

　　基本情况：龙阳建投全称“四川龙阳天府新区建设投资有限公司”，是简阳市政府按照省委、省政府关于天府新区发展规划，于2012年4月由市国资委[微博]代表政府出资设立的一家国有独资公司。作为天府新区简阳片区土地开发整理、基础设施建设运营、企事业产业及项目的投资经营为主业，履行成都天府新区简阳片区的建设和发展职能。

　　经营状况：公司所拥有土地资产的用途为商业和住宅用地，使用权类型为出让用地，土地出让金已经全部缴足，公司资产质量优良。

　　财务状况：公司注册资本8亿元，其中货币出资2.45亿，实物资产5.55亿。截至2013年10月底，该政府融资平台净资产15亿，负债率0.01%，对外无担保、无借贷历史，无下属子公司。

　　2、增信措施分析

　　(1)第三方担保：国有企业“两湖一山”承担连带责任保证担保。

　　“两湖一山”全称简阳两湖一山投资有限公司，是为贯彻落实四川省委省政府的总体规划战略，于2008年5月由简阳市国资委[微博]代表市政府出资设立的一家国有独资公司。作为简阳市“两湖一山”基础设施建设与经营的主体，充分优化资源配置、履行基础设施建设和开发经营职能。截至2013年12月31日，两湖一山资产总额34.61亿，净资产29.30亿，资产负债率为24.12%。

　　(2)土地连带责任担保：龙阳建投提供足值国有土地抵押，抵押率不超过45%。

　　抵押物距离成都市中心(天府广场)45公里，距离新机场10公里。地理位置稀缺，具备升值空间。土地用途为商业和住宅用地，使用权类型为出让土地，土地出让金已全部缴足。

　　(1)简阳市是四川省龙头市，为国务院《成渝经济区规划》重点发展区域。距四川省会城市成都仅48公里，地处成都1小时平原经济圈，是成都向东向南扩展辐射的第一县市。

　　(2)简阳市GDP及一般预算收入稳居全省59个扩权试点县第一。2013年，GDP实现310.8亿元，增长14.4%。本级可支配财政收入66.86亿。2014年开工建设的成都新国际机场将带动当地财政收入实现快速增长。

　　(3)简阳市拥有本级融资平台6家，债务总额22.76亿，担保债务余额18亿，且均为长期贷款，远小于财政可支配财力。当地政府债务率仅47.5%，今明两年仅有2.57亿债务到期，偿债压力极小，现金还款能力充足。

　　上海金元百利资产管理有限公司管理（原金元惠理）资产规模近700亿，是经中国证监会[微博]批准，而设立的专项资产管理公司。控股股东为金元惠理基金管理有限公司，实际控制人为首都机场集团公司，资产近千亿。

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