白双鹂:信托产品流动性差风险不能释放

2013年09月14日 14:30  新浪财经 微博

  新浪财经讯 9月14日上午消息 中国信托业年度报告(2013)发布会暨中国信托业高峰论坛”于2013年9月14日在北京举行。主题为:“繁荣与再造:中国信托业价值再发现”。北京所副总裁白双鹂女士代表白双鹂表示,信托市场,大部分信托产品流动性都比其它金融产品差,可以说信托市场的水平已经成为信托市场进一步发展瓶颈,提高信托产品流动性已经迫于眉睫。

  以下为文字实录:

  主持人:谢谢!正如刚才刘总所说的中国信托业资产总规模应该是10万亿,如果因为我的口误让大家对10万亿这个数字或者对中国信托业巨大成就有一个更深的印象,那也是一个巨大的荣幸。回顾过去的5年,我们会发现中国信托业以万亿规模在增长,与此同时也遇到一些发展平静,作为中国首个开发信托业务信息服务系统的北京金融资产交易所会思考什么呢?下面,有请北京所副总裁白双鹂女士代表董事长白双鹂致辞,掌声欢迎!

  白双鹂:尊敬的各位来宾、尊敬的各位信托业界的同仁:大家下午好!

  非常荣幸能够参加这次峰会,北京金融交易所董事长熊焰先生因为有事情不能出席,所以特别委托我跟各位交流一下我们在信托市场上的一些思考。

  中国信托市场近几年实现了资产的迅速增长,与此同时,一些基础性的市场建设工作还有待完善,其中包括市场流动性的频率,我们都知道,流动性指的是一种资产转化为货币的能力,转化过程中的交易费用越低资产流动性越高,可以说流动性是衡量信托资产质量的重要指标,较高的流动性可以促进金融产品合理定价,而流动性低的金融产品在市场上只能以较低的价格发行,并且风险得不到有效的释放,因此一种金融产品受欢迎程度总是与它的流动性密切相关。信托市场,大部分信托产品流动性都比其它金融产品差,可以说信托市场的水平已经成为信托市场进一步发展瓶颈,提高信托产品流动性已经迫于眉睫,造成信托产品流动性不足的原因当然是多方面的,在目前情况下,投资者要转让,必须自己寻找买方,谈妥以后再到信托公司办理过户,也可以委托信托公司代为寻找买家,信托公司自然将主要精力集中于一级市场发行,通过柜台转让模式是远远不能满足投资者对信托产品需求的。除此之外,由于信托产品本身的非标准化性质,使得产品信息在交易双方之间造成严重的不均等,形成了投资人对转让品种的偏见,制约了转让的积极性,在信托不对称的情况下,大大增加了转让成本和难度。越来越多的信托公司开始重视流动性安排,通过内部信托收益权质押融资等等多种途径提高信托产品流动性。不过,目前我国的信托产品还不存在公开的、统一的二级交易市场,采用柜台转让方式无法带动整个市场流动性的提升,建立统一的信托二级市场将从根本上解决信托产品的流动性问题,对于缓释信托行业流动性风险和系统风险意义重大,有利于降低融资方的融资成本,有利于改变信托产品普遍短期化的特点,真正实现信托制度中长期功能的发挥,体现信托服务实体经济的实际意义,有利于信托产品向标准化发展,有利于规范信托公司和信托产品的信息披露,发挥市场约束作用,完善信托的监管体系。在外部资管产品逐步向标准化方向演变的过程中,信托产品流动性的提升,也将提高信托公司和信托产品的社会认知度,扩大差别的营销渠道。我所在的北京金融资产交易所自成立以来,始终以促进市场繁荣发展为核心,并为之付出了长期不懈的努力,在中国信托市场流动性缺失问题日益显现的大背景下,在越来越多信托公司的支持下,北京所在信托交易市场整体规划设计以及基础设施建设方面进行了积极探索,并取得一定成绩,北京所积极探索市场化业务模式,已在信托二级市场聚集了一定规模的机构客户,为了适应信托市场发展要求,北京所在2012年积极探索信托产品登记制度,并打造发行、交易统一的系统平台,我们始终坚信,建立信托市场交易平台是大势所趋,在信托一级市场存续规模逼近十万亿关头,信托行业需要高效的二级市场交易平台,北京所希望继续努力,与业界同仁加深在信托产品交易结构设计、信息披露结构完整、提升信托产品流动性以及市场创新领域的交流与合作,北京所将以更为开放的态度深入的做好信托市场的服务,为促进信托市场繁荣发展贡献自己的力量。

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