抖音脱险最后100米

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　　文/梁潇

　　来源/零态LT（ID：LingTai_LT）

　　从北京到香港的直线距离是2199公里，对于字节跳动而言，上岸之路仅剩最后100米。

　　毫无疑问，拥有抖音、今日头条、西瓜视频、火山小视频、faceU激萌等产品的字节跳动，已成为国内未上市的的互联网巨头里备受资本市场关注的巨无霸。5月6日，一则消息再度引发市场喧嚣，字节跳动（香港）有限公司已更名为抖音集团（香港）有限公司。

　　与此同时，据天眼查显示，字节跳动旗下多个公司也同时更名为“抖音”。字节跳动有限公司更名为抖音有限公司。据国家企业信用信息公示系统显示，北京字节跳动科技有限公司也更名为北京抖音信息服务有限公司。

▲图：天眼查

　　上个月底的4月25日，字节跳动刚任命了新的首席财务官（CFO），零态LT（ID：LingTai_LT）过往文章《字节跳动不想等了》认为，这位CFO或许将帮助字节集团（如今叫抖音集团）完成第一个IPO。这次字节跳动改名为抖音（下文统称为抖音集团），再次印证了其准备上市的猜测。

　　但对眼下的抖音集团而言，上市显然势在必行。

　　根据胡润百富榜发布的《2021全球独角兽榜》显示，抖音集团估值达2.25万亿元，约3375亿美元，今年一季度后的估值更是跃升至4000亿美元，这与旗下抖音APP的迅猛发展密不可分。可以说，抖音这款核心产品贡献了集团大部分营收。

　　去年6月抖音集团首次在公司内部披露了财务状况，2020年实际收入达2366亿元，同比增长111%，经营亏损达147亿元。在如此巨大的估值情况下，再融资对于投资方的压力可谓更大，从融资轮次角度来看，抖音集团已经到了不上市不行的状态。

　　有分析师认为，抖音集团通过拆分方式上市，成功的可能性大增。国内与抖音集团体量相当的阿里、腾讯早已上市，而抖音的主要竞争对手快手已抢先上市。因此，字节跳动重启上市是必然之举。

　　毕竟，从2012年获得第一笔融资距今已经过去十年，最近一次融资为去年4月，抖音集团共完成九轮融资，风投已经陪跑很长时间，如果再不上市，风投机构很难退出。毕竟，在一众投资机构里，红杉中国、软银愿景基金、KKR等机构，显然不愿再等下去。而本次字节跳动旗下公司陆续更名，也会在资本市场获得更大的公信力、资金支持和国际影响力。

　　只是，为何是港股？

▲图：抖音官微

　　对于抖音集团，由于旗下的海外产品TikTok收入持续快速提升，已经属于单独板块，TikTok大概率会在海外资本市场上市，这样的话，从自身业务布局来说，抖音再选择美股上市就不太符合业务逻辑，而中国A股上市难度较高，另外近年主推的科创板虽然对于亏损的企业有较大容忍度，但科创板更适合硬科技企业上市。抖音离硬科技显然还有差距，环顾四周，只有选择香港上市这一条路。

　　对此，有业内人士告诉零态LT，这几年港股高速发展，已经给很多国内互联网公司提供了积极的发展机遇，如腾讯、快手、美团等都选择在港股上市，知乎、哔哩哔哩、贝壳中概股也选择了回归港股。因此，抖音集团冲击港股IPO可以说是大势所趋。

　　某证券投资从业者也持有类似看法，他认为抖音国内业务在香港上市的可能性较大，作为商业价值巨大的国内短视频行业龙头企业，抖音港股上市可为投资者提供一个比字节跳动公司整体更单纯的投资标的，或将有助于提振港股整体的市场情绪。

　　最近港股科技股波动性问题对于抖音来说并非好事，但4月29日政治局会议提出“支持平台经济规范健康发展”，让国家互联网板块政策风险得到了较大的缓解。

　　还有一个情况不容忽视，除了资本市场的不确定性，在行业竞争领域，巨无霸抖音集团目前还不能安全无虞。

▲图：抖音官微

　　互联网竞争愈发激烈，整个格局已经发生变化。

　　短视频行业快手、抖音两家独大，抖音集团旗下的矩阵已经对快手形成了全面围攻，如果抖音顺利上市，需要将每季度财报上报，抖音公司的开放性和反垄断是其不得不考虑的问题。

　　开放性方面，抖音属于开放度不高的互联网平台，目前抖音对淘宝京东等渠道仍然是禁止状态。对外部所有链接，也不得不采用一些加工才能在抖音平台上显示。

　　抖音无疑是一个成功一款软件，但流动性在现阶段对IPO来说是一大挑战。尤其在抖音电商变现能力上，抖音要提高电商平台的服务费和广告收入，不断进行差异化竞争，持续强化供应链和平台服务体系建设，才能给投资者更多的信心。

　　据一位接近抖音集团的内部人士透露，这次抖音集团很可能把抖音、今日头条、西瓜视频一起打包上市。毕竟，目前资本市场处于下行期，企业上市需要承担资本市场带来的更多不确定性。把好的鸡蛋放在同一个篮子里，也会带动整体价值的提升，而抖音集团若能在港顺利上市，香江又将迎来一个不眠之夜。