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原标题:韩版宁王LG能源IPO:首日市值6240亿,拥有30%特斯拉电池供应订单,强调“不是中国公司”
文 | 贾浩楠
来源:智能车参考
万亿宁王之后,动力电池赛道出现了第二个“巨物”。
韩国LG能源,刚刚上市。
LG能源是谁?
全球第二大动力电池供应商,特斯拉车型上30%的电池是它的。
LG能源有多“大”?
上市首日报收市值118万亿韩元,合人民币6240亿,与海南省2021年GDP(6475.2亿)持平。
LG能源,会反超动力电池一哥宁德时代吗?
韩版宁德时代上市,有啥看点?
除了市值追平海南省,还是有必要多个维度直观理解LG能源上市的概念。
首先,这是韩国资本市场有史以来最大规模IPO。
其次,LG能源上市首日,市值冲到韩国第二,仅次于三星电子。
母公司LG集团的市值也因此翻了一倍,一举成韩国第二大财团。
LG能源如此连破纪录的IPO,与2018年宁德时代登陆A股如出一辙。
一节小小的动力电池竟有如此大的能量,还是在全球电动车渗透不足10%的背景下。
汽车工业的新能源变革大势,也能从此窥见一斑。
LG能源上市,还有哪些重要的信息?
根据IPO招股书,LG能源拟发行3400万股新股,筹资总额为109225亿韩元(573亿人民币)至127500亿韩元(670亿人民币)。
募资主要用途,是产能扩建和下一代全固态电池、锂硫电池技术研发。
上市之际,LG新能源CEO权英寿放言:“预计在全球市场份额上超过宁德时代,成为全球第一。”
说这话的当下,LG能源在全球动力电池市场上仍然被宁德时代全面压制。
韩国市场研究机构SNE Research发布的数据显示,2021年1月-11月,LG新能源以20.05%的市占率位列全球第二,大幅落后于宁德时代(31.8%)。
而且市占率相比2021年有2.1%的下降。
但是LG能源面对宁德时代并非毫无胜算,甚至在一些方面有独特优势。
LG电池,是啥段位?
弄清楚LG能源在电池赛道到底处于什么位置,和宁德时代竞争态势如何,可以从三个方面入手。
首先是产品。
根据中国汽车动力电池产业创新联盟最新数据,宁德时代2021年年产能为65.45 GWh,另有92.5 GWh在建,2021年装机量为80.51 GWh。
与之相比,LG能源此前曾透露,2021年底产能可以扩张到155GWh,但实际产量和装机量小于宁德时代。
此外,宁德时代电池产品中,成本更低的磷酸铁锂电池占据较大市场份额。
而LG的产品全部为价格更高的三元锂电池,且高端电池811三元电芯的装机量占比较高。
如果只看三元锂动力电池的出货量,LG新能源已超过宁德时代。
这一点也直接造成了两家公司的根本差异。
宁德时代的磷酸铁锂电池尽管在声量上不如比亚迪那么大,但曾毓群曾明确表示要增加产能,相应的减少三元锂电池产能。
这样的趋势恰好符合了国内磷酸铁锂电池的强劲势头。
所以,宁德时代的业务布局也就清晰了,绝大部分业务服务国内主机厂,国内市占率过50%。
在中国市场,LG仅有4%左右市占率,且主要依赖特斯拉中国的订单。
与之相对,LG能源主打价格更高的三元锂电池,全球业务优势明显,特斯拉、通用
、戴姆勒、标致雪铁龙、大众、本田、丰田、福特……美欧日主要车企,或多或少都签了LG的订单。
市场数据显示,2020年全球中国以外的新能源汽车动力电池装车量为81.2GWh,其中LG新能源的装机量为26.8GWh,市场份额达到33.1%。
宁德时代的海外装车量5.3 GWh。市场份额为6.5%,排名第五位。
业务差异带来的是赚钱能力的不同。
LG化学财报显示,2021年二季度,LG能源解决方案业务营收增长82%,达到了282.7亿元,利润则增长5倍,高达45.2亿元;整个上半年,LG营收约518.3亿元,净利约为64.2亿元。
2021年,也是LG能源扭亏为盈的第一年。
而市占率更高的宁德时代,上半年却只能交出营收440.75 亿元,净利润44.84 亿元的成绩单。
对此曾有宁德时代工作人员解释:
LG能源的业务包括了储能电池、动力电池和消费电池,宁德时代不涉及消费电池业务,只看储能和动力电池业务,LG能源的盈利并不好看。
按照这样的说法,LG是赢在了业务划分的手法上。
但不可忽视的是,2021年LG能源不但净利大幅上涨,毛利率也增幅明显,2021年前三季度为24.25%,与宁德时代仅有3.26%的差距。
宁德时代的毛利率,呈逐年小幅下降趋势。
所以总的来看,宁德时代全球市占率大幅领先LG能源,但主要依托中国巨大的新能源汽车市场,海外业务仍在努力扩展中。
LG能源无法在中国市场对万亿宁王构成任何威胁,但在海外,尤其是北美市场优势明显,而且主打的三元锂电池成本更高,应用车型售价也更高,带来的利润更多。
随着欧美新能源汽车市场的发展,万亿宁王和LG的对决,一定会发生在海外市场。
LG能源发家简史
LG新能源的前身,最早可以追溯到1995年LG化学旗下的电池业务部门。
1999年锂离子电池业务实现量产。
21世纪的第一个十年,全球动力电池格局就是韩系企业不断蚕食日系企业份额;第二个十年则是中国电池企业不断蚕食日韩市场份额。
电池业务部门时期,LG能源一直被宁德时代压制,直到LG第四代掌门人具光谟的上任。
具光谟的种种动作非常大胆,他不仅打破先例,从外部引进高管,而且还在2020年斥资1.2万亿韩元扩建中国南京的电池生产线。
2020年,LG化学抓住了特斯拉与松下合作产生嫌隙的窗口期,凭借更高的性价比和积极扩产计划,打破了松下独家供应特斯拉的局面,成为国产特斯拉的电池供应商。
凭借国产特斯拉上市放量,以及搭载LG电池的大众ID系列、雷诺Zoe、现代Kona等新能源车型在欧洲市场畅销,LG化学开始在全球市场上领先宁德时代。
2020年12月,在全球动力电池领域如日中天的LG化学电池事业部,决定拆分为独立全资子公司LG能源解决方案,并准备上市融资。
可以看到,LG能源的电池业务发家,是依托中国工厂性价比优势成功挤掉松下,搭上了特斯拉这趟快车。
2021年,LG给特斯拉供货预计超过8亿节,占特斯拉所有装车电池的30%左右。
特斯拉效应带来的,是众多海外厂商订单,构成了LG能源的独特优势。
LG能源要在中国挑战宁德时代很难,同样的,宁德时代要在全球市场挑战LG也不容易。
One more thing
根据华尔街日报报道,LG能源上市时,其高管特别向投资人强调:
我们不是来自中国的公司。
为什么这么说?
根据具有韩国政府背景的韩国汽车技术研究所称,LG能源很难在绝对数量上跟宁德时代竞争,但是在当前国际环境下,LG能源在西方市场准入上更有优势。
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