当大佬逆流抄底，跟还是不跟？

　　欢迎关注“新浪科技”的微信订阅号：techsina 

　　文/大摩财经

　　来源：大摩财经（ID:damofinance)

　　股价大跌之际，投资者往往热情降低，但也有大佬反其道而行，逆势加仓。

　　近期相继披露的四季报显示，大佬正在抄底互联网行业龙头。其中，传奇投资者查理·芒格再次加仓阿里巴巴，兴证全球“一哥”谢治宇对快手爱得深沉，知名基金经理张坤将腾讯买成第一重仓股……

　　大佬们的财富故事早已让投资者耳熟能详，眼睁睁看着大佬们“抄底”，普遍投资者是否也可以“跟风”呢？

　　哪些大佬在抄底

　　今年以来，最被中国投资者关注的大佬“抄底”事件，无疑是98岁高龄的查理芒格逆势加仓阿里巴巴。

　　Daily Journal数据显示，截至去年底，该公司持有阿里巴巴60.2万股，较上季末的持仓量几乎翻倍。事实上，在2021年四季度里，这家公司唯一的操作就是买入30万股阿里巴巴，将持仓总数提升至60.2万股。

　　过去一年里，阿里巴巴美股市值下跌超过48%，如果从高位算起的话，下跌幅度超过60%。目前市盈率只有16倍左右。从历史周期来看，阿里的估值无疑处于低位。

　　逆势抄底的，还有新晋兴证全球基金C位的基金经理谢治宇。公募老将董承非离任后，谢治宇被视为兴证全球基金最知名的基金经理。截至去年四季度末，谢治宇的在管规模为963.45亿元，行业排名第四，位居葛兰、张坤、刘彦春之后。

　　谢治宇旗下基金在过去一年被指对快手“爱得深沉”。其中总规模276亿的兴全合宜去年四季度新进快手和闻泰科技两只个股，并一举将快手买成第二大重仓股，总持股数为2038万股，占基金资产净值4.35%。

　　另外，谢治宇管理的2019年底成立的兴全社会价值也是果断将快手买成第一大重仓股，总持股数392.4万股，占基金资产净值4.24%。

　　快手自去年2月在港交所上市后，股价曾涨至417.8港元，此后一路下行，至去年较最高点已经下跌超过80%。2022年开年后，股价有所反弹，年内涨幅14.3%，最新市值已经跌破3500亿港元。

　　同样被抄底的还有贝壳。截至去年末，挚信资本在美股市场持有31只股票，大部分为中概股。其中，贝壳持仓占比接近50%，是挚信资本的第一大重仓股。

　　贝壳上市首日曾经大涨87.2%，股价巅峰时一度逼近80美元。但随着创始人历史，政策变化和监管收严，贝壳股价在过去一年一路下滑。虽然市盈率仍保持在120倍左右，但是股价已经破发。

　　公募“一哥”张坤选择的抄底标的则是腾讯。截至去年末，腾讯已经成为张坤管理的易方达蓝筹精选的第一大重仓股。易方达蓝筹精选自2018年9月设立后，一直重仓腾讯，但直到2020年三季度才出现明显增持，此后每个季度都有不同程度的增持，截至去年末持有1832.62万股，占资金资产净值的10.12%。

　　同样看逆势加仓腾讯的还有国内知名投资者如段永平。2021年8月，国内大佬段永平在投资互动平台上公开表示已经入手腾讯，并表示如果再下跌还会继续购买。

　　这已经不是段永平第一次抄底腾讯。2018年国内游戏版号停发，导致腾讯股价从年初的480港元一路下跌，在2018年10月已经降至250港元左右。段永平趁机抄底腾讯，随着国内游戏版号恢复发放，腾讯重现游戏王者地位，段永平因此收益不菲。

　　大佬的选择

　　从上述几位投资大佬和顶流基金的选择来看，不难看出顶级投资者在抄底这件事上的坚持。

　　芒格最新对阿里的加仓幅度接近翻倍，在其过去的投资生涯非常罕见。

　　过去一整年，阿里一直是芒格重点关注的股票。研究芒格的买入路径可以发现，其买入阿里主要是在去年一季度和三季度，二季度阿里巴巴平盘时期芒格并未调仓。由此来看，芒格在补仓过程中有意识地拉开价差。

　　经过“二选一”整治后，阿里正面对更加激烈的行业竞争，电商基本盘逐渐被后来者拼多多赶上。而淘特、社区商业平台以及Lazada等新业务还处于前期投入阶段，短期内难以实现高回报。

　　但从长期发展来看，尽管阿里目前的局面有些艰难，其核心业务依然保持着较高的增速。与此同时，云计算已经成为阿里新的增长引擎，阿里云已经连续四个季度实现盈利，最新财季实现营收200亿，超过市场预期。

　　阿里代表的正是大佬们看好的标的特征：作为行业龙头公司，现金流强劲，长期基本面没有问题，但是短期内股价仍存在压力。

　　段永平的投资理念与巴菲特一脉相承，他曾经分享自己投资只看三个标准：商业模式、企业文化和合理价钱。段永平本次抄底腾讯之际，正是腾讯股价低迷之时。Wind数据显示，250日内腾讯股价下跌幅度接近四成。但从长期看，这会影响腾讯的基本面和盈利能力吗？

　　大佬的作业可以抄吗？

　　大佬逆势抄底可谓是“越跌越买”。对于普通投资者来说，最大的疑问是：我也可以跟进吗？

　　普通投资者希望跟着大佬抄底获利，可能很难。这种难度不仅仅体现在财力的差距上，还体现在经验和心态上。

　　股票价格的下跌过程中，往往伴随着各种负面消息。投资人能否不受外界消息的影响，按自己的计划进行加仓、补仓，很难确定。

　　大佬的投资逻辑，并不像普通投资者一样围绕K线调仓，而是看这家公司是否处于估值低位，以及是否有正向的价值和成长逻辑。

　　芒格曾在一次访谈中表示，“中国有30年的实际经济增长率，这是世界历史上任何大国都没有过的。当然，我对中国头部公司也有非常成功的经验，这也可能会持续下去。”

　　此前，芒格曾通过投资比亚迪为伯克希尔赚取了超过50亿美元的浮盈，盈利幅度一度超过20倍。

　　“做时间的朋友”一直是专业投资人口中的名言。过两年回过头来看，现在这个时机会不会其实是投资阿里、腾讯等行业龙头公司的好时机呢？

（声明：本文仅代表作者观点，不代表新浪网立场。）