捱过大半年郁闷之旅 股市下半年机会在哪里？
张越/文
不经意间，股市已走过了大半年郁闷之旅，没有太多激情，也没有太多伤感，留在记忆中的，似乎只有几分沉闷，几分乏味。下半年的日子怎么过？谁能给我们一点惊喜？事实上，只要有股市，机会就永远存在。问题是我们能否把握机会创造财富。机会只会垂青有准备的头脑，因此，重要的是，能有一个预先估量，以免机会来临了，反倒措手不及。
小基金大机会？
近两周，伴随大盘调整，小盘基金渐显英雄本色。基金金元(500010)、基金金鼎(500021)、基金汉鼎(500025)、基金汉博(500035)、基金兴安(4718)、基金隆源(4710)、基金兴科(4708)、基金裕泽(4705)、基金金盛(4703)、基金同智(4702)、基金裕华(4696)这11条好汉全部逆市飘红，基金裕泽更是创下1周换手100%的奇观。而在此前，科系三杰上市后连打涨停，更令人刮目相看。这批5亿份左右的小基金，是否正在酝酿一波大行情？
我们作了这样一个假设，那就是买入任何一个品种，所买入的绝对不仅仅是它的净资产，买入的是对它未来成长的预期，同样一家股票，它的每股收益假定为0.20元，它的每股净资产只有2元，如果说我们仅仅买进的是它物有所值的那部分，那么它只值2元，为什么这家股票会以20元的价格进行交易呢？是因为我们买入它未来成长的价值，对它的未来有预期。如果这家公司每年都是2毛钱的盈利能力，那么非要花出一百年才能够把本钱赚回来，而这100年之内这家公司是否存在？投资者的寿命是否能够达到100年都是成问题的，换一句话说，在于我们买入它的价值，在于我们预期在持有的阶段中会有价格的向上波动。既然对股票我们做这样的认识，为什么对非常类似的投资基金不能做同样的认识呢？是的，投资基金封闭期是15年，到了15年以后会按照净值全部分配给基金受益人，但是谁能够预料这15年内小盘基金不是高速成长的呢？比如说15年累计盈利5元，这是完全可以想象的，那么目前上涨到2元、3元甚至更高的价格又有什么奇怪的呢？同样，还不排除15年期以后再度延期的可能。如果能够反复的再度延期，事实上这家基金又何尝不是一家专门投资证券市场的上市公司呢？有投资者说上市公司投资的是实业，基金投资的是证券，所以上市公司价格应该高，这就是更大的误解。事实上目前上市公司股价的上涨要远远超过实业的收益，所以投资基金更应该获得比上市公司高的评估。如果从这个角度去理解小盘基金的市场定位，那么目前所形成的活跃行情事实上仅仅是小盘基金被初步发掘价值的开始，好戏很可能还在后头。
基金的风险是容易看到的，底线就是净资产值附近，换句话说，目前的风险在0.20元以内，而收益则有较大不确定性，这和各基金进驻资金的实力有关，也与基金经理的运作能力及投资者对其能力的预期有关，但有一点似乎是可以参照的，目前的龙头品种汉鼎和景博都在1.70元左右，且景博盘子是10个亿，这似乎可以视为目前可以看到的1个目标。
第三只眼看WTO
WTO谈白了头发，终于有了盼头，尽管有消息说入世可能又推迟了时间表，但大趋势已不可逆转。如果说申奥是局部性热点，那么WTO的波及范围则大得多，影响也更加深远。但如何把握却让人感到为难。
现在再去介入那些公认的WTO概念股，比如纺织股、服装股等已经意义不大，必竟股价高了，已经过了提前预期炒作，现在要关注的，是那些隐含WTO概念，又还没被大多数人认知的个股。举例来说，为什么最近的北海新力、粤富华能够走强？其实这两只股票都含有港口概念，像这样的准WTO股票肯定还有，比如一些新材料股，比如那些名称并不叫XX国贸、XX贸易，但实际上大量从事对外贸易的公司。关键在于要有一双发现的眼。
T爷的好日子来了？
对该类股票，不应一味进行道德判断，还是要作价值分析。举例来说，如何PT深金田从一家坏账缠身的地产股重组为垃圾发电企业，我们是否还要用历史眼光看问题，认为它就应停留在4元钱。
问题的关键在于信息是否透明，是否能够杜绝暗箱操作，是否能让投资者看到风险与价值，这显然需要管理部门发挥作用。而股价的潮起潮落，只是市场层面的事。
国企股还有春天吗？
当仪征化纤从终点回到起点，当由中石化引发的喧嚣渐归沉寂，国企大盘似乎又恢复了那个懒洋洋的形象，光辉岁月是不是只能去梦里找寻？
国企股下半年仍有卷土重来的机会。首先，国企股难有增发机会，也就无国有股减持之虞，即使减持，由于其本身股价低，因此减持价也不会太高，对投资者压力也会较小。此外，中石化登扬，按公认的看法，将定位在4元以上，这样，就为这批股票找到了底线，有安全需求的一些大资金就有可能侧身其中。
理论上讲，下半年的机会仍然很多，比如有送配题材的小盘次新股，正酝酿筑底行情的科技股、地产股，但从今年市场运行来看，机会往往稍纵即逝，因此，投资者多作研究分析，尽量多打提前量，显得尤为重要。
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