热点：“三板”开张在即 定价备受关注
记者王凯／文
杭州大自然公司和长白计算机公司发布公告，分别委托申银万国[微博]证券公司和辽宁省证券公司代办原来在STAQ系统挂牌的流通股份转让，同时公司将继续进行上市申报。这是《证券公司代办股份转让服务试点办法》和《答记者问》以后，第一批开始试点运作的公司，也是市场期盼已久的首批登陆“三板市场”的公司。
代办券商：短期难有利润可言
中国证券业协会对首批办理股份转让业务的券商要求还是比较严格的，从首批被核准开展网上证券委托业务的23家证券公司中选择了6家作为试点单位，既有全国性的大券商申万、国泰君安，又有地方性的辽宁证券、闽发证券等。
在经纪业务竞争日趋激烈的情况下，拓展新领域已成为券商的重要任务但店头交易能否成为新的利润增长点呢？业内人士大多持谨慎态度。
首先从收入方面看，目前允许上柜的公司仅有原NET、STAQ系统总共11家挂牌公司，而有资格代办此项业务的却有6家券商合计318家营业部，以后这个数字还会进一步扩大。即使11只股票全部挂牌，分摊到300多家营业部的佣金收入是可想而知。
再从支出方面看，对证券公司开展柜台交易早期投入必不可少，需要重新设立或改造网络系统、员工培训及大量的宣传、服务等，很显然业务的初期阶段会出现“入不敷出”的情况。
但各大券商为何还纷纷积极争取店头业务呢？“除了配合管理层解决历史遗留问题外，我们更看重店头市场带来的延伸业务，比方说主板被摘牌的股份再流通，开放式基金销售、赎回等等。”一位大券商的经纪业务负责人这样告诉记者。再重新研究6月12日的《试点办法》会发现，延伸业务确实有根有据，第八十条明确规定：“其他经批准可进行股份转让的股份有限公司的股份转让服务业务活动，参照本试点办法执行。”这样就使店头市场的潜在交易品种不单单局限在NET、STAQ系统的股份上。
挂牌公司：价值定位预期很高
在店头市场挂牌，意味着重新成为公众公司，这样信息披露就必不可少。从券商的公告可以看出，证券营业部及相关的网站对实施股份转让公司的年报和中报会予以公布。但多数投资者对目前这些公司的情况并不十分了解。以即将挂牌的杭州大自然和沈阳长白为例，这两家公司质地相当不错，目前都在重新争取上市审批阶段，大自然方案是直接转市流通，长白方案是2：1缩股直接上市，虽然大自然曾于2000年11月和2001年4月经中国证监会发审委审核，两次均未通过，但市场对这些公司的股票却有很高的预期。
首先因为股票的盘子都很小，大自然流通盘5700万股，沈阳长白流通盘6490万股。另外公司基本面也是可圈可点，大自然为国内少有的同时拥有磁记录产品、光记录产品和多媒体开发的光盘复制生产企业，去年底公司具备了年产3000万片CD-R光盘的生产能力。随着中国最大的CD-R光盘生产基地在杭州建成，公司的发展前景更被看好。长白在计算机领域同样具有相当的影响。现在就有投资者为这两家公司贴了不少诱人的标签，认为两只个股都具有“小盘、高科技、收购、行业领先”等多重概念，市场定位必然高高在上。国内著名财经论坛的一位网友声称要30-40元来接这两只股票，一位已经持有大自然的投资者者更显得信心十足，“大自然停牌时是3.15元，我等它开盘翻10个跟头”。
投资者：最关心如何制定开盘价
按照现在《试点办法》的规定，股份转让时间是每周的一、三、五，交易方式与现在的PT股票类似，正常交易时间委托申报，3点钟之后进行集中配对成交。从每周交易三次的角度看，它的流通性要好于现在的PT公司，但问题是股份转让第一个开盘价怎么定？
众所周知，两个系统停牌前上市公司股价非常低，很多在1元左右，但随着历史遗留问题的逐步解决，海南航空[微博]、南京中商等公司重新发行A股上市，这些被关近两年的股票同样有着很高的市场预期。本次管理层又做出了很大的让步，强调不论是否委托有关证券公司代办此项业务，两系统原挂牌公司均可继续按原定方案进行重组，并可依照法定程序申请到证交所上市。据说这些公司在一级半市场的股价已是水涨船高，有些到了五六块钱以上，像长白、大自然等质地较好的公司价位更高。
市场人士认为，在这种情况下，开盘定价就有两种可能，要么参照停牌前的收盘价，那5%的涨停限制会使B股放开时连续有行无市空涨的情形再次上演；要么参照一级半市场的价格竞价开盘，到时很可能是股价一步到位，甚至出现高位震荡。
记者联系大自然公司及代办券商申万公司，得到的答复是不承认所谓一级半市场的价格，目前具体的开盘定价方式还在探讨之中。但连证券业协会都不否认，这些股票在停牌期间可能发生了一些非正式转让，估计目前股票价格与停牌时的价格存在一定出入，协会此前曾对媒体这样表示。
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