根据《证券时报》的报道，自6月以来还没有一家公司打算配股，而今年提出增发的已近百家，同时也有10家公司拟发可转债。今年以来，上市公司以往那种以配股为主的再融资格局开始被打破，新的格局逐步形成：在增发、配股及可转债“三驾马车”中，增发成为主流，配股退居次要位置，6月以来配股公告已经“绝迹”，可转债渐显后来居上之势。

　　据全景网络统计，今年以来，上市公司增发势头迅猛，前2个月仅有寥寥2、3家公司宣布增发，到了3月份增加到14家，4月份突增至45家，5月份又有20家公司要增发，6月以来也有10家。而且，上市公司增发的数量和拟募集的资金金额也在不断增加，年初全兴股份提出“拟增发不超过4000万股”，到了5月份长安汽车就把增发记录改为1.8亿股，随后武钢股份更是要增发4.5亿股；同时，拟募集资金量也从上亿元发展到数十亿元。

　　与增发“走势”形成鲜明对比的是，配股却“由盛而衰”。今年2月还有42家公司相继宣布配股，但3、4月份分别只有27家和15家公司有配股意向，5月份进一步下降至4家，而6月以来干脆没一家公司再谈配股了。

　　发行可转债公司从4月份起开始逐月增加，目前已有10家上市公司打算发行可转债。从上面的报道，我们不能不产生这样的疑问，为何增发如此受到上市公司的青睐？

　　根据中国证监会今年3月发布了《上市公司新股发行管理办法》，对上市公司申请配股和增发分别作了新的规定。在新规定中，虽然对配股的要求有所降低，如将前三年净资产收益率平均不低于10%，调整为最近三年加权平均净资产收益率平均不低于6%，但是“硬杠杠”依然存在；而新规定中取消了2000年对增发的四个限制性范围。这对于众多上市公司来说，增发不再可望而不可及了。而且，增发是更具市场化的一种筹资方式，比配股更灵活机动，募集资金更多，对企业的发展更为有利。

　　最实在的一个原因是：门槛哪个低，我就选择哪一个！这样的结果，对上市公司来说是方便了，也更容易筹集到资金，甚至可以采用先配股，再增发的连环筹资策略。这无形中加大了二级市场的资金压力。

　　另一方面，从上市公司频频更改募集资金用途的情形看，上市公司当初立项存在很多问题，相隔不过几个月的时间，就发个公告阐述原先的立项市场前景不好、竞争激烈、行业起了变化的因素等等。早干嘛了！更何况在此期间，上市公司并没有刊登公告说经营班子或者领导层有了改变，同样一帮人竟然糊涂到此种地步，还真是应了那句老话“不如回家种白薯”！募集资金用土改变较大的上市公司，真是有拼凑项目，大肆圈钱的嫌疑。

　　同时，根据国有股减持的最新规定，今年打算增发的上市公司都要按照新规定减持10%的国有股。这样，上市公司更能趁机再变现一把。从这个角度说，增发比配股就更加有优势了。

　　但这对二级市场来说，不是个好事情！除了市场的资金压力更大外，很多增发的股票，可能选择增发的时机趁机出逃，这无疑将恶化老庄股跳水的形势。当然，也要区别对待。如果股价比较高的股票还打算增发，即使有行情，主力出逃的可能性还是比较大的。如果，股价不高，又有增发，主力很有可能采用再下一城的策略。这中间的风险和机遇，投资者还是要好好掌握。

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