本报记者 刘幼萍

　　自6月以来还没有一家公司打算配股，而今年提出增发的已近百家，同时也有10家公司拟发可转债

　　今年以来，上市公司以往那种以配股为主的再融资格局开始被打破，新的格局逐步形成：在增发、配股及可转债“三驾马车”中，增发成为主流，配股退居次要位置，6月以来配股公告已经“绝迹”，可转债渐显后来居上之势。

　　据全景网络统计，今年以来，上市公司增发势头迅猛，前2个月仅有寥寥2、3家公司宣布增发，到了3月份增加到14家，4月份突增至45家，5月份又有20家公司要增发，6月以来也有10家。而且，上市公司增发的数量和拟募集的资金金额也在不断增加，年初全兴股份提出“拟增发不超过4000万股”，到了5月份长安汽车就把增发记录改为1.8亿股，随后武钢股份更是要增发4.5亿股；同时，拟募集资金量也从上亿元发展到数十亿元。

　　与增发“走势”形成鲜明对比的是，配股却“由盛而衰”。今年2月还有42家公司相继宣布配股，但3、4月份分别只有27家和15家公司有配股意向，5月份进一步下降至4家，而6月以来干脆没一家公司再谈配股了。

　　发行可转债公司从4月份起开始逐月增加，目前已有10家上市公司打算发行可转债。

　　业内人士认为，上市公司再融资格局的变化，在很大程度上缘于融资政策导向。

　　今年3月，中国证监会发布了《上市公司新股发行管理办法》，对上市公司申请配股和增发分别作了新的规定。在新规定中，虽然对配股的要求有所降低，如将前三年净资产收益率平均不低于10%，调整为最近三年加权平均净资产收益率平均不低于6%，但是“硬杠杠”依然存在；而新规定中取消了2000年对增发的四个限制性范围。这对于众多上市公司来说，增发不再可望而不可及了。而且，增发是更具市场化的一种筹资方式，比配股更灵活机动，募集资金更多，对企业的发展更为有利。

　　另外，中国证监会4月份颁行的《上市公司发行可转换公司债券实施办法》，使可转债逐渐成为上市公司再融资的又一常规渠道。可转债以其短期不扩大股本、不稀释盈利等特点得到上市公司认同。该《办法》出台后，上市公司对发行可转债表现出了极大的热情：威孚高科和西宁特钢在4月底、5月初率先宣布将发行可转债；东方电子提出增发和发行可转债双管齐下的方案；已经成功发行可转债并业已转股完毕的丝绸股份“重温旧梦”，日前又提出拟发行不超过8亿元的可转债。而且，可转债的发行规模丝毫不比增发逊色，东方集团、中信海直、万杰高科的可转债发行规模均在10亿元左右。不过，有业内人士认为，可转债的兴起并不能改变增发的主流地位，目前业已形成的上市公司再融资格局还将维持相当长一段时间。

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