本栏作者 郝洪

　　上周，市场关注已久的国有股减持方案———《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》终于浮出水面。

　　对于“国有股减持”政策，利好或是利空，投资者、管理者各有各的角度或看法。

　　这一政策暂时没有给股市带来多大的安慰。6月14日消息披露当天，沪深股市均大幅下挫。看来，市场对尚不明朗的“国有股减持”具体操作还怀有疑虑。

　　而从管理层的讲话来看，则是绝对的利好。财政部部长项怀诚在接受记者采访时指出，利好有三：弥补社会保障资金不足，实现上市公司股权结构多元化，有利国企改革。

　　项怀诚将“国有股变现充实社会保障资金不足”这一条放在利好的首位，是有现实背景的。前不久，劳动和社会保障部《关于完善社会保障制度及下岗职工再就业问题》的报告指出，目前，我国社会保障资金缺口正在逐年扩大。仅养老基金缺口，已由1998年的100多亿元扩大到2000年的近400亿元。预计2001年资金缺口仍将达400多亿元。解决社会保障基金缺口问题，显然是迫在眉睫。

　　现实问题的紧迫性，将一个从证券市场设立之初就面临的“国有股减持”问题提上了议事日程。两个都有待完善和规范的市场体系有了“第一次亲密接触”———证券市场的健康发展，将与我们的社会保障体系的建设息息相关。

　　但是，这种联系并不只是为了弥补目前的基金缺口。如果仅把目光落在这一点上，就会忽视“国有股减持”改革更深的意义，也会片面地看待股市和建立社会保障体系之间的关系。对社会保障体系来说，建设一个健康规范的证券市场，比仅仅通过证券市场获取资金更具深远的意义。

　　一方面，健康的证券市场帮助实现社会资源的有效配置，让资本真正地活跃起来，创造社会财富。社会财富积累多了，自然有利社会保障体系的建立。另一方面，管理层的理想是，国有股减持变现筹集的一部分社会保障基金，可以通过委托专业的投资基金管理机构在资本市场上进行市场运作。而这一运作的前提，是要确保上市公司质量，规范上市公司行为，规范机构投资者，避免上市公司的暗箱操作。否则，人们不能不为自己的“最低生活保障费”和“养老金”的“钱途”担忧。

　　从这个角度而言，证券市场对社会保障体系的意义，不仅仅是暂时的资金的补给，规范运作才是更重要的。《人民日报.华东新闻》(2001年06月18日第一版)

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