分析师认为，中国政府减持国有股、筹集社会保障资金的计划，不会对国内股票市场造成重大影响。上海（道琼斯）--分析师周四表示，中国政府减持国有股、筹集社会保障资金的计划，不会对国内股票市场造成重大影响。

　　如果减持的节奏控制得当、且国有股定价适中的话，分析师们认为，这甚至能帮国内市场一些价位过高的股票实现“软著陆”。

　　数月来，中国的股票投资者一直在焦急地等待政府公布出售上市公司中国家持股的具体细则。

　　国有股存量突然涌入股市的威胁一次又一次地打击著市场的信心。中国股票市场的资本总额超过了5,500亿美元，国有股在其中约占三分之二，远远超过了那些真正在市场中流通的股票数量。

　　最终，国务院於周三晚间宣布批准减持国有股、筹集社会保障资金的计划，中国去年的社会保障基金亏空达人民币357亿元（1美元＝人民币8.28元）。

　　根据此项规定，所有国有企业（包括在境外上市的公司）首次公开募股时，都应将融资额的10%上缴全国社会保障基金。

　　这一消息公布後，国内股市并未即刻暴跌。但各大指数周四大多以下跌收市，这主要是因为市场出现了滞後很久的一次调整。

　　分析师认为，该计划将迫使那些准备上市的企业增大新股发行的规模，才能不影响到他们发行新股的预期收入。

　　首次公开募股市场有望保持强劲

　　霸菱集团(ING Barings Securities)驻上海首席代表John Lu表示，“然而我们可以发现，新股认购（在中国）非常非常踊跃，所以我认为这对一级市场并不构成威胁。”

　　分析师表示，市场中有一大笔资金专门用於认购新股，然後在上市数日内股价“跳升”时出货获利。

　　Lu补充道，增大新股发行规模对市场是有利的，因为这提高了股票的流动性。

　　国务院同时规定，国有企业在增发股票时也需向社会保障基金缴纳10%的融资额。

　　除了发行新股外，政府还有其他一些筹资方式，如要求企业向其母公司购买国有股股份，以及企业增发股票。这些方案必须事先通过国务院的审核。

　　京华山一证券(Core Pacific Yamaichi Securities)分析师Xu Jun表示，由於非新股发行方式的筹资规模相对很小，所以二级市场所受的影响也将很小。

　　尽管该办法的生效日是周二，但政府并未说明存量发行将从何时开始进行。

　　某家新加坡经纪行的一位分析师表示，他认为这些举措在近期内不会实施。“政府会尽量推迟，所以近期内不会实施。”

　　中国政府曾於1999年末进行过国有股出售的尝试，但结果令人沮丧。当时，政府想将其在中国嘉陵工业股份有限公司(China Jialing Industrial Co., 600877, Q.CJL, 简称：中国嘉陵)及贵州轮胎股份有限公司(Guizhou Tyre Co., 0589, Q.GZT, 简称：黔轮胎A)中所持的股份售出。

　　然而，政府开出的价格却远远高出了市场的预期，二级市场的投资者於是便大肆抛售这两只股票，这股势头最终甚至蔓延到了整个股票市场。

　　於是，尽管政府其实已经为这些国有股找好了买家，但还是不得不放弃了出售更多国有股的尝试。

　　高价股将实现“软著陆”

　　分析师表示，这一次的减持举措更为循序渐进，定价机制也更合理。

　　法国兴业证券(SG Securities)驻香港的中国区研究部主管Laura Luo表示，“如果中国政府（在出售国有股时）控制得当，那麽市场将实现软著陆。”

　　今年以来，中国国内的股票市场是全球表现最好的市场之一，主要是由於该国储蓄率较高，所以货币供应量充足。许多股票的估价已是原来的50多倍。

　　Luo补充道，“政府现在将会更加小心，他们希望在看到市场的反应後再采取行动。”

　　中国的上市公司有1,000多家，霸菱的Lu认为，政府可能每年会出售在20至30家公司中所持的股份，这样，整个减持过程就“至少要持续10年”。

　　京华山一证券的Xu表示，国有股减持首选的将是那些盈利潜质良好的大型企业。

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