李春妍

　　最近，全国政协与中国证监会开始调查上市公司中的国有股东行为，准备对地方政府干预上市公司的现象开刀。5月30日，中国证监会主席周小川进一步明确表示，改善上市公司股本结构已经成为当务之急，用他的话来说，就是“再不快点干，就要误大事”。所有这些，针对的都是同一个目标，那就是“一股独大”，请看《经济半小时》记者的详细报道。

　　2000年春天，面对五粮液出色的业绩而一毛不拔时，坐在股东大会上的中小股东，只有无奈。事后，有人总结说，这是因为在这些公司的股权结构中存在“一股独大”的问题。“一股独大”是指在股本结构中某个股本占有较大的份额，在各利益股东中占据绝对优势。而目前我国的“一股独大”几乎专指国有股。

　　从我国上市公司的股权结构看，国有股占据了其中较大的份额。目前国有股在上市公司的总股本比重为36%，绝对数字已经达到1415亿股。其中，国有股所占比例超过6成的上市公司达到20%，甚至有一部分上市公司的国有股达到80%以上。而在西方更为成熟的证券市场，股权结构通常相当分散。西方国家的控股股东一般是相对控股，持股比例一般也不超过30%。

　　在美国的上市公司里，如果有谁握有某一家上市公司百分之一的股票，就已经是大股东了，而且是相当大的大股东了，大股东欺负小股东这种现象很少发生。

　　专家指出，国有股权比重过大还带来了诸多的弊端：首先，目前在我国，拥有50%的股份就可以控制全部董事的选举，而社会公众股东非常分散，股东大会往往成为大股东的“一言堂”。 其次，一些国有股成为地方政府谋取当地利益的手段和渠道，行政化的现象明显，关联交易不断。另外，由于国有股股权过大，缺少监督和制衡，形成“投钱的人多、投票的人少”这种公司治理结构失衡的状况。

　　现在国有股一股独大，那么国有企业的管理机制就不可能发生实质性的变化，企业经营机制的转变也就可能遇到体制上的障碍。在这样的股权结构下，不容易形成一个制衡的机制，使中小股东的利益可能受到损害。

　　曾经被炒得沸沸扬扬的国际大厦的股权之争就是因为一个名叫李勇会的股东，本指望通过控股来成为第一大股东，但却遭到地方政府的层层阻挠。一个叫罗和平的投资人为了争取四砂的股权也正在四处奔波。

　　一股独大的现象已经让中小投资者沉默了10年，如今这种沉默已经开始打破，现在越来越多的投资者开始认识到只要自己投了资，就应该对公司的经营管理有发言权。如果你持有这个公司的股票，甭管多少，就是它的股东。

　　股权失衡，一股独大，让一些上市公司的路越走越偏，甚至有人说，它是我国股市种种怪现状的根源。而拥有更多的股权，多到有对上市公司说话的权利，多到能在股东大会上听到自己的声音，也已经成为了越来越多投资者的梦想。

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