黑庄黑手——关于近年来黑庄操纵股价操纵市场的例证分析

　　恶意炒做型庄家(恶庄，黑庄)为了牟取暴利，坑蒙拐骗、巧取豪夺、手段之巧妙、手法之凶悍，真是无所不用其极。从埋头吸筹，凶猛洗盘，到一路拉高，最终拼命出货，无不流淌着中小投资者的泪水，无不暴露出恶庄黑庄的凶残和狡猾，而黑庄恶庄出局之日，就是中小投资者深度套牢之时和被迫割肉斩仓之际。以黑庄拼命炒做的网络股为例，展现的就是一幅血淋淋的画面。

　　“一部庄家史，多少散户泪”。从某种角度来说，中国证券市场的十年发展史也是一部庄家的成长史与毁灭史，是一部散户与庄家斗智斗勇的角逐史，是一部管理层对庄家的监控史。

　　在中国证券市场十年的发展历程中，尽管价值发现型庄家(笔者将之称为善庄)功不可没，但恶意炒做型庄家(笔者将之称为恶庄，黑庄)却严重扰乱了证券市场的运做秩序，扭曲了投资人对上市公司的价值评判标准，增加了证券市场的运行风险，因此，严厉查处打击黑庄的不法行为，重振证券法规的威严，重塑投资人的价值评判标准已成为中国证券市场在新世纪健康稳定持续发展的当务之急。

　　本文将本着实事求是的科学精神，利用实证分析的科学手段，剖析近年来中国证券市场的黑庄们是如何通过制造题材，通过内幕交易，通过资金优势、持股优势和信息优势来操纵市场，操纵股价，从而达到谋取暴利的目的的。大手成交庄家出动

　　按照十年来投资者累计的经验判断，一只个股是否有庄家介入，有一个十分重要的指标，那就是该只个股是否存在连续的大手成交。一只个股大手成交越频繁，庄家活动的迹象越明显，因为一般的投资者由于资金量有限，是难以连续进行大手笔买卖的。因此，认真观察每只个股每笔成交量在一定时间的分布状况，是不难发现庄家的活动迹象的。

　　根据深圳证券交易所巨潮互联资讯网提供的2000年8月在深圳证券交易所上市的500家上市公司流通股的每笔成交金额，我们统计以后发现：每笔成交金额在10万元以上占总成交金额的比重在10%以下的个股为315家，占上市公司总数的63%，10-20%的为83家，占上市公司总数的16.60%，20%以上的为102家，占上市公司总数的20.40%，其中每笔成交金额在10万元以上占总成交金额的比重在30%以上的个股为46家(参见表一)。

　　其中超级强庄股泰山石油，最高涨幅达到382.13%，超级强庄小盘股海螺型材的最高涨幅达到了212.72%。

　　由此我们可以看出，中国的证券市场已演变为庄股市场，特别是1999年以来这一趋势愈演愈烈。中国证券市场的投资主体尽管包括有众多中小散户，但真正能呼风唤雨的则是形形色色、大大小小的庄家，特别是部分为所欲为的恶庄和黑庄。庄家群落现状

　　中国证券市场在过去的10年里，在市场容量大规模扩张的同时，作为证券市场投资主体的庄家的资金实力也达到了较大规模的扩张，目前已形成了中国证券市场的庄家群落。根据庄家的属性，我们可以将其划分为四种类型：

　　1、基金庄：主要为十家基金管理公司下辖的33只基金。关于基金的做庄手法和做庄风格，《财经》杂志关于《基金黑幕》一文中多有披露。

　　2、券商庄：尽管近几年来券商做庄已有所收敛，但由于利润指标的压力和投资渠道的狭窄，特别是大部分券商在进行了增资扩股后具有了雄厚的资金实力，因此，券商仍然在一定程度上参与了做庄。一般来说，券商庄大多属于价值发现型的善庄。

　　3、民间机构庄：1997年以来，随着民间资本的扩张，民间机构做庄愈演愈烈。而最著名的当数新疆德隆系、中科系、明天系、上海邦联系等。

　　4、国企庄：自从允许国有企业进入股市后，部分国企也参与了做庄，最典型的当数首创集团和哈里投资等。巧取豪夺黑庄抢钱

　　马克思在其著名的《资本论》中曾形象地指出：为了牟取暴利，资本敢于藐视法律，敢于铤而走险，敢于冒天下之大而不韪。而黑庄们为了获得暴利，也是坑蒙拐骗，巧取豪夺，其手段之巧妙，其手法之凶悍，其骗术之高明在中国证券市场的发展史上留下了耻辱的一页。从埋头吸筹，凶猛洗盘，到一路拉高，最终拼命出货，无不流淌着中小投资者的泪水，无不暴露出恶庄黑庄的凶残和狡猾，而黑庄恶庄出局之日，就是中小投资者深度套牢之时和被迫割肉斩仓之际。我们以2000年年初黑庄拼命炒做的网络股为例，展现的就是一幅血淋淋的画面(参见表二)。

　　我们仅仅排出2000年2月29日—12月29日跌幅超过40%的网络股名单，而实际上几乎所有的网络股跌幅都在30%以上。那么，恶庄黑庄们是如何变换手法，绞尽脑汁从中小投资者的口袋里抢钱的呢？挖空心思炮制题材

　　青木在《战胜庄家》一书中，对庄家题材有段精彩的文字。他认为题材说穿了就是炒作一只股票的借口，是用以激发市场人气的工具。笔者认为，对恶庄黑庄来说，所谓的题材就是他们事先设计的一场诱导中小投资者跟风的骗局和事先掘好的一口陷阱，是一朵绚丽多彩的罂粟花。而事实上，不明就里的中小投资者经常会在美好的憧憬中悄然落入恶庄黑庄的彀中。

　　我们以2000年1—2月最热络的网络股为例。在1999年的“5.19”行情中，受美国NASDAQ网络股大幅上扬的刺激，国内的某些恶庄黑庄在国内的所谓网络股中大举建仓，但由于当时的经济环境影响，“5.19”行情最终夭折，而此时NASDAQ网络股依然大放异彩。1999年年底，我国证券市场开始回暖，那些在“5.19”行情中被网络股套牢的庄家以及其他套牢庄家便开始紧急启动网络经济和新经济这一法宝，将自己做庄的个股纷纷披上网络这一美丽动人的外衣，于是网络股神话便开始了。据不完全统计，截止2000年2月29日，深沪两市披露涉足网络业务或将向网络业务投资的上市公司高达105家，占此日918家挂牌公司的11.43%。

　　由于给这些公司披上了网络的外衣，恶庄黑庄们在二级市场上便展开了一场拉高股价的竞赛。从2000年1月4日至2月28日，深沪两市涨幅超过100%的个股为26家，其中网络股为13家，占有50%的份额(参见表三)。

　　2000年的证券市场，除网络题材外，生物制药概念、光谷概念、钠米概念等等也大行其道，这些所谓的概念，题材最终兑现的能有几家，真正能为上市公司带来效益，为股东创造回报的又有几家呢？而所谓的网络股庄家们从2000年年初的“一网情深”到将网络股投资者“一网打尽”又说明了什么问题呢？上市公司难脱其咎

　　俗话说：苍蝇不盯没缝的鸡蛋。可以这样说，如果没有个别上市公司的紧密配合，没有个别上市公司高管人员的别有用心，恶庄黑庄们在二级市场上将寸步难行，一事无成。

　　为了一己私利，少数上市公司与恶庄黑庄们配合得天衣无缝，要利润时包装利润，要洗盘时制造利空，要出局时炮制题材，就是公司未来的经营能力不容乐观也不遗余力地高比例送股和利用资本公积金转赠股本。更有甚者,部分上市公司还委托庄家理财，于是上市公司与恶庄黑庄们便结成了荣辱与共、休戚相关的命运共同体和利益共同体，这就是部分上市公司为庄家鞍前马后，乐此不疲效命的根本原因。

　　庄家与个别上市公司沆瀣一气，狼狈为奸，合谋操纵的典型案例当数琼民源。

　　我们再看ST深华源是怎样配合庄家炒做的。1992年6月2日上市的ST深华源，主要生产系列磁记录产品。1998年该公司经营业绩出现了大幅滑坡，每股收益为-0.787元，1999年为-0.840元，2000年中期为-0.184元、每股净资产为-0.318元。就是这样一家行将破产的公司的壳资源价值却被庄家相中。从2000年年初开始便有庄家大举介入迹象。

　　为了配合庄家炒作，从2000年1月19日至10月14日，ST深华源董事会发布了28个公告，其中14个诉讼公告，12个风险警示公告和2个预亏公告，而且诉讼公告中不仅有重复公告的内容，而且一些还属于陈谷子烂芝麻的陈年旧账。更令人寻味的是2000年9月30日和2000年10月14日，公司董事会两次发布郑重声明：“公司无重大关联交易，资产重组无实质进展，公司大股东无股权转让事实和意向，公司无其它应披露而未披露的重大信息”，然而10天后的10月24日公司董事会就发布了关于第一大股东所持股份转让事项的提示性公告。细心的投资者可以看出了该公司在此之前煞费苦心发布各种公告的猫腻和真正目的。试想一想，上市公司第一大股东股权转让如此重大的事件，难道在10天之内能完成吗？内幕交易黑箱操作

　　所谓的内幕交易就是内幕知情人士利用内幕消息在二级市场上赚取非法利润的行为。而黑庄恶庄们操纵市场，操纵股价之所以大行其道很重要的手段就是通过内幕交易和黑箱操作来实现的。我们仅以第一大股东易主的重组类公司为例来揭开黑庄恶庄们利用内幕交易，黑箱操作操纵股价，操纵市场的冰山一角。

　　一般来说，重组类公司的内幕人士包括以下几个方面：

　　一是被收购上市公司的高级管理人员；二是收购方的高层人士；三是财务顾问；四是所谓的二级市场炒做方，即所谓的庄家。

　　一般来说，收购方和二级市场的炒做者是合二为一的。如果二级市场无利可图，收购方收购所谓壳资源公司的积极性将大打折扣。收购方和二级市场的炒做者合二为一便构成了完完全全的内幕交易。我们以亿安科技为例。

　　亿安科技的前身为1992年5月上市的深锦兴，1998年该公司净亏损达6260万元，每股收益为-0.85元。尽管该公司在1998年进行了一次资产重组和股权转让，第一大股东易主，但公司的经营仍没有起色。1999年5月，公司公告再次进行了实质性的资产重组，第一大股东变为民营企业——广东亿安科技发展控股有限公司，同年公司更名为“亿安科技”。

　　广东亿安科技收购深锦兴后，首先大规模置换资产，并彻底改变了原公司的主营业务。同时积极发展有较高科技含量和较好市场前景的高科技新产品，亿安科技也成了小有名气的高科技企业，经营业绩也大幅增长。1999年该公司的每股收益达到0.255元，2000年中期每股收益达到了0.348元。

　　公司基本面的彻底改变，为主力庄家的长袖善舞提供了很大的市场想象空间。特别是2000年年初高科技股的全面启动，一场亿安科技的股价革命开始了。

　　从其K线图可以看出，主力庄家开始进驻亿安科技的时间为1998年10月下旬，完成建仓时间为1999年1月。在1998年11月29日至1999年1月14日的55个交易日里，亿安科技的累计成交量高达8191万股，换手率高达232.12%。按此计算，主力庄家底位仓的成本为10元。这说明内幕人士和庄家至少在1998年10月后就得知了亿安科技的重组内幕。

　　我们再以2000年乌鸡变凤凰的ST板块为例，看看中国证券市场内幕交易的黑幕(参见表四)。 从表四可以看出，ST个股在第一大股东易主公告之日前，绝大部分涨幅巨大，而公告后反而纷纷走低。那么，我们不禁要问：是谁在消息公告之前在购买这些ST个股？这不是内幕交易又是什么？控盘操作虚拟价格

　　所谓的庄家依照笔者的理解，是指高度控制上市公司二级市场流通筹码的机构或大户，这里的高度控制是指控制流通筹码至少占流通股本60%以上。根据有关数据，深圳市场截止1999年12月31日，筹码高度集中比例在60%以上的上市公司达24家，其中，亿安科技达82.91%，中科创业达81.13%。

　　由于庄家们控制了某只股票的流通筹码，从而从根本上改变了该只股票的供求关系，其价格制定就不再取决于该股的经营业绩和内在的投资价值，而完全决定于庄家的操作计划和资金实力，因此，我们便看到了2000年市盈率在1000倍以上的个股也大放异彩(参见表五)。多开账户逃避监管

　　为了隐蔽操作，逃避监管，庄家在多家营业部利用多个个人帐户分散筹码，已成为公开的秘密。例如被中国证监会查处的信达信托公司自1998年4月8日起，集中5亿元资金，利用101个个人股东帐户及2个法人股东帐户，通过其下属的北京、成都、长沙、郑州、南京、太原等营业部，大量买入“陕国投A"股票。持仓量从4月8日的81万股，占总股本的0.5%，到最高时8月24日的4，389万股，占总股本的25%。但是，信达信托未向陕国投、深交所和中国证监会作出书面报告并公告。同时，信达信托多次通过其控制的不同股票帐户进行对倒，以制造成交活跃的假象，使得该股价格从4月8日的10.01元涨至9月21日了高时的19.12元，涨幅达91%。截至1999年2月9日，信达信托共获利10，322万元(见2000年6月2日证监罚字[2000]32号文)。再如华夏证券公司在1996至1997年期间6个下属机构以849个个人股票帐户申购新股25只，并进行股票二级市场交易，获利2,091.55万元(见2000年3月31日证监稽查字[2000]13号文)。虚假造市空穴来风

　　要达到诱骗中小投资者跟风炒做的目的，黑庄恶庄们除为炒做的股票编织无数美丽的题材外，还必须向外扩散这些题材。在资讯时代十分发达的今天，庄家要达到这一目的确实不费吹飞之力，于是我们便看到了大量的网上传闻。此外，庄家还利用所谓股评家和咨询机构的市场影响力拼命推荐即将出货的股票，于是我们便看到了大量的投资价值分析报告。试想一想，这些投资价值分析报告为什么在股票的底部没有出笼而在股票的顶部连篇累牍地奉献给投资者？我们再看看中科创业的吕梁们是怎样利用舆论蒙骗投资者的？

　　在2000年12月25日之前，关于中科创业的好评如潮，有报道认为中科创业正在进行二次创业，前景辉煌，有股评家认为，中科创业是大市下跌的避风港。1999年8月31日《中国证券报》发表了一篇有关康达尔的投资价值分析报告，报告称“康达尔经过目前开始的资产重组后,将涉足优质农业、生物医药、网络信息设备、网络电信服务、高技术产业投资等多个新兴产业领域,通过项目投资和股权投资等多种投资方式以及其它资本运营手段,逐渐发展成为一家具有一定产业基础的投资控股公司。康达尔具有广阔的发展前景,将有望发展成为中国的伯克希尔.哈撒韦”。

　　然而事实上的中科创业却给了这些抬轿者一记有力的耳光。大胆逼空小心诱多

　　黑庄恶庄们为了达到充分吸筹，拉高出货的目的，近年来纷纷采取了大胆逼空，小心诱多的操作手法，我们以海虹控股为例。

　　从海虹控股庄家在1月4日至1月18日吸筹完毕后，采取了期货式的逼空手法，1月18日至2月22日，连续拉出了17个涨停，2月24日至3月1日又连续拉出了5个涨停。这种凶悍的期货手法确实骇人听闻，庄家一边拉涨停，一边又在悄悄的出货，而等头脑简单的投资者在最后的涨停板被打开后勇敢地杀进的时候，那便是世纪之套。涨也对倒跌也对倒

　　关于庄家的对倒行为，《基金黑幕》一文多有揭露，本文不在赘述。根据庄家一般的操作手法，不论是拉抬，还是洗盘，不论是做开盘价，还是做收市价均存在严重的对倒行为。因为庄家的资金实力总是有限的，他不可能将所有的筹码全装进口袋，而且庄家最终出货才能将帐面利润实现为实际利润。要用有限的资金推动股价，必须通过对倒才能完成。打老鼠仓送大礼包

　　所谓的老鼠仓，排除内幕人士在庄家的成本区建仓的筹码外，还有很重要的一条途径就是庄家为了达到某一目的在开盘、盘中或收盘时打出的比上一个交易日的收盘价便宜的多(有的甚至就是跌停板)的筹码，而当老鼠仓打出后，该股在未来的几个交易日后便开始疯涨，因此，一般来说，老鼠仓就是将巨额利润送给某些重要人物的重要手段。笔者观察了2000年深沪两市个股的走势，从日K线图中，发现40%的个股存在老鼠仓行为。

　　完成以上文字时，笔者已感到心焦力瘁，只能长叹一声：

　　“一部庄家史，多少散户泪”！？(文锋／文) <财经周刊>

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