“新八股”集体照 都是某一细分行业的龙头

　　与当年沪市的“老八股”相比，中小企业板块“新八股”自然不可同日而语，即使与目前主板市场的其他上市公司相比，“新八股”也有其鲜明的特色。小公司大龙头尽管“新八股”的流通股本均在3000万股以下，而且总股本也仅为1亿股左右，可谓名副其实的小公司。但各公司在行业中的地位十分突出，一般都是某一细分行业的龙头，并在业内享有较高的知名度。

　　新和成在维生素产品上位居同行业领先地位，已经成为世界第三大维生素生产企业和全国最大的维生素饲料添加剂生产企业。伟星股份则是世界最大的纽扣生产企业之一，根据中国服装辅料协会2002年度的统计，该公司主导产品钮扣销售额在国内同行业中排名第一，利润也名列第一。华邦制药是国内维甲酸类药品种类最丰富、最齐全的生产厂家，占有绝对的优势地位。华兰生物是国内知名血液制品企业，每年的投浆量约700吨，位居国内同行业首位。大族激光产销量居国内第一，更是国内激光行业中的龙头老大。

　　绩优价高

　　统计数据显示，“新八股”2003年平均每股收益为0.60元，即使按照发行后的总股本计算，仍达到每股0.425元。这些公司虽然都面临残酷的行业外部环境，仍然保持了突出的成长性。如华兰生物近三年的主营业务收入及净利润均保持了快速增长，其中，2002年净利润比2001年增长了86.74%，2003年也较上年增长了23.01%。大族激光近两年的主营业务收入也取得了69.16%和56.5%的增长。

　　这八家公司发行价格比较宽泛，最低为江苏琼花7.32元，最高为德豪润达18.20元。虽然发行价格不一，但发行市盈率相对集中，在16倍至20倍之间。这个发行市盈率和主板市场的发行市盈率基本相当。

　　传统行业中的高科技企业

　　从这八家企业的行业覆盖面来看，涵盖有机化工、PVC片材、服装辅料、化学药品、小家电等，基本上属于传统行业。但仔细分析，这些企业都有相当的高科技含量。新和成开发的多项产品先后被认定为国家级重点新产品、国家级新产品和国家火炬计划项目，多项技术水平达到和接近国际先进水平。而大族激光拥有十五项软件著作权、一项美国专利、十九项国家专利、八项专有生产技术。即使伟星实业这样生产纽扣、拉链的传统企业，也具有技术领先优势。

　　仍然一股独大

　　“新八股”的发行人无一例外都是民营企业，一股独大现象依然严重。普遍低于3000万的流通盘占总股本比重过低，凸显板块流动性优势的同时，也为公司发起人股东掌控上市公司提供了条件。上述公司中，往往三五个发起人股东即拥有超过总股本50%的股份，如新和成的控股股东新昌县合成化工厂所持股份比例高达69.09%，一般非流通股权比重较大的国有企业也不过如此。

　　自然人为幕后主角

　　“新八股”发行人实际控制人均为自然人，即胡柏藩(新和成董事长)、于在青(江苏琼花董事长)、章卡鹏(伟星股份董事长)、张松山(华邦制药董事长)、王冬雷(德豪润达董事长)、金良顺(精工科技控股股东董事长)、安康(华兰生物董事长)、高云峰(大族激光董事长)。

　　但这些公司中的多数实际控股人均隐于“幕后”，若不“顺藤摸瓜”，很难看出其中端倪。江苏琼花、德豪润达的控股股东均由自然人把持，且控股比例高达80%以上。新和成等的实际控股人直接由公司董事长出任，可实现对公司所有权、管理权的双重控制。

　　家族式控制

　　在这八家公司中，新和成、华邦制药、精工科技、德豪润达等公司还存在家族式控制，发起人股东内部存在父子、夫妻、兄弟等亲属关系。新和成在发行结束后，公司董事长胡柏藩及其兄弟仍直接及间接持有28.94%的股份。精工科技的的董事长孙建江持有公司574.5万股份，仅占发行后总股本的7.18%，表面看只是个“小角色”，但其兄弟孙伟江，表兄弟金良顺、金建顺等通过控股精功集团间接持有公司22.97%的股份。德豪润达的王晟和王冬雷两兄弟在股票发行结束后仍将持有公司43.81%的股份。富翁云集

　　由于自然人控股、家族式控制，这八家公司富翁云集。按每股发行价计算，实际控制人的平均财富都在3亿元以上。位居榜首的是德豪润达董事长王冬雷，市值高达4.1亿元。股票上市后，这些股市新贵的财富将更加迅速膨胀。

　　此外，“新八股”发行人所处地域相对集中，在8家企业中浙江占三家、广东占两家、江苏一家、重庆一家、河南一家，券商包销余股现象突出。(章贡)