国债事件危机尚未解除 本周又有多家券商出事

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　　国债事件引发的券商危机尚未解除，本周又有多家券商出事

　　券商们最近有点烦

　　事件：一波未平一波又起

　　国债事件引发的券商危机尚未解除，本周又有多家券商出事。

　　其一，宏源证券(资讯 行情 论坛)面临赔款。周三，宏源证券发布公告，称其与国际实业(资讯 行情 论坛)的官司未了。公告称，最高人民法院终审裁定：撤销新疆高院民事裁定，本案仍由新疆高院进行审理。

　　其二，德恒证券再爆挪用1.44亿元资金。合金投资(资讯 行情 论坛)周三公告称，公司控股子公司上海星特浩6400万元国债投资和苏州太湖8000万元国债投资，已经被德隆集团控制的德恒证券上海华山路营业部挪用。

　　其三，闽发证券“旗舰”——双鹤药业(资讯 行情 论坛)坍塌。周三，双鹤药业出现连续第四个跌停。无量空跌是双鹤药业这四个交易日的典型特征，这与此前的新疆屯河(资讯 行情 论坛)、合金投资、湘火炬(资讯 行情 论坛)、中房股份(资讯 行情 论坛)等著名庄股连续跌停时的态势如出一辙。

　　截至2003年年底，闽发证券持有双鹤药业396万股，这个数对该股1.85亿股的流通盘而言并不大。但实际上，闽发证券对双鹤的控盘程度可能非常高。

　　其四，三峡证券“黑庄”案开审。

　　券商出事：清查国债回购是源头

　　无论是闽发证券还是德恒证券，其串起资金和股票的纽带，无不来自国债。近期，管理层加大了对国债回购的查处，这对于大肆通过国债回购，达到坐庄目的的券商、机构，无异于晴天霹雳。清查国债回购是近期券商出事的源头。

　　2004年2月25日，中国证券登记结算公司下发国债回购自查令，要求各证券公司就其自营债券量与回购融资量之间的差额进行说明，并限定3日之内给出整改办法。

　　事实上，国债回购已经让多家券商出现“猝死”：近的如新华证券、南方证券。去年底，新华证券通过20亿元国债回购违规为百科药业(资讯 行情 论坛)的庄家接盘，最终被证监会关闭。今年初，南方证券被行政接管。远的就更多了，云南证券、鞍山证券、佳木斯证券、珠海证券、富友证券走向衰亡，无不拜大量违规国债回购所赐。

　　券商三大措施处置重仓股

　　在券商境遇不佳背景下，其对自身重仓股又如何处置？

　　首先，瘦身是主流。多数券商在2003年主要以清理仓位为要务。与2002年年报相比，绝大多数券商减少了重仓持有上市公司股票的家数。以中信证券(资讯 行情 论坛)为例，去年底其重仓股有16家，今年只剩下4只了。分别为中原高速(资讯 行情 论坛)、北京巴士(资讯 行情 论坛)、昆明制药(资讯 行情 论坛)和大众公用(资讯 行情 论坛)。此外，国泰君安也将持仓股票减少近5成。

　　其次，剔除部分投资价值不大的品种。具体为两类股票：第一类：原本就不想买入，只是当初“贪图”几个承销钱，最终成了大股东的承销类股票。如华泰证券之升华拜克(资讯 行情 论坛)；第二类是重组时代的遗留问题股，该类股票或是股价相对其业绩过高，或是公司经营前景不看好。

　　此外，部分券商更是走在了转型的前列，如国泰君安、西部证券等。国泰君安目前的持仓情况已经与基金持仓情况相一致了，而西部证券目前的持仓更是显示了较强的前瞻性。(中证资讯徐辉)